Η ΕΚΤ σηματοδοτεί αυστηρότερη πολιτική καθώς το ενεργειακό σοκ ενισχύει τις προοπτικές πληθωρισμού στη ζώνη του ευρώ

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Κεντρικές τράπεζες
Πολιτική της ΕΚΤ και πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Μετοχές

Κρυπτονομίσματα

Οικονομία

Νομίσματα

Εμπορεύματα

Επιχειρήσεις & Πλούτος

Οι Φωνές της Αγοράς

Artem Shendetskii

17.10.2026

Η ΕΚΤ σηματοδοτεί αυστηρότερη πολιτική καθώς το ενεργειακό σοκ ενισχύει τις προοπτικές πληθωρισμού στη ζώνη του ευρώ — Η ΕΚΤ αντιδρά στον πληθωρισμό

Η οικονομία της ζώνης του ευρώ παραμένει ανθεκτική παρά την ανανεωμένη μεταβλητότητα στις αγορές ενέργειας, με την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να προβλέπει συνεχιζόμενη ανάπτυξη την περίοδο 2026-2028. Οι πληθωριστικές πιέσεις εντείνονται ξανά καθώς οι τιμές ενέργειας αυξάνονται, ωθώντας την ΕΚΤ να διατηρήσει μια μετρημένη στάση σύσφιγξης, ενώ προειδοποιεί για καθοδικούς κινδύνους στην ανάπτυξη.

Κορυφαία σημεία

Η ΕΚΤ αυξάνει τα βασικά επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, επικαλούμενη γενικό πληθωρισμό 3,8% τον Σεπτέμβριο, που οφείλεται σε νέα άνοδο των τιμών ενέργειας.
Το προσωπικό της ΕΚΤ προβλέπει αύξηση του ΑΕΠ της ζώνης του ευρώ κατά 0,9% το 2026, 1,4% το 2027 και 1,5% το 2028, με στήριξη από τις ανθεκτικές αγορές εργασίας και τις επενδύσεις στην AI.
Η ΕΚΤ σχεδιάζει ένα πιλοτικό πρόγραμμα 12 μηνών για το ψηφιακό ευρώ στο δεύτερο εξάμηνο του 2027 και υπογραμμίζει την υιοθέτηση του κανονιστικού πλαισίου έως το τέλος του 2026, εγκαινιάζοντας το Pontes DLT για tokenised χρηματοδότηση.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Προοπτικές της ζώνης του ευρώ και στάση πολιτικής

Όπως αναφέρει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η ανάπτυξη στη ζώνη του ευρώ είναι ευρείας βάσης κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, παρά τις παγκόσμιες εμπορικές εντάσεις, τα προστατευτικά μέτρα και τη συνεχιζόμενη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Οι προβολές του προσωπικού της ΕΚΤ του Σεπτεμβρίου προβλέπουν ανάπτυξη στη ζώνη του ευρώ 0,9% το 2026, 1,4% το 2027 και 1,5% το 2028, με στήριξη από την ανάκαμψη των πραγματικών εισοδημάτων, τις ανθεκτικές αγορές εργασίας, τις δαπάνες για υποδομές και άμυνα, καθώς και τις επενδύσεις στην AI και στις ψηφιακές τεχνολογίες.

Η κεντρική τράπεζα αναφέρει ότι η αύξηση των εξαγωγών αναμένεται να ενισχυθεί μαζί με την εξωτερική ζήτηση, ενώ η εγχώρια ζήτηση ωφελείται καθώς το ενεργειακό σοκ υποχωρεί μεσοπρόθεσμα. Ταυτόχρονα, προειδοποιεί ότι η αβεβαιότητα σχετικά με τη διάρκεια και την ένταση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, καθώς και ο τρόπος με τον οποίο τα συναφή σοκ διαχέονται στην οικονομία, διατηρούν τους κινδύνους για την ανάπτυξη με καθοδική κλίση.

Ο γενικός πληθωρισμός αυξάνεται στο 3,8% τον Σεπτέμβριο, κυρίως λόγω της εκτόξευσης των τιμών ενέργειας, ενώ ο δομικός πληθωρισμός ενισχύεται οριακά στο 2,5%. Η ΕΚΤ αναμένει ότι οι υψηλότερες τιμές ενέργειας θα διατηρήσουν τον γενικό πληθωρισμό πολύ πάνω από τον στόχο έως το πρώτο εξάμηνο του 2027, προτού υποχωρήσει και επιστρέψει περίπου στον στόχο προς το τέλος του 2027.

Το Διοικητικό Συμβούλιο αυξάνει τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, μετά από παρόμοια κίνηση τον Ιούνιο. Η τράπεζα αναφέρει ότι το ενεργειακό σοκ είναι πολύ μεγάλο για να αγνοηθεί, αλλά προσθέτει ότι μια μετρημένη αντίδραση παραμένει κατάλληλη, καθώς δεν υπάρχουν ακόμη ενδείξεις σημαντικής μετακύλισης των τιμών ενέργειας στους μισθούς και στις ευρύτερες τιμές πέραν όσων ήδη περιλαμβάνονται στις προβολές της.

Χρηματοπιστωτική σταθερότητα και ατζέντα ψηφιακών πληρωμών

Οι κίνδυνοι για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα στη ζώνη του ευρώ παραμένουν αυξημένοι, με τις γεωπολιτικές εντάσεις, τις δημοσιονομικές πιέσεις και την αβεβαιότητα γύρω από την ταχύτερη υιοθέτηση της AI να θεωρούνται βασικές ευπάθειες. Η ΕΚΤ αναφέρει ότι οι τράπεζες διατηρούν ισχυρά κεφαλαιακά και ταμειακά αποθέματα, σταθερή κερδοφορία και σταθερή ποιότητα ενεργητικού, γεγονός που τις καθιστά καλύτερα τοποθετημένες για να στηρίξουν τη δανειοδότηση και να απορροφήσουν οικονομικά σοκ.

Ωστόσο, η κεντρική τράπεζα επισημαίνει κινδύνους που συνδέονται με μη τραπεζικούς χρηματοπιστωτικούς διαμεσολαβητές, συγκεντρωμένες εκθέσεις που σχετίζονται με την AI, κυβερνοαπειλές και την αυξανόμενη εξάρτηση από κρίσιμους τρίτους παρόχους υπηρεσιών. Σημειώνει επίσης τη συνεχιζόμενη πίεση στις αγορές ιδιωτικής πίστωσης, συμπεριλαμβανομένων εκροών από ιδιωτικά πιστωτικά κεφάλαια και της επανενεργοποίησης πυλών εξαγορών, αν και αναφέρει ότι η άμεση έκθεση της ζώνης του ευρώ παραμένει προς το παρόν περιορισμένη.

Όσον αφορά τις υποδομές αγορών, η ΕΚΤ αναφέρει ότι περισσότερες από 30 κεντρικές τράπεζες έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον για το EUREP, τη διευκόλυνση repo του Ευρωσυστήματος για κεντρικές τράπεζες, αφότου το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε τον Ιούλιο τα λειτουργικά χαρακτηριστικά και τη διαδικασία ένταξής του. Η διευκόλυνση σχεδιάστηκε για να υποστηρίζει την ομαλή μετάδοση της νομισματικής πολιτικής και να ενισχύει τον διεθνή ρόλο του ευρώ.

Η κεντρική τράπεζα προωθεί επίσης τα σχέδιά της για το ψηφιακό ευρώ και την tokenised χρηματοδότηση. Στόχος της είναι να πραγματοποιήσει ένα εσωτερικό πιλοτικό πρόγραμμα 12 μηνών για το ψηφιακό ευρώ κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2027 και αναφέρει ότι η υιοθέτηση του κανονισμού για τη θέσπιση του ψηφιακού ευρώ έως το τέλος του 2026 είναι ουσιώδης, ενώ το Pontes, η λύση τεχνολογίας κατανεμημένου καθολικού που εγκαινίασε στις 21 Σεπτεμβρίου, σηματοδοτεί το πρώτο βήμα προς ένα ευρύτερο ευρωπαϊκό οικοσύστημα tokenised χρηματοοικονομικών υπηρεσιών στο πλαίσιο της πρωτοβουλίας Appia.

Στο προηγούμενο άρθρο μας σχετικά με την προειδοποίηση του Mario Draghi για το δίλημμα της νομισματικής πολιτικής αναλύσαμε πώς η διατήρηση των επιτοκίων πάνω από τον ρυθμό ανάπτυξης για υπερβολικά μεγάλο διάστημα μπορεί να επιδεινώσει τη δυναμική του χρέους και να αυξήσει την πίεση για «δημοσιονομική κυριαρχία». Επισημάναμε επίσης το επιχείρημά του ότι οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να διατηρούν τον έλεγχο του πληθωρισμού ως προτεραιότητα, αποφεύγοντας παράλληλα αδικαιολόγητα περιοριστικές πορείες επιτοκίων που θα μπορούσαν να στραγγαλίσουν τις παραγωγικές επενδύσεις, μαζί με εκκλήσεις για μέτρα σε επίπεδο ΕΕ —όπως η ενοποίηση των αγορών και η χρηματοδότηση— ώστε να στηριχθεί η ανάπτυξη που σχετίζεται με την AI.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;