Το EUR/USD δοκιμάζει υψηλά δύο μηνών καθώς μεταβάλλονται οι προσδοκίες για τα επιτόκια

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Νόμισμα
Το EUR/USD δοκιμάζει υψηλά δύο μηνών καθώς μεταβάλλονται οι προσδοκίες για τα επιτόκια

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Μετοχές

Κρυπτονομίσματα

Οικονομία

Νομίσματα

Εμπορεύματα

Επιχειρήσεις & Πλούτος

Οι Φωνές της Αγοράς

Anton Kharitonov

19.08.2026

Το EUR/USD δοκιμάζει υψηλά δύο μηνών καθώς μεταβάλλονται οι προσδοκίες για τα επιτόκια — Ευρώ

Το EUR/USD ενισχύεται σήμερα προς την αντίσταση γύρω από το 1,1610, δοκιμάζοντας υψηλά δύο μηνών, ενώ τον τελευταίο μήνα το ευρώ έχει ενισχυθεί κατά περίπου 1,7%. Ο βασικός παράγοντας της κίνησης δεν είναι πλέον τόσο η απόλυτη διαφορά επιτοκίων όσο η απότομη ανατιμολόγηση της μελλοντικής πορείας της νομισματικής πολιτικής.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Οι προσδοκίες για την ΕΚΤ γίνονται πιο επιθετικές

Στην ευρωζώνη, ο τελικός πληθωρισμός του Ιουλίου επιταχύνθηκε στο 2,9% σε ετήσια βάση από 2,8%, με τις υπηρεσίες να συμβάλλουν περισσότερο στην αύξηση των τιμών, ενώ ο ενεργειακός παράγοντας έγινε και πάλι σημαντικός παράγοντας πληθωρισμού. Παράλληλα, η οικονομία του νομισματικού μπλοκ αναπτύχθηκε κατά 0,4% σε τριμηνιαία βάση το β’ τρίμηνο, σαφή βελτίωση σε σχέση με τη στασιμότητα που καταγράφηκε στις αρχές του έτους. Σε αυτό το πλαίσιο, η αγορά έχει σε μεγάλο βαθμό εγκαταλείψει τις προσδοκίες για επιστροφή της ΕΚΤ σε χαλάρωση της πολιτικής. Μετά τη διατήρηση του επιτοκίου καταθέσεων στο 2,25% στις 23 Ιουλίου, τα swaps τιμολογούν πιθανότητα περίπου 83% για αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης ήδη από τις 10 Σεπτεμβρίου, ενώ δημοσκόπηση του Reuters δείχνει ότι 57 από τους 69 οικονομολόγους αναμένουν επίσης αύξηση του επιτοκίου στο 2,50%.

Στην ευρωζώνη, η εικόνα γίνεται πιο μικτή, όμως αυτό δεν έχει ακόμη εμποδίσει την ενίσχυση του ευρώ. Το ΑΕΠ της Γερμανίας αυξήθηκε μόλις κατά 0,2% σε τριμηνιαία βάση το β’ τρίμηνο, ενώ οι επενδύσεις παρέμειναν αδύναμες. Ωστόσο, ο πληθωρισμός του Ιουλίου επιταχύνθηκε στο 2,8%, κυρίως λόγω της ενέργειας, ενώ ο δομικός πληθωρισμός υποχώρησε μόλις στο 2,4%. Παράλληλα, ο δείκτης οικονομικού κλίματος ZEW εκτινάχθηκε στις 34,2 μονάδες τον Αύγουστο, συνοδευόμενος από αισθητή βελτίωση στην αξιολόγηση των τρεχουσών συνθηκών, ενισχύοντας τις ελπίδες για σταδιακή ανάκαμψη στη μεγαλύτερη οικονομία της περιοχής.

Η Γαλλία επίσης εξήλθε από τη συρρίκνωση, με το ΑΕΠ να αυξάνεται κατά 0,2% μετά από πτώση 0,1% το α’ τρίμηνο. Οι καταναλωτικές δαπάνες άρχισαν να ανακάμπτουν, ο πληθωρισμός του Ιουλίου διαμορφώθηκε περίπου στο 2,1% σε ετήσια βάση και η Banque de France εκτιμά ότι η οικονομία θα μπορούσε να αναπτυχθεί κατά ακόμη 0,2% το γ’ τρίμηνο. Ως αποτέλεσμα, το μακροοικονομικό υπόβαθρο της ευρωζώνης παραμένει αδύναμο σε απόλυτους όρους, όμως ο συνδυασμός θετικής ανάπτυξης και πληθωρισμού σχεδόν μία ολόκληρη ποσοστιαία μονάδα πάνω από τον στόχο αναγκάζει τους επενδυτές να θεωρούν την ΕΚΤ σημαντικά πιο επιθετική σε σχέση με μόλις λίγους μήνες πριν.

Τα αμερικανικά δεδομένα αποδυναμώνουν τη στήριξη του δολαρίου

Στις ΗΠΑ, αντίθετα, το περιβάλλον γίνεται λιγότερο υποστηρικτικό για το δολάριο. Ο ΔΤΚ του Ιουλίου επιβραδύνθηκε στο 3,4% σε ετήσια βάση από 3,5%, ο δομικός πληθωρισμός υποχώρησε στο 2,5% και η μηνιαία αύξηση των τιμών ήταν μόλις 0,1%. Ακόμη σημαντικότερη είναι η κατάσταση στην αγορά εργασίας. Οι θέσεις εργασίας εκτός γεωργικού τομέα μειώθηκαν κατά 23.000 τον Ιούλιο, ενώ τα στοιχεία των δύο προηγούμενων μηνών αναθεωρήθηκαν προς τα κάτω συνολικά κατά 103.000, αν και το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε κοντά στο 4,1%.

Η ανάπτυξη του ΑΕΠ των ΗΠΑ επιβραδύνθηκε επίσης σε ετησιοποιημένο 1,5% το β’ τρίμηνο από 2,1% το α’ τρίμηνο. Η Fed διατήρησε αμετάβλητο το εύρος-στόχο στο 3,50%-3,75% τον Ιούλιο, όμως μετά τα πιο αδύναμα δεδομένα η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο μειώθηκε απότομα. Η τρέχουσα τιμολόγηση της αγοράς αποδίδει περίπου 67% πιθανότητα να παραμείνουν τα επιτόκια αμετάβλητα. Σήμερα, το βασικό γεγονός θα είναι η δημοσίευση των πρακτικών της συνεδρίασης της Fed τον Ιούλιο, τα οποία αναμένεται να δείξουν πόσο ευρεία είναι η στήριξη για περαιτέρω σύσφιξη της πολιτικής εντός της FOMC, μετά την ψήφο τριών μελών υπέρ αύξησης των επιτοκίων.

Οι κίνδυνοι στη Μέση Ανατολή περιορίζουν την ανοδική δυναμική

Ο βασικός κίνδυνος για το ανοδικό σενάριο του EUR/USD παραμένει η κατάσταση στη Μέση Ανατολή. Οι προσωρινές διευθετήσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν έληξαν χωρίς οριστική συμφωνία, οι διαπραγματεύσεις έχουν ουσιαστικά παγώσει και η Τεχεράνη και η Ουάσινγκτον δίνουν αντικρουόμενες εκτιμήσεις για την κατάσταση στα Στενά του Ορμούζ. Το αργό Brent επέστρεψε πάνω από τα 91 δολάρια ανά βαρέλι, αρκετά υψηλότερα από τα επίπεδα πριν από τη σύγκρουση, ενώ παραμένει ο κίνδυνος νέων επιθέσεων στη ναυτιλία και περαιτέρω περιορισμών στις ροές μέσω των στενών.

Για το ευρώ, αυτός είναι ένας παράγοντας με διττή επίδραση. Οι υψηλότερες τιμές ενέργειας αυξάνουν την πιθανότητα κίνησης της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο και στηρίζουν τις αποδόσεις στην ευρωζώνη, αλλά ταυτόχρονα επιδεινώνουν τους όρους εμπορίου της Ευρώπης και, σε περίπτωση σοβαρής κλιμάκωσης, θα μπορούσαν να αναζωπυρώσουν τη ζήτηση για το δολάριο ως ασφαλές καταφύγιο.

Ωστόσο, η επιστροφή του EUR/USD στην αντίσταση αυξάνει τις πιθανότητες διάσπασης και κίνησης προς το 1,1660-1,1680, αν και δεν θα πρέπει ακόμη να αποκλειστούν οι πωλήσεις σε ανοδικές κινήσεις. Οι διορθώσεις προς το 1,1580, όπως σημείωσα στο Το EUR/USD υποχωρεί από υψηλό δύο μηνών καθώς εξασθενούν τα στοιχήματα για αύξηση επιτοκίων από τη Fed, θα μπορούσαν να αξιοποιηθούν για αγορές, ενώ διάσπαση κάτω από αυτή τη στήριξη θα άνοιγε τον δρόμο προς το 1,1540-1,1520 και θα μείωνε σημαντικά την πιθανότητα περαιτέρω ανόδου του ζεύγους.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;