CEO της Meld: Τα stablecoins δεν θα αντικαταστήσουν τις τράπεζες, αλλά θα αλλάξουν τις διασυνοριακές πληρωμές

​Τα stablecoins γίνονται ολοένα πιο ορατό μέρος του κλάδου πληρωμών, όμως το μέλλον τους μπορεί να βρίσκεται λιγότερο στην αντικατάσταση του υφιστάμενου χρηματοπιστωτικού συστήματος και περισσότερο στη βελτίωση του τρόπου με τον οποίο κινείται το χρήμα μέσα σε αυτό. Το βασικό τους πλεονέκτημα είναι η δυνατότητα γρήγορης και οικονομικής μεταφοράς χρημάτων διασυνοριακά. Σε συνέντευξή του στο Traders Union, ο συνιδρυτής και CEO της Meld, Pankaj Bengani, εξηγεί γιατί οι τράπεζες θα παραμείνουν μέρος αυτού του συστήματος, πώς θα μπορούσαν να αλλάξουν οι διασυνοριακές πληρωμές και γιατί τα stablecoins ενδέχεται τελικά να γίνουν σχεδόν αόρατη υποδομή.

Από τις πληρωμές στα crypto

Πριν ιδρύσει τη Meld, ο Pankaj Bengani εργάστηκε σε προϊόντα και συνεργασίες στις Block και Yahoo, καθώς και στη δική του startup πληρωμών, την Coin, η οποία τελικά εξαγοράστηκε από τη Fitbit/Google. Η εμπειρία του στον κλάδο τού ανέδειξε το κόστος και τις καθυστερήσεις που συνεπάγεται η μεταφορά χρημάτων διασυνοριακά.

Σύμφωνα με τον Bengani, πολλά από τα προβλήματα του σημερινού συστήματος πληρωμών δεν οφείλονται σε τεχνολογικούς περιορισμούς, αλλά σε υποδομές που έχουν συσσωρευτεί με την πάροδο του χρόνου.

«Αν περάσεις αρκετό χρόνο στον χώρο των πληρωμών, αναπτύσσεις ένα πολύ συγκεκριμένο είδος απογοήτευσης. Βλέπεις ακριβώς πόση τριβή, κόστος και καθυστέρηση είναι ενσωματωμένα στη μεταφορά χρημάτων διασυνοριακά και βλέπεις πόσο αυθαίρετο είναι αυτό. Πολύ λίγα πράγματα στις πληρωμές υπαγορεύονται από νόμους όπως ο κώδικας ή η φυσική· είναι απλώς συσσωρευμένη ιστορία.»

Η γνωριμία του με το Bitcoin το 2012 αποτέλεσε σημείο καμπής, αλλάζοντας την αντίληψή του για το πώς μπορεί να μετακινείται η αξία.

Πώς η Block διαμόρφωσε την άποψή του για το Bitcoin

Ο Bengani εργάστηκε περίπου πέντε χρόνια στην Block του Jack Dorsey. Ωστόσο, το βασικό μάθημα που αποκόμισε από αυτή την εμπειρία δεν αφορούσε το στοίχημα σε ένα συγκεκριμένο digital asset. Αντίθετα, αφορούσε τη δυνατότητα μιας ανοιχτής υποδομής χρήματος να διευρύνει την πρόσβαση στις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες.

Κατά την άποψή του, αυτή η δυνατότητα έχει τη μεγαλύτερη σημασία για ανθρώπους και μικρές επιχειρήσεις που δεν εξυπηρετούνται επαρκώς από το παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα.

«Πιστεύω ότι το επιχείρημα υπέρ ενός ανοιχτού, ουδέτερου και permissionless πρωτοκόλλου χρήματος είναι σωστό. Όμως, αν θέλεις αυτή η ιδέα να φτάσει σε έναν μικρό έμπορο ή σε ένα άτομο με περιορισμένη πρόσβαση σε τραπεζικές υπηρεσίες, πρέπει να απευθυνθείς στη μονάδα λογαριασμού με την οποία οι άνθρωποι τιμολογούν πραγματικά τη ζωή τους. Για το μεγαλύτερο μέρος του κόσμου σήμερα, αυτό είναι τα δολάρια ή το fiat. Έτσι, πήρα τη φιλοσοφία και την εφάρμοσα σε ένα διαφορετικό επίπεδο του stack.»

Ο Bengani εξακολουθεί να θεωρεί το Bitcoin σημαντικό asset, αλλά κάνει σαφή διάκριση μεταξύ του ρόλου του ως επένδυσης και της χρησιμότητάς του στις πληρωμές.

«Κατά τη γνώμη μου, το Bitcoin είναι ένα ισχυρό και βαθιά μετασχηματιστικό μέσο διαφύλαξης αξίας και μακροπρόθεσμη επένδυση· όμως δεν αποτελεί ακόμη μονάδα λογαριασμού.»

Γιατί η Meld επέλεξε τα stablecoins

Ο Bengani θεωρεί τα stablecoins έναν από τους πιο υποσχόμενους τομείς της αγοράς crypto, επειδή η χρησιμότητά τους δεν εξαρτάται από το αν οι άνθρωποι βλέπουν τα crypto ως επένδυση.

Σε αντίθεση με τα ευμετάβλητα digital assets, τα stablecoins μπορούν να εξυπηρετήσουν έναν απλό σκοπό για τους καθημερινούς χρήστες: τη μεταφορά χρημάτων και την πραγματοποίηση πληρωμών.

«Επειδή τα stablecoins είναι το μόνο μέρος των crypto όπου το use case δεν απαιτεί να έχεις άποψη για τα crypto. Κανείς δεν θέλει να πληρώνει τον αντισυμβαλλόμενό του με ένα asset που μπορεί να μεταβληθεί κατά 15% μέσα σε λίγες ώρες. Η μεταβλητότητα είναι χαρακτηριστικό μιας επένδυσης και πρόβλημα για μια πληρωμή — και οι πληρωμές αποτελούν μια αγορά κατά πολύ μεγαλύτερη από την κερδοσκοπία.»

Ο Bengani εκτιμά ότι η αγορά stablecoins αξίζει ήδη περίπου 313 δισ. δολάρια, όμως η χρήση τους στην πραγματική οικονομία παραμένει σχετικά περιορισμένη. Μεγάλο μέρος της δραστηριότητας εξακολουθεί να συνδέεται με τις συναλλαγές και τη μεταφορά κεφαλαίων μεταξύ ανταλλακτηρίων και crypto wallets.

Γι’ αυτό θεωρεί ότι η μεγαλύτερη ευκαιρία βρίσκεται στην επέκταση της χρήσης τους για πληρωμές.

Οι χρήστες δεν θα πρέπει να χρειάζεται να επιλέγουν blockchain

Ο κατακερματισμός αποτελεί μία ακόμη πρόκληση. Υπάρχουν δεκάδες blockchain και stablecoins, παράλληλα με εκατοντάδες τοπικές μεθόδους πληρωμών που χρησιμοποιούνται σε διαφορετικές χώρες. Οι developers που εισέρχονται σε μια νέα αγορά συχνά πρέπει να επιλέξουν οι ίδιοι τα δίκτυα, τα tokens και τους παρόχους ρευστότητας.

Ο Bengani πιστεύει ότι αυτή η πολυπλοκότητα θα πρέπει τελικά να εξαφανιστεί από την εμπειρία του χρήστη. Συγκρίνει το μοντέλο με τις πληρωμές μέσω καρτών: ένας χρήστης Visa δεν χρειάζεται να γνωρίζει ποιος acquirer, ποιο δίκτυο πληρωμών ή ποιος ανταποκριτής βρίσκεται πίσω από μια συναλλαγή.

«Όταν ακουμπάς την κάρτα σου σε ένα καφέ, δεν γνωρίζεις ποιος acquirer επεξεργάστηκε τη συναλλαγή, ποιο δίκτυο τη δρομολόγησε, ποια ήταν η interchange προμήθεια ή ποιος ανταποκριτής την εκκαθάρισε. Αυτή η αδιαφάνεια δεν είναι ελάττωμα — είναι το προϊόν. Η πολυπλοκότητα απορροφήθηκε από την υποδομή, ώστε ο χρήστης να μην χρειάζεται να τη διαχειρίζεται.»

Το Bitcoin, ο χρυσός και το δολάριο εξυπηρετούν διαφορετικούς σκοπούς

Η άνοδος των stablecoins που υποστηρίζονται από δολάρια μπορεί να φαίνεται ότι έρχεται σε σύγκρουση με την ιδέα του Bitcoin ως εναλλακτικής λύσης στο παραδοσιακό νομισματικό σύστημα. Ο Bengani, ωστόσο, δεν θεωρεί ότι τα δύο είναι αμοιβαία αποκλειόμενα.

Διαχωρίζει το ερώτημα του ποιο περιουσιακό στοιχείο διατηρεί καλύτερα την αξία από το ερώτημα του ποια υποδομή είναι πιο πρακτική για τις καθημερινές πληρωμές.

«Το Bitcoin και ο χρυσός είναι κορυφαία περιουσιακά στοιχεία, κυρίαρχα και ανεξέλεγκτα από οποιοδήποτε εθνικό κράτος. Σε αυτά θα πρέπει να συνδέεται η αξία και, αν εξετάσουμε την ιστορία, ως σκληρό χρήμα οριζόταν ως επί το πλείστον το χρήμα που υποστηριζόταν από χρυσό.»

Παράλληλα, πιστεύει ότι το δολάριο ΗΠΑ παραμένει πιο ελκυστικό από πολλά εθνικά νομίσματα που υποτιμώνται ταχύτερα.

«Το δολάριο ΗΠΑ είναι αναμφισβήτητα καλύτερο από πολλά παγκόσμια νομίσματα που υποτιμώνται με ταχύτερο ρυθμό. Κατά τη γνώμη μου, το δολάριο ΗΠΑ δεν είναι τόσο ανθεκτικό μακροπρόθεσμα όσο ο χρυσός ή το Bitcoin. Όμως αυτή δεν είναι η θέση πάνω στην οποία οικοδομούμε τη Meld. Η Meld αφορά την αύξηση των τρόπων πρόσβασης σε χρήμα, με χαμηλότερο κόστος, μεγαλύτερη ταχύτητα και καλύτερους όρους. Η αγορά θα αποφασίσει αν το “σκληρό χρήμα” θα υποστηρίζεται από χρυσό, bitcoin ή κάποιο άλλο περιουσιακό στοιχείο.»

Τα stablecoins δεν θα εξαλείψουν τις τράπεζες

Παρά την ανάπτυξη των πληρωμών που βασίζονται σε blockchain, ο Bengani δεν αναμένει να εξαφανιστούν οι τράπεζες από το σύστημα. Τα αποθεματικά των stablecoins εξακολουθούν να συνδέονται με τραπεζικές καταθέσεις και κρατικούς τίτλους, ενώ η ρύθμιση θεσμοθετεί ολοένα και περισσότερο αυτή τη σχέση.

«Τα stablecoins θα αποτελούν ως επί το πλείστον ένα επίπεδο από πάνω — και δεν θεωρώ ότι αυτό συνιστά ήττα. Τα αποθεματικά βρίσκονται σε κρατικούς τίτλους και τραπεζικές καταθέσεις και, στο πλαίσιο του GENIUS Act, αυτή η σχέση πλέον κατοχυρώνεται στον νόμο αντί να παρακάμπτεται. Όποιος ιδρυτής σάς λέει ότι τα stablecoins αποδιαμεσολαβούν πλήρως τις τράπεζες, προσπαθεί να σας πουλήσει κάτι.»

Ωστόσο, ορισμένα τμήματα της τραπεζικής υποδομής θα μπορούσαν να συρρικνωθούν σημαντικά. Ο Bengani αναφέρει την ανταποκριτική τραπεζική, η οποία εξακολουθεί να χρησιμοποιείται ευρέως για διεθνείς πληρωμές, ως ένα από τα πιο χαρακτηριστικά παραδείγματα.

«Ωστόσο, τμήματα της τραπεζικής υποδομής θα “αντικατασταθούν”: η ανταποκριτική τραπεζική θα περιοριστεί. Η αλυσίδα λογαριασμών nostro και vostro από την οποία διέρχεται σήμερα μια διασυνοριακή πληρωμή είναι αργή, δαπανηρή, αδιαφανής ως προς το τελικό κόστος και συρρικνώνεται. Τα stablecoins συμπτύσσουν αυτή την αλυσίδα σε ένα και μόνο γεγονός διακανονισμού.»

Τα stablecoins που εκδίδονται από τράπεζες θα μπορούσαν να επιταχύνουν την αγορά

Ο Bengani θεωρεί ότι η προοπτική έκδοσης δικού τους ψηφιακού χρήματος από μεγάλες τράπεζες αποτελεί περισσότερο ευκαιρία για τις πλατφόρμες υποδομών παρά απειλή.

Παραλληλίζει την κατάσταση με τη Visa, η οποία έγινε απαραίτητη καθώς περισσότερες τράπεζες εξέδιδαν τις δικές τους κάρτες και χρειάζονταν κοινή υποδομή για τη διασύνδεσή τους.

«Ας δούμε σωστά την αναλογία. Η Visa δεν έχασε όταν κάθε τράπεζα στον κόσμο άρχισε να εκδίδει τις δικές της κάρτες. Εκείνη ήταν η στιγμή που η Visa έγινε απαραίτητη, επειδή εκατό εκδότες με εκατό προγράμματα καρτών δημιουργούν ακριβώς ένα πρόβλημα που αξίζει να λυθεί: τη διαλειτουργικότητα.»

Κατά την άποψη του Bengani, η μεγαλύτερη έκδοση stablecoins από τράπεζες θα μπορούσε αντίστοιχα να διευρύνει τη διανομή τους σε καταθέτες και εμπόρους, αυξάνοντας την ανάγκη για υποδομές που συνδέουν διαφορετικούς εκδότες.

Τα stablecoins θα πρέπει να γίνουν αόρατα

Μακροπρόθεσμα, ο Bengani δεν αναμένει από τους περισσότερους χρήστες να επιλέγουν συνειδητά ένα συγκεκριμένο stablecoin κάθε φορά που πραγματοποιούν μια αγορά ή μεταφέρουν χρήματα. Όπως συμβαίνει με τις σημερινές πληρωμές με κάρτα, η υποκείμενη τεχνολογία θα πρέπει να περνά στο παρασκήνιο.

«Τα πιο φθηνά, γρήγορα και συνδυάσιμα δομικά στοιχεία θα επικρατήσουν. Προς το παρόν, αυτά τυχαίνει να είναι τα stablecoins.»

Ο απώτερος στόχος, λέει, είναι οι χρήστες να πάψουν να σκέφτονται εντελώς την τεχνολογία που τροφοδοτεί την πληρωμή.

«Ο στόχος είναι: αόρατη. Η υποδομή πληρωμών είναι επιτυχημένη μόνο όταν κανείς δεν μιλά γι’ αυτήν.»