Μεγάλη συμφωνία ενόψει IPO: Πώς η Nscale προετοιμάζεται για την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο

​Η βρετανική εταιρεία Nscale προετοιμάζεται για IPO, ενώ βρίσκεται σε διαπραγματεύσεις για συμφωνία πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων με την Anthropic. Η εταιρεία, που προήλθε από επιχείρηση εξόρυξης Bitcoin, εξελίχθηκε γρήγορα σε σημαντικό παίκτη στην αγορά υποδομών AI. Ωστόσο, πίσω από την ταχεία ανάπτυξή της κρύβονται προβλήματα που θα μπορούσαν να ανατρέψουν τα σχέδιά της.

Δισεκατομμύρια για την ανάπτυξη υποδομών AI

Η Nscale βρίσκεται σε διαπραγματεύσεις με την Anthropic, την εταιρεία ανάπτυξης του μοντέλου AI Claude, για την παροχή υπολογιστικής ισχύος σε συμφωνία αξίας περίπου $45 δισ. Σύμφωνα με πηγές του Bloomberg, συμφωνία θα μπορούσε να επιτευχθεί τις επόμενες ημέρες, αν και δεν έχει ληφθεί οριστική απόφαση.

Προβολή ανάρτησης στο X Φόρτωση...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Η συμφωνία αφορά την κατασκευή ενός δεύτερου μεγάλου data center στην πανεπιστημιούπολη Monarch, στην αμερικανική πολιτεία της Δυτικής Βιρτζίνια. Η εγκατάσταση θα έχει ισχύ 460 megawatts και αναμένεται να χρησιμοποιεί τα πιο πρόσφατα AI chips Vera Rubin της Nvidia.

Αυτό δεν είναι το πρώτο κοινό έργο των δύο εταιρειών. Σύμφωνα με τις επίσημες καταθέσεις της Nscale, η Anthropic έχει ήδη υπογράψει συμφωνίες για τη χρήση υποδομών της αξίας περίπου $44,6 δισ. Αν οι δύο πλευρές καταλήξουν σε νέα συμφωνία, η συνολική αξία των συμβάσεών τους θα μπορούσε να πλησιάσει τα $90 δισ.

Επιπλέον, η Anthropic έχει εξασφαλίσει δικαίωμα πρώτης άρνησης για ένα τρίτο data center Monarch, το οποίο επίσης σχεδιάζεται στην τοποθεσία. Η πανεπιστημιούπολη θα μπορούσε τελικά να φτάσει συνολική ισχύ άνω των 8 gigawatts.

Πώς μια εταιρεία εξόρυξης Bitcoin κατέκτησε την αγορά AI

Μέχρι πριν από λίγα χρόνια, ελάχιστοι είχαν ακούσει για τη Nscale. Η εταιρεία ιδρύθηκε το 2024 ως επιχείρηση εξόρυξης Bitcoin, αλλά γρήγορα στράφηκε στην ανάπτυξη υποδομών για τεχνητή νοημοσύνη. Σήμερα, η Nscale αναπτύσσει data centers για ορισμένες από τις μεγαλύτερες τεχνολογικές εταιρείες του κόσμου, με τη συνολική αξία των πολυετών συμβάσεών της να ξεπερνά τα $103 δισ.

Η δραστηριότητα της Nscale βασίζεται στην παροχή υπολογιστικής ισχύος για την εκπαίδευση και τη λειτουργία μοντέλων AI. Η εταιρεία κατασκευάζει data centers, τα εξοπλίζει με ισχυρά chips της Nvidia και εκμισθώνει τις υποδομές σε πελάτες. Εκτός από την Anthropic, στους πελάτες της περιλαμβάνονται η Microsoft και η ByteDance, ιδιοκτήτρια του TikTok. Η Nscale αναπτύσσει έργα στις ΗΠΑ, στο Ηνωμένο Βασίλειο, στη Νορβηγία και στην Πορτογαλία.

Για να χρηματοδοτήσει την επέκτασή της, η εταιρεία προσέλκυε ενεργά επενδυτές. Τον Σεπτέμβριο του 2026, η Nscale ανακοίνωσε ότι άντλησε $3,36 δισ. σε γύρο χρηματοδότησης υπό την ηγεσία της επενδυτικής εταιρείας Third Point. Στους συμμετέχοντες περιλαμβάνονταν η Nvidia, η Apollo Global Management, η Citadel, η Hudson Bay Capital και το Abu Dhabi Investment Council.

Προβολή ανάρτησης στο X Φόρτωση...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Παράλληλα, η Nscale ενισχύει την ηγετική της ομάδα με έμπειρα στελέχη τεχνολογίας. Ο Justin Osofsky, ο οποίος εργάστηκε για 18 χρόνια στη Meta, ανέλαβε καθήκοντα chief operating officer της εταιρείας. Στο διοικητικό της συμβούλιο συμμετέχουν επίσης η πρώην COO της Meta Sheryl Sandberg, ο πρώην αναπληρωτής πρωθυπουργός του Ηνωμένου Βασιλείου Nick Clegg και η πρώην ανώτατη διοικητική της OpenAI Fidji Simo.

Τα data centers δυσκολεύονται να ανταποκριθούν στις φιλοδοξίες

Παρά το τεράστιο χαρτοφυλάκιο συμβάσεων, η Nscale αντιμετωπίζει σοβαρές δυσκολίες στην κατασκευή των data centers της. Μέχρι τον Αύγουστο του 2026, η εταιρεία είχε κατασκευάσει ή μισθώσει λιγότερο από το 1% της υπολογιστικής ισχύος που σχεδιάζει να αναπτύξει στο μέλλον. Ορισμένα έργα έχουν ήδη καθυστερήσει αρκετούς μήνες.

Ένα παράδειγμα είναι το data center στο Glomfjord της Νορβηγίας, το οποίο η Nscale κατασκευάζει για την ByteDance. Το έργο έχει καθυστερήσει έξι μήνες, ενώ λειτουργούν μόλις 6,4 megawatts από τα προβλεπόμενα 30 megawatts. Οι καθυστερήσεις οφείλονταν σε διαρροές στο σύστημα υγρής ψύξης, προβλήματα εξοπλισμού, πυρκαγιά και καθυστερήσεις στην κατασκευή. Ως αποτέλεσμα, η Nscale ανέλαβε υποχρεώσεις καταβολής ποινικών ρητρών πολλών εκατομμυρίων δολαρίων προς τον πελάτη της.

Προβολή ανάρτησης στο X Φόρτωση...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Ένα ακόμη πλήγμα ήρθε όταν η Microsoft αποχώρησε από έργο στο Loughton του Essex, στο Ηνωμένο Βασίλειο. Η εταιρεία επρόκειτο να γίνει ο βασικός μισθωτής του data center, όμως το έργο αντιμετώπισε περιορισμούς στο τοπικό δίκτυο ηλεκτρικής ενέργειας. Η εξασφάλιση της απαιτούμενης δυναμικότητας ηλεκτροδότησης θα μπορούσε να καθυστερήσει έως τις αρχές ή τα μέσα της δεκαετίας του 2030.

Η εξάρτηση από μεγάλους πελάτες αποτελεί έναν ακόμη κίνδυνο. Σύμφωνα με τις καταθέσεις της Nscale, περίπου το 85% των συμβάσεών της συγκεντρώνεται σε μόλις δύο εταιρείες — τη Microsoft και την Anthropic.

Προβλήματα έχουν εμφανιστεί και καθώς η εταιρεία επεκτείνεται στις ΗΠΑ. Στην τοποθεσία Monarch στη Δυτική Βιρτζίνια, ισχυρές βροχοπτώσεις παρέσυραν νερό και λάσπη από την περιοχή κατασκευής σε γειτονικές ιδιοκτησίες και προς κατοικίες. Οι τοπικές αρχές εντόπισαν παραβάσεις των απαιτήσεων διαχείρισης όμβριων υδάτων, υποχρεώνοντας την εταιρεία να εγκαταστήσει πρόσθετα προστατευτικά φράγματα.

IPO υπό πίεση από τους επενδυτές

Παρά τις προκλήσεις, η Nscale προχωρά στην προετοιμασία του IPO της. Τον Σεπτέμβριο του 2026, η εταιρεία κατέθεσε έγγραφα για την εισαγωγή των μετοχών της στο New York Stock Exchange (NYSE), με το ticker NSCL. Στόχος της είναι να αντλήσει έως $3 δισ., με τις Goldman Sachs, JPMorgan Chase και Morgan Stanley να ηγούνται της προσφοράς.

Ωστόσο, η αποτίμηση της εταιρείας έχει αποτελέσει σημείο διαφωνίας. Η διοίκηση της Nscale στοχεύει σε αποτίμηση περίπου $30 δισ., όμως ορισμένοι δυνητικοί επενδυτές θεωρούν το ποσό υπερβολικά υψηλό. Έχουν προτείνει τη μείωση της αποτίμησης μεταξύ $16 δισ. και $19 δισ., σχεδόν στο μισό του αρχικού στόχου.

Παράλληλα, τα οικονομικά αποτελέσματα της Nscale παραμένουν πολύ χαμηλότερα από την κλίμακα των συμβάσεών της. Το πρώτο εξάμηνο του 2026, η εταιρεία κατέγραψε έσοδα περίπου $141 εκατ., αλλά ολοκλήρωσε την περίοδο με καθαρή ζημία περίπου $1 δισ.

Η επιδεινούμενη επενδυτική διάθεση απέναντι στις εταιρείες υποδομών AI αυξάνει περαιτέρω την πίεση. Για παράδειγμα, οι μετοχές της αμερικανικής εταιρείας διαχείρισης data centers CoreWeave έχασαν 25% της αξίας τους την περασμένη εβδομάδα. Οι μετοχές ενός ακόμη μεγάλου παίκτη, της Nebius, υποχώρησαν 32% σε διάστημα δύο εβδομάδων. Η αυστραλιανή Firmus, η οποία επίσης υποστηρίζεται από τη Nvidia, εγκατέλειψε εντελώς το προγραμματισμένο IPO της, αφού δεν κατάφερε να προσελκύσει επαρκές επενδυτικό ενδιαφέρον στην προτεινόμενη τιμή.

Παρότι η Nscale κατέθεσε τα έγγραφα για το IPO της στις 18 Σεπτεμβρίου, δεν έχει ακόμη ξεκινήσει επίσημα την προώθηση των μετοχών της στους επενδυτές. Η εταιρεία εξακολουθεί να εξετάζει τα σχόλια της U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) σχετικά με την κατάθεσή της.

Μέσα σε μόλις δύο χρόνια, η Nscale πέρασε από την εξόρυξη Bitcoin στην εξασφάλιση συμβάσεων με ορισμένες από τις μεγαλύτερες τεχνολογικές εταιρείες του κόσμου. Ωστόσο, ενόψει του IPO της, η εταιρεία πρέπει να πείσει τους επενδυτές ότι μπορεί να κάνει περισσότερα από το να υπογράφει συμφωνίες πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων. Πρέπει επίσης να αποδείξει ότι μπορεί να θέτει τα data centers σε λειτουργία σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα, να τηρεί τις δεσμεύσεις της προς τους πελάτες και να μετατρέπει τις τεράστιες επενδύσεις σε κέρδη.