Το stablecoin του Trump: Χρειάζεται η αγορά το USD1;

​Ο Donald Trump έχει δημιουργήσει μια επικερδή επιχείρηση κρυπτονομισμάτων γύρω από το όνομά του, όμως το να πείσει τον κόσμο να χρησιμοποιεί το ψηφιακό του δολάριο ίσως είναι διαφορετική υπόθεση. Το stablecoin USD1 χάνει έδαφος σε μια αγορά που ήδη κυριαρχείται από καθιερωμένους ανταγωνιστές. Γιατί να επιλέξει κάποιος ένα δολάριο με το brand του Trump, όταν μπορεί ήδη να χρησιμοποιεί USDT ή USDC;

Έξοδος 400M$ εγείρει ερωτήματα για τη ζήτηση του USD1

Ορισμένοι από τους μεγαλύτερους κατόχους του USD1 αποσύρουν τα κεφάλαιά τους. Μέσα σε μόλις δύο εβδομάδες, οι εξαγορές μείωσαν την κεφαλαιοποίηση αγοράς του stablecoin κατά περίπου 400M$, εγείροντας ερωτήματα για το κατά πόσο η ζήτησή του προέρχεται από μια μικρή ομάδα εύπορων επενδυτών και όχι από μια ευρεία βάση χρηστών.

Προβολή ανάρτησης στο X Φόρτωση...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Οι αναλήψεις εξαφάνισαν περίπου το 9% της κυκλοφορούσας προσφοράς του USD1. Η εταιρεία έρευνας blockchain Onchain Benchmark εντόπισε σχεδόν 200M$ σε εξαγορές στο BNB Chain, οι οποίες συνδέονταν με ένα μόνο μη ταυτοποιημένο πορτοφόλι. Οι ερευνητές δεν μπόρεσαν να προσδιορίσουν ποιος έλεγχε τα κεφάλαια ή γιατί αποσύρθηκαν.

Είναι σημαντικό ότι το USD1 διατήρησε τη σύνδεσή του με το δολάριο καθ’ όλη τη διάρκεια των αναλήψεων, διαπραγματευόμενο κοντά στο 1$. Επομένως, η συρρίκνωση της κεφαλαιοποίησής του αντανακλούσε την εξαγορά και την αφαίρεση tokens από την κυκλοφορία, όχι κατάρρευση της αξίας τους. Ωστόσο, η προσφορά του USD1 συρρικνώθηκε πολύ ταχύτερα από εκείνη των καθιερωμένων ανταγωνιστών. Στο Ethereum, η προσφορά του USD1 μειώθηκε κατά περισσότερο από 11% σε εννέα ημέρες, έναντι μόλις 0,76% για το USDT και 2,18% για το USDC.

Τι μπορεί να κάνει το USD1 που δεν μπορούν τα άλλα stablecoins;

Η World Liberty Financial λάνσαρε το USD1 τον Μάρτιο του 2025 ως ψηφιακό token σχεδιασμένο να διατηρεί αξία 1$. Όπως και άλλα stablecoins που υποστηρίζονται από δολάρια, επιτρέπει στους χρήστες να μεταφέρουν χρήματα μεταξύ δικτύων blockchain χωρίς τις διακυμάνσεις τιμών που συνδέονται με το Bitcoin και άλλα κρυπτονομίσματα.

Ωστόσο, το USD1 κάθε άλλο παρά το πρώτο είναι που προσφέρει αυτές τις υπηρεσίες. Τα USDT και USDC υποστηρίζουν ήδη συναλλαγές, μεταφορές και πληρωμές σε πολυάριθμες πλατφόρμες. Για κάποιον που στέλνει χρήματα στο εξωτερικό ή μεταφέρει κεφάλαια μεταξύ exchanges, το USD1 δεν έχει ακόμη αποδείξει σαφές πλεονέκτημα έναντι των πιο εδραιωμένων ανταγωνιστών του.

Το ισχυρότερο πλεονέκτημά του μπορεί να είναι οι επιχειρηματικές του διασυνδέσεις. Το USD1 χρησιμοποιήθηκε στην επένδυση 2B$ της MGX στη Binance, αποκτώντας ρόλο σε μία από τις σημαντικότερες συναλλαγές του κλάδου. Η World Liberty έχει επίσης ανακοινώσει σχέδια να φέρει το token στο Canton Network, όπου χρηματοπιστωτικά ιδρύματα θα μπορούσαν να το χρησιμοποιούν για τον διακανονισμό συναλλαγών που αφορούν tokenized assets.

Η αυτοκρατορία crypto του Trump: Ποιος βγάζει πραγματικά χρήματα;

Για να κατανοήσουμε ποιος μπορεί να επωφεληθεί από το USD1, αξίζει να εξετάσουμε τις επιδόσεις των άλλων εγχειρημάτων του Trump στον χώρο των κρυπτονομισμάτων. Τα crypto projects του έχουν δημιουργήσει μια ασυνήθιστη αντίθεση μεταξύ επιχειρηματικής επιτυχίας και αποδόσεων για τους επενδυτές. Το memecoin TRUMP προσέλκυσε τεράστια προσοχή μετά το λανσάρισμά του τον Ιανουάριο του 2025, όμως η τιμή του κατέρρευσε στη συνέχεια από τα αρχικά υψηλά της. Το token WLFI της World Liberty Financial έχει επίσης δεχθεί πιέσεις πωλήσεων, ακόμη και καθώς οι επιχειρήσεις πίσω από αυτά τα projects παρήγαγαν σημαντικά έσοδα.

Η οικονομική ανισορροπία είναι εντυπωσιακή. Η οικογένεια του Trump φέρεται να έχει αποκομίσει περισσότερα από 2B$ από τα εγχειρήματά της στα κρυπτονομίσματα, ενώ πολλοί εξωτερικοί επενδυτές υπέστησαν σημαντικές απώλειες, συμπεριλαμβανομένων ζημιών από συμμετοχές που δεν έχουν ακόμη πουλήσει. Η διαφορά οφείλεται εν μέρει στον τρόπο με τον οποίο αυτά τα projects βγάζουν χρήματα. Οι πωλήσεις tokens, τα trading fees και άλλες εμπορικές συμφωνίες μπορούν να ανταμείβουν τις εμπλεκόμενες επιχειρήσεις, ανεξάρτητα από το αν η αξία των tokens τους αυξάνεται.

Τα δύο tokens εξυπηρετούν επίσης διαφορετικούς σκοπούς. Το TRUMP διαπραγματεύεται κυρίως βάσει κερδοσκοπίας και της δημοτικότητας του προέδρου, ενώ το WLFI συνδέεται με τη διακυβέρνηση και τη συμμετοχή στο οικοσύστημα της World Liberty Financial. Κανένα από τα δύο δεν εγγυάται στους κατόχους μερίδιο στα έσοδα που παράγουν οι επιχειρήσεις πίσω από αυτά.

Γιατί η έκδοση ενός ακόμη ψηφιακού δολαρίου μπορεί να είναι επικερδής

Για έναν εκδότη stablecoin, η επιτυχία δεν εξαρτάται απαραίτητα από την προσέλκυση εκατομμυρίων χρηστών. Ένας σχετικά μικρός αριθμός μεγάλων κατόχων μπορεί να φέρει δισεκατομμύρια δολάρια, δημιουργώντας μια δυνητικά επικερδή επιχείρηση, ακόμη και αν το token προσφέρει ελάχιστα που δεν παρέχουν ήδη οι ανταγωνιστές.

Τα έσοδα προέρχονται από τα αποθεματικά που στηρίζουν το stablecoin. Όταν οι χρήστες αποκτούν tokens που υποστηρίζονται από δολάρια, ο εκδότης διακρατεί αντίστοιχα περιουσιακά στοιχεία, τα οποία μπορεί να περιλαμβάνουν βραχυπρόθεσμους τίτλους του αμερικανικού Δημοσίου. Αυτές οι επενδύσεις αποφέρουν τόκους, ενώ οι κάτοχοι stablecoins γενικά δεν λαμβάνουν μερίδιο από αυτό το εισόδημα απλώς και μόνο επειδή κατέχουν τα tokens.

Οι θεσμικές σχέσεις του USD1 είναι ιδιαίτερα πολύτιμες σε αυτό το επιχειρηματικό μοντέλο. Μια μεγάλη συναλλαγή μπορεί να εισφέρει σημαντικά κεφάλαια στην κυκλοφορία, αυξάνοντας τα αποθεματικά που ενδέχεται να παράγουν έσοδα. Η World Liberty Financial και η BitGo δικαιούνται έσοδα από τα αποθεματικά του USD1 βάσει των συμφωνιών τους, αν και η ακριβής κατανομή δεν έχει δημοσιοποιηθεί.

Ποια stablecoins λύνουν πραγματικά προβλήματα;

Τα stablecoins έχουν γίνει χρήσιμα επειδή καλύπτουν πρακτικές χρηματοοικονομικές ανάγκες. Επιτρέπουν στους ανθρώπους να μεταφέρουν ψηφιακά δολάρια διασυνοριακά, παρέχουν ρευστότητα στους traders και προσφέρουν πρόσβαση σε περιουσιακά στοιχεία εκφρασμένα σε δολάρια, σε περιοχές όπου οι παραδοσιακές τραπεζικές υπηρεσίες μπορεί να είναι ακριβές ή δύσκολα προσβάσιμες.

Το USDT έχει αναπτύξει εκτεταμένη ρευστότητα στα cryptocurrency exchanges, γεγονός που το καθιστά συνηθισμένη επιλογή για trading. Το USDC έχει κερδίσει έδαφος στις πληρωμές και στη θεσμική χρηματοδότηση, υποστηριζόμενο από integrations με εταιρείες financial technology και δίκτυα blockchain. Ο CEO της Circle, Jeremy Allaire, τόνισε τη σημασία της ρευστότητας κατά τη συζήτηση των αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου της εταιρείας, λέγοντας: «Αυτή η ρευστότητα είναι που κάνει τα ψηφιακά δολάρια να λειτουργούν στις αγορές, στις πληρωμές και σε επιχειρηματικές εφαρμογές».

Κανένα από τα δύο δεν είναι απαλλαγμένο από κινδύνους. Οι χρήστες stablecoins πρέπει να συνυπολογίζουν τη διαφάνεια των αποθεματικών, την αξιοπιστία του εκδότη, τις χρεώσεις συναλλαγών και τους όρους εξαγοράς. Η χρησιμότητα ενός token εξαρτάται όχι μόνο από τη διατήρηση της σύνδεσής του με το δολάριο, αλλά και από το πόσο εύκολα μπορεί να μεταφερθεί, να ανταλλαχθεί και να μετατραπεί σε παραδοσιακό νόμισμα.

Το USD1 μπορεί να εκτελεί πολλές από τις ίδιες λειτουργίες και οι θεσμικές συνεργασίες του τού εξασφαλίζουν θέση στην αγορά. Όμως η προσέλκυση δισεκατομμυρίων δολαρίων μέσω μιας χούφτας σημαντικών συνεργασιών δεν ισοδυναμεί με τη δημιουργία ενός stablecoin που οι άνθρωποι επιλέγουν τακτικά. Για το USD1, αυτή η διάκριση μπορεί να έχει μεγαλύτερη σημασία από το διάσημο όνομα που βρίσκεται πίσω του.