CEO της WeFi: Οι τράπεζες υπερβάλλουν ως προς την απειλή των stablecoins

​Οι παραδοσιακές τράπεζες φοβούνται ότι θα χάσουν καταθέσεις προς τα stablecoins και πιέζουν για περιορισμούς στις εταιρείες κρυπτονομισμάτων. Αλλά πόσο πραγματική είναι αυτή η απειλή και μπορούν οι πλατφόρμες που βασίζονται στο blockchain να ανταγωνιστούν τους μεγαλύτερους παίκτες του κλάδου; Σε συνέντευξη στο Traders Union, ο CEO της WeFi, Maksym Sakharov, συζητά το μέλλον του τραπεζικού κλάδου, τη ρύθμιση των stablecoins και τον ρόλο της τεχνητής νοημοσύνης στις επενδύσεις.

Γιατί τα stablecoins έχουν γίνει απειλή για τις τραπεζικές καταθέσεις

Ένα από τα βασικά σημεία διαφωνίας στην αμερικανική χρηματοπιστωτική αγορά είναι το κατά πόσο θα πρέπει να επιτρέπεται στους κατόχους stablecoin να κερδίζουν ανταμοιβές. Οι παραδοσιακές τράπεζες αντιτίθενται σε αυτές τις πληρωμές, φοβούμενες εκροή καταθέσεων προς τα ψηφιακά δολάρια. Οι εταιρείες κρυπτονομισμάτων, από την άλλη, θεωρούν αυτούς τους περιορισμούς εμπόδιο στον ανταγωνισμό.

Ο Sakharov πιστεύει ότι το ζήτημα θα πρέπει να αξιολογηθεί με βάση τον πραγματικό αντίκτυπό του στις χορηγήσεις δανείων στην αμερικανική οικονομία.

«Κατανοώ γιατί οι τράπεζες ανησυχούν ότι θα χάσουν καταθέσεις. Χρησιμοποιούν αυτά τα χρήματα για να χορηγούν δάνεια, αλλά θεωρώ ότι ο κίνδυνος υπερβάλλεται. Το Συμβούλιο Οικονομικών Συμβούλων του Λευκού Οίκου εκτίμησε ότι μια αποτελεσματική απαγόρευση των αποδόσεων που καταβάλλονται για τη διακράτηση stablecoins θα αύξανε τις τραπεζικές χορηγήσεις μόλις κατά $2,1 billion, δηλαδή περίπου 0,02% του συνόλου των δανείων.»

Η συζήτηση έχει ενταθεί καθώς οι ΗΠΑ εφαρμόζουν τον νόμο GENIUS Act, ο οποίος θεσπίζει κανόνες για τα stablecoins πληρωμών. Τον Οκτώβριο, το Office of the Comptroller of the Currency (OCC) χαλάρωσε τη στάση του ως προς τις ανταμοιβές που καταβάλλονται μέσω τρίτων. Ο ρυθμιστικός φορέας σκοπεύει πλέον να εξετάζει πιθανές παραβάσεις κατά περίπτωση.

Σύμφωνα με τον Sakharov, αυτή η αβεβαιότητα δημιουργεί πρόσθετες δυσκολίες για τις μικρότερες εταιρείες κρυπτονομισμάτων.

«Το OCC δεν έδωσε στις επιχειρήσεις σαφή κριτήρια για να προσδιορίζουν ποιες διευθετήσεις επιτρέπονται. Οι μεγάλες εταιρείες μπορούν να πληρώσουν δικηγόρους για να εξετάσουν τους κανόνες. Οι μικρότερες εταιρείες κρυπτονομισμάτων μπορεί απλώς να σταματήσουν να προσφέρουν ανταμοιβές. Αυτό μπορεί να δώσει πλεονέκτημα στις τράπεζες χωρίς να χρειαστεί να κάνουν τίποτα.»

Από τον Ιανουάριο του 2027, οι εκδότες stablecoin θα απαγορεύεται να καταβάλλουν τόκους απλώς για τη διακράτηση των token τους. Ωστόσο, οι ανταμοιβές που προσφέρονται μέσω άλλων υπηρεσιών παραμένουν αντικείμενο συζήτησης.

Ο Sakharov πιστεύει ότι οι ρυθμιστικές αρχές πρέπει να διακρίνουν με σαφήνεια τις επιτρεπόμενες από τις απαγορευμένες μορφές ανταμοιβών. Σημαντικός παράγοντας είναι η προέλευση των χρημάτων που χρησιμοποιούνται για την πληρωμή των πελατών.

«Αν όμως μια ανεξάρτητη εφαρμογή προσφέρει επιστροφή χρημάτων από τον δικό της προϋπολογισμό όταν κάποιος κάνει μια αγορά, θα το θεωρούσα συνηθισμένο ανταγωνισμό, εφόσον η διευθέτηση είναι γνήσια.»

Σε τι διαφέρει μια deobank από μια neobank;

Τα τελευταία χρόνια, ο όρος «neobank » χρησιμοποιείται όλο και συχνότερα στον χρηματοπιστωτικό κλάδο. Αυτές οι ψηφιακές τράπεζες προσφέρουν γνώριμες χρηματοοικονομικές υπηρεσίες μέσω εφαρμογών για κινητά. Ωστόσο, οι περισσότερες εξακολουθούν να βασίζονται στις παραδοσιακές τραπεζικές υποδομές.

Η WeFi προτείνει ένα διαφορετικό μοντέλο, που ονομάζεται Deobank και χρησιμοποιεί υποδομές blockchain για την καταγραφή υπολοίπων και τον διακανονισμό πληρωμών. Ο Sakharov εξηγεί σε τι διαφέρει αυτή η προσέγγιση από τις συμβατικές neobank.

«Οι συναλλαγές μπορούν να επαληθεύονται απευθείας στο δίκτυο. Οι πελάτες εξακολουθούν να έχουν πρόσβαση σε γνώριμες τραπεζικές υπηρεσίες, αλλά έχουν μεγαλύτερη ορατότητα στα κεφάλαιά τους και περισσότερο έλεγχο στον τρόπο φύλαξης και μεταφοράς τους.»

Οι υποδομές blockchain δεν αποκλείουν τη συνεργασία με παραδοσιακά δίκτυα πληρωμών. Τον Απρίλιο, η WeFi ανακοίνωσε συνεργασία με τη Visa, η οποία επεκτείνει επίσης τον διακανονισμό stablecoin. Ο Sakharov πιστεύει ότι, για να υιοθετηθούν ευρέως τα ψηφιακά νομίσματα, οι άνθρωποι πρέπει να μπορούν να τα χρησιμοποιούν για τις καθημερινές τους αγορές.

«Αν κάποιος πληρώνεται σε ψηφιακά δολάρια, εξακολουθεί να θέλει να χρησιμοποιεί αυτά τα χρήματα για να αγοράζει τρόφιμα ή να πληρώνει ένα ξενοδοχείο. Και ο έμπορος θέλει απλώς να λαμβάνει μια συνηθισμένη πληρωμή με κάρτα.»

Πού υπάρχει η μεγαλύτερη ζήτηση για ψηφιακά δολάρια

Εκτός των ΗΠΑ και της Ευρώπης, η υιοθέτηση των stablecoin καθοδηγείται σε μεγάλο βαθμό από την πρόσβαση σε χρηματοοικονομικές υπηρεσίες. Σε ορισμένες χώρες, τα διεθνή εμβάσματα παραμένουν ακριβά, ενώ το άνοιγμα λογαριασμού σε ξένο νόμισμα μπορεί να είναι δύσκολο.

Η ζήτηση αυτή είναι ιδιαίτερα εμφανής στη Νοτιοανατολική Ασία. Σύμφωνα με την Chainalysis, οι Φιλιππίνες, η Ταϊλάνδη και το Βιετνάμ κατέγραψαν 5,4 εκατομμύρια συναλλαγές κρυπτονομισμάτων peer-to-peer αξίας κάτω των $10.000 η καθεμία κατά τους 12 μήνες έως τον Ιούνιο του 2026. Οι συναλλαγές αυτές αντιστοιχούσαν στο 14,4% του παγκόσμιου συνόλου.

Ο Sakharov πιστεύει ότι τα στοιχεία αυτά αντικατοπτρίζουν κυρίως τις πρακτικές ανάγκες ιδιωτών και επιχειρήσεων.

«Μεγάλο μέρος της ζήτησης προέρχεται από ανθρώπους που αντιμετωπίζουν πολύ πρακτικά οικονομικά προβλήματα. Κάποιος που εργάζεται στο εξωτερικό χρειάζεται να στείλει χρήματα στην οικογένειά του. Μια μικρή επιχείρηση χρειάζεται να πληρώσει έναν προμηθευτή σε άλλη χώρα. Μερικές φορές είναι δύσκολο να ανοίξει κανείς λογαριασμό σε δολάρια ή η διαθέσιμη διεθνής υπηρεσία πληρωμών είναι ακριβή.»

Ωστόσο, η μεταφορά stablecoin δεν λύνει κάθε πρόβλημα. Οι αποδέκτες συχνά χρειάζεται να μετατρέψουν τα ψηφιακά περιουσιακά τους στοιχεία σε τοπικό νόμισμα, κάτι που απαιτεί πρόσβαση σε αξιόπιστους παρόχους χρηματοοικονομικών υπηρεσιών.

Γιατί η ρύθμιση γίνεται καθοριστικός παράγοντας

Στην Ευρωπαϊκή Ένωση, ο Κανονισμός για τις Αγορές Κρυπτοστοιχείων (MiCA) έχει γίνει το θεμέλιο της ρύθμισης της αγοράς κρυπτονομισμάτων. Θεσπίζει κοινές απαιτήσεις για τους παρόχους υπηρεσιών κρυπτοστοιχείων και επιτρέπει σε εταιρείες που έχουν αδειοδοτηθεί σε μία χώρα της ΕΕ να προσφέρουν τις καλυπτόμενες υπηρεσίες τους σε όλη την Ένωση, με την επιφύλαξη των απαιτούμενων διαδικασιών.

Ο Sakharov θεωρεί ότι η θέσπιση κοινών κανόνων αποτελεί σημαντικό πλεονέκτημα για την ευρωπαϊκή αγορά.

«Οι εταιρείες κρυπτονομισμάτων στην Ευρώπη αντιμετωπίζουν εδώ και χρόνια διαφορετικές εθνικές προσεγγίσεις ως προς την αδειοδότηση. Η MiCA τους παρέχει ένα κοινό πλαίσιο και θεωρώ ότι αυτό αποτελεί βήμα προόδου.»

Παράλληλα, η συμμόρφωση με τις νέες απαιτήσεις συνεπάγεται πρόσθετο κόστος. Για τις μικρότερες εταιρείες, η αδειοδότηση και η νομική υποστήριξη μπορεί να αποτελέσουν σημαντική επιβάρυνση. Επίσης, ορισμένα προϊόντα δεν εντάσσονται εύκολα στις υφιστάμενες κανονιστικές κατηγορίες.

Εκτός Ευρώπης, ο Sakharov προκρίνει ιδιαίτερα τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα. Το Ντουμπάι διαθέτει ειδική ρυθμιστική αρχή για τα εικονικά περιουσιακά στοιχεία, τη VARA, ενώ ορισμένες υπηρεσίες stablecoin υπάγονται στους κανόνες της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΑΕ.

«Αν έπρεπε να επιλέξω ένα μέρος, θα επέλεγα τα ΗΑΕ, και ιδιαίτερα το Ντουμπάι. Το εμιράτο διαθέτει εδραιωμένο χρηματοπιστωτικό τομέα, οπότε υπάρχει πρακτικός λόγος να βρίσκεται κανείς εκεί πέρα από τον ίδιο τον κλάδο των κρυπτονομισμάτων.»

Σύμφωνα με το Dubai International Financial Centre (DIFC), το πρώτο εξάμηνο του 2026 δραστηριοποιούνταν εκεί περισσότερες από 1.100 εποπτευόμενες χρηματοπιστωτικές εταιρείες. Η συγκέντρωση αυτή χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων δημιουργεί ευκαιρίες συνεργασίας μεταξύ έργων κρυπτονομισμάτων και παραδοσιακών χρηματοπιστωτικών εταιρειών.

Ωστόσο, οι ανεπτυγμένες χρηματοπιστωτικές υποδομές δεν σημαίνουν απαραίτητα ότι είναι εύκολη η συμμόρφωση με τις κανονιστικές απαιτήσεις. Ο Sakharov επισημαίνει το υψηλό κόστος αδειοδότησης και την ανάγκη συμμόρφωσης με κανόνες που επιβάλλονται από πολλές ρυθμιστικές αρχές.

Πώς θα αλλάξει η τεχνητή νοημοσύνη τη χρήση των stablecoins

Ένας ακόμη τομέας ανάπτυξης της χρηματοοικονομικής τεχνολογίας είναι η ενσωμάτωση της τεχνητής νοημοσύνης στο blockchain. Οι πράκτορες τεχνητής νοημοσύνης μπορούν ήδη να εκτελούν ορισμένες συναλλαγές με ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, εντός των ορίων δαπανών που θέτουν οι χρήστες.

Η WeFi είχε προβλέψει παλαιότερα ότι η τεχνητή νοημοσύνη και η αφαίρεση λογαριασμών θα διευκόλυναν την πρόσβαση των απλών χρηστών στα stablecoins και το DeFi. Ο Sakharov πιστεύει ότι ορισμένες από αυτές τις προβλέψεις γίνονται ήδη πραγματικότητα.

«Για να στείλετε ψηφιακά δολάρια σε κάποιον από ένα συμβατικό πορτοφόλι κρυπτονομισμάτων, μπορεί πρώτα να χρειαστεί να αγοράσετε άλλο κρυπτονόμισμα, μόνο και μόνο για να καλύψετε την προμήθεια συναλλαγής. Ορισμένα νεότερα πορτοφόλια αναλαμβάνουν αυτή τη διαδικασία για εσάς. Καταχωρίζετε το ποσό, επιβεβαιώνετε την πληρωμή και τελειώσατε.»

Σύμφωνα με τον Sakharov, οι δυνατότητες της τεχνητής νοημοσύνης υπερβαίνουν την επεξεργασία πληρωμών. Στο μέλλον, τέτοια συστήματα θα μπορούσαν να διαδραματίσουν ρόλο και σε πιο σύνθετες χρηματοοικονομικές συναλλαγές.

«Μπορώ να φανταστώ την τεχνητή νοημοσύνη να βοηθά τους ανθρώπους να συγκρίνουν το κόστος και τους κινδύνους διαφορετικών υπηρεσιών δανεισμού DeFi πριν επενδύσουν σε κάποια από αυτές. Ωστόσο, θα ήθελα και πάλι να εγκρίνω κάθε επένδυση προτού ένας πράκτορας τεχνητής νοημοσύνης διαχειριστεί τα χρήματά μου.»

Τι εμποδίζει την tokenization ακινήτων

Παρά το αυξανόμενο ενδιαφέρον των χρηματοπιστωτικών εταιρειών για την tokenization περιουσιακών στοιχείων του πραγματικού κόσμου, ορισμένα τμήματα αυτής της αγοράς αναπτύσσονται πολύ πιο αργά από ό,τι αναμενόταν.

Ο Sakharov, ο οποίος είχε συμβάλει παλαιότερα στη δημιουργία μιας πλατφόρμας blockchain για συναλλαγές ακινήτων, πιστεύει ότι ένα από τα βασικά εμπόδια είναι η πολυπλοκότητα του καθορισμού και της προστασίας των νόμιμων δικαιωμάτων των επενδυτών.

«Αν κάποιος αγοράσει ένα token που αντιπροσωπεύει το 10% μιας πολυκατοικίας, πρέπει να γνωρίζει τι ακριβώς του ανήκει. Το token μπορεί να του δίνει μετοχές σε μια εταιρεία που κατέχει το κτίριο, χωρίς άμεση κυριότητα επί του ακινήτου. Τα έγγραφα της συμφωνίας καθορίζουν ποια δικαιώματα έχει.»

Ένα ακόμη σοβαρό πρόβλημα αφορά τη δευτερογενή αγορά για ακίνητα που έχουν υποστεί tokenization. Σύμφωνα με τον Sakharov, ο κλάδος αρχικά υποτίμησε τη σημασία αυτού του ζητήματος.

«Ένας επενδυτής μπορεί να θελήσει να ρευστοποιήσει την επένδυσή του έπειτα από έναν χρόνο και να διαπιστώσει ότι δεν υπάρχουν αγοραστές. Η έκδοση ενός token δεν δημιουργεί ζήτηση γι’ αυτό, οπότε τα χρήματά του μπορεί να παραμείνουν δεσμευμένα στην επένδυση.»

Ο Sakharov αναμένει ότι η tokenization θα εξαπλωθεί περισσότερο, αλλά δεν τη θεωρεί καθολική λύση για την αγορά ακινήτων. Το blockchain μπορεί να απλοποιήσει ορισμένα στάδια των συναλλαγών, αλλά δεν μπορεί να αντικαταστήσει τα νομικά αναγνωρισμένα μητρώα ιδιοκτησίας ή τη συμμετοχή χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.

Μπορούν οι νέες πλατφόρμες να ανταγωνιστούν τις JPMorgan και HSBC;

Μεγάλοι χρηματοπιστωτικοί όμιλοι πειραματίζονται ήδη ενεργά με το blockchain. Η JPMorgan χρησιμοποιεί την πλατφόρμα Kinexys για πληρωμές και διακανονισμό, ενώ η HSBC αναπτύσσει μια υπηρεσία καταθέσεων σε μορφή token, η οποία επιτρέπει στους εταιρικούς πελάτες να πραγματοποιούν συναλλαγές όλο το εικοσιτετράωρο.

Ωστόσο, η ανάπτυξη της τεχνολογίας blockchain εγείρει ερωτήματα σχετικά με τη μελλοντική σχέση μεταξύ των παραδοσιακών τραπεζών και των αναδυόμενων χρηματοπιστωτικών πλατφορμών. Ο Sakharov πιστεύει ότι είναι πιθανές τόσο η συνεργασία όσο και ο ανταγωνισμός.

«Ναι, πιστεύω ότι οι τράπεζες που βασίζονται στο blockchain θα ανταγωνιστούν τις καθιερωμένες τράπεζες, ιδιαίτερα στις διεθνείς πληρωμές. Αν ένας μικρότερος πάροχος μπορεί να μεταφέρει χρήματα σε κάποιον ταχύτερα ή με χαμηλότερο κόστος, οι πελάτες θα το προσέξουν.»

Ωστόσο, οι παραδοσιακές τράπεζες διατηρούν σημαντικά πλεονεκτήματα, όπως εδραιωμένη πελατειακή βάση, άδειες λειτουργίας και εκτεταμένη δραστηριότητα χορηγήσεων. Γι’ αυτό ο Sakharov πιστεύει ότι οι νέες πλατφόρμες blockchain μπορεί όχι μόνο να ανταγωνιστούν αυτά τα ιδρύματα, αλλά και να προσφέρουν τεχνολογία για τον εκσυγχρονισμό των υφιστάμενων χρηματοπιστωτικών υποδομών.