Η αγορά crypto της Κίνας ανθεί παρά την απαγόρευση;

​Η Κίνα προσπαθεί εδώ και χρόνια να καταστείλει τις συναλλαγές κρυπτονομισμάτων, όμως η αγορά crypto της χώρας απέχει πολύ από το να έχει νεκρώσει. Ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία αξίας δισεκατομμυρίων δολαρίων συνεχίζουν να διακινούνται, ενώ το Χονγκ Κονγκ διευρύνει τις ρυθμιζόμενες υπηρεσίες crypto. Αποδίδει η απαγόρευση των κρυπτονομισμάτων στην Κίνα ή η αγορά βρίσκει τρόπους να την παρακάμπτει;

Το Χονγκ Κονγκ επεκτείνει τις υπηρεσίες ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, ενώ η ηπειρωτική Κίνα διατηρεί την απαγόρευση

Το Χονγκ Κονγκ επιταχύνει την προσπάθειά του να αναπτύξει την ψηφιακή χρηματοδότηση, την ώρα που η ηπειρωτική Κίνα διατηρεί αυστηρούς περιορισμούς στα κρυπτονομίσματα. Στις 4 Νοεμβρίου, η κυβέρνηση της πόλης ανακοίνωσε περαιτέρω πρόοδο στα επενδυτικά προϊόντα με tokenization, στην αδειοδότηση stablecoin και στις χρηματοοικονομικές υποδομές, αναδεικνύοντας δύο εντελώς διαφορετικές προσεγγίσεις απέναντι στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία εντός της Κίνας.

Έως τα τέλη Σεπτεμβρίου, το Χονγκ Κονγκ είχε εγκρίνει 17 επενδυτικά προϊόντα λιανικής με μερίδια σε μορφή token, μεταξύ των οποίων αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς, επενδυτικά προϊόντα χρυσού και διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF). Τα μερίδια σε μορφή token είχαν υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία ύψους περίπου HK$ 10,3 δισεκατομμυρίων ($1,3 δισεκατομμυρίων). Δύο αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς με tokenization ξεκίνησαν επίσης συναλλαγές στη δευτερογενή αγορά όλο το 24ωρο σε αδειοδοτημένες πλατφόρμες εικονικών περιουσιακών στοιχείων στα τέλη Οκτωβρίου.

Προβολή ανάρτησης στο X Φόρτωση...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Οι εξελίξεις αυτές ακολουθούν ένα ακόμη σημαντικό βήμα. Στις 2 Νοεμβρίου, η Νομισματική Αρχή του Χονγκ Κονγκ επέκτεινε το Project Ensemble, ώστε να υποστηρίξει τον διατραπεζικό διακανονισμό καταθέσεων σε μορφή token όλο το 24ωρο, με χρήση χρήματος κεντρικής τράπεζας. Στην πρωτοβουλία συμμετέχουν 12 τράπεζες και 20 φορείς του κλάδου, μεταξύ των οποίων μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που διερευνούν πληρωμές και συναλλαγές τίτλων μέσω blockchain.

Η προσέγγιση του Χονγκ Κονγκ βασίζεται στην αδειοδότηση και την εποπτεία, αντί στην πλήρη απαγόρευση των επιχειρήσεων κρυπτονομισμάτων. Το καθεστώς αδειοδότησης stablecoin οδήγησε στην έκδοση των δύο πρώτων αδειών για εκδότες τον Απρίλιο του 2026, ενώ οι ρυθμιστικές αρχές καταρτίζουν κανόνες για πρόσθετες υπηρεσίες εικονικών περιουσιακών στοιχείων. Ωστόσο, το Χονγκ Κονγκ λειτουργεί βάσει ξεχωριστού χρηματοοικονομικού ρυθμιστικού συστήματος και οι εξελίξεις αυτές δεν σηματοδοτούν ότι η ηπειρωτική Κίνα ετοιμάζεται να άρει τους περιορισμούς στα κρυπτονομίσματα.

Η αγορά κρυπτονομισμάτων της Κίνας παραμένει ενεργή παρά τους περιορισμούς

Η οικονομία των κρυπτονομισμάτων στην ηπειρωτική Κίνα απέχει πολύ από το να είναι ανενεργή. Η εταιρεία ανάλυσης blockchain Chainalysis εκτιμά ότι η χώρα κατέγραψε δραστηριότητα σε κρυπτονομίσματα αξίας τουλάχιστον $176,3 δισεκατομμυρίων κατά τους 12 μήνες έως τον Ιούνιο του 2026, καθιστώντας την μία από τις μεγαλύτερες αγορές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στην Ανατολική Ασία, παρά τους περιορισμούς στις πλατφόρμες συναλλαγών και σε άλλες επιχειρήσεις crypto.

Προβολή ανάρτησης στο X Φόρτωση...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Μεγάλο μέρος αυτής της δραστηριότητας πραγματοποιείται εκτός των συμβατικών πλατφορμών συναλλαγών. Οι εγχώριες μεταφορές μεταξύ χρηστών (P2P) αντιστοιχούσαν στο 59,1% της εκτιμώμενης οικονομίας κρυπτονομισμάτων της Κίνας, καθώς οι χρήστες μετέφεραν περιουσιακά στοιχεία απευθείας μεταξύ πορτοφολιών. Η Chainalysis διαπίστωσε επίσης ότι ο αριθμός των μοναδικών πορτοφολιών από τα οποία αποστέλλονταν συναλλαγές stablecoin P2P αυξήθηκε κατά 43 φορές από τις αρχές του 2024 έως τα μέσα του 2026. Τα στοιχεία αυτά δείχνουν αυξημένη χρήση αποκεντρωμένων καναλιών μεταφοράς, αν και η δραστηριότητα των πορτοφολιών δεν υποδεικνύει απαραίτητα τον αριθμό των μεμονωμένων επενδυτών.

Τα stablecoin έχουν ιδιαίτερη σημασία. Πορτοφόλια που συνδέονται με την Κίνα μετέφεραν stablecoin αξίας περίπου $104,1 δισεκατομμυρίων σε 18,1 εκατομμύρια συναλλαγές κατά την περίοδο της μελέτης. Ο μεγάλος όγκος συναλλαγών υποδηλώνει ότι τα stablecoin χρησιμοποιούνται για συχνές μεταφορές και όχι απλώς διακρατούνται ως επενδύσεις, αν και είναι δύσκολο να προσδιοριστούν με ακρίβεια οι σκοποί αυτών των συναλλαγών.

Ωστόσο, το Πεκίνο δεν έχει δείξει ιδιαίτερη διάθεση να αποδεχθεί αυτή την αγορά. Τον Φεβρουάριο του 2026, οι κινεζικές αρχές ενίσχυσαν την απαγόρευση επιχειρηματικών δραστηριοτήτων που σχετίζονται με τα κρυπτονομίσματα, συμπεριλαμβανομένων των υπηρεσιών ανταλλαγής, της έκδοσης token και της μη εξουσιοδοτημένης μετατροπής πραγματικών περιουσιακών στοιχείων σε token. Οι κανόνες περιόρισαν επίσης την παροχή υπηρεσιών από ξένους παρόχους σε πελάτες της ηπειρωτικής Κίνας και απαγόρευσαν τη μη εξουσιοδοτημένη έκδοση stablecoin συνδεδεμένων με το γουάν στο εξωτερικό. Η εξόρυξη κρυπτονομισμάτων εξακολουθεί να υπόκειται σε πανεθνική καταστολή.

Το ψηφιακό γουάν της Κίνας προσφέρει εναλλακτική στα ιδιωτικά κρυπτονομίσματα

Ενώ περιορίζει τις συναλλαγές Bitcoin και τα stablecoin που εκδίδονται από ιδιωτικούς φορείς, η Κίνα επεκτείνει τις υποδομές του δικού της ψηφιακού νομίσματος. Το ψηφιακό γουάν, ή e-CNY, εκδίδεται από την People's Bank of China και έχει σχεδιαστεί ώστε να λειτουργεί ως επίσημο χρήμα, όχι ως κερδοσκοπική επένδυση.

Η Κίνα ανακοίνωσε μια ακόμη αναβάθμιση των υποδομών του ψηφιακού γουάν τον Οκτώβριο του 2026, διευρύνοντας την υποστήριξη για smart contracts και χρηματοοικονομικές εφαρμογές. Έως τον Σεπτέμβριο, οι σωρευτικές συναλλαγές e-CNY είχαν φτάσει περίπου τα 31 τρισεκατομμύρια γουάν ($4,6 τρισεκατομμύρια), σε 4,3 δισεκατομμύρια συναλλαγές. Τα στοιχεία καταδεικνύουν την κλίμακα της δραστηριότητας που διεκπεραιώνεται μέσω του συστήματος, αν και η σωρευτική αξία συναλλαγών δεν αποκαλύπτει πόσα άτομα το χρησιμοποιούν τακτικά.

Το ψηφιακό γουάν μπορεί να υποστηρίξει πληρωμές λιανικής, συναλλαγές του Δημοσίου και πιο σύνθετες χρηματοοικονομικές πράξεις. Τα smart contracts θα μπορούσαν να επιτρέψουν την αυτόματη εκτέλεση πληρωμών όταν πληρούνται συγκεκριμένες προϋποθέσεις, υποστηρίζοντας δυνητικά τη χρηματοδότηση του εμπορίου και τον διακανονισμό επιχειρηματικών συναλλαγών. Σε αντίθεση, ωστόσο, με τα αποκεντρωμένα κρυπτονομίσματα, το e-CNY λειτουργεί στο πλαίσιο ενός κεντρικά διαχειριζόμενου νομισματικού συστήματος.

Μπορεί η Κίνα να αξιοποιήσει την καινοτομία στα crypto χωρίς να άρει την απαγόρευση;

Για τον κλάδο της ψηφιακής χρηματοδότησης στην Κίνα, η πρόκληση είναι να μετατραπεί η τεχνολογική πρόοδος σε εμπορικά βιώσιμες υπηρεσίες. Οι πρωτοβουλίες tokenization του Χονγκ Κονγκ προσφέρουν μία πιθανή διέξοδο, αν και ο μακροπρόθεσμος εμπορικός τους αντίκτυπος παραμένει αβέβαιος.

Ο Eddie Yue, διευθύνων σύμβουλος της Νομισματικής Αρχής του Χονγκ Κονγκ, δήλωσε τον Νοέμβριο ότι το Project Ensemble είχε ξεπεράσει το αρχικό στάδιο των δοκιμών:

«Μέσα σε μόλις δύο χρόνια, το Project Ensemble πέρασε από το στάδιο του πειραματισμού και των πιλοτικών εφαρμογών σε μια νέα φάση, με επίκεντρο την προώθηση της εμπορικής αξιοποίησης εφαρμογών tokenization στο Χονγκ Κονγκ.»

Προβολή ανάρτησης στο X Φόρτωση...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Οι τράπεζες θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν καταθέσεις σε μορφή token για να βελτιώσουν τον διακανονισμό, ενώ οι ψηφιακοί τίτλοι ενδέχεται να μειώσουν τα διοικητικά κόστη και να επιτρέψουν συναλλαγές εκτός του συμβατικού ωραρίου των αγορών. Ωστόσο, οι υπηρεσίες αυτές πρέπει να αποδείξουν ότι υπερτερούν των υφιστάμενων χρηματοοικονομικών υποδομών, ενώ η επέκτασή τους στο Χονγκ Κονγκ δεν εγγυάται ευρύτερη πρόσβαση για τους επενδυτές της ηπειρωτικής Κίνας.

Το τοπίο των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στην Κίνα παρουσιάζει δύο διαφορετικές μορφές ανάπτυξης. Τα ιδιωτικά κρυπτονομίσματα συνεχίζουν να κυκλοφορούν παρά τους περιορισμούς, ενώ η ρυθμιζόμενη ψηφιακή χρηματοδότηση αναπτύσσεται μέσω χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων και υποδομών κεντρικής τράπεζας. Το κατά πόσο μπορούν να συνυπάρξουν αυτές οι εξελίξεις θα εξαρτηθεί από τις πολιτικές του Πεκίνου, την εμπορική πρόοδο του Χονγκ Κονγκ και τη συνεχιζόμενη ζήτηση για κρυπτονομίσματα εκτός των παραδοσιακών χρηματοοικονομικών καναλιών.