La deuda pública de Grecia se encamina al 100% del PIB y refuerza su normalización financiera

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Emilio Ghigini

08.05.2026

La deuda pública de Grecia se encamina al 100% del PIB y refuerza su normalización financiera — Μείωση χρέους στην Ελλάδα

Grecia avanza en una nueva fase de reducción de su deuda pública mientras espera la decisión de Fitch sobre la economía del país en un entorno de incertidumbre por Oriente Medio. El calendario presentado por el organismo de gestión de la deuda sitúa nuevas amortizaciones anticipadas este año y prevé una caída sostenida del pasivo hasta niveles cercanos al 100% del PIB entre 2032 y 2034.

Κορυφαία σημεία

Grecia realizará en junio una amortización anticipada de 6.900 millones de euros del préstamo del primer memorando, quedando pendientes 26.300 millones.
Dimitris Tsakonas prevé que la deuda de Grecia baje a 113%-115% del PIB en 2030 y al 100% en 2032-2034, con posible retorno de la calificación soberana a categoría A.
Las mejoras de calificación por Fitch, Moody’s y S&P desde 2019 han reducido el coste de financiación y colocado a Grecia entre los países europeos con mayor margen fiscal según Fitch.

Calendario de amortizaciones y descenso del endeudamiento

Según Naftemporiki, Grecia prevé realizar a mediados de junio una nueva amortización anticipada de 6.900 millones de euros del préstamo del primer memorando, de los 26.300 millones de euros que aún quedan pendientes.

Las cuotas restantes se cubrirán con unos 5.000 millones de euros anuales durante los próximos cuatro años, una trayectoria que mantiene la reducción de la deuda no solo como porcentaje del PIB, sino también en términos absolutos. Dimitris Tsakonas, jefe del Organismo de Gestión de la Deuda Pública, afirma que a finales de 2026 Grecia dejará de tener la deuda más alta de Europa y que esa posición pasará a Italia.

En una intervención en una conferencia del Colegio Económico de Grecia, Tsakonas señala que al final de la actual década la deuda griega bajará al 113% o 115% del PIB, lo que situará al país en el cuarto o incluso quinto puesto entre los Estados con mayor endeudamiento, por debajo de Francia, Bélgica e Italia. Para el periodo 2032-2034, estima que la deuda seguirá bajando hasta un punto de equilibrio del 100% del PIB y que en ese tramo temporal la calificación soberana de Grecia volverá a la categoría A.

Impacto en la calificación y en el coste de financiación

El país llega a esta etapa con una secuencia de mejoras de calificación desde 2019 por parte de Fitch, Moody’s y S&P, así como de Scope y Morningstar DBRS, los otros dos organismos reconocidos por el Eurosistema como agencias externas de calificación crediticia.

Estas mejoras van acompañadas de una fuerte reducción del diferencial de rentabilidad de los bonos soberanos griegos frente a los alemanes. Ese movimiento contribuye a rebajar el coste de servicio de la deuda del Estado griego, de los bancos nacionales y de las empresas del país, al tiempo que apoya la demanda agregada y la actividad económica.

A la espera de la revisión de Fitch, un informe reciente de la propia agencia sitúa a Grecia entre los países europeos que, en teoría, cuentan con mayor margen fiscal para responder a tensiones sin provocar un deterioro brusco de la deuda y de los déficits, junto con Chipre, Irlanda, Países Bajos y Portugal.

Σε προηγούμενο άρθρο μας για τη ρευστότητα και τον εταιρικό δανεισμό των μη χρηματοοικονομικών εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σημειώναμε ότι το 2025 η καθαρή τους μόχλευση παρέμεινε γενικά ελεγχόμενη, με την αγορά να μπορεί να αποπληρώσει την καθαρή της οφειλή σε περίπου δύο χρόνια EBITDA. Επισημαίναμε επίσης ότι, παρότι ο δανεισμός αυξήθηκε, η ενισχυμένη ρευστότητα απορρόφησε μέρος της πίεσης, ενώ ένα μικρότερο τμήμα εταιρειών εμφάνιζε σαφώς υψηλότερους δείκτες και μεγαλύτερη ευαισθησία σε ακριβότερη χρηματοδότηση.

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