Los bonos soberanos europeos caen por el repunte del petróleo y el aumento de las expectativas de tipos

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Dan Blystone

πριν από 19 ώρες

Los bonos soberanos europeos caen por el repunte del petróleo y el aumento de las expectativas de tipos — Bonos caen por petróleo

Los mercados de deuda en Europa sufren fuertes ventas el miércoles después de que la escalada en Oriente Medio impulse el petróleo y reavive los temores inflacionarios. El movimiento eleva los rendimientos en toda la región y refuerza la expectativa de nuevas subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo.

Κορυφαία σημεία

El precio del Brent supera los 78 dólares por barril tras tensiones en Oriente Medio, presionando a la baja los bonos soberanos europeos.
El rendimiento del bono alemán a 10 años sube siete puntos básicos a 3,07%, mientras el francés alcanza su máximo desde 2009 y el italiano amplía su diferencial a 81 puntos básicos.
El mercado otorga ahora un 90% de probabilidad a una subida de 25 puntos básicos del BCE en septiembre, tras la subida de junio y el repunte de la energía.

Repunte del crudo presiona la deuda europea

Según Naftemporiki, la subida del Brent por encima de los 78 dólares por barril sigue a una nueva escalada en Oriente Medio, tras la declaración del presidente de U.S., Donald Trump, de que el memorando de entendimiento con Irán «ha terminado», junto con nuevos ataques estadounidenses y represalias iraníes.

La tensión se refleja de inmediato en los bonos soberanos. El rendimiento del bono alemán a 10 años sube siete puntos básicos, hasta el 3,07%, su nivel más alto en casi un mes, y encadena su octava sesión consecutiva al alza, la racha más prolongada desde enero.

Las pérdidas son aún mayores en Francia, donde el rendimiento del bono a 10 años alcanza su nivel más alto desde 2009, en un contexto de preocupación por la inflación y de incertidumbre política tras la decisión de Marine Le Pen de volver a aspirar a la presidencia. En la periferia de la eurozona, el bono italiano a 10 años llega al 3,90% y el diferencial frente al alemán se amplía a 81 puntos básicos, su mayor nivel desde mayo, mientras el bono griego a 10 años roza el 3,8%.

Una dinámica similar se observa en U.S., donde el rendimiento del Treasury a 10 años avanza hasta el 4,57% mientras los inversores revisan sus perspectivas para la inflación.

Mercado anticipa más subidas del BCE

El encarecimiento del petróleo también modifica las expectativas de política monetaria. Los mercados monetarios descuentan ahora una probabilidad cercana al 90% de que el Banco Central Europeo apruebe una nueva subida de 25 puntos básicos en su reunión de septiembre, tras el aumento de junio.

Los inversores ya consideran totalmente descontada otra subida adicional antes de finales de año y tampoco descartan una nueva intervención en el primer semestre de 2027. Camille de Courcel, jefa de estrategia de tipos europeos de BNP Paribas, sostiene que los últimos acontecimientos muestran por qué los bancos centrales deben mantenerse especialmente cautelosos, y señala que para septiembre podrían existir más indicios de efectos inflacionarios de segunda ronda.

Hasta hace pocos días, el mercado apostaba por una etapa más estable para la energía y por una moderación gradual de la inflación. La nueva tensión en Oriente Medio cambia ese escenario, y los analistas advierten de que un alza prolongada de los costes energéticos puede trasladarse al conjunto de la economía y volver a situar el riesgo geopolítico entre los principales factores para la inflación, los tipos y los mercados de bonos.

Στο προηγούμενο ρεπορτάζ μας για τη λήξη της εκεχειρίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, είχαμε εξηγήσει ότι η κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή επανέφερε έντονη αποστροφή ρίσκου, με άνοδο του Brent και αύξηση της μεταβλητότητας. Είχαμε επίσης σημειώσει πως η αγορά ανησυχεί για πιθανό παρατεταμένο γεωπολιτικό σοκ και για διαταραχές προσφοράς γύρω από τα Στενά του Ορμούζ, που τροφοδοτούν πιέσεις στα κρατικά ομόλογα μέσω πληθωριστικών προσδοκιών.

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