Η τραπεζική εποπτεία της ΕΚΤ στηρίζει την αναβίωση της τιτλοποίησης, προειδοποιεί για δομές συνδεδεμένες με ασφαλιστικές εταιρείες και χαμηλότερα κατώτατα όρια κεφαλαίου

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Χρηματοπιστωτικά ιδρύματα
Η ΕΚΤ στηρίζει την αναβίωση των τιτλοποιήσεων

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Μετοχές

Κρυπτονομίσματα

Οικονομία

Νομίσματα

Εμπορεύματα

Επιχειρήσεις & Πλούτος

Οι Φωνές της Αγοράς

Igor Krasulya

πριν από 9 ώρες

Η τραπεζική εποπτεία της ΕΚΤ στηρίζει την αναβίωση της τιτλοποίησης, προειδοποιεί για δομές συνδεδεμένες με ασφαλιστικές εταιρείες και χαμηλότερα κατώτατα όρια κεφαλαίου — Η ΕΚΤ στηρίζει την προώθηση των τιτλοποιήσεων

Οι ευρωπαϊκές τραπεζικές εποπτικές αρχές στηρίζουν τις προσπάθειες αναβίωσης της αγοράς τιτλοποιήσεων της περιοχής, ζητώντας παράλληλα διασφαλίσεις για την κεφαλαιακή ελάφρυνση και τη μεταφορά κινδύνου. Η στάση αυτή διαμορφώνεται καθώς επεκτείνονται οι συνθετικές συναλλαγές, τα δάνεια που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη και οι κυβερνοκίνδυνοι τίθενται υπό αυστηρότερο έλεγχο και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής συζητούν αλλαγές στους κανόνες για τα τραπεζικά κεφάλαια και την ενοποίηση των αγορών.

Κορυφαία σημεία

Ο Πέδρο Ματσάντο του Εποπτικού Συμβουλίου της ΕΚΤ στηρίζει την αναβίωση της αγοράς τιτλοποιήσεων, εφόσον διατηρηθούν οι διασφαλίσεις, και σημειώνει ότι οι όγκοι των συνθετικών τιτλοποιήσεων σχεδόν διπλασιάστηκαν από το 2022 έως το τέλος του 2025.
Ο Ματσάντο προειδοποιεί ότι η προτεινόμενη μεταχείριση της μη χρηματοδοτούμενης πιστωτικής προστασίας από ασφαλιστικές εταιρείες στο πλαίσιο της ένδειξης STS ενδέχεται να μην αποτυπώνει τον κίνδυνο αθέτησης και αποκλίνει από τις συστάσεις της ΕΚΤ.
Ο Ματσάντο ζητά να διατηρηθούν τα απόλυτα κατώτατα όρια για τους συντελεστές στάθμισης κινδύνου των ανώτερων δόσεων πάνω από το 7%, προειδοποιώντας ότι τα χαμηλότερα επίπεδα για τις ανθεκτικές τιτλοποιήσεις STS ενδέχεται να αποδυναμώσουν τις προληπτικές δικλίδες ασφαλείας.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Διασφαλίσεις για τις τιτλοποιήσεις και κεφαλαιακές ανησυχίες

Όπως αναφέρει η Τραπεζική Εποπτεία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, επικαλούμενη τον εποπτικό βραχίονα της ΕΚΤ, ο Πέδρο Ματσάντο, μέλος του Εποπτικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, δηλώνει ότι η τιτλοποίηση αποτελεί θεμιτό και αποτελεσματικό εργαλείο για τη διαχείριση κεφαλαίου και πιστωτικού κινδύνου από τις τράπεζες, εφόσον οι συναλλαγές είναι σωστά δομημένες και επιτυγχάνουν ουσιαστική μεταφορά κινδύνου. Αναφέρει ότι η πρόταση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την αναζωογόνηση της αγοράς θα μπορούσε να στηρίξει τον δανεισμό και τη δραστηριότητα στις κεφαλαιαγορές της Ευρώπης, αλλά μόνο εφόσον διατηρηθούν οι διασφαλίσεις και οι κίνδυνοι αντιμετωπιστούν με διαφάνεια.

Ο Ματσάντο αναφέρει ότι οι εποπτικές αρχές είναι σε γενικές γραμμές ουδέτερες ως προς την επιλογή μεταξύ συνθετικών τιτλοποιήσεων και τιτλοποιήσεων με μεταβίβαση στοιχείων ενεργητικού, με την προϋπόθεση ότι η διακυβέρνηση, η διαχείριση κινδύνων και οι δικλίδες προστασίας είναι ισχυρές. Σημειώνει ότι η δραστηριότητα στις συνθετικές τιτλοποιήσεις έχει αυξηθεί σημαντικά, με τον όγκο των συναλλαγών να έχει σχεδόν διπλασιαστεί από το 2022 έως το τέλος του 2025 και τα υποκείμενα ανοίγματα να έχουν υπερδιπλασιαστεί, προειδοποιεί όμως ότι ο πιστωτικός κίνδυνος αντισυμβαλλομένου παραμένει κρίσιμο ζήτημα, ιδιαίτερα όταν η προστασία δεν χρηματοδοτείται εκ των προτέρων.

Εκφράζει επίσης ανησυχίες για την προκαταρκτική πολιτική συμφωνία που θα δώσει στις ασφαλιστικές εταιρείες μεγαλύτερο ρόλο στις συνθετικές τιτλοποιήσεις που πληρούν τις προϋποθέσεις για την ένδειξη STS. Παρότι αναφέρει ότι η συμφωνία περιλαμβάνει θετικά στοιχεία, υποστηρίζει ότι η προτεινόμενη μεταχείριση της μη χρηματοδοτούμενης πιστωτικής προστασίας από ασφαλιστικές εταιρείες αποκλίνει από τη σύσταση της ΕΚΤ και ενδέχεται να μην αποτυπώνει τον κίνδυνο να μην εκπληρώσει ένας ασφαλιστής τις υποχρεώσεις του στο πλαίσιο αυτής της προστασίας.

Όσον αφορά τους κεφαλαιακούς κανόνες, ο Ματσάντο αναφέρει ότι η ΕΚΤ έχει ταχθεί υπέρ απόλυτων κατώτατων ορίων για τους συντελεστές στάθμισης κινδύνου των θέσεων υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας, αντί για όρια ευαίσθητα στον κίνδυνο. Δηλώνει ότι οι εποπτικές αρχές θα προτιμούσαν να μην πέσουν κάτω από το 7% τα κατώτατα όρια για τις ανώτερες δόσεις, προσθέτοντας ότι το επίπεδο που προβλέπεται για τις ανθεκτικές τιτλοποιήσεις STS ενδέχεται να είναι υπερβολικά χαμηλό και να αποδυναμώσει τις προληπτικές δικλίδες ασφαλείας.

Ευρύτεροι τραπεζικοί κίνδυνοι από την τεχνητή νοημοσύνη, τη ρευστότητα και την ενοποίηση της αγοράς

Ο Ματσάντο αναφέρει ότι οι εποπτικές αρχές παρακολουθούν την αυξανόμενη χρήση πλατφορμών από μη τραπεζικούς χρηματοπιστωτικούς διαμεσολαβητές για την ανασυσκευασία συνθετικών τιτλοποιήσεων, με ασφαλιστικές εταιρείες να αναλαμβάνουν τον πιστωτικό κίνδυνο από πιστωτικά συνδεδεμένα ομόλογα και τράπεζες να παρέχουν χρηματοδότηση για αυτά. Δηλώνει ότι η τάση εμφανίζεται για πρώτη φορά στα τέλη του 2024 και ενισχύεται το 2025, προειδοποιώντας ότι η αυξανόμενη πολυπλοκότητα, η έλλειψη διαφάνειας και οι στενότερες διασυνδέσεις με το τραπεζικό σύστημα θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε εντατικότερη εποπτική αξιολόγηση και να αποκλείσουν συναλλαγές από την ταχεία διαδικασία μεταφοράς σημαντικού κινδύνου (SRT).

Αναφέρει ότι η ΕΚΤ εξετάζει επίσης τον τρόπο με τον οποίο οι τράπεζες χρηματοδοτούν ανοίγματα που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, μεταξύ άλλων τα κέντρα δεδομένων, στο πλαίσιο της ευρύτερης εποπτικής εστίασης στον πιστωτικό κίνδυνο και στα κριτήρια χορήγησης δανείων. Ο Ματσάντο αναφέρει ότι ο δανεισμός για κέντρα δεδομένων καλύπτει την απόκτηση γης, την ανάπτυξη, την κατασκευή και τη λειτουργία, συνδέεται τόσο με την ανάπτυξη ακινήτων όσο και με την ενεργειακή βιωσιμότητα και ότι οι εποπτικές αρχές αξιολογούν τον τρόπο με τον οποίο τιμολογούνται αυτοί οι κίνδυνοι και λαμβάνονται υπόψη στις πιστοδοτικές αποφάσεις.

Για την υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης εντός των τραπεζών, ο Ματσάντο αναφέρει ότι περίπου το 85% των τραπεζών χρησιμοποιούν ήδη παραγωγική τεχνητή νοημοσύνη σε τομείς όπως ο εντοπισμός απάτης, οι έλεγχοι ταυτοποίησης πελατών (KYC), η παρακολούθηση συναλλαγών και η πιστωτική βαθμολόγηση. Δηλώνει ότι τα προηγμένα μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης μεταβάλλουν επίσης τους κυβερνοκινδύνους, μειώνοντας το χρονικό διάστημα μεταξύ του εντοπισμού μιας ευπάθειας και της εκμετάλλευσής της. Έτσι, η άμεση εγκατάσταση διορθώσεων και η ενίσχυση της κυβερνοϋγιεινής αποκτούν μεγαλύτερη σημασία, ενώ μια πληρέστερη εποπτική αξιολόγηση εξαρτάται από τα σχέδια δράσης των τραπεζών, τα οποία πρέπει να υποβληθούν έως το τέλος Οκτωβρίου.

Ο Ματσάντο αναφέρει ότι η ψηφιοποίηση μπορεί να αυξήσει την πιθανότητα μεταβλητότητας των καταθέσεων, αν και οι έρευνες της ΕΚΤ δεν δείχνουν ότι η ευρύτερη χρήση ηλεκτρονικής τραπεζικής ή εφαρμογών έχει καταστήσει μέχρι στιγμής τις καταθέσεις πιο ασταθείς. Δηλώνει ότι οι πράκτορες τεχνητής νοημοσύνης που κατευθύνουν τους πελάτες προς τα υψηλότερα επιτόκια καταθέσεων θα μπορούσαν να εντείνουν αυτόν τον κίνδυνο, αλλά οι τράπεζες ενδέχεται επίσης να τον αντιμετωπίσουν με τιμολόγηση βάσει τεχνητής νοημοσύνης και εξατομικευμένες προσφορές.

Επαναλαμβάνει επίσης την επιχειρηματολογία της ΕΚΤ υπέρ μιας πιο ενοποιημένης τραπεζικής αγοράς στην Ευρώπη, λέγοντας ότι ο δανεισμός στο πλαίσιο της τραπεζικής ένωσης εξακολουθεί να είναι σε συντριπτικό βαθμό εγχώριος και ότι ο διασυνοριακός δανεισμός προς επιχειρήσεις παραμένει περιορισμένος. Ο Ματσάντο αναφέρει ότι περίπου 230 δισ. ευρώ σε περιουσιακά στοιχεία υψηλής ποιότητας και ρευστότητας παραμένουν εγκλωβισμένα σε επίπεδο θυγατρικών και θα μπορούσαν να στηρίξουν αποτελεσματικότερα την πραγματική οικονομία, εάν μπορούσαν να μετακινούνται διασυνοριακά στο πλαίσιο μιας πλήρως λειτουργικής τραπεζικής ένωσης με τις κατάλληλες διασφαλίσεις.

Όσον αφορά την ευρύτερη ατζέντα απλούστευσης της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, ο Ματσάντο αναφέρει ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει να εξετάσουν συνολικά την ανθεκτικότητα προτού χαλαρώσουν ρυθμιστικές δικλίδες ασφαλείας, όπως το κατώτατο όριο εκροών (output floor) ή οι κατευθυντήριες γραμμές του Πυλώνα 2. Δηλώνει ότι οι αλλαγές στις κεφαλαιακές απαιτήσεις και στους κανόνες τιτλοποίησης ενδέχεται να αυξήσουν την κεφαλαιακή ελάφρυνση για τις τράπεζες, αλλά οι εποπτικές αρχές θα πρέπει να αποφεύγουν να θολώνουν τα όρια μεταξύ της χρήσιμης απλούστευσης και της μείωσης της ανθεκτικότητας του τραπεζικού συστήματος.

Το προηγούμενο άρθρο μας για τις προβλέψεις του ΔΝΤ τον Οκτώβριο ανέδειξε ότι η ανάκαμψη της Ευρώπης παραμένει άνιση, με τις προοπτικές να βελτιώνονται στη Γερμανία και το Ηνωμένο Βασίλειο, την Ισπανία να εμφανίζει σχετική ανθεκτικότητα και τη Γαλλία να παραμένει αδύναμη. Επισημάναμε ότι ο επίμονος πληθωρισμός, τα περιορισμένα δημοσιονομικά περιθώρια και τα κενά ανταγωνιστικότητας διαμορφώνουν το κλίμα στις πιστωτικές αγορές και τις συνθήκες δανεισμού, αφήνοντας τις ασθενέστερες οικονομίες περισσότερο εκτεθειμένες στο υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης και στις μεταβαλλόμενες εμπορικές ροές.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;