Η Apple βρίσκεται αντιμέτωπη με δοκιμασία αποτίμησης καθώς πλησιάζει ο κύκλος προϊόντων του Σεπτεμβρίου

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Μετοχές
Η Apple βρίσκεται αντιμέτωπη με δοκιμασία αποτίμησης καθώς πλησιάζει ο κύκλος προϊόντων του Σεπτεμβρίου

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Μετοχές

Κρυπτονομίσματα

Οικονομία

Νομίσματα

Εμπορεύματα

Επιχειρήσεις & Πλούτος

Οι Φωνές της Αγοράς

Anton Kharitonov

27.08.2026

Η Apple βρίσκεται αντιμέτωπη με δοκιμασία αποτίμησης καθώς πλησιάζει ο κύκλος προϊόντων του Σεπτεμβρίου — Apple

Η AAPL διαπραγματεύεται γύρω στα $310-313 στις 27 Αυγούστου και η αγορά μετατοπίζει σταδιακά την προσοχή της από την ήδη δημοσιευμένη ισχυρή έκθεση αποτελεσμάτων στον κύκλο προϊόντων του Σεπτεμβρίου. Η Apple έχει προγραμματίσει επίσημα την παρουσίασή της για τις 9 Σεπτεμβρίου και το βασικό γεγονός, σύμφωνα με τις προσδοκίες της αγοράς, θα είναι η κυκλοφορία των iPhone 18 Pro, iPhone 18 Pro Max και του πρώτου αναδιπλούμενου iPhone.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Παράλληλα, το βασικό iPhone 18 αναμένεται να μετατεθεί για την άνοιξη του 2027. Η στρατηγική αυτή καθιστά τον φθινοπωρινό κύκλο πιο premium και ενδέχεται να αυξήσει τη μέση τιμή πώλησης, αλλά ταυτόχρονα καθιστά τα αποτελέσματα περισσότερο εξαρτημένα από τη ζήτηση για μοντέλα υψηλότερης τιμής. Για τη μετοχή, αυτό σημαίνει ότι η περαιτέρω άνοδος θα εξαρτάται ολοένα περισσότερο από το αν η Apple μπορεί να δημιουργήσει έναν πραγματικά νέο κύκλο αναβαθμίσεων, αντί απλώς να διατηρήσει το τρέχον επίπεδο πωλήσεων.

Η ποιότητα των περιθωρίων στο επίκεντρο

Το δεύτερο βασικό ζήτημα είναι η ποιότητα των περιθωρίων. Στο τρίμηνο του Ιουνίου, η Apple κατέγραψε έσοδα-ρεκόρ ύψους $109,4 δισ., αυξημένα κατά 16% σε ετήσια βάση, και EPS $2,02, όμως το συνολικό μικτό περιθώριο 50,1% ενισχύθηκε κατά περίπου 2 ποσοστιαίες μονάδες από επιστροφές δασμών, ενώ το EPS επωφελήθηκε κατά περίπου $0,11. Χωρίς αυτή την επίδραση, η κερδοφορία θα ήταν αισθητά λιγότερο εντυπωσιακή.

Για το επόμενο τρίμηνο, η ίδια η εταιρεία προβλέπει μικτό περιθώριο περίπου 47-48%, με την αναμενόμενη θετική επίδραση από τις επιστροφές δασμών να περιορίζεται ήδη περίπου στη μία ποσοστιαία μονάδα. Παράλληλα, η Apple επισημαίνει ρητά στις αναφορές της το αυξημένο κόστος, συμπεριλαμβανομένου του κόστους μνήμης, επομένως, μετά το ισχυρό αποτέλεσμα του τρίτου τριμήνου, η αγορά θα παρακολουθεί στενά πόσο καλά μπορεί η εταιρεία να διατηρήσει το περιθώριο των προϊόντων χωρίς έκτακτους παράγοντες. Οι υπηρεσίες παραμένουν ο βασικός σταθεροποιητικός παράγοντας, με περιθώριο περίπου 75,6%, αλλά ακόμη και εδώ το ποσοστό δεν αυξήθηκε σε ετήσια βάση.

Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων παραμένουν βασικός αντίθετος άνεμος για την αποτίμηση

Ο τρίτος παράγοντας βρίσκεται επί του παρόντος εκτός της ίδιας της Apple. Μετά τα χθεσινά στοιχεία για τον πληθωρισμό, οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων παραμένουν αυξημένες: η απόδοση του 10ετούς ομολόγου διαπραγματεύεται σήμερα γύρω στο 4,65-4,67%, ενώ η απόδοση του 30ετούς βρίσκεται κοντά στο 5,17%. Παρά την υποχώρηση από τα πρόσφατα υψηλά, αυτά τα επίπεδα εξακολουθούν να δημιουργούν προβλήματα για τις ακριβές μετοχές τεχνολογίας, επειδή αυξάνουν το προεξοφλητικό επιτόκιο που εφαρμόζεται στις μελλοντικές ταμειακές ροές.

Για την Apple, αυτό είναι ιδιαίτερα ευαίσθητο μετά την ισχυρή διεύρυνση της αποτίμησής της: ακόμη και με σταθερά κέρδη, μια περαιτέρω άνοδος της απόδοσης του 10ετούς ομολόγου προς το 4,70-4,75% θα μπορούσε να ασκήσει εκ νέου πίεση στον πολλαπλασιαστή P/E. Αντίθετα, μια διατηρήσιμη υποχώρηση των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων κάτω από το 4,60% θα μπορούσε να δώσει στην αγορά περισσότερο περιθώριο για υψηλότερη επαναποτίμηση της AAPL.

Τα $305-308 παραμένουν κρίσιμη ζώνη στήριξης

Έτσι, οι επόμενες εβδομάδες για την AAPL μοιάζουν με δοκιμασία τριών ταυτόχρονων συνιστωσών της τρέχουσας αποτίμησης. Η 9η Σεπτεμβρίου θα δείξει αν ο νέος κύκλος iPhone μπορεί να στηρίξει ταχύτερη αύξηση των εσόδων· η επόμενη έκθεση αποτελεσμάτων θα δείξει πόσο βιώσιμα είναι τα περιθώρια μετά την υποχώρηση του οφέλους από τους δασμούς· και η αγορά ομολόγων θα καθορίσει ποιον πολλαπλασιαστή είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν οι επενδυτές για αυτή την ανάπτυξη.

Όσο η μετοχή διατηρείται πάνω από τα $305-308, το σενάριο ανάκαμψης προς τα $315-320 παραμένει σε ισχύ, όμως μια πιο βιώσιμη κίνηση υψηλότερα θα απαιτήσει είτε ισχυρή αντίδραση στα λανσαρίσματα προϊόντων του Σεπτεμβρίου είτε αισθητή υποχώρηση των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Διαφορετικά, όπως αναφέρεται στο Η Apple αντιμετωπίζει νέους κινδύνους για τα περιθώρια, καθώς ο πληθωρισμός επιβαρύνει τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές, η περιοχή των $315-320 ενδέχεται να συνεχίσει να λειτουργεί ως ζώνη προσφοράς, ενώ μια διάσπαση κάτω από τα $305 θα αύξανε εκ νέου τον κίνδυνο υποχώρησης προς τα $300.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;