Stablecoins voisi korvata Fedin likviditeetin joukkovelkakirjamarkkinoilla, Arthur Hayes sanoo
Hayes: Stablecoins voi rahoittaa velkaa, lisätä Bitcoinia
BitMEXin entinen toimitusjohtaja Arthur Hayes varoitti 3. heinäkuuta julkaistussa yksityiskohtaisessa analyysissä, että Yhdysvaltain valtiovarainministeriöllä on edessään yhä suurempia haasteita pyrkiessään rahoittamaan valtionvelkaa.
Hayesin mukaan valtiovarainministeri Scott Bessentin on myytävä tänä vuonna yli 5 biljoonan dollarin edestä joukkovelkakirjoja kattaakseen alijäämät ja erääntyvät velat ja samalla säilytettävä joukkovelkakirjamarkkinoiden vakaus ja pidettävä 10-vuotisen valtion joukkovelkakirjalainan tuotto alle 5 prosentissa.
Kun Yhdysvaltain keskuspankki on inflaatiopaineiden vuoksi rajallinen eikä pysty jatkamaan laajamittaisia joukkovelkakirjaostoja, Hayesin mukaan vakaat kolikot voivat nousta kriittiseksi likviditeetin lähteeksi. Erityisesti hän pitää pankkitalletusten muuttamista tokenisoiduiksi stablecoineiksi uutena mekanismina, jonka avulla voidaan rahoittaa valtiovarainministeriön liikkeeseenlaskuja ilman, että korkotaso nousee.
Tokenisoidut talletukset "Stealth QE:nä"
Hayes viittaa JP Morganin JPMD-tokenin kaltaisiin innovaatioihin, jotka toimivat Coinbasen Base-verkossa, keskeisenä muutoksena pankki-infrastruktuurissa. Automatisoimalla sääntöjen noudattamista ja toimintoja pankit voisivat säästää vuosittain jopa 20 miljardia dollaria ja samalla muuttaa tokenisoidut talletukset valtionvelkakirjojen (T-bills) kysynnäksi - matalan riskin omaisuuseriä, joilla on houkutteleva tuotto.
Hän arvioi, että tokenisoitu pankkitoiminta voisi vapauttaa jopa 6,8 biljoonan dollarin arvosta T-bill-kysyntää. Lisäksi republikaanien johtama ehdotus lopettaa Fedin ylimääräisten varantojen korkomaksut voisi työntää 3,3 biljoonan dollarin edestä käyttämätöntä pääomaa takaisin valtiolainoihin, mikä voimistaa vaikutusta.
Loading....
Hayes kutsuu tätä dynamiikkaa eräänlaiseksi "vaivihkaiseksi kvantitatiiviseksi keventämiseksi" - sitä ei aja Fedin taseen laajentaminen, vaan pikemminkin se, että yksityiset pankit laskevat liikkeeseen stablecoineja ja käyttävät niitä valtionvelan ostamiseen, mikä lisää dollarin tarjontaa ja tukahduttaa tuottoja.
Vaikutukset Bitcoiniin ja makrotalouteen
Hayes pitää tätä kehittyvää järjestelmää Bitcoinin kannalta suotuisana ja toteaa, että johtavalla kryptovaluutalla on taipumus menestyä ympäristössä, jossa likviditeetti kasvaa ja reaalituotto laskee. Vaikka hän myöntää lyhyen aikavälin riskit - kuten mahdollisen likviditeetin vähenemisen, jos valtiovarainministeriö täyttää käteisvaransa liian nopeasti - hän on edelleen optimistinen.
Hänen mukaansa stablecoineista on kehittymässä maksuvälineistä olennaisia osia makrotaloudelliseen strategiaan, ja ne yhdistävät Yhdysvaltojen velkamarkkinoiden, pankkitoiminnan ja digitaalisten varojen tulevaisuuden.
Kirjoitimme myös, että JPMorgan ennustaa stablecoinsin markkinakapasiteetin nousevan 500 miljardiin dollariin.
