Navigointi stablecoineissa: Kumpi voittaa kultaa?

Kryptovaluutat eivät ole vain Bitcoin ja Ethereum, vaan ne kattavat laajan valikoiman varoja, joilla on erilaisia ominaisuuksia ja toimintoja. Merkittävän osan markkinoista vievät vakaat kolikot, jotka ovat edistyneet merkittävästi viimeisten 10 vuoden aikana. Aiemmin nämä olivat yksinomaan fiat-valuuttoihin sidottuja kolikoita, mutta nykyään niiden taustalla olevat varat voivat sisältää hyödykkeitä, kryptovaluuttoja tai algoritmeja.

Max Keiser, El Salvadorin presidentin neuvonantaja ja Heisenberg Capitalin perustaja, teki hiljattain kiehtovan ennusteen vakaiden kolikoiden tulevaisuudesta. Hänen mukaansa kultaan tukeutuvat stablecoinit voivat ohittaa Yhdysvaltain dollariin sidotut vastineensa maailmanmarkkinoilla.Keiser väittää, että kulta nauttii hallitusten ja instituutioiden historiallista luottamusta, toisin kuin dollariin sidotut stablecoinit, jotka saattavat kohdata poliittista vastustusta erityisesti Yhdysvalloille vihamielisissä maissa.

Hän toteaa, että kultaan sidotut vakaat kolikot voisivat "seurata inflaatiota", kun taas dollaripohjaiset varat menettävät väistämättä ostovoimaa ajan myötä. Tätä väitettä tukee se, että kulta on historiallisesti ollut arvoa säilyttävä omaisuuserä, kun taas dollariin kohdistuu inflaatioriski.

Loading...

Keiserin lausunto on herättänyt huomiota kryptovaluuttayhteisössä ja herättänyt uudelleen keskustelun siitä, minkälaisella stablecoinilla on suurin potentiaali.

Stablecoinit: Tyypit ja ominaisuudet

Stablecoinit ovat kryptovaluuttoja, joiden arvo on sidottu vakaaseen omaisuuteen, kuten fiat-rahaan, muihin kryptovaluuttoihin tai hyödykkeisiin. Niissä käytetään erilaisia mekanismeja, joilla säilytetään 1:1-suhde kohde-etuuteen. Vakaita kolikoita on useita eri tyyppejä, joilla kullakin on omat ominaisuutensa ja käyttötarkoituksensa.

Fiat-varmistetut vakaat kolikot

Yleisin stablecoin-tyyppi on fiat-varmistettuja kolikoita. Ne on sidottu perinteisiin valuuttoihin, kuten Yhdysvaltain dollariin, euroon tai jeniin. Näiden stablecoinien tärkein etu on niiden yksinkertaisuus ja vakaus. Jokaisen stablecoinin vakuutena on vastaava määrä fiat-valuuttaa, jota liikkeeseenlaskija pitää varalla. Tunnetuimpia esimerkkejä tästä ryhmästä ovat Tether (USDT) ja USD Coin (USDC). On kuitenkin myös useita uudempia hankkeita, kuten USD1, jonka Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin yritys lanseerasi hiljattain.

Fiatilla tuettuja stablecoineja käytetään laajalti kryptovaluuttapörsseissä ja varojen siirtämiseen eri lainkäyttöalueiden välillä. Suosiostaan huolimatta niillä on heikkouksia: riippuvuus keskuspankeista ja riski valtion väliintulosta sekä huolenaiheet avoimuudesta ja varantovarmuudesta.

Loading...

Kryptolla tuetut stablecoins

Krypto-backed stablecoineissa käytetään kryptovaluuttoja vakuutena. Tämä lähestymistapa saattaa vaikuttaa epätavanomaiselta kryptovaluuttojen suuren volatiliteetin vuoksi. Näillä stablecoineilla on kuitenkin tyypillisesti ylimääräisiä vakuuksia, mikä auttaa niitä hallitsemaan markkinavaihteluita tehokkaasti.

Esimerkki kryptovakuudellisesta stablecoinista on MakerDAO:n DAI, joka käyttää Ethereumia vakuutena. DAI:n luomiseksi käyttäjät lähettävät Ethereumia älykkääseen sopimukseen, joka sitten laskee liikkeeseen tokeneita. Tähän prosessiin liittyy vakuudellisia velkapositioita (Collateralized Debt Positions, CDP), joilla varmistetaan, että tokenien takana on tarvittava vakuus, ja estetään niiden luominen ilman riittävää kryptotukea.

Luodakseen 100 dollarin arvoisen DAI:n käyttäjien on annettava 150 dollarin arvosta Ethereumia vakuudeksi. Tämä 1,5:1-suhde suojaa järjestelmää äkillisiltä markkinavaihteluilta, sillä se varmistaa, että vakuus on aina suurempi kuin liikkeeseen laskettujen tokenien määrä. Kun DAI on luotu, sitä voidaan käyttää erilaisiin tarkoituksiin, kuten siirtämiseen, varastointiin tai sijoittamiseen. Palauttaakseen vakuuden käyttäjien on palautettava vastaava määrä DAI:ta. Jos vakuuden arvo laskee alle tietyn kynnysarvon, tapahtuu realisointi, ja vakuutta käytetään tappioiden kattamiseen.

Jos DAI:n hinta laskee alle 1 dollarin, haltijoita kannustetaan vaihtamaan DAI:nsa vakuudeksi, jotta kolikon tarjonta vähenee ja sen hinta nousee takaisin 1 dollariin. Jos DAI:n hinta taas ylittää 1 dollarin, järjestelmä kannustaa luomaan uusia rahakkeita tarjonnan lisäämiseksi ja hinnan vakauttamiseksi.

Hyödykkeisiin perustuvat stabiilit kolikot

Hyödykesidonnaiset stablecoinit on sidottu reaalimaailman omaisuuseriin, kuten öljyyn, kultaan tai muihin jalometalleihin. Toisin kuin fiat- tai kryptoalustaiset stablecoins, hyödykesidonnaiset kolikot antavat haltijoille mahdollisuuden osallistua fyysisten hyödykkeiden hintakehitykseen digitaalisessa muodossa. Kun sijoittajat pitävät hallussaan hyödykkeillä tuettua stablecoinia, he käytännössä omistavat osuuden fyysisestä hyödykkeestä.

Tällaisten tokeneiden liikkeeseenlaskija saa hyödykkeen vakuudeksi (esim. öljyn, kullan jne.) ja varastoi sen varmennettuihin säilytysyhteisöihin tai pankkeihin. Vastineeksi lasketaan liikkeeseen tokeneita, jotka voidaan tulevaisuudessa lunastaa oikeaksi hyödykkeeksi. Tämä mekanismi on kuitenkin monimutkainen, eikä sitä voida soveltaa suoraan useimmissa tapauksissa. Kun hyödykkeet poistuvat järjestelmästä, vastaavat tokenit tuhoutuvat.

Käyttäjille, jotka haluavat sijoittaa hyödykeomaisuuteen ilman fyysistä omistusta, nämä stablecoinit tarjoavat kätevän ja likvidin vaihtoehdon. Fyysisen kullan tai muiden hyödykkeiden ostamisen sijaan voi ostaa PAX Goldia (PAXG), Tether GOLDia tai DGLD:tä. Tämä lähestymistapa kannustaa myös pitkäaikaisia haltijoita, sillä se tarjoaa mahdollisuuden hyötyä hyödykeomaisuuden arvon kasvusta ilman, että niitä säilytetään fyysisesti.

Kuten Gabor Gurbacs, PointsVillen perustaja ja VanEckin entinen johtaja, totesi, kullan tukemista stablecoineista on tulossa olennainen väline suurille sijoittajille, jotka haluavat suojautua riskeiltä.

Loading...

Algoritmiset stablecoins

Algoritmisia stablecoineja ei ole sidottu tiettyihin omaisuuseriin, vaan niiden arvoa säätelevät algoritmit älykkäiden sopimusten avulla. Ne pyrkivät ylläpitämään hintavakautta säätämällä tarjontaa ja kysyntää. Jos esimerkiksi stablecoinin hinta liikkuu tietyn vaihteluvälin ulkopuolella, algoritmi voi luoda tai tuhota kolikoita hinnan korjaamiseksi.

Esimerkki algoritmisesta stablecoinista oli TerraUSD (UST): aina kun UST:tä ostettiin tai myytiin, käynnistettiin sen sisarkolikon, LUNA:n, lyönti- tai polttoprosessi hintavakauden ylläpitämiseksi. Tämä malli toimi jonkin aikaa, mutta lopulta UST ei pystynyt säilyttämään kiinnitystään.Vaikka algoritmiset stabiilit kolikot tarjoavat suuremman hajautuksen, ne ovat edelleen erittäin riskialttiita, sillä ne ovat täysin riippuvaisia algoritmien toiminnasta ja alttiita epäonnistuneista asetuksista tai toimintahäiriöistä aiheutuville riskeille.

Johtopäätös

Max Keiser uskoo, että kultaan sidotuilla stablecoineilla on valoisa tulevaisuus, sillä ne tarjoavat vakaamman vaihtoehdon dollariin sidotuille stablecoineille.

Fiat-taustaiset stablecoinit ovat kuitenkin edelleen suosituimpia kryptovaluuttamarkkinoilla niiden vakauden ja korkean likviditeetin vuoksi. Sijoittajat käyttävät niitä luotettavana vaihtovälineenä maailmanlaajuisessa rahoitusjärjestelmässä. Toisaalta tällaiset stablecoinit voivat olla alttiita hallitusten politiikkojen muutoksille ja talouskriiseille, mikä tekee niistä haavoittuvia pitkällä aikavälillä.

Kultaan tai öljyyn sidotut stablecoinit ovat yhä houkuttelevampia niille, jotka etsivät pitkän aikavälin vakautta ja suojaa inflaatiolta. Ne ovat paremmin suojassa markkinoiden vaihteluilta ja talouden epävakaudelta. Niiden käyttö edellyttää kuitenkin monimutkaisempaa infrastruktuuria, ja ne eivät ole yhtä likvidejä jokapäiväisissä operaatioissa.

Viime kädessä valinta riippuu sijoittajan tavoitteista. Jos etusijalla on lyhyen aikavälin likviditeetti ja kaupankäynnin vakaus, fiat-taustaiset stablecoins ovat paras valinta. Jos kuitenkin halutaan suojautua inflaatiolta ja talousriskeiltä pitkällä aikavälillä, hyödykevarmistetut stablecoins voivat olla luotettavampi vaihtoehto.

Niille, jotka uskovat hajauttamisen unelmaan, optimaalinen stablecoin-tyyppi ovat algoritmiset kolikot, joita niiden yhteisöt hallitsevat. On kuitenkin todennäköisesti epäviisasta säilyttää merkittäviä summia tällaisissa rahakkeissa, kun otetaan huomioon niiden oletettu haavoittuvuus.