Krypto ilman ihmisiä: Kuinka suuren osan markkinasta botit hallitsevat?

Oli aika, jolloin kauppias saattoi saada etulyöntiaseman näkemällä uutiset ennen muita ja klikkaamalla nappia nopeammin. Nykyään merkittävä osa kaupankäynnistä tapahtuu nopeuksilla, joihin ihmiset eivät kykene, ja joillakin kryptomarkkinoilla yli puolet seurannasta volyymista liittyy jo arbitraasiin ja muihin automatisoituihin strategioihin – kuinka pitkälle automaatio on siis edennyt?

Tarinan alku juontaa kauas ennen Bitcoinia. 2000-luvun lopulla Wall Street ajautui teknologiseen kilpavarusteluun, jossa millisekunnit olivat satojen miljoonien dollarien arvoisia ja palvelimet sijoitettiin mahdollisimman lähelle pörssejä.

Kryptomarkkinat perivät tämän mallin lähes sellaisenaan, mutta veivät sen pidemmälle: lohkoketju mahdollistaa ohjelmistojen paitsi analysoida markkinoita, myös toteuttaa transaktiot itsenäisesti.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Kolme millisekuntia 300 miljoonasta dollarista

Vuonna 2010 Spread Networks rakensi lähes suoran valokuituyhteyden Chicagon ja New Yorkin välille. Noin 300 miljoonan dollarin projekti lyhensi signaalin edestakaisen viiveen noin 16 millisekunnista 13 millisekuntiin.

Ihmiselle ero on huomaamaton. Korkean taajuuden kaupankäyntiyritykselle se riitti havaitsemaan hintamuutoksen yhdellä alustalla ennen kilpailijaa ja hyödyntämään sen muualla.

Kilpailu jatkui: yritykset sijoittivat palvelimia pörssien viereen, optimoivat koodinsa ja siirtyivät mikroaaltolinkkeihin. Tämän seurauksena yhä useampi kauppa toteutettiin nopeuksilla, joilla ihmiset eivät enää voineet kilpailla algoritmien kanssa.

Vuonna 2010 Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio arvioi, että korkean taajuuden kaupankäyntiyritykset vastasivat yli 50 %:sta Yhdysvaltain osakekaupankäynnin volyymista. Samana vuonna tapahtuneen Flash Crashin aikana vain 17 tällaista toimijaa vastasi 40–50 %:sta dollarimääräisestä kaupankäynnistä.

Korkean taajuuden kaupankäyntiä ei tunnistettu ainoaksi syyksi romahdukseen, mutta tapaus osoitti uuden todellisuuden: muutamassa minuutissa markkina saattoi ajautua algoritmien väliseen vuorovaikutusketjuun, jota ihmiset eivät kyenneet hallitsemaan reaaliajassa.

Krypto on rakennettu koneille

Bitcoin syntyi juuri, kun automatisoitu kaupankäynti oli saamassa vauhtia. Sähköiset order bookit, ohjelmointirajapinnat ja algoritmiset strategiat tulivat osaksi kryptoteollisuutta lähes alusta alkaen.

Koneet saivat täällä lisäetuja. Kaupankäynti on käynnissä 24/7, samaa omaisuuserää käydään kauppaa kymmenillä alustoilla ja niiden väliset hintaerot luovat jatkuvasti mahdollisuuksia arbitraasialgoritmeille.

Botti voi seurata useita markkinoita samanaikaisesti ja toteuttaa kaupan molemmat puolet nopeammin kuin ihminen.

Tällaisen toiminnan kokonaismäärän määrittäminen on mahdotonta. Keskitetyt pörssit eivät paljasta, tuliko toimeksianto ihmiseltä vai algoritmilta. Lohkoketjuissa automaation seuraaminen on kuitenkin paljon helpompaa.

Elokuussa 2026 ClearTrace analysoi 7,13 miljardin dollarin viikoittaisen DEX-volyymin Basessa. MEV – lisävoiton saaminen transaktioiden järjestyksestä – ja arbitraasi muodostivat 55,96 % volyymista.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Toista 9,29 %:a volyymista ei aluksi voitu kohdistaa lainkaan. Lisäanalyysin jälkeen tutkijat tunnistivat joitakin sopimuksia, mukaan lukien MEV- ja arbitraasi-infrastruktuurin.

Jäljelle jäi 590 miljoonaa dollaria eli 8,28 % seurannasta volyymista, jota ei voitu kohdistaa.

Lukua 55,96 % ei voi yleistää koko kryptomarkkinaan, koska se kattaa vain ClearTracen seuraaman Base DEX-volyymin yhden viikon ajalta. Se kuitenkin osoittaa selvästi, kuinka konevetoista osa kaupankäynnistä on, kun lohkoketjudata tekee sen näkyväksi sisältä käsin.

Kun botti näkee kauppasi ensin

DeFi:ssä algoritmit saivat kyvyn, jota perinteisillä korkean taajuuden kauppiailla ei ollut: ne saattoivat nähdä käyttäjän transaktion ennen sen toteutumista ja yrittää hyötyä asettamalla oman transaktionsa ennen tai jälkeen sen.

Näin MEV toimii – lisävoitto, joka voidaan saada hallitsemalla tai hyödyntämällä transaktioiden järjestystä. Yksinkertaisin esimerkki on arbitraasi. Jos Ethereumilla käydään kauppaa eri hinnoilla kahdessa DEXissä, botti ostaa sitä halvemmalla ja myy lähes samanaikaisesti kalliimmalla.

Toinen esimerkki ovat likvidaatiot. Ohjelmat seuraavat jatkuvasti lainanottajien positioita ja kilpailevat niiden likvidoinnista, kun vakuudet eivät enää riitä.

Automaatio voi kuitenkin toimia myös käyttäjiä vastaan. Sandwich-hyökkäyksessä botti havaitsee suuren oston, ostaa omaisuuserän ennen sitä, odottaa käyttäjän transaktion nostavan hintaa ja myy sitten korkeammalla hinnalla.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Juuri tästä syystä bottien poistamisella DeFistä olisi seurauksia. Arbitraasi poistaa hintaerot alustojen välillä, ja automatisoidut likvidoijat auttavat pitämään lainaprotokollat vakaana. Samat koneet, jotka voivat heikentää yksittäisen kaupan toteutusta, auttavat myös pitämään laajemman järjestelmän toiminnassa.

Seuraava vaihe: tekoälyagentit

Botti ja tekoälyagentti eivät ole vielä sama asia. Useimmat kaupankäyntialgoritmit toteuttavat vain ihmisen ennalta määrittelemää logiikkaa: etsi hintaero, tarkista kulut ja toteuta kauppa.

Tekoälyagentti voi mennä pidemmälle. Se voi analysoida useita tietolähteitä, valita strategian ja toteuttaa toimenpiteiden sarjan ilman, että jokainen vaihe vaatii erillistä ihmiskomentoa.

Vuoden 2026 tutkimuksessa tutkijat tarkastelivat 306 merkittävää krypton tekoälyagenttia. Noin 13 % erikoistui ensisijaisesti kaupankäyntiin ja analytiikkaan, ja niihin liittyvät projektit muodostivat 21,9 % otoksen kokonaismarkkina-arvosta – noin 1,89 miljardia dollaria.

On kuitenkin liian aikaista puhua siitä, että koneet ottaisivat markkinat haltuunsa. Monet agenteiksi kuvatut projektit perustuvat yhä perinteisiin ohjelmointirajapintoihin ja vaativat ihmisen valvontaa. Siksi täysin autonomisen kaupankäynnin todellinen laajuus on edelleen vaikeasti mitattavissa.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Kokeilut osoittavat kuitenkin, mihin markkina saattaa olla menossa. Eräässä tutkimuksessa autonominen tekoälykauppias nousi johdonmukaisesti markkinan parhaaksi tuottajaksi, kun taas ihmisosallistujien varallisuus laski sen läsnä ollessa.

Samaan aikaan itse markkinasta ei tullut merkittävästi tehokkaampaa.

Tämä on automaation seuraava vaihe. Korkean taajuuden kaupankäynnissä ihmiset antoivat koneille toteutusnopeuden. Kryptoboteissa he luovuttivat jatkuvan markkinaseurannan. Tekoälyagenteissa he alkavat vähitellen luovuttaa myös päätöksen siitä, mitä tehdä.

Ei ole olemassa yksittäistä lukua, joka kertoisi, kuinka suuren osan kryptomarkkinasta botit nykyään hallitsevat. Keskitetyt alustat eivät mahdollista ihmisten ja koneiden kauppojen erottelua, ja Basen 55,96 % koskee vain yhtä tiettyä segmenttiä.

Automaatio ei kuitenkaan ole enää vain yksi kaupankäyntistrategia muiden joukossa. Siitä on tullut osa markkinoiden infrastruktuuria.

Ihmiset asettavat yhä tavoitteet, määrittävät riskin ja tarjoavat pääoman. Mutta suora kilpailu toteutuksesta käydään yhä useammin ohjelmien välillä ja nopeuksilla, joilla ihmiset eivät ole enää vakavia kilpailijoita.

Kryptomarkkinat ilman ihmisiä on edelleen liioittelua. Mutta markkina, jossa ihmiset asettavat tavoitteen ja koneet yhä useammin päättävät, miten ja milloin se saavutetaan, on jo todellisuutta.