Kevin Warsh kääntää Fedin linjan koronlaskuista koronnostoihin

Traders Union
Kaikki uutiset
Parhaat palat
Kevin Warsh kirjoittaa Fedin rahapolitiikan uusiksi

Kaikki uutiset

Pääuutiset

Parhaat palat

Osakkeet

Kryptovaluutat

Talous

Valuuttaparit

Raaka-aineet

Liiketoiminta ja varallisuus

Markkinakatsaus

Dmytro Kharkov

18.09.2026

Kevin Warsh kääntää Fedin linjan koronlaskuista koronnostoihin — Fedin koronnostot.

Kevin Warshin johtama Federal Reserve on korostanut inflaationtorjunnan uskottavuuden palauttamista vuosien kevyen rahapolitiikan jälkeen. Ensimmäinen koronnosto sitten vuoden 2023 testaa nyt, palauttaako kireämpi rahapolitiikka hinnat tavoitteeseen talouden pysyessä vakaana ilman, että se kärjistää poliittista keskustelua lainakustannuksista.

Tämä artikkeli on käännetty alkuperäisestä tekstistä. Lue kirjeenvaihtajamme alkuperäinen versio täältä.

Inflaatio rahapoliittisena valintana

Kevin Warshista tuli Federal Reserven pääjohtaja toukokuussa 2026 mukanaan viesti järjestelmämuutoksesta. Keskuspankki ilmoitti 16. syyskuuta ensimmäisestä koronnostostaan sitten vuoden 2023. Se nosti ohjauskoron neljännesprosenttiyksiköllä 3,75–4 %:n vaihteluvälille. Yksimielinen päätös vahvisti irtautumisen vuoden 2025 lopun rahapoliittisesta elvytyslinjasta. Päätös vahvisti, että Warshin strategiassa keskitytään hintavakauteen perinteisempiin rahapoliittisiin välineisiin tukeutuen.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Milton Friedmanin tunnettuun väitteeseen, jonka mukaan inflaatio on ”aina ja kaikkialla rahapoliittinen ilmiö”, vedoten Warsh on toistuvasti asettanut keskuspankin vastuuseen kyvyttömyydestä saavuttaa 2 %:n tavoite. Jackson Hole -puheessaan elokuussa 2026 hän totesi Fedin olevan vastuussa ”65 kuukauden jatkuneesta korkeasta inflaatiosta” ja että ”hintavakaus ei toteudu itsestään”. Vaikka energiakustannukset ovat vaikuttaneet inflaation viimeaikaiseen kiihtymiseen, Warsh korostaa, että Fedin on silti hallittava inflaatiota.

Ensimmäinen koronnosto ja uusi rahapoliittinen linja

Syyskuun päätös on uuden rahapoliittisen ajattelun ensimmäinen ilmentymä. Pidettyään korot ennallaan ensimmäisissä kokouksissaan Warsh ja FOMC päättelivät, että kesän data edellytti kiireellisiä muutoksia. Taloudellinen toimeliaisuus pysyi vahvana, työmarkkinat vakaina lähellä täystyöllisyyttä eikä rahoitusolosuhteita pidetty kireinä. Tässä ympäristössä päättäjät poistivat ”annoksen elvytystä”.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Päivitetyt ennusteet osoittivat, että enemmistö osallistujista odotti vähintään yhtä lisäkoronnostoa vuoden loppuun mennessä. Warsh itse on kieltäytynyt paljastamasta Fedin todellisia suunnitelmia. Tämä linja on yhdenmukainen hänen epäilynsä kanssa talousennusteiden yhteenvedon soveltuvuudesta viestintävälineeksi. Useimmat analyytikot kuitenkin uskovat, että Fed on valmis kiristämään rahapolitiikkaa edelleen, jos inflaatio ei laske tavoitetasolle.

Hiljaisempi Fed ja vähemmän tulevaa ohjausta

Warshin lähestymistavan keskeinen osa on näkemys siitä, että keskuspankki puhuu liikaa. Hän on arvostellut tulevaa ohjausta, koska se voi kannustaa markkinaosapuolia pitämään Fedin lausuntoja kaupankäyntisignaaleina eikä rahapolitiikan välineinä. Jackson Holessa hän vitsaili, että hänen hahmotelmansa oli ”reittikartta… kunhan ette kutsu sitä tulevaksi ohjaukseksi”, ja hän on puhunut suosivansa ”hiljaisempaa Fediä”.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Viimeaikaisista rahapoliittisista lausunnoista onkin tullut lyhyempiä ja lehdistötilaisuuksista pidättyväisempiä. Warsh on käynnistänyt sisäisiä työryhmiä tarkastelemaan viestintää, tietolähteitä, inflaatiokehikkoa ja taseen rakennetta. Lopullisena tavoitteena on saavuttaa enemmän joustavuutta ja selkeämpi vastuu tuloksista epäluotettavien ennusteiden sijaan.

Tasekurinalaisuus ja perinteiset välineet

Warsh kuvailee liian suurta tasetta kriisi- ja pandemiakausien kielteiseksi seuraukseksi. Laajamittaiset omaisuuseräostot johtivat rahapolitiikan ja finanssipolitiikan yhteensovittamisen puutteeseen. Syynä on, että tällaiset toimet tukivat suuria instituutioita laajempien markkinoiden kustannuksella. Hänen näkemyksensä mukaan pienempi tase mahdollistaa matalammat ohjauskorot ilman nykyisiä inflaatioriskejä.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Warsh torjuu keynesiläisen käsityksen, jonka mukaan inflaatio ja työllisyys ovat ristiriidassa keskenään. Korkea inflaatio voi hänen mukaansa heikentää hyvinvointia. Siksi hintavakauden palauttaminen tukee enimmäistyöllisyyttä keskipitkällä aikavälillä. Tämä näkemys on myös yhdenmukainen monetaristisen järjestelmän kanssa. Hän on lisäksi ilmaissut optimismia siitä, että tekoäly ja tuottavuuden kasvu voivat ajan mittaan hillitä inflaatiota.

Markkinat, politiikka ja tie eteenpäin

Rahapolitiikan muutos on jo vaikuttanut markkinaodotuksiin, mikä näkyy Polymarketissa ja muilla alustoilla. Koronnostojen todennäköisyydet nousivat jo Warshin varhaisten viestien jälkeen, ja syyskuun korkopäätös vahvisti, ettei poliitikkojen vetoomuksia alemmista koroista noudatettaisi. Joukkolainojen tuotot, asuntolainojen ehdot ja riskisijoitukset ovat edelleen paineessa.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Poliittisesti tämä osoittaa Trumpin nimittämän pääjohtajan riippumattomuuden presidentin hallinnosta, joka ajaa halvempaa rahaa. Warshin ensimmäiset kuukaudet osoittavat, ettei Fed pyri vaikuttamaan markkinapsykologiaan, vaan keskittyy uskottavuuden palauttamiseen. Tämän lähestymistavan onnistuminen riippuu tulevista tiedoista ja halukkuudesta pysyä hintavakauden tiellä.

Tämä materiaali saattaa sisältää kolmansien osapuolten mielipiteitä, eikä mikään tällä verkkosivulla oleva tieto tai data muodosta sijoitusneuvontaa Vastuuvapauslausekkeemme mukaisesti. Vaikka noudatamme tiukkaa Toimituksellista Integriteettiä, tämä julkaisu saattaa sisältää viittauksia kumppaneidemme tuotteisiin.

Piditkö artikkelista?