Trumpin USD1-stablecoin: tarvitseeko markkina sitä?

​Donald Trump on rakentanut nimensä ympärille tuottoisan kryptoliiketoiminnan, mutta ihmisten saaminen käyttämään hänen digitaalista dollariaan voi olla toinen asia. Hänen USD1-stablecoininsa menettää asemiaan markkinoilla, joita vakiintuneet kilpailijat hallitsevat jo ennestään. Miksi kukaan valitsisi Trump-brändätyn dollarin, kun käytettävissä ovat jo USDT ja USDC?

400 miljoonan dollarin ulosvirtaus herättää kysymyksiä USD1:n kysynnästä

Jotkut USD1:n suurimmista haltijoista ovat kotiuttaneet varojaan. Vain kahdessa viikossa lunastukset pienensivät stablecoinin markkina-arvoa noin 400 miljoonalla dollarilla, mikä herättää kysymyksiä siitä, kuinka suuri osa sen kysynnästä tulee pieneltä joukolta varakkaita sijoittajia laajan käyttäjäkunnan sijaan.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Nostot hävittivät noin 9 % USD1:n kierrossa olevasta tarjonnasta. Lohkoketjututkimusyritys Onchain Benchmark jäljitti BNB Chainissa lähes 200 miljoonan dollarin lunastukset yhdelle tunnistamattomalle lompakolle. Tutkijat eivät pystyneet selvittämään, kuka varoja hallitsi tai miksi ne nostettiin.

On tärkeää huomata, että USD1 säilytti dollarikiinnityksensä koko nostojen ajan ja sen kurssi pysyi lähellä yhtä dollaria. Sen markkina-arvon supistuminen johtui siten lunastetuista ja kierrosta poistetuista tokeneista, ei niiden arvon romahtamisesta. Silti USD1:n tarjonta supistui paljon nopeammin kuin vakiintuneilla kilpailijoilla. Ethereumissa USD1:n tarjonta laski yli 11 % yhdeksässä päivässä, kun USDT:n tarjonta supistui vain 0,76 % ja USDC:n 2,18 %.

Mitä USD1 voi tehdä, mihin muut stablecoinit eivät pysty?

World Liberty Financial julkaisi USD1:n maaliskuussa 2025 digitaalisena tokenina, jonka arvo on suunniteltu pysymään yhdessä dollarissa. Muiden dollariin sidottujen stablecoinien tavoin se mahdollistaa varojen siirtämisen lohkoketjuverkkojen välillä ilman Bitcoinille ja muille kryptovaluutoille tyypillisiä kurssiheilahteluja.

USD1 ei kuitenkaan ole läheskään ensimmäinen näitä palveluja tarjoava token. USDT ja USDC tukevat jo kaupankäyntiä, siirtoja ja maksuja lukuisilla alustoilla. Ulkomaille rahaa lähettävälle tai varoja pörssien välillä siirtävälle USD1 ei ole vielä osoittanut selvää etua vakiintuneempiin kilpailijoihinsa nähden.

Sen vahvin myyntivaltti saattavatkin olla liiketoimintayhteydet. USD1:tä käytettiin MGX:n 2 miljardin dollarin sijoituksessa Binanceen, mikä toi sille roolin yhdessä alan merkittävistä transaktioista. World Liberty on myös ilmoittanut suunnitelmista tuoda token Canton Networkiin, jossa rahoituslaitokset voisivat käyttää sitä tokenisoituihin omaisuuseriin liittyvien transaktioiden selvittämiseen.

Trumpin kryptovaltakunta: Kuka todellisuudessa tienaa?

USD1:n mahdollisista hyötyjistä saa paremman kuvan tarkastelemalla, miten Trumpin muut kryptohankkeet ovat menestyneet. Hänen kryptoprojektinsa ovat tuottaneet poikkeuksellisen ristiriidan liiketoiminnan menestyksen ja sijoittajien tuottojen välillä. TRUMP -meemikolikko herätti valtavasti huomiota julkaisunsa jälkeen tammikuussa 2025, mutta sen kurssi romahti myöhemmin varhaisista huipuistaan. Myös World Liberty Financialin WLFI-tokeniin on kohdistunut myyntipainetta, vaikka projektien taustalla olevat yritykset ovat tuottaneet huomattavia tuloja.

Taloudellinen kahtiajako on huomattava. Trumpin perheen on raportoitu tienanneen yli 2 miljardia dollaria kryptohankkeillaan, kun taas monet ulkopuoliset sijoittajat ovat kärsineet huomattavia tappioita, myös omistuksista, joita he eivät ole vielä myyneet. Ero johtuu osittain siitä, miten nämä projektit tuottavat rahaa. Tokenien myynti, kaupankäyntipalkkiot ja muut kaupalliset järjestelyt voivat tuottaa tuloja niihin osallistuville yrityksille riippumatta siitä, nousevatko tokenien hinnat.

Tokenit palvelevat myös eri tarkoituksia. TRUMP:n kaupankäynti perustuu pitkälti spekulaatioon ja presidentin suosioon, kun taas WLFI liittyy hallintoon ja osallistumiseen World Liberty Financial -ekosysteemissä. Kumpikaan ei takaa haltijoille osuutta niiden taustalla olevien yritysten tuottamista tuloista.

Miksi uuden digitaalisen dollarin liikkeeseenlasku voi olla kannattavaa

Stablecoinin liikkeeseenlaskijan menestys ei välttämättä edellytä miljoonien käyttäjien houkuttelemista. Suhteellisen pieni joukko suuria haltijoita voi tuoda miljardeja dollareita, mikä tekee liiketoiminnasta potentiaalisesti tuottoisaa, vaikka token tarjoaisi vain vähän sellaista, mitä kilpailijat eivät jo tarjoa.

Raha tulee stablecoinin taustalla olevista reserveistä. Kun käyttäjät hankkivat dollariin sidottuja tokeneita, liikkeeseenlaskija pitää hallussaan vastaavia varoja, joihin voi kuulua lyhytaikaisia Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjoja. Nämä sijoitukset tuottavat korkoa, kun taas stablecoinien haltijat eivät yleensä saa osuutta näistä tuloista pelkästään tokeneita omistamalla.

USD1:n institutionaaliset suhteet ovat tässä liiketoimintamallissa erityisen arvokkaita. Suuri transaktio voi tuoda huomattavia varoja kiertoon ja kasvattaa reservejä, jotka voivat tuottaa tuloja. World Liberty Financial ja BitGo ovat sopimustensa perusteella oikeutettuja USD1:n reserveistä saataviin tuloihin, vaikka tarkkaa jakoa ei ole julkisesti määritelty.

Mitkä stablecoinit todella ratkaisevat ongelmia?

Stablecoinit ovat hyödyllisiä, koska ne vastaavat käytännön rahoitustarpeisiin. Niiden avulla ihmiset voivat siirtää digitaalisia dollareita rajojen yli, tarjota treidaajille likviditeettiä ja saada pääsyn dollarimääräisiin varoihin paikoissa, joissa perinteiset pankkipalvelut voivat olla kalliita tai vaikeasti saatavilla.

USDT on saavuttanut laajan likviditeetin kryptopörsseissä, minkä vuoksi se on yleinen valinta kaupankäyntiin. USDC on vahvistanut asemaansa maksuissa ja institutionaalisessa rahoituksessa rahoitusteknologiayritysten ja lohkoketjuverkkojen integraatioiden tukemana. Circlen toimitusjohtaja Jeremy Allaire korosti likviditeetin merkitystä yhtiön toisen vuosineljänneksen tuloskeskustelussa: "Tämä likviditeetti mahdollistaa digitaalisten dollarien toiminnan markkinoilla, maksuissa ja liiketoimintasovelluksissa."

Kumpikaan ei ole riskitön. Stablecoinien käyttäjien on edelleen huomioitava reservien läpinäkyvyys, liikkeeseenlaskijan luotettavuus, transaktiomaksut ja lunastusehdot. Tokenin hyödyllisyys ei riipu ainoastaan dollarikiinnityksen säilymisestä, vaan myös siitä, kuinka helposti sitä voidaan siirtää, vaihtaa ja muuntaa perinteiseksi valuutaksi.

USD1 voi hoitaa monia samoja tehtäviä, ja sen institutionaaliset kumppanuudet antavat sille paikan markkinoilla. Miljardien dollarien houkutteleminen kourallisen suurten kumppanuuksien kautta ei kuitenkaan ole sama asia kuin sellaisen stablecoinin rakentaminen, jonka ihmiset valitsevat säännöllisesti käyttöönsä. USD1:n kannalta tämä ero voi olla merkittävämpi kuin sen taustalla oleva kuuluisa nimi.