WeFin toimitusjohtaja: Pankit liioittelevat stablecoinien uhkaa

​Perinteiset pankit pelkäävät talletusten siirtyvän vakaavaluuttoihin ja ajavat rajoituksia kryptoyrityksille. Kuinka todellinen uhka tämä on, ja voivatko lohkoketjupohjaiset alustat kilpailla alan suurimpien toimijoiden kanssa? WeFin toimitusjohtaja Maksym Sakharov keskustelee Traders Unionin haastattelussa pankkitoiminnan tulevaisuudesta, vakaavaluuttojen sääntelystä ja tekoälyn roolista sijoittamisessa.

Miksi vakaavaluutoista on tullut uhka pankkitalletuksille

Yksi Yhdysvaltain rahoitusmarkkinoiden keskeisistä kiistakysymyksistä on se, pitäisikö vakaavaluuttojen haltijoiden voida saada palkkioita. Perinteiset pankit vastustavat tällaisia maksuja, koska ne pelkäävät talletusten siirtyvän digitaalisiin dollareihin. Kryptoyritykset puolestaan pitävät näitä rajoituksia kilpailun esteenä.

Sakharovin mukaan asiaa tulisi arvioida sen perusteella, miten se todellisuudessa vaikuttaa luotonantoon Yhdysvaltain taloudessa.

”Ymmärrän, miksi pankit ovat huolissaan talletusten menettämisestä. Ne käyttävät näitä varoja lainojen myöntämiseen, mutta mielestäni vaaraa liioitellaan. Valkoisen talon talousneuvonantajien neuvosto arvioi, että vakaavaluuttojen hallussapidosta maksettavien tuottojen tehokas kieltäminen lisäisi pankkien luotonantoa vain 2,1 miljardilla dollarilla eli noin 0,02 % kaikista lainoista.”

Keskustelu on kiihtynyt Yhdysvaltojen toimeenpannessa GENIUS Act -lakia, jossa määritellään maksuvakaavaluuttoja koskevat säännöt. Lokakuussa valuutanvalvojan toimisto (OCC) lievensi suhtautumistaan kolmansien osapuolten kautta maksettaviin palkkioihin. Sääntelyviranomainen aikoo nyt tutkia mahdolliset rikkomukset tapauskohtaisesti.

Sakharovin mukaan tämä epävarmuus aiheuttaa lisävaikeuksia pienemmille kryptoyrityksille.

”OCC ei antanut yrityksille selkeitä kriteerejä sen määrittämiseksi, mitkä järjestelyt ovat sallittuja. Suuret yritykset voivat palkata asianajajia selvittämään sääntöjä. Pienemmät kryptoyritykset saattavat yksinkertaisesti lopettaa palkkioiden tarjoamisen. Tämä voi antaa pankeille etulyöntiaseman ilman, että niiden tarvitsee tehdä mitään.”

Tammikuusta 2027 alkaen vakaavaluuttojen liikkeeseenlaskijat eivät saa maksaa korkoa pelkästään tokeniensa hallussapidosta. Muiden palvelujen kautta tarjottavat palkkiot ovat kuitenkin edelleen kiistanalaisia.

Sakharovin mukaan sääntelyviranomaisten on eroteltava selkeästi sallitut ja kielletyt palkkiojärjestelyt. Tärkeää on se, mistä asiakkaiden palkitsemiseen käytetyt varat ovat peräisin.

”Jos riippumaton sovellus kuitenkin maksaa omasta budjetistaan cashbackia, kun joku tekee ostoksen, pitäisin sitä tavanomaisena kilpailuna, kunhan järjestely on aito.”

Miten deobank eroaa neobankista?

Viime vuosina termi ”neobank ” on yleistynyt rahoitusalalla. Nämä digitaaliset pankit tarjoavat tuttuja rahoituspalveluja mobiilisovellusten kautta. Useimmat niistä ovat kuitenkin edelleen riippuvaisia perinteisestä pankki-infrastruktuurista.

WeFi ehdottaa erilaista mallia, jota kutsutaan deobankiksi. Siinä saldojen kirjaamiseen ja maksujen selvittämiseen käytetään lohkoketjuinfrastruktuuria. Sakharov selittää, miten tämä lähestymistapa eroaa perinteisistä neobankeista.

”Tapahtumat voidaan tarkistaa suoraan verkossa. Asiakkaat voivat edelleen käyttää tuttuja pankkipalveluja, mutta he saavat paremman näkyvyyden varoihinsa ja enemmän määräysvaltaa siihen, miten varoja säilytetään ja siirretään.”

Lohkoketjuinfrastruktuuri ei sulje pois yhteistyötä perinteisten maksujärjestelmien kanssa. WeFi ilmoitti huhtikuussa yhteistyöstä Visan kanssa. Myös Visa laajentaa vakaavaluuttojen selvityspalveluja. Sakharovin mukaan digitaalisten valuuttojen laaja yleistyminen edellyttää, että ihmiset voivat käyttää niitä päivittäisiin ostoksiin.

”Jos joku saa palkkansa digitaalisina dollareina, hän haluaa silti käyttää rahoja ruokaostoksiin tai hotellin maksamiseen. Kauppias taas haluaa vain saada tavallisen korttimaksun.”

Missä digitaalisille dollareille on eniten kysyntää

Yhdysvaltojen ja Euroopan ulkopuolella vakaavaluuttojen käyttöönottoa vauhdittaa pitkälti rahoituspalvelujen saatavuus. Joissakin maissa kansainväliset rahansiirrot ovat edelleen kalliita, ja valuuttatilin avaaminen voi olla vaikeaa.

Kysyntä näkyy erityisen selvästi Kaakkois-Aasiassa. Chainalysisin mukaan Filippiineillä, Thaimaassa ja Vietnamissa tehtiin kesäkuuhun 2026 ulottuneiden 12 kuukauden aikana 5,4 miljoonaa vertaisverkossa tapahtunutta kryptosiirtoa, joiden arvo oli alle 10 000 dollaria kussakin. Näiden siirtojen osuus maailmanlaajuisesta kokonaismäärästä oli 14,4 %.

Sakharovin mukaan nämä luvut kertovat ennen kaikkea yksityishenkilöiden ja yritysten käytännön tarpeista.

”Suuri osa kysynnästä tulee ihmisiltä, joilla on hyvin käytännönläheisiä rahaongelmia. Ulkomailla työskentelevän on lähetettävä rahaa perheelleen. Pienyrityksen on maksettava toimittajalle toisessa maassa. Joskus dollaritilin avaaminen on vaikeaa tai saatavilla oleva kansainvälinen maksupalvelu on kallis.”

Vakaavaluuttojen siirrot eivät kuitenkaan ratkaise kaikkia ongelmia. Vastaanottajien on usein vaihdettava digitaaliset varansa paikalliseksi valuutaksi, mikä edellyttää luotettavien rahoituspalvelujen tarjoajien saatavuutta.

Miksi sääntelystä on tulossa ratkaiseva tekijä

Euroopan unionissa kryptovaroja koskevasta markkina-asetuksesta (MiCA) on tullut kryptomarkkinoiden sääntelyn perusta. Siinä vahvistetaan kryptopalveluntarjoajille yhteiset vaatimukset ja sallitaan yhdessä EU-maassa toimiluvan saaneiden yritysten tarjota asetuksen piiriin kuuluvia palveluja koko unionissa vaadittujen menettelyjen mukaisesti.

Sakharovin mukaan yhteisten sääntöjen käyttöönotto on merkittävä etu Euroopan markkinoille.

”Euroopan kryptoyhtiöt ovat vuosien ajan joutuneet toimimaan erilaisten kansallisten lisenssikäytäntöjen mukaan. MiCA tarjoaa niille yhteiset puitteet, ja pidän sitä edistysaskeleena.”

Uusien vaatimusten noudattamisesta aiheutuu kuitenkin lisäkustannuksia. Pienille yrityksille lisensointi ja oikeudellinen tuki voivat muodostua merkittäväksi taakaksi. Kaikki tuotteet eivät myöskään sovi helposti nykyisiin sääntelyluokkiin.

Euroopan ulkopuolella Sakharov pitää erityisesti Yhdistyneistä arabiemiirikunnista. Dubaissa toimii virtuaalivaroihin erikoistunut sääntelyviranomainen VARA, kun taas tiettyihin stablecoin-palveluihin sovelletaan Arabiemiirikuntien keskuspankin sääntöjä.

”Jos minun pitäisi valita yksi paikka, valitsisin Arabiemiirikunnat, erityisesti Dubain. Emiraatilla on vakiintunut finanssisektori, joten siellä toimimiseen on käytännön syitä myös kryptotoimialan ulkopuolella.”

Dubai International Financial Centren (DIFC) mukaan siellä toimi vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla yli 1 100 säänneltyä finanssialan yritystä. Näin suuri finanssilaitosten keskittymä tarjoaa kryptohankkeille mahdollisuuksia yhteistyöhön perinteisten finanssiyhtiöiden kanssa.

Kehittynyt finanssi-infrastruktuuri ei kuitenkaan välttämättä tarkoita, että sääntelyvaatimusten täyttäminen olisi helppoa. Sakharov nostaa esiin korkeat lisensointikustannukset ja velvollisuuden noudattaa useiden sääntelyviranomaisten asettamia sääntöjä.

Miten tekoäly muuttaa stablecoinien käyttöä

Rahoitusteknologian kehityksen toinen suunta on tekoälyn ja lohkoketjun yhdistäminen. Tekoälyagentit voivat jo suorittaa tiettyjä digitaalisiin varoihin liittyviä transaktioita käyttäjien asettamien kulutusrajojen puitteissa.

WeFi ennusti aiemmin, että tekoäly ja tilien abstraktio helpottavat stablecoinien ja DeFi-palveluiden käyttöä tavallisille käyttäjille. Sakharovin mukaan osa näistä ennusteista on jo toteutumassa.

”Jos haluat lähettää jollekulle digitaalisia dollareita tavallisesta kryptolompakosta, sinun on ehkä ensin ostettava toista kryptovaluuttaa transaktiomaksun kattamiseksi. Jotkin uudemmat lompakot hoitavat sen puolestasi. Syötät summan, vahvistat maksun ja se on siinä.”

Sakharovin mukaan tekoälyn mahdollisuudet ulottuvat maksujen käsittelyä pidemmälle. Tulevaisuudessa tällaisilla järjestelmillä voi olla rooli myös monimutkaisemmissa finanssitransaktioissa.

”Uskon, että tekoäly voi auttaa ihmisiä vertailemaan erilaisten DeFi-lainapalveluiden kustannuksia ja riskejä ennen sijoittamista. Haluaisin silti hyväksyä jokaisen sijoituksen ennen kuin tekoälyagentti siirtää rahojani.”

Mikä jarruttaa kiinteistöjen tokenisointia

Vaikka finanssiyhtiöiden kiinnostus reaalimaailman omaisuuserien tokenisointiin kasvaa, jotkin markkinasegmentit kehittyvät paljon odotettua hitaammin.

Sakharov, joka oli aiemmin mukana perustamassa kiinteistökauppoihin tarkoitettua lohkoketjualustaa, uskoo, että yksi suurimmista esteistä on sijoittajien laillisten oikeuksien määrittelyn ja suojaamisen monimutkaisuus.

”Jos joku ostaa tokenin, joka edustaa 10 %:a kerrostalosta, hänen on tiedettävä, mitä hän tosiasiassa omistaa. Token voi oikeuttaa osuuteen rakennuksen omistavasta yhtiöstä, eikä kiinteistöön kohdistuvaan suoraan omistukseen. Kauppa-asiakirjoista selviää, mitä oikeuksia hänellä on.”

Toinen merkittävä ongelma liittyy tokenisoitujen kiinteistöjen jälkimarkkinoihin. Sakharovin mukaan alan toimijat aliarvioivat tämän ongelman aluksi.

”Sijoittaja saattaa haluta kotiuttaa sijoituksensa vuoden kuluttua ja huomata, ettei ostajia ole. Tokenin liikkeeseenlasku ei luo sille kysyntää, joten rahat voivat jäädä kiinni sijoitukseen.”

Sakharov odottaa tokenisoinnin yleistyvän, mutta ei pidä sitä kiinteistömarkkinoiden yleisratkaisuna. Lohkoketju voi yksinkertaistaa tiettyjä kaupankäynnin vaiheita, mutta se ei voi korvata virallisesti tunnustettuja kiinteistörekisterimerkintöjä tai finanssilaitosten osallistumista.

Voivatko uudet alustat haastaa JPMorganin ja HSBC:n?

Suuret finanssiryhmät kokeilevat jo aktiivisesti lohkoketjua. JPMorgan käyttää Kinexys-alustaansa maksuihin ja selvitykseen, kun taas HSBC kehittää tokenisoitua talletuspalvelua, jonka avulla yritysasiakkaat voivat tehdä transaktioita ympäri vuorokauden.

Lohkoketjuteknologian kehitys herättää kuitenkin kysymyksiä perinteisten pankkien ja uusien finanssialustojen tulevasta suhteesta. Sakharovin mukaan sekä kilpailu että yhteistyö ovat mahdollisia.

”Kyllä, uskon, että lohkoketjua hyödyntävät pankit kilpailevat vakiintuneiden pankkien kanssa, erityisesti kansainvälisissä maksuissa. Jos pienempi palveluntarjoaja pystyy siirtämään rahat saajalle nopeammin tai edullisemmin, asiakkaat huomaavat sen.”

Perinteisillä pankeilla on kuitenkin merkittäviä etuja, kuten vakiintunut asiakaskunta, toimiluvat ja laaja lainanantoliiketoiminta. Siksi Sakharov uskoo, että uudet lohkoketjualustat voivat kilpailla näiden laitosten kanssa mutta myös tarjota teknologiaa nykyisen finanssi-infrastruktuurin modernisointiin.