Wall Streetiltä Bitcoiniin: paniikkiaalto pyyhkäisee markkinoiden yli

​Maailmanmarkkinoita on koetellut myyntiaalto. Teknologiajätit menettävät miljardeja, osakeindeksit syöksyvät ja Bitcoin laskee jyrkästi. Monet syyttävät Yhdysvaltain vaaleja, mutta paniikin todelliset syyt ovat paljon syvemmällä.

Biljoonia dollareita katosi markkina-arvosta yhdessä päivässä

Laaja myyntiaalto alkoi Wall Streetillä torstaina 5. marraskuuta. Nasdaq Composite romahti 5,5 prosenttia, mikä oli sen suurin yhden päivän lasku sitten huhtikuun 2025. S&P 500 laski 4,4 prosenttia ja Dow Jones Industrial Average 3,4 prosenttia. S&P 500 -yhtiöiden yhteenlaskettu markkina-arvo pieneni noin 3 biljoonaa dollaria.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Teknologiayhtiöt kärsivät erityisen pahasti. Nvidian osake laski 9 prosenttia, AMD:n ja Micron Technologyn osakkeet romahtivat kumpikin 17 prosenttia ja Teslan osake menetti 10,8 prosenttia. Yhdysvaltain seitsemän suurimman teknologiayhtiön, niin sanotun Magnificent Sevenin, yhteenlaskettu markkina-arvo supistui yli 1 biljoonalla dollarilla.

Tekoälyn infrastruktuurin rakentamiseen ja käyttöön osallistuvat yhtiöt joutuivat myös kovan paineen alle. Nebiuksen osake laski 15 prosenttia ja CoreWeaven 10 prosenttia, kun taas datakeskusoperaattoreiden Applied Digitalin, Cipher Digitalin ja IRENin osakkeet menettivät kukin yli 14 prosenttia. Nasdaq Composite ajautui korjausliikkeeseen laskettuaan lähes 12 prosenttia 6. lokakuuta saavutetusta ennätyskorkeudestaan.

Perjantaina 6. marraskuuta myyntiaalto levisi Aasian markkinoille. Japanin Nikkei 225 laski lähes 6 prosenttia ja ajautui karhumarkkina-alueelle. Etelä-Korean Kospi romahti kaupankäynnin alussa yli 8 prosenttia, minkä vuoksi pörssi keskeytti kaupankäynnin 20 minuutiksi. Kaupan päättyessä lasku oli kaventunut noin 6 prosenttiin. Taiwanin Taiex päätti päivän 4,5 prosentin laskuun pudottuaan aiemmin yli 8 prosenttia.

Aasialaiset siruvalmistajat ja tekoälylaitteiden valmistajat kärsivät jyrkimpiä tappioita. Etelä-Korean Samsung Electronicsin ja SK Hynixin osakkeet laskivat noin 6 ja 9 prosenttia. Taiwanilaisen TSMC:n päätöskurssi oli 4,7 prosenttia alempana, ja japanilaiset SoftBank Group ja Kioxia menettivät kumpikin noin 11 prosenttia.

Euroopan markkinat ovat toistaiseksi kestäneet paremmin kuin Yhdysvaltain ja Aasian markkinat. Marraskuun 6. päivän aamuna Euro Stoxx 50 -futuurit olivat noin prosentin laskussa, kun taas Britannian ja Saksan osakeindeksien futuurit laskivat 0,9 ja 0,8 prosenttia. Koko Euroopan Stoxx 600 oli kuitenkin yhä yli 1,3 prosenttia plussalla viikon aikana pankki-, terveydenhuolto- ja teollisuusyhtiöiden tukemana.

Demokraattien voitto paljastaa tekoälyalan heikkoudet

Myyntiaallon tärkein laukaisija oli demokraattien voitto Yhdysvaltain välivaaleissa 3. marraskuuta. Puolue sai hallintaansa kongressin molemmat kamarit ja voitti useita tärkeitä osavaltiovaaleja. Sijoittajat pelkäävät nyt, että demokraatit voivat asettaa rajoituksia tekoälyn tukemiseen tarvittavien datakeskusten rakentamiselle.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Osa demokraateista on jo ehdottanut konkreettisia toimia. Senaattori Bernie Sanders vaati valtakunnallista moratoriota datakeskusten rakentamiselle. Edustajainhuoneen jäsen Yassamin Ansari ehdotti tekoälyn kehittämisen keskeyttämistä. Texas on erityisen merkittävä osavaltio, sillä sen osuus Yhdysvaltoihin suunnitellusta datakeskuskapasiteetista on 27 prosenttia. Kuvernööriksi valittu Gina Hinojosa on luvannut jäädyttää uusien hankkeiden hyväksynnät, kunnes paikallisia asukkaita suojeleva lainsäädäntö on hyväksytty.

Vastustus johtuu datakeskusten valtavasta sähkön- ja vedenkulutuksesta. Paikallisyhteisöt pelkäävät sähkölaskujen nousevan ja infrastruktuurin kuormittuvan entisestään. UBS:n arvioiden mukaan noin 30 prosenttia vuoteen 2028 mennessä Yhdysvaltoihin suunnitellusta lisädatakeskuskapasiteetista voi joutua rakennusviivästysten uhan alle.

Poliittiset riskit ovat kuitenkin vain kärjistäneet tekoälyalalla jo kuukausia kyteneitä ongelmia. Teknologiayhtiöt sijoittavat satoja miljardeja dollareita laskentainfrastruktuuriin, mutta sijoittajat kyseenalaistavat yhä useammin, tuottavatko nämä investoinnit tulosta.

Markkinat ovat alkaneet arvioida liian optimistisia odotuksia uudelleen. Blue Box Asset Managementin salkunhoitaja William de Gale kertoi CNBC:lle, että monet rahoitusmallit olettavat tekoäly-yhtiöiden liikevaihdon kasvavan vuosittain 30 prosenttia vielä vuosien ajan. Hänen mukaansa ennusteita on laskettava 15–20 prosenttiin, kun alaa koettelevat laite-, sähkö- ja osaajapula.

Bitcoin laskee sijoittajien hakeutuessa turvasatamiin

Paniikki levisi myös kryptovaluuttamarkkinoille. Torstaina 5. marraskuuta Bitcoin putosi alle 76 000 dollarin ja menetti yli 5 prosenttia vuorokaudessa. CoinGlassin mukaan kryptopörssit likvidoivat kuluneen vuorokauden aikana lähes 200 000 treidaajan positioita, ja likvidointien kokonaisarvo ylitti 1 miljardin dollarin rajan. Noin 924 miljoonaa dollaria koski long-positioita eli vetoja kryptovaluuttojen hinnannousun puolesta.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Sijoittajat alkoivat siirtää varojaan turvasatamiin. Yhdysvaltain, Japanin ja Kiinan valtionlainojen kysyntä kasvoi, mikä painoi niiden tuottoja alaspäin. Yhdysvaltain 10-vuotisen valtionlainan tuotto laski noin 4,8 prosenttiin. Yhdysvaltain dollari, Japanin jeni ja Sveitsin frangi vahvistuivat. Samaan aikaan kulta, jonka hinta tavallisesti nousee markkinaturbulenssissa, halpeni noin prosentin marraskuun 6. päivän aamuna, kun osa sijoittajista myi jalometallia muiden omaisuuserien tappioiden kattamiseksi.

Lähi-idän tilanne muodostaa lisäuhan. Rapidan Energy Groupin toimitusjohtaja Bob McNally kertoi CNBC:lle arvioivansa, että Yhdysvallat iskee Iraniin uudelleen sotilaallisesti 80 prosentin todennäköisyydellä. Hän odottaa uuden eskalaation nostavan sekä Brent- että WTI-raakaöljyn hinnan yli 100 dollariin barrelilta. Tämä lisäisi inflaatiopaineita ja vaikeuttaisi korkojen laskemista.

Mitä romahduksen jälkeen tapahtuu maailmanmarkkinoilla?

Seuraavaksi ratkaisevaa eivät ole vain Yhdysvaltain poliitikkojen päätökset, vaan myös teknologiayhtiöiden taloudellinen menestys. Jos datakeskusten rakentaminen hidastuu tekoälymenojen kasvaessa edelleen voittoja nopeammin, sijoittajien on arvioitava uudelleen niiden yhtiöiden arvostuksia, joita vielä hiljattain pidettiin markkinoiden suurimpina voittajina. Korkeat korot ja mahdollinen öljyn hinnannousu voivat lisätä painetta entisestään.

Valtava myyntiaalto ei kuitenkaan välttämättä merkitse pitkittyneen kriisin alkua. Tekoälyteknologian kysyntä pysyy vahvana, ja joidenkin analyytikoiden mielestä osakekurssien lasku on ollut liiallista. Suurin muutos koskee sijoittajien suhtautumista riskiin: usko tekoälyalan rajattomaan kasvuun ei enää riitä. Yhtiöiden on nyt osoitettava, että niihin sijoitetut sadat miljardit dollarit voivat tuottaa todellista voittoa.