Bitcoinin haastajat jäivät kruunaamatta: altcoinit menettivät asemiaan markkinajohtajalle

​Vuosien varrella useat kryptovaluutat ovat luvanneet parantaa Bitcoinia tarjoamalla nopeampia transaktioita, pienempiä kuluja tai kehittyneempää teknologiaa. Joitakin niistä ylistettiin jopa maailman suurimman kryptovaluutan mahdollisina seuraajina. Lähes vuosikymmen myöhemmin luvut kertovat kuitenkin aivan toisenlaista tarinaa.

Vuosikymmenen kilpailu jätti useimmat altcoinit kauas taakse

Bitcoinin rahoituspalveluyhtiö Riverin julkaisema uusi kaavio tarjoaa silmiinpistävän katsauksen kryptomarkkinoiden entisiin suosikkeihin. Lähes kaikki 100 suurimmasta kryptovaluutasta markkina-arvolla mitattuna 18. kesäkuuta 2017 ovat menettäneet merkittävästi arvoaan Bitcoiniin nähden seuraavien yhdeksän vuoden aikana. Monet projektit, jotka aikanaan herättivät valtavaa sijoittajainnostusta, ovat sittemmin painuneet unohduksiin.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Jopa joidenkin alan suurimpien nimien on ollut vaikea pysyä vauhdissa. Ethereum on menettänyt noin 80 % Bitcoinin arvoon nähden, XRP 85 % ja Litecoin 96 %. Dash on laskenut 99,1 %, kun taas lukuisat pienemmät kryptovaluutat ovat menettäneet yli 99,9 % arvostaan. Yllättäen alun perin vitsinä luotu Dogecoin on ryhmän vahvimpia, ja se on jäänyt Bitcoinista vain 23 %.

Nämä tappiot on laskettu suhteessa Bitcoiniin, ei Yhdysvaltain dollariin. Altcoinin arvo voi nousta huomattavasti dollareissa mitattuna, vaikka se menettäisi arvoaan BTC:hen nähden. Vertailu kattaa myös tietyn kryptovaluuttasukupolven, ei kaikkia vuoden 2017 jälkeen lanseerattuja projekteja.

Bitcoinin markkinadominanssi tarjoaa toisen näkökulman. Sen osuus kryptovaluuttojen kokonaismarkkinasta painui hetkellisesti alle 35 prosentin vuoden 2018 altcoin-buumin aikana, mutta Bitcoin onnistui sittemmin palauttamaan asemansa. Heikomman dominanssin kausista huolimatta sen osuus on yleensä pysynyt yli 50 prosentissa, vaikka markkinoille on tullut tuhansia uusia kryptovaluuttoja.

Näytä julkaisu X:ssä Ladataan...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Kryptovaluutat, joita pidettiin aikanaan Bitcoinin haastajina

Ajatus Bitcoinin korvaamisesta on lähes yhtä vanha kuin kryptovaluutta-ala itse. Varhaiset haastajat keskittyivät yleensä Bitcoinin heikkouksiksi katsomiinsa ominaisuuksiin, erityisesti transaktionopeuteen, kuluihin ja skaalautuvuuteen.

Litecoin oli yksi ensimmäisistä vaihtoehdoista. Vuonna 2011 lanseerattu Litecoin lupasi nopeampia transaktioiden vahvistuksia ja asemoitui käytännöllisemmäksi vaihtoehdoksi päivittäisiin maksuihin. Projektia alettiin kutsua Bitcoinin kullaksi verrattavaksi hopeaksi, mutta sen tekniset edut eivät riittäneet synnyttämään vastaavanlaista pitkäaikaista kysyntää.

Keskustelu kärjistyi vuonna 2017, kun erimielisyydet Bitcoinin skaalautuvuudesta johtivat Bitcoin Cashin luomiseen. Sen kannattajat katsoivat, että suuremmat lohkot ja edullisemmat transaktiot tekisivät kryptovaluutasta käyttökelpoisemman sähköisen maksuvälineen. Jotkut odottivat uuden verkon ohittavan lopulta Bitcoinin, mutta alkuperäinen lohkoketju säilytti vahvemman markkina-asemansa.

Ethereum haastoi Bitcoinin aivan toisesta suunnasta. Sen älysopimukset mahdollistivat sovellukset, joita Bitcoinia ei ollut suunniteltu tukemaan, ja houkuttelivat kehittäjiä sekä sijoittajia, joita kiinnostivat muutkin mahdollisuudet kuin digitaalinen raha. Kesäkuussa 2017 Ethereumin markkina-arvo oli noin 83 % Bitcoinin markkina-arvosta, mikä ruokki spekulaatiota flippeningistä eli niiden sijoitusten mahdollisesta vaihtumisesta.

Flippeningiä ei koskaan tapahtunut, vaikka Ethereumista kasvoi merkittävä lohkoketjuekosysteemi. Samaan aikaan XRP:n, Stellarin ja Dashin kaltaiset projektit kehittivät nopeampia maksujärjestelmiä tai vaihtoehtoista rahoitusinfrastruktuuria. Kaikki eivät pyrkineet suoraan korvaamaan Bitcoinia, mutta peräkkäisten kryptobuumiensa aikana niiden teknologiset tavoitteet johtivat usein vertailuihin markkinajohtajan kanssa.

Miksi alkuperäinen kryptovaluutta on säilyttänyt johtoasemansa

Bitcoinin sitkeydestä tekee erityisen kiinnostavan se, että monet kilpailijat tarjoavat aidosti ominaisuuksia, joita Bitcoinilta puuttuu. Jotkut käsittelevät transaktioita nopeammin, toiset tukevat monimutkaisia sovelluksia, ja useiden kulut ovat huomattavasti pienemmät. Teknologiset parannukset ovat kuitenkin harvoin johtaneet pysyvään markkinajohtajuuteen.

Bitcoin hyötyy yli 15 vuoden aikana rakentuneesta verkostovaikutuksesta. Tunnettu brändi, laaja kaupankäynti-infrastruktuuri, vakiintunut yhteisö ja syvä likviditeetti vaikeuttavat uudempien kryptovaluuttojen kilpailua samoista sijoittajista. Kun yhä useammat instituutiot ja yksityishenkilöt ottavat Bitcoinin käyttöön, nämä edut voivat vahvistaa toisiaan.

Myös Bitcoinin rahapolitiikka on tärkeässä roolissa. Bitcoinin enimmäismäärä on rajattu 21 miljoonaan kolikkoon, eikä sillä ole keskitettyä liikkeeseenlaskijaa. Sijoittajille, jotka pitävät sitä ennen kaikkea niukkana digitaalisena omaisuuseränä, nämä ominaisuudet voivat olla tärkeämpiä kuin nopeat transaktiot tai lisätoiminnot.

Institutionaalinen käyttöönotto on vahvistanut sen asemaa entisestään. Spot Bitcoin ETF:t ovat avanneet markkinat perinteisiä arvo-osuustilejä käyttäville sijoittajille, ja yhtiöt sekä varainhoitajat tunnustavat yhä useammin Bitcoinin omaksi sijoitusluokakseen. Muutkin kryptovaluutat ovat herättäneet institutionaalista kiinnostusta, mutta harvat ovat saavuttaneet vastaavanlaista markkinatunnustusta.

Voiko jokin toinen kryptovaluutta vielä syrjäyttää Bitcoinin?

Kryptovaluutta-ala on muuttunut huomattavasti vuodesta 2017. Ethereum on yhä keskeinen osa hajautettua rahoitusta ja älysopimuksia, kun taas Solana ja muut uudemmat verkot kilpailevat kehittäjistä, sovelluksista ja transaktioista. Niiden menestys riippuu yhä enemmän käyttäjien houkuttelemisesta omiin ekosysteemeihinsä eikä pelkästään Bitcoinin korvaamisen lupaamisesta.

Aiemmista haastajista saadut kokemukset osoittavat kuitenkin, kuinka vaikeaa vauhdin ylläpitäminen markkinasyklistä toiseen on. Teknologiset edut voivat herättää aluksi kiinnostusta, mutta kysynnän säilyminen edellyttää likviditeettiä, luotettavaa infrastruktuuria, sijoittajien luottamusta ja käytännön käyttökohteita. Monet aikanaan tunnetut projektit jäivät vaikeuksiin spekulatiivisen innostuksen laannuttua.

Riverin kaaviossa on myös merkittävä rajoitus. Siitä puuttuvat myöhemmin markkinoille tulleet kryptovaluutat, kuten Solana, joten tulokset kuvaavat aiempaa kryptovaluuttasukupolvea eivätkä kaikkia Bitcoinin kanssa kilpailleet projekteja. Jotkin uudemmat kryptovarat ovat tuottaneet huomattavaa nousua lyhyemmillä ajanjaksoilla.

Ehkä olennaisempaa ei enää ole se, voiko jokin kryptovaluutta yksinkertaisesti olla Bitcoinia parempi. Lohkoketjuverkot palvelevat yhä useammin erilaisia tarkoituksia hajautetuista sovelluksista maksuihin ja tokenisoituihin omaisuuseriin. Bitcoinin kilpailijat voivat menestyä näillä markkinoilla pysyvästi koskaan syrjäyttämättä sitä suurimpana kryptovaluuttana.