SEC:n sääntömuutos: ETF-markkinoiden kannalta

SEC on yksinkertaistanut kryptovaluutta-ETF:ien hyväksymisprosessia ja vapauttanut satoja hakemuksia, jotka olivat viivästyneet hallituksen sulkemisen vuoksi. Tämä muutos tapahtuu keskellä ennätyksellisiä ulosvirtauksia spot-kryptorahastoista. Silti analyytikot sanovat, että kysyntä ei ole kadonnut - sijoittajat vain siirtävät huomionsa erityyppisiin tuotteisiin.

Sulkeminen ja SEC:n uudet säännöt

Yhdysvaltain historian pisin hallituksen työnseisaus, joka kesti 1. lokakuuta - 12. marraskuuta, pysäytti tehokkaasti Securities and Exchange Commissionin työn ja jäädytti satoja rekisteröintimenettelyjä. Tänä aikana järjestelmään kertyi yli 900 hakemusta, mukaan lukien kryptovaluutta-ETF:t, joiden alun perin odotettiin käynnistyvän lokakuussa. Koska sääntelyviranomainen ei pystynyt tarkastamaan asiakirjoja, markkinat päätyivät limboon: tuotteet olivat valmiita, mutta byrokraattinen pullonkaula esti niiden pääsyn sijoittajille.

Kun toiminta käynnistyi uudelleen, SEC julkaisi tekniset ohjeet, jotka muuttavat tällaisten hakemusten käsittelyä. Komissio vahvisti, että seisokin aikana toimitetut asiakirjat voivat tulla automaattisesti voimaan, jos liikkeeseenlaskija ei ole sisällyttänyt lykkäyslauseketta. Lisäksi yritykset voivat nyt pyytää nopeutettua käsittelyä, eikä niiden tarvitse toimittaa lomakkeita uudelleen, vaikka tiettyjä tietoja puuttuisi.

Loading...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Nämä muutokset poistivat tehokkaasti sääntelyn pullonkaulan ja mahdollistivat sen, että uusien rahastojen putki pääsi jälleen etenemään. Marraskuuhun mennessä markkinoille oli jo tullut useita viivästyneitä tuotteita, mukaan lukien eri varainhoitajien uusia ETF-rahastoja. Merkittävin oli Canary Capitalin ensimmäinen spot XRP ETF, jonka Nasdaq-listaus hyväksyttiin automaattisen vaikutusmekanismin ansiosta.

ETF-markkinoiden olosuhteet

Sääntelymenettelyjen nopeutuminen osui yhteen kryptovaluutta-ETF:ien myrskyisimmistä ajanjaksoista. Marraskuun 13. päivänä spot Bitcoin-rahastot kirjasivat historian toiseksi suurimman päivittäisen ulosvirtauksen, kun sijoittajat nostivat lähes 870 miljoonaa dollaria. Suurimmat tappiot kohdistuivat Grayscalen ja Fidelityn tuotteisiin, ja hallinnoitavien varojen kokonaismäärä putosi jälleen kerran alle 60 miljardin dollarin rajan.

Paine jatkui seuraavana päivänä: 14. marraskuuta markkinoilta poistui vielä 492 miljoonaa dollaria. Kaiken kaikkiaan kahden päivän ulosvirtaus ylitti 1,36 miljardia dollaria - yksi dramaattisimmista myyntitapahtumista sen jälkeen, kun spot Bitcoin ETF:t lanseerattiin Yhdysvalloissa. Samaan aikaan Bitcoin putosi alle 100 000 dollarin, mikä lisäsi rahastojen haltijoiden ahdistusta ja lisäsi lyhytaikaista volatiliteettia markkinoilla.

Loading...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Huolimatta silmiinpistävistä luvuista analyytikot katsovat liikkeen johtuvan suurelta osin globaalista markkinatunnelmasta eikä niinkään kryptovaluutta-ETF:iin liittyvistä perustavanlaatuisista ongelmista. Makrotaloudellisen epävarmuuden ja riskittömämpien varojen kasvavan kysynnän keskellä jotkut sijoittajat päättivät vähentää altistumista. Tämä ei kuitenkaan heikennä viime vuoden aikana muodostunutta rakenteellista kysyntää.

Harvardin yliopisto tarjoaa kuvaavan vastakohdan. Kolmannella vuosineljänneksellä laitos yli kolminkertaisti asemansa BlackRockin Bitcoin-ETF:ssä ja kasvatti omistuksensa 6,8 miljoonaan IBIT-osakkeeseen, joiden arvo on noin 443 miljoonaa dollaria. Bloombergin Eric Balchunasin mukaan tällainen siirto on hyvin epätavallista yliopistojen sijoitusrahastoille, jotka perinteisesti välttelevät ETF-rahastoja ja omaksuvat hitaasti uusia rahoitusvälineitä. Hänen mukaansa tämä laajentuminen on "paras validointi, jonka ETF voi saada".

Uusi suuntaus syntyy

Jyrkkien ulosvirtausten ja markkinoiden volatiliteetin keskellä erilainen ja kestävämpi trendi on käymässä yhä selvemmäksi: sijoittajat ovat siirtymässä pois yksittäisten kohteiden kryptotuotteista kohti hajautettuja indeksipohjaisia ETF-rahastoja. Tätä siirtymää korosti WisdomTreen digitaalisten varojen johtaja Will Peck. Hän uskoo, että usean kohteen kryptokorit voivat edustaa "seuraavaa käyttöönottoaaltoa", sillä ne tarjoavat laajan altistumisen sektorille ilman, että tarvitsee arvata, mikä "seuraavista kahdestakymmenestä tokenista" tuottaa paremmin.

Loading...

Tweetin poisti sen kirjoittaja.

Mutta me tallensimme kaiken 🙂.

Peck huomauttaa, että kryptovaluutat eivät ole yksi omaisuusluokka, vaan kokoelma erilaisia teknologisia järjestelmiä, joilla on erilliset tuottoa ohjaavat tekijät. Vaikka tokenit saattavat näyttää korreloivan keskenään, ne reagoivat erilaisiin markkinavoimiin. Tämän seurauksena indeksiin perustuva lähestymistapa auttaa vähentämään idiosynkraattista riskiä, mikä tekee markkinoille tulosta tasapainoisempaa - erityisesti uusille tulokkaille, jotka ymmärtävät Bitcoinia, mutta eivät ole valmiita analysoimaan kymmeniä yksittäisiä projekteja.

Ala on jo sopeutumassa tähän muutokseen. Viime kuukausina 21Shares, Hashdex ja muut liikkeeseenlaskijat ovat laajentaneet moniarvoista ETF-linjaansa hyödyntäen SEC:n nopeampaa ja joustavampaa lähestymistapaa tällaisten tuotteiden hyväksymisessä. Päivitetyt listautumissäännöt helpottavat myös indeksipohjaisten ratkaisujen lanseeraamista, mikä tekee niistä seuraavan loogisen vaiheen krypto-ETF-markkinoiden kehityksessä.

Kryptovaluutta-ETF:ien tulevaisuus

Sääntelymuutokset, jotka SEC otti käyttöön sulkemisen jälkeen, avaavat oven joustavammalle ja ennustettavammalle ympäristölle kryptovaluutta-ETF:ille. Vaikka markkinoilla on ollut suuria ulosvirtauksia, nämä liikkeet ovat enemmän sidoksissa laajempiin makrotaloudellisiin olosuhteisiin kuin kiinnostuksen hiipumiseen itse välineitä kohtaan. Suuret institutionaaliset toimijat - Harvard mukaan lukien - lisäävät edelleen altistumistaan jopa kohonneen volatiliteetin aikana.

Tärkeintä on, että sijoittajien huomio on siirtymässä yksittäisten kohteiden rahastoista indeksipohjaisiin ratkaisuihin, jotka heijastavat paremmin kryptosektorin teknologista monimuotoisuutta. Näistä tuotteista on tulossa seuraavan kasvuvaiheen tärkeimmät veturit. SEC:n päivitettyjen sääntöjen myötä niiden lanseeraaminen helpottuu ja kilpailu liikkeeseenlaskijoiden välillä kiristyy.

Viime kädessä markkinat eivät ole menettämässä vauhtia - ne saavat uusia perustuksia. Krypto-ETF:t ovat luonnollisessa siirtymävaiheessa, joka tekee alasta kypsemmän, joustavamman ja monipuolisemman.