ESMA käynnistää tokenisoitujen vakuuksien arvioinnin EU:n keskusvastapuolten selvitystä varten

Traders Union
Kaikki uutiset
Sääntelyviranomaiset
ESMA arvioi tokenisoituja vakuuksia

Kaikki uutiset

Pääuutiset

Parhaat palat

Osakkeet

Kryptovaluutat

Talous

Valuuttaparit

Raaka-aineet

Liiketoiminta ja varallisuus

Markkinakatsaus

Oleksii Zaichenko

09.10.2026

ESMA käynnistää tokenisoitujen vakuuksien arvioinnin EU:n keskusvastapuolten selvitystä varten — ESMA tarkastelee tokenisoituja omaisuuseriä

Euroopan markkinavalvonta tarkastelee, miten digitaaliset omaisuuserät voitaisiin integroida keskeisiin kaupankäynnin jälkeisiin toimintoihin tokenisaation lähestyessä valtavirran rahoituskäyttöä. ESMA pyytää sidosryhmiä toimittamaan näyttöä 15. tammikuuta 2027 mennessä siitä, voidaanko tokenisoituja vakuuksia käyttää turvallisesti ja tehokkaasti EU:n keskusvastapuolissa.

Kohokohdat

ESMA käynnisti näyttöpyynnön tokenisoitujen vakuuksien käytöstä keskusvastapuolissa, ja kuulemisvastaukset on toimitettava 15. tammikuuta 2027 mennessä.
Sääntelyviranomainen tarkastelee tokenisaatiomallien vaikutusta vakuuksien siirtoon, hallintaan, suojaamiseen ja muuntamiseen likviditeetiksi, erityisesti selvitysjäsenen maksukyvyttömyystilanteissa.
ESMA arvioi palautteen vuoden 2027 ensimmäisellä neljänneksellä ja saattaa ehdottaa sääntely- tai valvontatoimia tokenisoituihin vakuuksiin liittyvien riskien ja standardien käsittelemiseksi EU:n kaupankäynnin jälkeisillä markkinoilla.

Tämä artikkeli on käännetty alkuperäisestä tekstistä. Lue kirjeenvaihtajamme alkuperäinen versio täältä.

Kuuleminen kohdistuu vakuuksien suojatoimiin

Kuten ESMA raportoi, sääntelyviranomainen on käynnistänyt näyttöpyynnön tokenisoitujen vakuuksien mahdollisesta käytöstä keskusvastapuolissa, ja vastaukset on toimitettava 15. tammikuuta 2027 mennessä. Aloitteessa tarkastellaan, voivatko vakuuksien tokenisoidut muodot täyttää EU:n keskusvastapuolten selvityksessä vaaditut operatiiviset, oikeudelliset ja riskienhallinnalliset standardit.

ESMAn mukaan arvioinnissa keskitytään siihen, miten tokenisaatio voisi vaikuttaa vakuuksien siirtoon, hallintaan, suojaamiseen ja käyttöön niiden koko elinkaaren ajan. Se tarkastelee erilaisia malleja, mukaan lukien perinteisissä infrastruktuureissa säilytettävien omaisuuserien tokenisoidut versiot, suoraan hajautetun tilikirjateknologian päälle liikkeeseen lasketut omaisuuserät sekä hybridijärjestelyt, joihin sisältyy tokenisoitua käteistä ja muita selvitysvaroja.

ESMAn puheenjohtaja Verena Ross toteaa, että tokenisaatio voi tehdä Euroopan rahoitusmarkkinoista tehokkaammat, integroituneemmat ja innovatiivisemmat, mutta lisää, että rajat ylittävä mittakaava edellyttää oikeusvarmuutta, yhteentoimivaa infrastruktuuria ja asianmukaista valvontaa. ESMAn CCP-valvontakomitean puheenjohtaja Klaus Löber sanoo, että CCP-vakuuksien keskeisten suojatoimien on säilyttävä muuttumattomina, mukaan lukien korkea laatu, oikeudellinen täytäntöönpanokelpoisuus, likviditeetti ja operatiivinen saatavuus, myös stressitilanteissa ja selvitysjäsenen maksukyvyttömyyden jälkeen.

Vaikutukset EU:n kaupankäynnin jälkeisiin markkinoihin

ESMA pyytää palautetta siitä, miten tokenisoituja vakuuksia koskevat järjestelyt toimisivat käytännössä, erityisesti selvitysjäsenen maksukyvyttömyystilanteessa. Tämä kattaa sen, voisivatko CCP:t saada tokenisoidut vakuudet käyttöönsä, siirtää niitä ja muuntaa ne likviditeetiksi tarvittaessa sekä miten asiakkaiden suoja, eriyttäminen ja selvityksen lopullisuus säilyisivät tilanteissa, joissa hajautettu tilikirjateknologia on vuorovaikutuksessa perinteisen markkinainfrastruktuurin kanssa.

Sääntelyviranomainen kysyy myös, muuttaako jo hyväksyttävien vakuuksien tokenisointi kyseisten vakuuksien riskiprofiilia. Vastaukset julkaistaan kuulemisen päätyttyä, elleivät osallistujat pyydä toisin.

ESMA aikoo arvioida palautteen vuoden 2027 ensimmäisellä neljänneksellä ja päättää sitten sopivimmista seuraavista toimista. Niihin voisi kuulua sääntelytoimia tai valvonnan yhdenmukaistamistoimia sen toimivallan puitteissa, kun EU arvioi, miten tokenisaatio sopii rahoitusmarkkinainfrastruktuuriin.

Aiemmassa Nasdaqin tokenisaatiota käsitelleessä artikkelissamme käsittelimme sitä, miten Treasurysien, osakkeiden ja rahamarkkinarahastojen kaltaisten omaisuuserien tokenisointi voisi tehdä vakuuksista joustavampia ja mahdollisesti vapauttaa nykyisiin prosesseihin sitoutunutta pääomaa. Huomautimme myös, että markkinoiden laajentaminen kohti 24/7-kaupankäyntiä edellyttäisi reaaliaikaisia riskienhallintakeinoja ja vahvempia operatiivisia puitteita, ja yritykset hyödyntävät yhä enemmän automaatiota ja tekoälypohjaisia työkaluja jatkuvan vakuus- ja riskienhallinnan tukemiseksi.

Tämä materiaali saattaa sisältää kolmansien osapuolten mielipiteitä, eikä mikään tällä verkkosivulla oleva tieto tai data muodosta sijoitusneuvontaa Vastuuvapauslausekkeemme mukaisesti. Vaikka noudatamme tiukkaa Toimituksellista Integriteettiä, tämä julkaisu saattaa sisältää viittauksia kumppaneidemme tuotteisiin.

Piditkö artikkelista?