1. הקדמה
Traders Union MEME 20 Index (“TU MEME 20 Index”) נועד למדוד את הביצועים של סל ממטבעות המם המובילים, המייצגים אחד מהסגמנטים הסחירים ביותר בשוק המטבעות הקריפטוגרפיים.
במהלך תהליך הפיתוח, Traders Union ניתחה יותר מ-100 ממיקוינים שהופיעו בין 1000 המטבעות הקריפטוגרפיים המובילים לפי שווי שוק.
הניתוח הראה כי מטבעות מם רבים מציגים תנודתיות גבוהה, תנאי נזילות לא יציבים ומחזורי חיים קצרים בשוק.
בדיקות של תצורות מדד שונות הראו כי סל קטן מאוד מרכז חשיפה למספר מצומצם של טוקנים דומיננטיים, בעוד שמדד רחב יותר כולל מספר רב של נכסים בעלי נזילות נמוכה ומגביר את רעשי השוק.
בעקבות ניתוח ומידול פנימיים, נבחר סל של 20 ממיקוינים כגישה מאוזנת המשקפת את פעילות השוק תוך שמירה על נזילות וגיוון מספקים.
לפיכך, TU MEME 20 Index עוקב אחרי מגזר נבחר של שוק המימקוין ולא אחרי כל היקום של המימקוינים.
2. מטרת המדד
TU MEME 20 Index נועד לשמש כמדד ייחוס עבור תחום המטבעות המימיים בשוק המטבעות הקריפטוגרפיים.
המדד שואף ל:
- לשקף את הביצועים של המטבעות המימיים הנסחרים ביותר
- לספק מדד מובנה למעקב אחר מגמות שוק המימקוין
- ללכוד את דינמיקת המחירים של נכסים דיגיטליים מונעי קהילה
- הפחת הסתמכות על כל אסימון בודד באמצעות הרכב מגוון
המדד הוא מדד אנליטי ואינו מהווה מוצר השקעה.
3. נתוני המדד ופרסומו
3.1 מקורות נתונים
TU MEME 20 Index מחושב באמצעות נתוני שוק מצטברים שמתקבלים ממקורות ציבוריים מאומתים הנמצאים תחת פיקוח של Traders Union.
נתוני השוק נאספים ממספר ספקי מחירים מאומתים ובורסות שנבדקו לפי נזילות, באמצעות מסגרת איגום פנימית.
3.2 מסגרת תמחור
כל המחירים של המרכיבים מבוססים על מחירי שוק הנקובים ב-USD.
המדד עצמו מוצג בנקודות מדד.
3.3 פרסום המדד ועיתוי
- ערכי המדד מתעדכנים כל חמש דקות באמצעות נתוני התמחור העדכניים ביותר.
- הערכים הרשמיים של הסגירה היומית נקבעים באמצעות נתוני תמחור הזמינים בשעה 00:00 UTC.
Traders Union שומרת לעצמה את הזכות לעדכן ספקי נתונים או נהלי איגום בעת הצורך, כדי להבטיח את אמינות וחיוניות חישובי המדד.
4. בניית מדד
4.1 יקום זכאי
מדד TU MEME 20 Index מורכב מ-20 ממיקוינים שנבחרו בעיקר על פי דירוג שווי שוק, בכפוף למסנני זכאות.
הקטגוריות הנכסים הבאות אינן כלולות:
- מטבעות יציבים הצמודים למטבעות פיאט או לנכסי רזרבה
- אסימונים עטופים או נגזרים המייצגים נכסים קריפטוגרפיים אחרים
- אסימונים עם נזילות נמוכה במיוחד או פעילות מסחר מינימלית
- נכסים שחסרים להם נתוני מחיר אמינים ממקורות שוק מרכזיים
הזכאות נבחנת ומאושרת על ידי Traders Union Index Committee.
4.2 נימוקי הבחירה
תחום המימקוין כולל מספר רב של טוקנים, שרבים מהם מציגים נזילות לא יציבה או פעילות מסחר מוגבלת.
אינדקס גדול מדי היה מכניס נכסים באיכות נמוכה יותר ומגביר את רעש התנודתיות.
סל קטן מאוד ירכז את החשיפה במספר מצומצם של טוקנים דומיננטיים.
הבחירה של 20 מרכיבים מספקת גישה מאוזנת על ידי הבטחת:
- ייצוג מגזר המימקוין
- עומק נזילות מספק
- השתתפות פעילה בשוק
- ממשל מדד ניתן לניהול
4.3 שיטת שקלול
TU MEME 20 Index מחושב כמדד ייחוס משוקלל לפי שווי שוק.
משקלו של כל מרכיב נקבע באמצעות:
- מחיר נכס
- היצע במחזור
ייתכן שיוחלו כללי הגבלת משקל פנימיים כדי למנוע ריכוז יתר במטבעות המם הגדולים ביותר.
5. חישוב מדד
5.1 נוסחת חישוב
רמת המדד בזמן t מחושבת כך:
היכן:
- Pi,t — מחיר הנכס i בזמן t (נקוב ב-USD)
- Qi,t — היצע במחזור של נכס i בזמן t
- Dt — מחלק המדד (Index Divisor) המשמש לשמירה על רציפות המדד
5.2 רמת מדד Base
רמת הבסיס של המדד Base נקבעת על 100 בתאריך הרשמי של Base, 1 במרץ 2026, בשעה 00:00 UTC, כפי שנקבע על ידי Traders Union.
המחלק מבטיח ששינויים ברמת המדד ישקפו את ביצועי השוק ולא התאמות מבניות.
6. התאמות מחלק
המחלק עשוי להיות מותאם בתגובה ל:
- איזון מחדש חודשי
- הוספות או הסרות של רכיבים
- תיקונים משמעותיים בהיצע במחזור
- אירועים מבניים יוצאי דופן
- הפרעות מהותיות בשוק
התאמות המחלק מבטיחות המשכיות והשוואתיות של ערכי המדד ההיסטוריים.
7. מדיניות איזון מחדש
7.1 תהליך סקירה חודשי
ה-TU MEME 20 Index נבחן ומאוזן מחדש על בסיס חודשי, החל מ-00:00 UTC ביום הקלנדרי הראשון של כל חודש.
7.2 קריטריוני הערכת זכאות
החלטות האיזון מחדש אינן מבוססות אך ורק על דירוג שווי השוק.
בעוד ששינויים בשווי השוק משמשים כאות עיקרי, ועדת המדד של Traders Union בוחנת קריטריונים נוספים להערכת זכאות הנכסים ושלמות השוק.
קריטריונים אלה כוללים:
- נזילות מסחר מתמשכת בבורסות המרכזיות
- נפח מסחר מספק ביחס לשווי השוק
- עומק ויציבות ספרי הפקודות
- עקביות תמחור בין מקורות נתונים
- נגישות תפעולית והעדר השעיות מסחר ממושכות
- הערכת סיכונים מבניים או רגולטוריים
7.3 רשימת מועמדים לשמורה
בנוסף ל-20 המרכיבים הפעילים, הוועדה מחזיקה רשימת רזרבה פנימית של ממיקוינים זכאים.
מועמדים אלה נמצאים תחת מעקב מתמיד ועשויים להחליף רכיבים קיימים במהלך איזון מחדש מתוכנן אם הם עומדים טוב יותר בקריטריונים של המדד.
7.4 איזון מחדש חריג
בין הסקירות החודשיות המתוכננות, הרכב המדד נשאר קבוע.
בין הסקירות החודשיות המתוכננות, הרכב המדד נשאר קבוע. איזון מחדש בלתי מתוכנן עשוי להתבצע רק בנסיבות חריגות, כולל הסרות מרשימה, השעיות מסחר ממושכות, הידרדרות חמורה בנזילות, או שינויים מבניים המשפיעים על זכאות מרכיב במדד.
- הסרת טוקנים
- השעיות מסחר ממושכות
- הרעה חמורה בנזילות
- שינויים מבניים המשפיעים על זכאותו של מרכיב
8. ביצועים מבוססי בדיקות עבר
רמות המדד לפני מועד ההשקה הרשמי עשויות להיות מחושבות באופן רטרואקטיבי באמצעות נתוני שוק היסטוריים בהתאם למתודולוגיה.
תוצאות בדיקה לאחור מסופקות למטרות ניתוח בלבד ואינן מייצגות ביצועים היסטוריים בפועל.
9. ממשל ופיקוח
9.1 אחריות ועדת המדד
TU MEME 20 Index מנוהל על ידי Traders Union ומפוקח על ידי Traders Union Index Committee.
הוועדה אחראית על:
- ניטור תקינות המדד
- סקירת קריטריוני הזכאות
- פיקוח על דרישות נזילות ושקיפות
- שמירה על רשימת המועמדים הרזרביים
- מאשר החלטות איזון מחדש
- התמודדות עם אירועים חריגים
- סקירה ועדכון המתודולוגיה בעת הצורך
9.2 סקירה ועדכונים של המתודולוגיה
המתודולוגיה נבחנת מעת לעת כדי להבטיח התאמה לסטנדרטים המשתנים של השוק.
שינויים מהותיים יועברו לציבור דרך ערוצי Traders Union.
10. סיכוני שוק ממיקוין
המימיקוינים מייצגים מגזר ספקולטיבי במיוחד בשוק המטבעות הקריפטוגרפיים.
המחירים שלהם מושפעים לעיתים קרובות מפעילות הקהילה, טרנדים ברשתות החברתיות ומצב הרוח בשוק, ולא מגורמים יסודיים מסורתיים.
מאפיינים נפוצים של ממיקוינים עשויים לכלול:
- תנודתיות מחירים גבוהה
- שינויים מהירים בפופולריות השוק
- שקיפות מוגבלת של הפרויקט
- תלות חזקה בקהילות מקוונות
למרות ש-TU MEME 20 Index כולל ממיקוינים הנסחרים באופן פעיל, נכסים אלו נחשבים בסיכון גבוה ובעלי אופי ספקולטיבי.
11. סיכונים ומגבלות
שווקי נכסים דיגיטליים הם מטבעם תנודתיים ונתונים לשינויים מבניים מהירים.
ה-TU MEME 20 Index חשוף לסיכונים, כולל אך לא מוגבל ל:
- תנודתיות מחירים קיצונית
- פיצול נזילות
- תקריות סייבר המשפיעות על בורסות או ספקי נתונים
- שינויים רגולטוריים
- סיכונים תפעוליים הקשורים לנתוני שוק מצד שלישי
אירועים בלתי צפויים עשויים להשפיע על התנהגות המדד או על ביצועי השוק.
12. כתב ויתור, קניין רוחני והגבלת אחריות
TU MEME 20 Index מפותח ומנוהל על ידי Traders Union strictly למטרות מידע, ניתוח והשוואה.
המדד אינו מהווה ייעוץ פיננסי, המלצת השקעה או הזמנה לרכוש או למכור כל נכס דיגיטלי.
ביצועים בעבר, כולל תוצאות בדיקה לאחור, אינם מבטיחים תוצאות עתידיות.
כללי המתודולוגיה, חישובי המדד, מוסכמות השמות, שיטות איסוף הנתונים וכל התיעוד הנלווה הקשורים ל-TU MEME 20 Index מהווים קניין רוחני של Traders Union.
שכפול, הפצה מחדש, רישוי מסחרי או שימוש נגזר במדד או במתודולוגיה שלו ללא אישור בכתב מראש מ-Traders Union אסורים.
המדד מסתמך על מקורות נתוני שוק מצד שלישי. בעוד ש-Traders Union מיישמת נהלי אימות פנימיים, היא אינה מתחייבת לדיוק, לשלמות או לזמינות רציפה של חישובי המדד.
במידה המרבית המותרת על פי החוק החל, Traders Union וחברות הבת שלה לא יהיו אחראיות לכל נזק הנובע מהשימוש במדד או מהסתמכות עליו.
המדד מסופק על בסיס “כמות שהוא”.
