ה-ECB מזהיר כי משבר האנרגיה נותר האיום המרכזי על כלכלת גוש האירו

Traders Union
כל החדשות
בנקים מרכזיים
ה-ECB מזהיר מפני משבר האנרגיה

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Parshwa Turakhiya

30.09.2026

ה-ECB מזהיר כי משבר האנרגיה נותר האיום המרכזי על כלכלת גוש האירו — ה-ECB מזהיר מפני סיכוני אנרגיה

כשגוש האירו מתמודד עם מתיחות גיאופוליטית מחודשת, הבנק המרכזי האירופי מציין כי שוקי האנרגיה שוב נמצאים במוקד הסיכונים לאינפלציה ולצמיחה. נשיאת ה-ECB, כריסטין לגארד, אומרת שהעימות במזרח התיכון הוא הסכנה המיידית ביותר לכלכלת אירופה, בעוד ששינויים רחבים יותר באנרגיה, בסחר ובביטחון מעצבים מחדש את המודל של האזור.

היילייטס

נשיאת ה-ECB, לגארד, מזהה את משבר האנרגיה הקשור למזרח התיכון כאיום המיידי המרכזי על כלכלת גוש האירו, המשפיע על המחירים ועל הצמיחה.
צמיחת התמ״ג בגוש האירו צפויה לעמוד על 0.9% בשנת 2024, לעומת 0.5% בצרפת, כאשר חוב של כ-120% מהתמ״ג מסומן כגורם לדאגה חמורה על רקע התחרות על מימון מצד AI.
העלאות הריבית של ה-ECB ביוני ובספטמבר נועדו להתמודד עם האינפלציה הנובעת מזעזועי אנרגיה, בעוד קובעי המדיניות עוקבים מקרוב אחר ההשפעות על תנאי המימון והפעילות הכלכלית.

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

לגארד מצביעה על זעזוע האנרגיה וסיכוני המדיניות

כפי שדווח על ידי ה-ECB, לגארד אומרת כי יציבות מחירים נותרת בראש סדר העדיפויות של הבנק המרכזי, ומזהה את משבר האנרגיה הקשור לעימות במזרח התיכון כאיום המיידי המרכזי על הכלכלה האירופית. לדבריה, הזעזוע מכביד לא רק על המחירים אלא גם על הצמיחה, כאשר עלויות חומרי הגלם הגבוהות מחלחלות לפעילות הכלכלית.

לגארד אומרת שהמודל הכלכלי של אירופה התערער משום ששלושה עוגנים ותיקים נמצאים תחת לחץ: אנרגיה רוסית זולה, ביקוש יצוא חזק מסין ומטריית הביטחון של ארה״ב. לדבריה, האספקה מרוסיה נקטעה, סין הפכה כעת למתחרה במגזרים מתקדמים והאמון בגיבוי הביטחוני של ארה״ב נחלש.

באשר למדיניות המוניטרית, היא אומרת שה-ECB ממשיך להיות מונחה על ידי עובדות ולא על ידי מחנות המדיניות המתוארים לעיתים כניצים או יונים. היא מוסיפה כי העלאות הריבית ביוני ובספטמבר משקפות את הצורך למנוע מזעזוע באספקת האנרגיה להפוך לבעיית אינפלציה מתמשכת, גם כאשר קובעי המדיניות עוקבים מקרוב אחר ההשפעה על תנאי המימון והצמיחה.

לגארד גם אומרת שה-ECB לא צפה במלואו בשנת 2021 עד כמה המשברים יהפכו למקושרים זה בזה. לדבריה, קובעי המדיניות העריכו בחסר את עוצמת הביקוש שלאחר המגפה ואת השפעת הירידה במאגרי הגז, שתרמו לזינוק אינפלציוני חזק מהצפוי.

צרפת, אירופה וסדר היום המדיני הרחב

לגארד נמנעת מלהתייחס ישירות לכל מדינה בודדת בגוש האירו, אך אומרת שאי-ודאות פוליטית וגירעונות תקציביים מכבידים על ההשקעות והפעילות. לדבריה, ה-ECB צופה צמיחה של 0.9% בגוש האירו השנה, לעומת 0.5% בצרפת, ומזהירה שחוב הקרוב ל-120% מהתמ״ג ללא מסלול אמין לירידה הוא בעיה חמורה, במיוחד כאשר ממשלות מתחרות על צורכי המימון של המגזר הפרטי הקשורים לבינה מלאכותית.

היא דוחה קריאות לביטול חלק מהחוב של צרפת, ואומרת שמהלך כזה יהיה בלתי ודאי מבחינה טכנית, מסוכן מבחינה פיננסית ולא תואם את האמנות האירופיות. לגארד אומרת שמדינות זקוקות למסלול פיסקלי אמין, לרפורמות לפישוט המינהל והרגולציה, להמשך השינויים בשוק העבודה ולפעולה בתחום הפנסיות ככל שהאוכלוסיות מזדקנות.

היא גם טוענת שאירופה חייבת להעמיק את איחוד שוקי ההון שלה כדי שהחסכונות יוכלו לממן השקעות בצורה טובה יותר, ואומרת שמדינות EU בודדות קטנות מדי מכדי לשאת משקל עולמי לבדן מול ארצות הברית, סין או הודו. לדעתה, אירופה נותרת חזקה ביותר כאשר היא פועלת במשותף, למרות העלייה בלחצים לאומניים ופופוליסטיים.

מעבר למדיניות המוניטרית, לגארד מגינה על עבודת האקלים של ה-ECB, ואומרת ששינויי האקלים משפיעים ישירות על התפוקה הכלכלית, תחזיות האינפלציה והסיכון הפיננסי. לדבריה, הבנק המרכזי אינו קובע מדיניות אקלים, אך עליו לשלב את הסיכונים הללו בניתוח שלו ולהבטיח שהבנקים שעליהם הוא מפקח עושים זאת גם כן.

במאמר הקודם שלנו על הלחץ בשוקי האג״ח הממשלתיות של צרפת, בחנו מדוע אג״ח OAT צרפתיות הציגו ביצועי חסר מול אג״ח Bund גרמניות, כאשר המשקיעים תימחרו גירעונות מתרחבים ואי-ודאות פוליטית גוברת. הסברנו גם כיצד תשואות גבוהות יותר ומרווחים רחבים יותר יכולים להדק את התנאים הפיננסיים, ולהעצים את הפגיעוּת הרחבה יותר של גוש האירו גם כאשר הזעזוע הראשוני הוא ייחודי למדינה.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?