לגארד: אין זליגה אינפלציונית רחבה יותר למרות זינוק במחירי האנרגיה

Traders Union
כל החדשות
בנקים מרכזיים
ה-ECB עוקב אחר סיכוני האינפלציה

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Andrey Mastykin

לפני 56 דק׳

לגארד: אין זליגה אינפלציונית רחבה יותר למרות זינוק במחירי האנרגיה — ה-ECB רואה באינפלציה מרוסנת בעוד ההימורים על הריבית גוברים

נשיאת הבנק המרכזי האירופי, כריסטין לגארד, אמרה ביום רביעי כי הבנק טרם זיהה סימנים לכך שעלויות האנרגיה המזנקות גורמות למחזור אינפלציוני רחב יותר ברחבי גוש האירו. הערכתה מותירה את קובעי המדיניות לשקול העלאת ריבית נוספת, בעוד האינפלציה מתקרבת ל-4% ועלייה בעלויות המימון הממשלתיות מאיימת על הצמיחה הכלכלית.

היילייטס

ה-ECB לא מזהה זליגה אינפלציונית.
העלאת ריבית בדצמבר צפויה.
תשואות האג״ח הצרפתיות מגבירות את הלחץ.

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

באירוע של CNN שנערך במהלך הכנס השנתי של קרן המטבע הבינלאומית בבנגקוק, אמרה לגארד כי גורמים רשמיים עוקבים אחר השאלה אם מחירי האנרגיה הגבוהים יותר מתפשטים לשכר, למחירי הצרכן ולציפיות האינפלציה, כך מדווח Bloomberg. עד כה, ה-ECB לא מצא ראיות להשפעות משמעותיות מסבב שני, אף שקובעי המדיניות נותרים דרוכים לסימנים מוקדמים ללחצי מחירים רחבים יותר.

העלאת ריבית בדצמבר נותרת במוקד

ה-ECB העלה את הריבית פעמיים השנה בתגובה לזינוק באינפלציה, שנבע במידה רבה מהסכסוך במזרח התיכון. אף שעלויות האנרגיה דחפו את האינפלציה הכללית לכיוון 4%, צמיחת השכר וציפיות האינפלציה לטווח הבינוני לא הציגו הידרדרות דומה.

הכלכלן הראשי פיליפ ליין טען כי תגובה מדודה מצד המדיניות עשויה להספיק כדי להשיב את יציבות המחירים. לגארד הדגישה כי ההחלטות העתידיות יהיו תלויות בנתונים הכלכליים שיצטברו, וכי ה-ECB ממשיך לכוון לאינפלציה של 2% בטווח הבינוני.

משקיעים וכלכלנים מצפים יותר ויותר להעלאה נוספת בדצמבר, שעשויה להעלות את ריבית הפיקדונות ל-2.75%. התחזיות הכלכליות החדשות בפגישה זו יבחנו כיצד הסכסוך משפיע על האינפלציה והצמיחה עד 2028.

גם נגיד הבנק המרכזי של בלגיה, פייר וונש, סבור שהידוק נוסף הוא תרחיש סביר, אף שלא התחייב להעלאה באוקטובר או בדצמבר. אי-הוודאות בנוגע למחירי האנרגיה נותרת מכשול מרכזי לקביעת לוח זמנים ברור למדיניות.

הטלטלה באג״ח הצרפתיות מסבכת את מדיניות ה-ECB

הדיון באינפלציה מתנהל במקביל לחששות גוברים בנוגע למצב הכספים הציבוריים בצרפת. משקיעים מכרו אג״ח ממשלתיות צרפתיות על רקע ספקות בנוגע ליכולתה של המדינה לצמצם את הגירעון התקציבי, ובכך דחפו את עלויות המימון כלפי מעלה והפעילו לחץ נוסף על כלכלות אחרות בגוש האירו בעלות חוב גבוה.

הטלטלה בשווקים החזירה את תשומת הלב למכשיר ההגנה על מנגנון התמסורת של ה-ECB, שהוצג ב-2022 כדי להתמודד עם תנועות לא מסודרות בשוקי האג״ח הממשלתיות. עם זאת, גורמים רשמיים אותתו כי התנאים הנוכחיים אינם מצדיקים התערבות, במיוחד כאשר התשואות הגבוהות יותר משקפות בחלקן חששות מוצדקים בנוגע למדיניות הפיסקלית.

נגיד הבנק של צרפת, עמנואל מולן, הזהיר כי תנאים פיננסיים הדוקים יותר עלולים להחליש את הביקוש, ובכך להפחית את הצורך בהידוק מוניטרי נוסף.

עלויות המימון הגבוהות משנות את התחזית

ה-ECB ניצב בפני סיכונים מנוגדים: אינפלציה מתמשכת בתחום האנרגיה עלולה בסופו של דבר לדחוף את השכר ואת מחירי הליבה כלפי מעלה, בעוד תנאי אשראי הדוקים יותר עלולים לרסן את הצמיחה עוד לפני שהשפעות אלה יתממשו.

העלאה בדצמבר ל-2.75% תכניס את ריבית הפיקדונות לטריטוריה שכלכלנים מגדירים מרסנת. עם זאת, תשואות האג״ח הממשלתיות הגבוהות יותר כבר מייקרות את עלויות המימון עבור ממשלות, עסקים ומשקי בית.

עבור משקיעים, להבחנה הזו יש חשיבות. אם ציפיות האינפלציה יישארו מעוגנות בקרבת יעד ה-2% של ה-ECB, ייתכן שלקובעי המדיניות יהיה מרחב לפעול בהדרגה. האצה רחבה יותר בשכר או במחירי הצרכן תחזק את הטיעון להעלאות ריבית נוספות, גם כאשר הלחצים הפיסקליים באירופה מתגברים.

מוקדם יותר דיווחנו כי ה-ECB פותח במרוץ להחלפת איזבל שנאבל.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?