ה-ECB צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי למרות האינפלציה והטלטלה בשוק האג"ח הצרפתי

Traders Union
כל החדשות
בנקים מרכזיים
ה-ECB צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Olga Shendetskaya

29.10.2026

ה-ECB צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי למרות האינפלציה והטלטלה בשוק האג"ח הצרפתי — ה-ECB שוקל את סיכוני החוב הצרפתי ואת אינפלציית האנרגיה

הבנק המרכזי האירופי צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי ביום חמישי, על רקע עליית מחירי האנרגיה והטלטלה בשוק האג"ח הצרפתי, המקשות על גיבוש התחזית המדיניותית. כשהאינפלציה מתקרבת ל-4%, על קובעי המדיניות לאזן בין לחצי המחירים לבין ההאטה בצמיחה בגוש האירו.

היילייטס

ה-ECB צפוי להותיר את הריבית ברמה של 2.5%.
אינפלציית האנרגיה מתקרבת ל-4%.
הטלטלה בשוק האג"ח הצרפתי מקשה על מדיניות ה-ECB.

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

ה-ECB צפוי, לפי ההערכות הרווחות, להותיר את ריבית הפיקדונות ברמה של 2.5%, כאשר כמעט כל הכלכלנים שהשתתפו בסקר צופים שלא יחול שינוי. Bloomberg דיווח כי האנליסטים צופים העלאת ריבית אחרונה בדצמבר, אז התחזיות הכלכליות המעודכנות יספקו תמונה ברורה יותר של האינפלציה עד 2028.

מחירי האנרגיה מקשים על התחזית לאינפלציה

האינפלציה בגוש האירו מתקרבת ל-4%, כמעט פי שניים מיעד ה-2% של ה-ECB, בעוד העימות שבו מעורבת איראן ממשיך לשבש את אספקת הנפט והגז. עם זאת, לחצי המחירים נותרו מרוכזים בתחום האנרגיה, ולכן קובעי המדיניות יכולים לבחון אם העלויות הגבוהות מתגלגלות לשכר, לשירותים ולמחירי מוצרים אחרים לצרכן, לפני שיחליטו על העלאה נוספת. נשיאת ה-ECB, כריסטין לגארד, וחברים נוספים במועצת הנגידים תמכו בהתאמות הדרגתיות, במיוחד כשהעלייה בעלויות האשראי מתחילה להאט את הפעילות הכלכלית.

עצירה באוקטובר ולאחריה העלאה בדצמבר תשמר את הקצב הרבעוני האחרון של הידוק המדיניות המוניטרית, מבלי להכביד באופן מיידי נוסף על עסקים ומשקי בית. ביום שישי יתקבלו ב-ECB גם נתונים כלכליים חשובים, ובהם נתוני הצמיחה בגוש האירו ברבעון השלישי ודוחות האינפלציה באוקטובר מארבע הכלכלות הגדולות בו. פרסומים אלה עשויים לסייע לקבוע אם האינפלציה נעשית עיקשת יותר, או שמא היחלשות הביקוש תגביל עליות מחירים נוספות.

הטלטלה בשוק האג"ח הצרפתי מעוררת חששות ליציבות הפיננסית

צרפת הפכה למקור מרכזי של אי-ודאות בשווקים הפיננסיים באירופה, שכן הגירעון התקציבי שלה, המחלוקות הפוליטיות והתסיסה החברתית מערערים את אמון המשקיעים. פער התשואות בין אג"ח ממשלת צרפת ואג"ח ממשלת גרמניה ל-10 שנים הגיע לאחרונה לרמתו הרחבה ביותר זה 15 שנה, ואילו סימנים ללחץ שמתפשט לחוב האיטלקי עוררו חששות מחוסר יציבות פיננסית רחב יותר. עלויות אשראי ריבוניות גבוהות יותר עלולות להחליש עוד יותר את ההשקעות והצמיחה ברחבי גוש האירו, גם כשהן מסייעות לרסן את האינפלציה.

ל-ECB יש כלים שנועדו להתמודד עם תנודות שוק חריגות, ובהם מכשיר ההגנה על התמסורת (TPI), שהושק ב-2022. עם זאת, צעדים אלה לא נועדו להגן על ממשלות מפני השלכות של גירעונות מופרזים, וקובעי המדיניות לא הראו נכונות רבה להתערב. אפשרות נוספת היא להשעות את ההפחתה ההדרגתית של אחזקות האג"ח של הבנק המרכזי, אך כרגע אין סימנים לתמיכה מספקת במהלך כזה.

המשקיעים ממתינים ללגארד ולהחלטת המדיניות בדצמבר

המשקיעים יעקבו אחר דבריה של לגארד כדי להבין אם התנודתיות באג"ח הצרפתיות עשויה להשפיע על נכונות ה-ECB להעלות שוב את הריבית. אי-ודאות סביב עתידה משכה גם היא תשומת לב, לאחר שהודתה כי שקלה לפרוש מוקדם לפני שתסתיים כהונתה באוקטובר הבא.

הישיבה בדצמבר מסתמנת כמבחן מכריע לכיוון המדיניות של ה-ECB. העלאה נוספת עשויה לחזק את תגובתו לאינפלציה, אך גם להגדיל את עלויות המימון לממשלות, לחברות ולמשקי בית, בתקופה שבה הצמיחה הכלכלית מאטה והשווקים הפיננסיים נותרים חשופים לזעזועים.

כבר ציינו בעבר כי וורש מותיר את העלאת הריבית בדצמבר על הפרק.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?