ה-ECB מאותת על מדיניות מבוססת נתונים, בעוד סיכוני האינפלציה נותרים גבוהים

Traders Union
כל החדשות
בנקים מרכזיים
ה-ECB וסיכוני האינפלציה

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Artem Shendetskii

לפני 6 שעות

ה-ECB מאותת על מדיניות מבוססת נתונים, בעוד סיכוני האינפלציה נותרים גבוהים — ה-ECB וסיכוני האינפלציה

על רקע לחצי המחירים שמונעים מאנרגיה וממשיכים לעצב את התחזית לגוש האירו, נשיאת הבנק המרכזי האירופי, כריסטין לגארד, אומרת כי האינפלציה צפויה להישאר גבוהה ברבעונים הקרובים. היא מצביעה גם על עלייה בריביות לטווח ארוך, לחצים פיסקליים במדינות החברות בעלות חוב גבוה וסיכוני סייבר גוברים הקשורים ל-AI, כאתגרים מרכזיים לקובעי המדיניות.

היילייטס

האינפלציה הכללית באוקטובר עמדה על 4%, מעל התחזיות הקודמות של ה-ECB אך בהתאם לציפיות השוק, בעיקר בשל עליית האינפלציה בתחום האנרגיה ל-20.8%.
אינפלציית הליבה נותרה יציבה ברמה של 2.5%, ואילו האינפלציה בשירותים עלתה ל-3.3%. ה-ECB ממתין לנתונים מפורטים כדי להעריך לחצים ענפיים.
כריסטין לגארד מדגישה את הגישה של ה-ECB המבוססת על נתונים, לנוכח סיכוני האינפלציה המתמשכים, ומציינת את החוזים העתידיים על אנרגיה ואת העלייה בריביות לטווח ארוך כגורמים מרכזיים להחלטות המדיניות בדצמבר.

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

תחזית האינפלציה וכיוון המדיניות

כפי שדווח על ידי ה-ECB, לגארד אומרת שהאינפלציה הכללית באוקטובר עומדת על 4% — גבוהה מהציפיות של הבנק המרכזי לפני כמה חודשים, אך תואמת את ציפיות השוק. לדבריה, העלייה נובעת בעיקר מאנרגיה: האינפלציה בתחום האנרגיה עלתה ל-20.8%, לעומת 18.9% בספטמבר, בשל הסכסוך במזרח התיכון והירידה בכושר הזיקוק העולמי, בעוד שגם אינפלציית המזון עולה.

לגארד אומרת שמדדי הליבה נותרו יציבים: אינפלציית הליבה, שאינה כוללת אנרגיה, מזון, אלכוהול וטבק, נותרה ללא שינוי ברמה של 2.5%, ואילו האינפלציה בשירותים עלתה מעט ל-3.3%. לדבריה, ה-ECB עדיין זקוק לפירוט הנתונים כדי להעריך אם לחצי המחירים בשירותים מתרכזים בענפים עתירי אנרגיה, כגון תחבורה, או משקפים השפעות עקיפות רחבות יותר.

לדבריה, ה-ECB אינו מזהה כרגע השפעות סבב שני מעבר לאלה שכבר נכללו בתחזיותיו, והיא מציינת הסכמי שכר רב-שנתיים ואת ציפיות החברות בנוגע לשכר. לגארד נמנעת מלהקדים את התחזית הבאה, אך אומרת כי העלייה בחוזים העתידיים על אנרגיה ובריביות לטווח ארוך מאז תחזיות ספטמבר הן גורמים שישפיעו הן על האינפלציה והן על הצמיחה. היא מוסיפה כי יידרשו שינויים משמעותיים כדי לשנות את כיוון המדיניות שהיא צופה בדצמבר.

בהתייחסה לעלייה החדה באינפלציה שבאה בעקבות זעזוע האנרגיה של 2021-22, לגארד אומרת שהבנקים המרכזיים, ובהם ה-ECB, העריכו בטעות כי זעזוע ההיצע הראשוני יהיה זמני. לדבריה, זעזוע הביקוש שנבע מפתיחת המשק מחדש סיבך את התמונה ואילץ את קובעי המדיניות לבחון מחדש את ההנחה הזאת. הדבר חיזק את גישתו הנוכחית של ה-ECB, המבוססת על בחינה בכל ישיבה ועל נתונים, לנוכח אי-הוודאות המוגברת והפיצול העולמי שהיא מתארת.

אזהרתו של דראגי בנוגע למתח שבין ריסון האינפלציה לצמיחה ארוכת טווח המחישה כיצד השארת הריבית מעל קצב הצמיחה למשך זמן רב מדי עלולה להחמיר את דינמיקת החוב ולהגביר את הלחץ ל"דומיננטיות פיסקלית". במאמר קודם ציינו שעל הבנקים המרכזיים לתת עדיפות להחזרת האינפלציה ליעד, תוך הימנעות מפגיעה מיותרת בהשקעות ובפריון, והדגשנו שתקשורת ברורה יכולה לצמצם את טווח הציפיות לגבי מסלולי הריבית כאשר השווקים מתמודדים עם זעזועי היצע חדשים.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?