Shein מדורגת בין ההנפקות הגדולות החלשות ביותר בהונג קונג

Traders Union
כל החדשות
עסקים ועושר
חברות
מניית Shein יורדת ב־19%

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Igor Krasulya

07.09.2026

Shein מדורגת בין ההנפקות הגדולות החלשות ביותר בהונג קונג — Shein מאבדת 5 מיליארד דולר לאחר הנפקה חלשה בהונג קונג

Shein איבדה כ־5 מיליארד דולר משווי השוק שלה במהלך השבוע הראשון שלה כחברה ציבורית בהונג קונג, והפכה לאחת ההנפקות הגדולות החלשות ביותר בעיר בשנים האחרונות. גל המכירות החזיר למרכז את השאלות בנוגע להאטה בצמיחה, לירידה ברווחיות ולמידת העמידות של מודל המסחר האלקטרוני חוצה הגבולות שלה.

היילייטס

Shein איבדה כ־5 מיליארד דולר משווי השוק שלה.
המניות נותרו 19% מתחת למחיר ההנפקה של HK$48.56.
שווי השוק ירד לכ־21 מיליארד דולר.
ההפסדים ברבעון הראשון הגיעו ל־99 מיליון דולר.

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

מניית Shein עלתה ביום שני ב־3.2% — העלייה הראשונה שלה מאז ההנפקה — אך עדיין ננעלה 19% מתחת למחיר ההנפקה של HK$48.56, דיווח Bloomberg. הירידה הורידה את שווי השוק של החברה לכ־21 מיליארד דולר, לעומת כ־26 מיליארד דולר בעת שהונפקה.

שבוע ראשון קשה בהונג קונג

מבין החברות שגייסו לפחות מיליארד דולר בהנפקה בהונג קונג, Shein רשמה את הביצועים השניים בחולשתם במהלך חמשת ימי המסחר הראשונים. רק Baidu הציגה ביצועים גרועים יותר, עם ירידה של 19.9% בתקופה המקבילה.

החולשה ניכרה כבר בהנפקת הבכורה של Shein. המניה צנחה בשיעור של עד 10% במהלך יום המסחר הראשון, ונסחרה מתחת למחיר ההנפקה במשך רוב היום, לפני שהתאוששה ל־HK$48.50 — ירידה של 0.1% בלבד בנעילה.

ההנפקה השלימה מאמץ שנמשך שנים מצד Shein להגיע לשווקים הציבוריים, אך לא הסירה את החששות שסיבכו את התהליך. המשקיעים שוקלים מכסים גבוהים יותר, שינויים בכללי הסחר de minimis, עלייה בהוצאות המשלוחים והטיפול בהזמנות, ופיקוח רגולטורי מחמיר יותר, לצד התחרות הגוברת במסחר האלקטרוני העולמי.

Shein נכנסת גם לשווקים הציבוריים בנקודה שונה מאוד במחזור הצמיחה שלה. ההכנסות גדלו ב־8% בשנת 2025, ירידה חדה לעומת צמיחה של 21% בשנת 2024 ומתחת ליעד החברה.

הרווחיות מוסיפה לחששות המשקיעים

ההרעה ברווחים הוסיפה אתגר נוסף. Shein דיווחה על הפסד של 99 מיליון דולר ברבעון הראשון, לעומת רווח של 395 מיליון דולר בתקופה המקבילה שנה קודם לכן.

לשינוי הזה יש משמעות, משום ש־Shein הוערכה בעבר בכ־100 מיליארד דולר במהלך תנופת המסחר האלקטרוני שנבעה מהמגפה. שווי השוק הנוכחי שלה, כ־21 מיליארד דולר, משקף הערכה מחודשת דרמטית של החברה, כאשר המשקיעים דורשים ראיות ברורות יותר לכך שצמיחת ההכנסות יכולה להפוך לשולי רווח בני־קיימא.

במקביל, תשומת הלב של המשקיעים עברה יותר ויותר לבינה מלאכותית, לרובוטיקה ולעסקי טכנולוגיה אחרים, מה שמקשה על חברות מסחר אלקטרוני מסורתיות להשיג את השווי שניתן להן מוקדם יותר בעשור.

מבחן קשה יותר עבור Shein לאחר ההנפקה

השבוע הראשון מותיר את Shein מול אתגר שהשלמת ההנפקה עצמה לא הצליחה לפתור: לשכנע את המשקיעים בשווקים הציבוריים שהעסק שלה יכול לחזור לצבור תאוצה, למרות חסמי סחר גבוהים יותר ועלייה בעלויות התפעול.

הפער בין השווי הקודם שלה, שעמד על 100 מיליארד דולר, לבין שווי השוק הנוכחי של 21 מיליארד דולר ממחיש עד כמה הציפיות השתנו. ההתאוששות של 3.2% ביום שני סיפקה הקלה מסוימת, אך מכיוון שהמניה עדיין נמוכה ב־19% ממחיר ההנפקה, המשקיעים נותרו זהירים בנוגע לצמיחה ולרווחיות של Shein.

דיווחנו גם על הרחבת הנזילות של OpenAI לקראת ההנפקה באמצעות מכירת מניות בהיקף של 7 מיליארד דולר.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?