LVMH מחוץ לעשירייה באירופה: מדוע ענקית היוקרה איבדה גובה

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Dmytro Kharkov

23.09.2026

LVMH מחוץ לעשירייה באירופה: מדוע ענקית היוקרה איבדה גובה — הירידה החדה במניית LVMH.

LVMH, שהייתה בעבר החברה בעלת השווי הגבוה ביותר באירופה, יצאה כעת מעשיריית החברות הציבוריות המובילות באזור לראשונה מאז 2017. שווי השוק שלה ירד לכ-€201 מיליארד, לאחר שהמניה נפלה ב-37% השנה וביותר מ-50% מהשיא שלה ב-2023. אך אילו גורמים יכולים להסביר את המשבר הזה, ועד כמה צפוי השינוי בביקוש להיות ממושך?

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

היפוך סמלי בדירוג

באמצע ספטמבר 2026, מניית LVMH ירדה בכ-2.5–2.6% ביום מסחר אחד, אירוע נדיר עבור מגזר היוקרה. הדבר הפחית את שווי השוק של הקבוצה לכ-€201 מיליארד ($232 מיליארד). כתוצאה מכך, שווי השוק שלה ירד מתחת לזה של L’Oréal, ו-LVMH יצאה מרשימת עשר החברות הציבוריות הגדולות באירופה לראשונה מאז 2017. בשיאה ב-2023, LVMH הייתה החברה בעלת השווי הגבוה ביותר באירופה, כאשר מנייתה נסחרה מעל €900 ושווי השוק שלה עלה על $500 מיליארד.

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

עם זאת, המניה איבדה מאז כ-55% מהשיא הזה. כיום היא נסחרת ברמות שנראו לאחרונה בתקופת המגפה. בעיות אלה גם עלו ל-LVMH במעמדה כחברה הציבורית בעלת השווי הגבוה ביותר בצרפת. אנליסטים מודים שהדירוג עשוי להשתנות בהתאם לתנועות מחירים יומיות, אך המגמה הכוללת ברורה. וינסנט ז'ובינס, אסטרטג ההשקעות הראשי של ING בבריסל, אמר: „מי שטוען שאירופה חזרה טועה; אירופה לא חזרה: מה ש-LVMH מלמדת אותנו הוא שמנוע הצמיחה העיקרי שלה, היוקרה, נשבר.”

הביצועים הפיננסיים תחת לחץ

LVMH דיווחה על הכנסות של €38.6 מיליארד במחצית הראשונה של 2026, ירידה של 3% על בסיס מדווח. הרווח מפעילות שוטפת הסתכם ב-€8.7 מיליארד, ירידה של 4%. במקביל, הרווח הנקי של הקבוצה נותר יציב על €5.7 מיליארד. שיעור הרווח התפעולי עדיין משביע רצון ועומד על 22.5%, ותזרים המזומנים החופשי הוא כ-€4.1 מיליארד. איתות חיובי מתון נוסף הוא שהצמיחה הואצה ברבעון השני ל-3% באופן אורגני (או 4% ללא השפעת הסכסוך במזרח התיכון).

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

תחום האופנה ומוצרי העור חזר לצמיחה אורגנית ברבעון השני, והדבר חשוב משום שזהו מקור ההכנסות העיקרי של הקבוצה. חוסר היציבות במטבעות והשינויים במבנה הביקוש העולמי מסבירים במידה רבה את הנתונים המדווחים. יו״ר ומנכ״ל הקבוצה, ברנאר ארנו, אמר על תוצאות המחצית: „LVMH הפגינה את חוסנה ואת יעילות האסטרטגיה שלה. בתי האופנה שלנו — שנותרו ממוקדים בהבטחת האיכות הגבוהה ביותר של מוצרינו, ושכמה מהם מקדמים התחדשות יצירתית — המשיכו לעורר חלומות ולהגביר את מידת הנחשקות שלהם.” למרות בעיות רבות, העיצובים הראשונים של ג'ונתן אנדרסון עבור Christian Dior והתאוששות במכירות שמפניה וקוניאק עשויים להפוך לגורמים שיחוללו היפוך במגמה השלילית הנוכחית.

סין ואי-יציבות גאופוליטית

ביקוש חלש בסין היה גורם מרכזי בבעיות הפיננסיות הנוכחיות. השוק האסייתי התקרר על רקע לחצים כלכליים, משבר נדל״ן ושינוי בהעדפות הצרכנים לכיוון מותגים מקומיים. מכירות של מותגי יוקרה גדולים בסין רשמו בחודשים האחרונים ירידות דו-ספרתיות. גם הסכסוך במזרח התיכון הגביל את ההוצאות ביעדי קניות מרכזיים כגון דובאי. נראה שאנליסטי LVMH לא היו ערוכים ברובם לאתגרים כאלה.

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

גורמים חיצוניים אלה הובילו להעלאות מחירים רצופות, שהקטינו את מספר הקונים ממעמד הביניים השואפים לרכוש מוצרי יוקרה. הביקוש שלהם למוצרי יוקרה התברר כגמיש יותר למחיר מכפי שהוערך קודם לכן. בסך הכול, תחזיות הצמיחה של מגזר היוקרה מוטלות כיום בספק, למרות שנים של התרחבות חזקה לאחר המגפה.

ההשפעה על ברנאר ארנו וסנטימנט המשקיעים

הירידה במחיר המניה השפיעה גם על הונו האישי של ברנאר ארנו. לפי Bloomberg Billionaires Index, הונו הנקי ירד בכ-$65 מיליארד מתחילת 2026. זוהי הירידה המהירה ביותר בקרב 500 האנשים העשירים בעולם. שוויו מוערך כעת בכ-$143 מיליארד. זרימות ההון מצביעות על עניין גבוה יותר כעת במניות הטכנולוגיה בארה״ב, בעוד שהיציאות ממגזר היוקרה נותרו גבוהות.

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

כמה חברות, בהן RBC Capital Markets ו-Jefferies, הורידו את הדירוגים שלהן בשבועות האחרונים. בפרט, המומחים שלהן מציינים את קצב ההתאוששות האיטי במחצית השנייה כגורם סיכון נוסף. המניה נסחרת סמוך לשפל רב-שנתי, לאחר שסוחרים קצרי טווח וספקולטיביים עברו לחברות אחרות.

תחזית ונקודות חוזק שנותרו

למרות בחינה מחדש של הדירוג, LVMH נותרה קבוצת היוקרה הציבורית הגדולה בעולם לפי שווי שוק, ועדיין מדורגת מעל Hermès ו-Richemont. ההנהלה הביעה ביטחון בנחשקות ארוכת הטווח של מותגיה, תוך הדגשת איכות המוצרים ופתרונות יצירתיים חדשים. הקבוצה ממשיכה לתת עדיפות למשמעת תפעולית כדי לשמור על יציבות פיננסית, גם אם המשבר יימשך בחודשים הבאים.

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

השאלה אם LVMH תוכל להשיב לעצמה את מעמדה תלויה בהתאוששות הביקוש הסיני, בהתייצבות בשווקי מפתח אחרים וביכולתם של Louis Vuitton ו-Dior להתחבר מחדש לבסיס הלקוחות שלהם. בכל מקרה, נקודת השפל הנוכחית עשויה להוות נקודת כניסה טובה למשקיעים ארוכי טווח בתיקי השקעות, שכן במגזר היוקרה נצפים דפוסים מחזוריים ברורים.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?