Solana מול Base: מי תשלוט בשוק השקות הטוקנים?

​רק לפני כמה שנים Ethereum הייתה הבלוקצ'יין הדומיננטית להשקת טוקנים חדשים. לאחר מכן עברה ההובלה ל-BNB Chain, בעוד שהשוק נע כיום יותר ויותר לכיוון Solana ו-Base. מדוע הרשתות המובילות להשקות טוקנים ממשיכות להשתנות?

נתונים עדכניים של CryptoRank מראים כי Solana ו-Base עוקפות כיום באופן משמעותי רשתות אחרות במספר הטוקנים שמופיעים לראשונה בבורסות מבוזרות (DEXs). עם זאת, נתונים אלה אינם מייצגים את מספר הפרויקטים הגדולים או אירועי יצירת הטוקנים (TGEs) המוצלחים. הנתונים כוללים זרם אדיר של memecoins ונכסים ניסיוניים.

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

מדד זה משקף בעיקר את היקף השקות הטוקנים ולא את איכות האקוסיסטם. רשת יכולה למשוך עשרות אלפי טוקנים חדשים מדי יום, מבלי בהכרח למשוך היקפי הון דומים או לייצר מספר מקביל של פרויקטים בני-קיימא.

מ-Ethereum ל-Solana

בשנים הראשונות, כמעט כל השוק של טוקנים חדשים היה מרוכז ב-Ethereum. תקן ERC-20 הפך למעשה למודל ברירת המחדל להנפקת נכסים, בעוד שה-DEXs, הארנקים ופרוטוקולי ה-DeFi הגדולים ביותר התפתחו סביב הרשת. המצב החל להשתנות ב-2021. באותה תקופה, BNB Chain הציעה סביבה תואמת לחוזים החכמים של Ethereum, אך עם עמלות נמוכות יותר וגישה לבסיס המשתמשים הגדול של Binance. כתוצאה מכך, PancakeSwap הפכה במהירות לאחת מה-DEXs הגדולות ביותר, בעוד שהשקת נכס חדש הפכה לזולה בהרבה.

הערכות היסטוריות ממחישות את היקף השינוי. עד 2024, הושקו כ-3.7 מיליון טוקנים ב-BNB Chain, לעומת כ-1.4 מיליון ב-Solana ופחות ממיליון ב-Ethereum. לא ניתן להשוות נתונים אלה ישירות לנתונים העדכניים של CryptoRank על טוקנים המופיעים ב-DEXs, אך הם מראים כיצד מרכז הכובד של הנפקת טוקנים התרחק בהדרגה מהבלוקצ'יין של Vitalik Buterin.

Solana עשתה את הקפיצה הגדולה הבאה. לפי Bitquery, כ-11.5 מיליון טוקנים שנסחרו לפחות פעם אחת הופיעו ברשת בין נובמבר 2025 לתחילת אוקטובר 2026. מדובר בכ-32,000 השקות ביום. כ-9 מיליון מאותם טוקנים, או 78%, נוצרו באמצעות פלטפורמת ההשקה Pump.fun. היקף הפעילות כבר לא הונע בעיקר על ידי פרויקטים גדולים בודדים, אלא על ידי זרם רציף של נכסים קטנים שהושקו בכמויות עצומות. ב-Base, השוק התפתח בכיוון שונה במקצת. ב-2025, אינטגרציות עם Zora ו-Farcaster אפשרו להפוך פוסטים של משתמשים לטוקני ERC-20 עם מאגרי מסחר משלהם.

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

בימים מסוימים, Base אף עקפה את Solana. ב-27 ביולי 2025 הופיעו ב-Base יותר מ-54,000 טוקנים חדשים, לעומת כ-25,000 אצל המתחרה שלה.

השקת טוקן בכמה קליקים בלבד

עשרות אלפי השקות יומיות התאפשרו לאחר שפלטפורמות ייעודיות נטלו על עצמן חלק ניכר מהעבודה הטכנית. משתמשים כבר אינם נדרשים בהכרח ליצור בעצמם חוזים חכמים, להגדיר מסחר ראשוני או לטפל בפרטים אחרים שבעבר דרשו לפחות מיומנויות פיתוח בסיסיות.

Pump.fun הפכה לדוגמה המובילה ב-Solana. השקת טוקן דורשת מעט יותר מבחירת שם, טיקר ותמונה, ולאחר מכן השירות מטפל ביתר תהליך ההשקה. כך משתמש יחיד יכול ליצור לא רק פרויקט אחד, אלא סדרה שלמה של נכסים.

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

ב-Base, Zora, Bankr ו-Doppler ממלאות תפקידים דומים. באקוסיסטם זה, טוקניזציה השתלבה בהדרגה באפליקציות חברתיות: במקום פרויקט קריפטו עצמאי, פוסט ברשת חברתית או תוכן אחר שנוצר על ידי משתמשים יכולים להפוך לטוקן.

Doppler התרחבה גם מ-Base ל-Solana. משמעות הדבר היא שאותו שירות השקה יכול לפעול בכמה אקוסיסטמים, מה שהופך את בחירת הבלוקצ'יין לפחות מגבילה עבור מנפיקי טוקנים.

מבחינת יצירת נכסים חדשים, מודל זה מעניק ל-Solana ול-Base יתרון משמעותי. עם זאת, התמונה משתנה כאשר בוחנים את ההון שגויס במקום את מספר ההשקות.

לפי CryptoRank, Ethereum הובילה את כל האקוסיסטמים בכספים שגויסו באמצעות מכירות טוקנים ציבוריות ב-2026. עד אוגוסט, הנתון עמד על כ-$334 מיליון, לעומת $288 מיליון עבור BNB Chain, $269 מיליון עבור Base ו-$241 מיליון עבור Solana.

כמובן, לא ניתן להשוות ישירות בין מערכי הנתונים הללו. האחד מודד את זרם הטוקנים החדשים המופיעים ב-DEXs, בעוד האחר עוקב אחר הון שגויס באמצעות הנפקות ציבוריות. למרות זאת, ההבדל ממחיש מדוע הובלה בהשקות טוקנים אינה מתורגמת בהכרח להובלה בגיוס הון.

מיליוני השקות, דקות ספורות של פעילות

הניגוד נעשה בולט אף יותר מרגע שהטוקנים מתחילים להיסחר. Bitquery ניתחה כ-11.5 מיליון נכסים שנסחרו ב-Solana בין נובמבר 2025 לתחילת אוקטובר 2026. מבין הטוקנים שהושקו באמצעות Pump.fun, יותר מ-79% הפסיקו להיסחר לאחר יומם הראשון.

עבור מחצית מהטוקנים הללו, העסקה האחרונה התרחשה כשלוש דקות לאחר הראשונה. עד השבוע החמישי, רק 1.5% מההשקות עדיין רשמו לפחות עסקה אחת, בעוד שרק 0.2% רשמו עשר עסקאות או יותר.

מדדי מפתח עבור טוקנים חדשים ב-Solana. מקור: Bitquery.

השקות טוקנים זולות הגדילו דרמטית את היצע הנכסים, אך לא הצליחו לייצר ביקוש מקביל. לאחר שטוקן מונפק, האתגר העיקרי אינו עוד הטכנולוגיה עצמה, אלא היכולת למשוך נזילות ולשמר את תשומת הלב של סוחרים. השוק הרחב יותר מציג פער דומה בין המספר הגדל של טוקנים לבין ביצועי ההשקות הבודדות.

לפי אנליסטים, מספר הנכסים שנעקבים על ידי אגרגטורים גדל מכ-5.8 מיליון ל-29.2 מיליון בתוך שנה. ובכל זאת, רק כ-15% מה-altcoins שהושקו ב-2025 נסחרים כיום מעל מחירי ה-TGE שלהם.

בינתיים, בורסות מרכזיות נעות בכיוון ההפוך. CryptoRank בחנה יותר מ-10,000 רישומים ב-CEXs גדולות ומצאה שמספר ה-memecoins שנרשמו למסחר לראשונה ירד מ-196 ברבעון הרביעי של 2024 ל-41 ברבעון השני של 2026, ירידה של כ-79%.

במקביל, נכסים שעברו טוקניזציה היוו כמעט אחד מכל חמישה רישומים חדשים במהלך המחצית הראשונה של 2026. כתוצאה מכך, הרכב הרישומים החדשים בבורסות הגדולות שונה במידה ניכרת מהנכסים המופיעים מדי יום ב-DEXs.

BNB Chain נותרה רשת מרכזית להשקות המוניות של טוקנים, בעוד Four.meme ממשיכה להתחרות על קהל ה-memecoins. עם זאת, הרשת כבר אינה מחזיקה במעמדה הקודם כחלופה המובילה והזולה להנפקת טוקנים. השוק התפזר בין כמה אקוסיסטמים ופלטפורמות.

לכן, לשאלה היכן נוצרים כיום הכי הרבה טוקנים יש תשובה ברורה למדי: Solana מובילה בזרם הנכסים החדשים המופיעים ב-DEXs, בעוד Base התבססה כאחת המתחרות העיקריות שלה. אך המירוץ הזה חושף פחות ופחות על החוסן הפיננסי של הרשתות עצמן.

השקת טוקן אורכת כיום דקות ספורות בלבד. משיכת נזילות, בניית קהל ושימור פעילות מסחר אפילו כמה שבועות לאחר מכן קשים הרבה יותר. כאן מצטמצמים מיליוני השקות למספר קטן יחסית של נכסים בני-קיימא.