עסקת ענק לקראת ההנפקה: כיצד Nscale נערכת להפוך לחברה ציבורית

Traders Union
כל החדשות
מבחר העורכים
עסקת ענק לקראת ההנפקה

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

מיכאיל ונוצ'קוב

20.10.2026

עסקת ענק לקראת ההנפקה: כיצד Nscale נערכת להפוך לחברה ציבורית — העלייה של Nscale ותוכניותיה לעתיד

החברה הבריטית Nscale נערכת להנפקה על רקע מגעים לעסקה בהיקף של מיליארדי דולרים עם Anthropic. החברה, שהתפתחה מעסקי כריית Bitcoin, הפכה במהירות לשחקנית בולטת בשוק תשתיות ה-AI. אך מאחורי הצמיחה המהירה שלה מסתתרות בעיות שעלולות לשבש את תוכניותיה.

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

מיליארדים לפיתוח תשתיות AI

Nscale מנהלת מגעים עם Anthropic, מפתחת מודל ה-AI Claude, לאספקת קיבולת מחשוב במסגרת עסקה בשווי של כ-45 מיליארד דולר. לפי מקורות של Bloomberg, הסכם עשוי להיחתם בימים הקרובים, אף שטרם התקבלה החלטה סופית.

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

העסקה כוללת הקמת מרכז נתונים מרכזי שני בקמפוס Monarch במדינת וירג'יניה המערבית בארה״ב. למתקן תהיה קיבולת של 460 מגה-ואט, והוא צפוי להשתמש בשבבי ה-AI החדשים ביותר של Nvidia, Vera Rubin.

זהו אינו הפרויקט המשותף הראשון בין החברות. לפי הדיווחים הרשמיים של Nscale, Anthropic כבר חתמה על הסכמים לשימוש בתשתיות שלה בהיקף של כ-44.6 מיליארד דולר. אם הצדדים יגיעו להסכם חדש, השווי המצטבר של ההסכמים ביניהם עשוי להתקרב ל-90 מיליארד דולר.

בנוסף, Anthropic הבטיחה לעצמה זכות סירוב ראשונה למרכז נתונים שלישי בקמפוס Monarch, שגם הקמתו מתוכננת באתר. הקמפוס עשוי להגיע בסופו של דבר לקיבולת כוללת של יותר מ-8 ג'יגה-ואט.

כיצד חברת כריית Bitcoin כבשה את שוק ה-AI

רק לפני שנים ספורות מעטים שמעו על Nscale. החברה הוקמה ב-2024 מתוך עסקי כריית Bitcoin, אך שינתה במהירות את מוקד פעילותה לבניית תשתיות לבינה מלאכותית. כיום Nscale מפתחת מרכזי נתונים עבור כמה מחברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם, כאשר השווי הכולל של החוזים הרב-שנתיים שלה עולה על 103 מיליארד דולר.

הפעילות העסקית של Nscale מבוססת על אספקת קיבולת מחשוב לאימון ולהפעלת מודלי AI. החברה בונה מרכזי נתונים, מציידת אותם בשבבי Nvidia רבי-עוצמה ומשכירה את התשתיות ללקוחות. לצד Anthropic, לקוחותיה כוללים את Microsoft ואת ByteDance, הבעלים של TikTok. Nscale מפתחת פרויקטים בארה״ב, בבריטניה, בנורבגיה ובפורטוגל.

כדי לממן את התרחבותה, החברה פעלה באופן נמרץ לגיוס משקיעים. בספטמבר 2026 הודיעה Nscale כי גייסה 3.36 מיליארד דולר בסבב מימון בהובלת חברת ההשקעות Third Point. בין המשתתפים היו Nvidia, Apollo Global Management, Citadel, Hudson Bay Capital ומועצת ההשקעות של אבו דאבי.

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

במקביל, Nscale מחזקת את צוות ההנהלה שלה באמצעות מנהלים מנוסים מעולם הטכנולוגיה. Justin Osofsky, שבילה 18 שנים ב-Meta, מונה למנהל התפעול הראשי של החברה. בדירקטוריון שלה מכהנים גם סמנכ״לית התפעול לשעבר של Meta, Sheryl Sandberg, סגן ראש ממשלת בריטניה לשעבר Nick Clegg, ובכירה לשעבר ב-OpenAI, Fidji Simo.

מרכזי הנתונים מתקשים לעמוד בשאיפות

למרות תיק החוזים העצום שלה, Nscale מתמודדת עם קשיים משמעותיים בבניית מרכזי הנתונים שלה. עד אוגוסט 2026, החברה בנתה או חכרה פחות מ-1% מקיבולת המחשוב שהיא מתכננת לפרוס בעתיד. חלק מהפרויקטים כבר מפגרים בלוחות הזמנים בכמה חודשים.

דוגמה אחת היא מרכז הנתונים בגלומפיורד שבנורבגיה, ש-Nscale בונה עבור ByteDance. הפרויקט מפגר בלוח הזמנים בשישה חודשים, כאשר רק 6.4 מגה-ואט מתוך 30 המגה-ואט המתוכננים פועלים. העיכובים נגרמו מדליפות במערכת הקירור הנוזלי, בעיות בציוד, שרפה ותקלות בבנייה. כתוצאה מכך, Nscale צברה התחייבויות לקנסות בהיקף של מיליוני דולרים כלפי הלקוח.

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

מכשול נוסף נוצר כאשר Microsoft פרשה מפרויקט בלוטון, אסקס, בבריטניה. החברה הייתה אמורה להפוך לשוכרת העוגן של מרכז הנתונים, אך הפרויקט נתקל במגבלות של רשת החשמל המקומית. השגת קיבולת החשמל הדרושה עלולה להתעכב עד תחילת או אמצע שנות ה-2030.

התלות בלקוחות גדולים מהווה סיכון נוסף. לפי הדיווחים של Nscale, כ-85% מהחוזים שלה מרוכזים אצל שתי חברות בלבד — Microsoft ו-Anthropic.

בעיות צצו גם במהלך התרחבות החברה בארה״ב. באתר Monarch שבווירג'יניה המערבית, גשמים עזים סחפו מים ובוץ מאזור הבנייה לנכסים סמוכים ולכיוון בתי מגורים. הרשויות המקומיות זיהו הפרות של דרישות ניהול מי נגר עילי, ואילצו את החברה להתקין מחסומי הגנה נוספים.

הנפקה תחת לחץ המשקיעים

למרות האתגרים הללו, Nscale ממשיכה בהכנות להנפקה. בספטמבר 2026 הגישה החברה מסמכים לרישום מניותיה בבורסת ניו יורק (NYSE) תחת הסימול NSCL. היא שואפת לגייס עד 3 מיליארד דולר, כאשר Goldman Sachs, JPMorgan Chase ו-Morgan Stanley יובילו את ההנפקה.

עם זאת, שווי החברה הפך לנקודת מחלוקת. הנהלת Nscale מכוונת לשווי של כ-30 מיליארד דולר, אך חלק מהמשקיעים הפוטנציאליים סבורים שהסכום גבוה מדי. הם הציעו להפחית את השווי לטווח שבין 16 מיליארד דולר ל-19 מיליארד דולר — כמעט מחצית מהיעד המקורי.

בינתיים, התוצאות הכספיות של Nscale נותרו נמוכות בהרבה מהיקף החוזים שלה. במחצית הראשונה של 2026 הכניסה החברה כ-141 מיליון דולר, אך סיימה את התקופה בהפסד נקי של כ-1 מיליארד דולר.

היחלשות סנטימנט המשקיעים כלפי חברות תשתיות AI מוסיפה לחץ. לדוגמה, מניות מפעילת מרכזי הנתונים האמריקאית CoreWeave איבדו 25% מערכן בשבוע שעבר. מניות שחקנית מרכזית נוספת, Nebius, ירדו ב-32% בתוך שבועיים. Firmus האוסטרלית, שגם היא נהנית מתמיכת Nvidia, זנחה לחלוטין את תוכנית ההנפקה שלה לאחר שלא הצליחה למשוך עניין מספק מצד המשקיעים במחיר המוצע.

אף ש-Nscale הגישה את מסמכי ההנפקה שלה ב-18 בספטמבר, היא טרם החלה בשיווק רשמי של מניותיה למשקיעים. החברה עדיין מטפלת בהערות של רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) בנוגע למסמכים שהגישה.

בתוך שנתיים בלבד עברה Nscale מכריית Bitcoin להבטחת חוזים עם כמה מתאגידי הטכנולוגיה הגדולים בעולם. עם זאת, לקראת ההנפקה, החברה חייבת לשכנע את המשקיעים ביכולתה לעשות יותר מאשר לחתום על הסכמים בהיקף של מיליארדי דולרים. עליה להוכיח גם את יכולתה להפעיל מרכזי נתונים בהתאם ללוחות הזמנים, לעמוד בהתחייבויותיה ללקוחות ולהפוך השקעות עצומות לרווחים.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?