הפרדוקס של הקריפטו בסין: שוק משגשג למרות האיסור?

Traders Union
כל החדשות
מבחר העורכים
הפרדוקס של הקריפטו בסין

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Alena Volkova

לפני 11 שעות

הפרדוקס של הקריפטו בסין: שוק משגשג למרות האיסור? — מצב תעשיית הקריפטו בסין

סין מנסה כבר שנים לחסל את המסחר במטבעות קריפטוגרפיים, אך שוק הקריפטו שלה רחוק מלהיעלם. מיליארדי דולרים ממשיכים לזרום בנכסים דיגיטליים, בזמן שהונג קונג מרחיבה שירותי קריפטו מפוקחים. האם איסור הקריפטו בסין עובד, או שהשוק מוצא דרכים לעקוף אותו?

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

הונג קונג מרחיבה את פעילות הנכסים הדיגיטליים, בעוד סין היבשתית שומרת על האיסור

הונג קונג מאיצה את קידום הפיננסים הדיגיטליים, גם כשסין היבשתית ממשיכה להטיל הגבלות מחמירות על מטבעות קריפטוגרפיים. ב-4 בנובמבר דיווחה ממשלת העיר על התקדמות נוספת במוצרי השקעה שעברו טוקניזציה, ברישוי מטבעות יציבים ובתשתיות פיננסיות — עדות לשתי גישות שונות בתכלית לנכסים דיגיטליים בסין.

בסוף ספטמבר אישרה הונג קונג 17 מוצרי השקעה קמעונאיים הכוללים סוגים שעברו טוקניזציה, ובהם קרנות כספיות, מוצרי השקעה בזהב וקרנות סל. הנכסים המנוהלים בסוגים שעברו טוקניזציה הסתכמו בכ-10.3 מיליארד דולר הונג קונגי (1.3 מיליארד דולר). שתי קרנות כספיות שעברו טוקניזציה החלו גם הן להיסחר בשוק המשני מסביב לשעון בפלטפורמות מורשות לנכסים וירטואליים, בסוף אוקטובר.

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

ההתפתחויות באות בעקבות צעד משמעותי נוסף. ב-2 בנובמבר הרחיבה הרשות המוניטרית של הונג קונג את פרויקט Ensemble, במטרה לתמוך בסליקה בין-בנקאית מסביב לשעון של פיקדונות שעברו טוקניזציה, באמצעות כספי בנק מרכזי. ביוזמה משתתפים 12 בנקים ו-20 גורמים מהתעשייה, בהם מוסדות פיננסיים גדולים הבוחנים תשלומים ועסקאות בניירות ערך מבוססי בלוקצ'יין.

הגישה של הונג קונג נשענת על רישוי ופיקוח, ולא על איסור גורף של עסקים בתחום הקריפטו. משטר הרישוי שלה למטבעות יציבים הניב באפריל 2026 את שני הרישיונות הראשונים למנפיקים, והרגולטורים מגבשים כללים לשירותים נוספים בתחום הנכסים הווירטואליים. עם זאת, הונג קונג פועלת תחת מערכת רגולטורית פיננסית נפרדת, וההתפתחויות האלה אינן מעידות שסין היבשתית מתכוננת להסיר את מגבלות הקריפטו.

שוק הקריפטו בסין נותר פעיל למרות ההגבלות

כלכלת הקריפטו בסין היבשתית רחוקה מלהיות מושבתת. חברת ניתוח הבלוקצ'יין Chainalysis מעריכה כי במהלך 12 החודשים שהסתיימו ביוני 2026 נרשמה במדינה פעילות קריפטו בהיקף של לפחות 176.3 מיליארד דולר, מה שהופך אותה לאחד משווקי הנכסים הדיגיטליים הגדולים במזרח אסיה, למרות ההגבלות על בורסות ועל עסקים אחרים בתחום הקריפטו.

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

חלק ניכר מהפעילות מתבצע מחוץ לפלטפורמות מסחר רגילות. העברות מקומיות בין עמיתים (P2P) היוו 59.1% מכלכלת הקריפטו המשוערת בסין, כאשר משתמשים העבירו נכסים ישירות בין ארנקים. Chainalysis מצאה גם כי מספר הארנקים הייחודיים ששולחים עסקאות P2P במטבעות יציבים גדל פי 43 בין תחילת 2024 לאמצע 2026. נתונים אלה מצביעים על שימוש גובר בערוצי העברה מבוזרים, אם כי פעילות ארנקים אינה מעידה בהכרח על מספר המשקיעים הבודדים.

מטבעות יציבים ממלאים תפקיד חשוב במיוחד. ארנקים המקושרים לסין העבירו כ-104.1 מיליארד דולר במטבעות יציבים, ב-18.1 מיליון עסקאות במהלך תקופת המחקר. היקף העסקאות הגבוה מרמז כי נעשה שימוש במטבעות יציבים להעברות תכופות, ולא רק להחזקה כהשקעה, אף שקשה לקבוע מה היו מטרותיהן המדויקות של העסקאות.

בייג'ינג, עם זאת, אינה מראה נכונות רבה לאפשר את קיומו של השוק הזה. בפברואר 2026 חיזקו הרשויות הסיניות את האיסור על פעילות עסקית הקשורה לקריפטו, לרבות שירותי מסחר, הנפקת טוקנים וטוקניזציה לא מורשית של נכסים מהעולם האמיתי. הכללים גם הגבילו ספקים זרים ממתן שירותים ללקוחות בסין היבשתית, ואסרו על הנפקה לא מורשית בחו"ל של מטבעות יציבים המוצמדים ליואן. כריית מטבעות קריפטוגרפיים נותרה תחת מתקפה כלל-ארצית.

היואן הדיגיטלי של סין מציע חלופה למטבעות קריפטוגרפיים פרטיים

בעוד סין מגבילה את המסחר ב-Bitcoin ובמטבעות יציבים שהונפקו בידי גורמים פרטיים, היא מרחיבה את תשתיות המטבע הדיגיטלי שלה. היואן הדיגיטלי, או e-CNY, מונפק על ידי הבנק העממי של סין ונועד לשמש כסף רשמי, ולא השקעה ספקולטיבית.

באוקטובר 2026 הודיעה סין על שדרוג נוסף לתשתיות היואן הדיגיטלי, הכולל הרחבת התמיכה בחוזים חכמים וביישומים פיננסיים. עד ספטמבר הגיע היקף העסקאות המצטבר ב-e-CNY לכ-31 טריליון יואן (4.6 טריליון דולר), ב-4.3 מיליארד עסקאות. הנתונים ממחישים את היקף הפעילות המתבצעת במערכת, אך שווי העסקאות המצטבר אינו מלמד כמה אנשים משתמשים בה באופן קבוע.

היואן הדיגיטלי יכול לשמש לתשלומים קמעונאיים, לעסקאות ממשלתיות ולפעולות פיננסיות מורכבות יותר. חוזים חכמים עשויים לאפשר ביצוע אוטומטי של תשלומים כאשר מתקיימים תנאים מוגדרים, ולתמוך במימון סחר ובסליקה עסקית. עם זאת, בניגוד למטבעות קריפטוגרפיים מבוזרים, ה-e-CNY פועל במסגרת מוניטרית המנוהלת באופן מרכזי.

האם סין יכולה ליהנות מחדשנות בתחום הקריפטו בלי להסיר את האיסור?

עבור תעשיית הפיננסים הדיגיטליים בסין, האתגר הוא להפוך התקדמות טכנולוגית לשירותים כדאיים מבחינה מסחרית. יוזמות הטוקניזציה של הונג קונג מציעות נתיב אפשרי אחד, אם כי השפעתן המסחרית לטווח הארוך עדיין אינה ודאית.

אדי יו, מנכ"ל הרשות המוניטרית של הונג קונג, אמר בנובמבר שפרויקט Ensemble כבר חרג משלב הניסויים הראשוניים:

"בתוך שנתיים בלבד, פרויקט Ensemble עבר משלב הניסויים והפיילוט לשלב חדש, המתמקד בקידום המסחור של יישומי טוקניזציה בהונג קונג."

צפייה בפוסט ב-X בטעינה...

הציוץ נמחק על ידי המחבר.

אבל שמרנו הכל 🙂.

בנקים עשויים להשתמש בפיקדונות שעברו טוקניזציה כדי לשפר את הסליקה, בעוד שניירות ערך דיגיטליים עשויים להפחית עלויות אדמיניסטרטיביות ולאפשר עסקאות מחוץ לשעות השוק המקובלות. עם זאת, על השירותים האלה להוכיח יתרון על פני התשתיות הפיננסיות הקיימות, והתרחבותם בהונג קונג אינה מבטיחה גישה רחבה יותר למשקיעים מסין היבשתית.

נוף הנכסים הדיגיטליים בסין מציג שתי צורות שונות של צמיחה. מטבעות קריפטוגרפיים פרטיים ממשיכים להסתובב למרות ההגבלות, בעוד שהפיננסים הדיגיטליים המפוקחים מתרחבים באמצעות מוסדות פיננסיים ותשתיות של בנק מרכזי. האפשרות ששתי המגמות יתקיימו זו לצד זו תלויה במדיניות בייג'ינג, בהתקדמות המסחרית של הונג קונג ובביקוש המתמשך לקריפטו מחוץ לערוצים הפיננסיים המסורתיים.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?