צמיחת אורוגוואי מאטה: קרן המטבע תומכת בתוואי הפיסקלי וצופה צמיחה של 1.3% ב-2026

Traders Union
כל החדשות
מוסדות פיננסיים
צמיחת אורוגוואי מאטה, תחזית קרן המטבע

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

צמיחת אורוגוואי מאטה: קרן המטבע תומכת בתוואי הפיסקלי וצופה צמיחה של 1.3% ב-2026 — קרן המטבע תומכת בתחזית של אורוגוואי

אורוגוואי שומרת על יציבות מקרו-כלכלית, בעוד חולשה בחקלאות ושיבושים זמניים בתעשייה מאטים את הפעילות לאחר 2025 קשה. קרן המטבע הבינלאומית צופה צמיחה של 1.3% ב-2026, כשהאינפלציה נותרת קרובה ליעד והיעדים הפיסקליים ממשיכים להיות במסלול, למרות הלחצים הנובעים מהבצורת.

היילייטס

קרן המטבע צופה כי צמיחת התמ״ג של אורוגוואי תאט ל-1.8% ב-2025 ול-1.3% ב-2026, על רקע השבתות בבית זיקוק ובמפעל תאית ובצורת, ולאחר מכן תתאושש ל-2.4% ב-2027.
הממשלה עומדת ביעדים הפיסקליים של 2025 למרות הצמיחה האיטית, ונשארת במסלול להתכנסות פיסקלית בטווח הבינוני בהיקף כולל של 1.5% מהתמ״ג עד 2029.
שיעור האבטלה עמד על 7.2% באוגוסט 2026, קרוב לשפל היסטורי; האינפלציה נותרה מרוסנת, ברמה של 4.7% בספטמבר 2026; ומרווחי האג״ח הריבוניות נותרו הנמוכים באזור.

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

הערכת קרן המטבע לגבי הצמיחה והתחזית למדיניות

כפי שדווח על ידי קרן המטבע הבינלאומית, מועצת המנהלים שלה השלימה את ההתייעצות עם אורוגוואי לשנת 2026 במסגרת סעיף IV ואישרה את הערכת צוות הקרן, שלפיה הכלכלה נותרת עמידה למרות ההאטה בצמיחה בטווח הקרוב. צמיחת התוצר מתמתנת ל-1.8% ב-2025, לאחר שהשבתות זמניות בבית זיקוק ובמפעל תאית מפחיתות את התפוקה התעשייתית, בעוד תנאי בצורת שהחלו ברבעון השלישי של 2025 מחלישים את ענף החקלאות.

קרן המטבע צופה צמיחה של 1.3% ב-2026, המשקפת את ההשפעות המושהות של הבצורת, ולאחר מכן התאוששות ל-2.4% ב-2027, עם הצטמצמות פער התוצר ותמיכה מצד הצריכה הפרטית וההשקעות. האינפלציה נותרת מרוסנת, ועמדה על 4.7% בספטמבר 2026, כאשר הציפיות מעוגנות סביב יעד הבנק המרכזי, 4.5%.

גם תנאי שוק העבודה נותרו איתנים יחסית: שיעור האבטלה עמד על 7.2% באוגוסט 2026, קרוב לשפל היסטורי, אם כי האבטלה בקרב צעירים נותרה גבוהה. הגירעון בחשבון השוטף נותר מוגבל, ברמה של 0.5% מהתמ״ג ב-2025, ומערכת הבנקאות נותרה בעלת הון מספק, נזילה ורווחית, כשהסיכונים המערכתיים מרוסנים.

ההתכנסות הפיסקלית וסדר היום לרפורמות

קרן המטבע מציינת כי היעדים הפיסקליים הושגו ב-2025 למרות ההאטה, וכי המדינה נותרת במסלול להשגתם גם ב-2026, בעוד שהגירעונות ב-2026 וב-2027 צפויים להישאר בהתאם לתקציב החומש. התוואי נועד להביא להתכנסות פיסקלית בהיקף כולל של 1.5% מהתמ״ג עד 2029 ולסייע בייצוב החוב הציבורי בטווח הבינוני.

חברי מועצת המנהלים מדגישים גם את המוסדות החזקים של אורוגוואי, את מסגרת המדיניות האמינה שלה ואת הגישה הנוחה שלה לשווקים, ומציינים כי מרווחי האג״ח הריבוניות שלה הם הנמוכים באזור וקרובים לשפל היסטורי. לדבריהם, כריות נזילות משמעותיות והסתמכות המדינה על השקעות זרות ישירות למימון רוב ההתחייבויות החיצוניות שלה מסייעות להגביל סיכונים פיסקליים וסיכונים לזרימת הון בטווח הקרוב.

בצד המדיניות, קרן המטבע מצביעה על יתרונות נוספים שניתן להשיג באמצעות רפורמות במסגרת הפיסקלית, ניהול החוב והדה-דולריזציה הדרגתית, ובמקביל תומכת בהמשך שיפור משטר יעד האינפלציה והפיקוח הפיננסי. לדבריה, הסיכונים החיוביים כוללים הכנסות חקלאיות גבוהות יותר, הרחבת הגישה לשווקים והשקעות הקשורות להסכם האיחוד האירופי–מרקוסור, וכן הישגים גדולים מהצפוי מרפורמות בצד ההיצע, כגון חוק התחרותיות ו-Uruguay Innova.

בסיקור הקודם שלנו על חוסן ריבוני בסביבת ריבית גבוהה הסברנו כיצד זעזועים גיאופוליטיים מתמשכים והוצאות ציבוריות גבוהות עלולים לצמצם את מרחב התמרון הפיסקלי ולהגדיל את סיכוני המימון מחדש של ממשלות. ציינו כי שווקים מתעוררים ושווקי ספר חשופים במיוחד, משום שעלויות שירות החוב עלולות לעלות מהר יותר מההכנסות, בעוד שתנודות במחירי האנרגיה והמזון מוסיפות ללחצים האינפלציוניים ומקשות על הערכת סיכוני האשראי.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?