ועדת המשקיעים של SEC בוחנת את הסיכונים בפדיון קרנות פרטיות וריכוז הכוח בהצבעות פסיביות

Traders Union
כל החדשות
חדשות רגולטורים
SEC בוחנת סיכוני קרנות והצבעה

כל החדשות

הסיפורים החמים

חדשות קריפטו

חדשות פיננסיות

קולות השוק

מיליארדרים

חדשות רגולטורים

Ashutosh Sureka

04.06.2026

ועדת המשקיעים של SEC בוחנת את הסיכונים בפדיון קרנות פרטיות וריכוז הכוח בהצבעות פסיביות — SEC בוחנת סיכונים בקרנות

רשות ניירות הערך של U.S. משתמשת בישיבת ועדת הייעוץ למשקיעים שלה כדי לבחון כיצד משקיעים מבינים מוצרים מורכבים בשוק הפרטי וכיצד מנהלי קרנות פסיביות גדולות משפיעים על הצבעות תאגידיות. סדר היום כולל גם המלצות לעדכון תהליכי ייפוי הכוח לקרנות פתוחות וETFs, לצד דיווחים רבעוניים וחצי-שנתיים של חברות.

היילייטס

הפאנל של SEC מדגיש את העלייה בבקשות לפדיון והגבלות משיכה בקרנות אשראי פרטיות, תוך הדגשת הפער בין ציפיות המשקיעים לבין הגילויים של הקרנות.
אוידה מציינת כי ארבעת ספקי קרנות המדד הגדולים כיום שולטים ביותר מ-20% מהקולות בחברות S&P 500, מה שמעורר חששות בנוגע לממשל תאגידי וחובות נאמנות.
הוועדה שוקלת גם המלצות לעדכן את מערכת ההצבעות של הקרנות הפתוחות ו-ETFs, ולבחון את הדיווח הרבעוני והחצי-שנתי של החברות.

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

סדר היום של הוועדה מתמקד בגילוי מוצרים וכוח הצבעה

כפי שדווח על ידי Securities and Exchange Commission, הקומישינר מארק ט. אויאדה אומר כי הפאנל הראשון של הוועדה דן בבלבול אפשרי של משקיעים סביב שווקים פרטיים ומוצרי השקעה אלטרנטיביים, כולל שערי פדיון, מבני עמלות ושיטות הערכה.

אויאדה אומר כי בחודשים האחרונים הנושא הפך לרלוונטי יותר כאשר קרנות אשראי פרטיות מסוימות מתמודדות עם בקשות פדיון מוגברות ומנהלים מטילים מגבלות על משיכות. הוא מציין כי שערי הפדיון פועלים כפי שתוכננו, בכך שהם מתאימים את תנאי הנזילות של הקרן לאופי הפחות נזיל של הנכסים הבסיסיים, ובכך מסייעים להימנע ממכירות חיסול ולהגן על בעלי המניות הנותרים.

הוא מוסיף כי ההפתעה לכאורה בקרב משקיעים מסוימים בנוגע לתקרות הפדיון מצביעה על פער אפשרי בין ציפיות המשקיעים לבין הגילויים בתשקיף. בדבריו הוא מציין כי הדבר מעלה חששות אפשריים בנוגע לפרקטיקות מכירה שכבר מכוסות על ידי כללי SEC ו-FINRA הקיימים.

השלכות ממשל תאגידי לחברות ציבוריות וקרנות

הפאנל השני מתמקד בריכוז כוח ההצבעה בכלי השקעה פסיביים ובהשלכות על הגנת משקיעים וממשל תאגידי. אויאדה מצטט את היועץ המשפטי לשעבר של SEC, ג'ון קואטס, שהעיר כי ארבעת ספקי קרנות המדד הגדולים שולטים יחד ביותר מ-20% מהקולות של חברות S&P 500.

הוא אומר שכאשר מספר קטן של מנהלי נכסים משפיע על הרכב הדירקטוריון, שכר הנהלה, ניהול סיכונים ונושאים נוספים בייפוי כוח ללא מנדט ישיר ממשקיעי הקרן, הפרקטיקה מתחילה להידמות לשליטה אקטיבית. הוא מוסיף כי המגמה מעלה שאלות לגבי חובות נאמנות, שקיפות בתקשורת בין בעלי מניות גדולים לדירקטוריונים של חברות, ונושאים קשורים כגון דיווח ורגולציה של Schedule 13D ו-13G ושל חברות ייעוץ הצבעה.

בהמשך היום, הוועדה דנה בהמלצות לעדכון מערכת ייפוי הכוח לקרנות פתוחות וETFs וכן בדיווח רבעוני וחצי-שנתי של חברות. אויאדה אומר כי הרשות מברכת מגוון דעות בנושאים אלו כחלק מתפקיד הייעוץ של הוועדה.

לחץ פדיון בקרנות אשראי פרטיות לא-נסחרות ב-U.S. נותר גבוה כאשר חלונות משיכה רבעוניים בוחנים את הביקוש למוצרים הפחות נזילים הללו. במאמר קודם שלנו הודגש כיצד מספר קרנות גדולות הגיעו או חרגו מתקרות הרכישה מחדש שלהן, מה שהביא לבחינה מחודשת של שיטות הערכה, שקיפות, והאם ציפיות המשקיעים תואמות את תנאי הנזילות המוצהרים של הקרנות.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?