קרן העושר של נורווגיה עשויה להפחית את החזקותיה באג״ח האוצר האמריקאי ב־75 מיליארד דולר

Traders Union
כל החדשות
מניות
הקרן הנורווגית מתכננת לצמצם את איגרות החוב הממשלתיות

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Hanna Syniavska

04.09.2026

קרן העושר של נורווגיה עשויה להפחית את החזקותיה באג״ח האוצר האמריקאי ב־75 מיליארד דולר — הקרן הנורווגית מתכננת לצמצם את החשיפה לאיגרות חוב ממשלתיות

קרן העושר הריבונית של נורווגיה, בהיקף של 2.3 טריליון דולר, מעוניינת לצמצם את חשיפתה לחוב ממשלתי ולהפנות חלק גדול יותר מתיק ההשקעות שלה באפיק האג״ח הקונצרני והסולידי לניירות ערך בעלי סיכון נוסף. השינוי המוצע ישפיע בעיקר על אג״ח האוצר האמריקאי, ובמקביל יעניק לקרן מרחב גדול יותר לחיפוש תשואות במקומות אחרים בשוקי האשראי.

היילייטס

הקרן הנורווגית מתכננת לצמצם את איגרות החוב הממשלתיות.
החזקותיה באג״ח האוצר האמריקאי עשויות לרדת ב־75 מיליארד דולר.
הקרן מחזיקה ביותר מ־615 מיליארד דולר בנכסים באפיק האג״ח.
נורווגיה מחפשת תשואות רחבות יותר באמצעות חוב מסוכן יותר.

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

Norges Bank Investment Management הציעה להפחית את משקל איגרות החוב הממשלתיות בתיק ההשקעות שלה באפיק האג״ח מ־70% ל־50%, כך דיווח Bloomberg. ההמלצה הוגשה למשרד האוצר של נורווגיה כחלק מבחינה רחבה יותר של אופן ניהול האג״ח והנזילות בקרן.

הקרן מחפשת מקורות תשואה רחבים יותר

נכון ל־30 ביוני, הקרן החזיקה בנכסים באפיק האג״ח בהיקף של יותר מ־615 מיליארד דולר, כאשר איגרות חוב ממשלתיות היוו כ־59.5% מסכום זה. הפחתת השיעור ל־50% תתורגם להפחתה של כ־58 מיליארד דולר בחוב הממשלתי, בהתבסס על ההחזקות הנוכחיות.

ההשפעה הגאוגרפית תהיה לא אחידה. החזקות הקרן באג״ח האוצר האמריקאי עשויות לרדת בכ־75 מיליארד דולר במסגרת המבנה המוצע, בעוד שהחשיפה לאיגרות חוב ממשלתיות יפניות עשויה לגדול בכ־20 מיליארד דולר. גם ההחזקות באג״ח ממשלתיות של מדינות גוש האירו צפויות לרדת.

במקום לנטוש נכסים בטוחים, ההצעה תשאיר מחצית מתיק האג״ח באיגרות חוב ממשלתיות, ובמקביל תרחיב את החשיפה לפרמיות סיכון אחרות באפיק האג״ח. הקרן סבורה שרמה זו עדיין תספק נזילות מספקת בתקופות של לחץ בשווקים.

NBIM המליצה גם לשנות את אופן בניית מדד הייחוס של איגרות החוב הממשלתיות. במקום לשקלל מדינות לפי התוצר המקומי הגולמי, היא הציעה להשתמש בשוויי שוק, המשקפים את השכיחות של חוב ציבורי גבוה בכלכלות מפותחות.

שוקי האג״ח מתמודדים עם לחץ גובר

ההצעה מגיעה בתקופה קשה עבור החוב הריבוני. תשואות האג״ח ברחבי העולם זינקו בחדות כאשר המשקיעים מתמודדים עם אינפלציה מתמשכת, היקפי גיוס ממשלתיים גבוהים וציפיות למדיניות מוניטרית הדוקה יותר.

תשואת אג״ח האוצר האמריקאי ל־10 שנים עלתה מוקדם יותר השבוע מעל 4.75%, לראשונה מאז ינואר 2025. עליית מחירי הנפט חיזקה את ההערכות שהפדרל ריזרב עשוי להזדקק לריבית גבוהה יותר כדי לרסן את האינפלציה, בעוד שהחששות מהיקף הגיוסים של ממשלת ארה״ב הגבירו את הלחץ על החוב לטווחים ארוכים יותר.

גם צורכי המימון הממשלתיים ביפן, בבריטניה ובצרפת גבוהים, ומאלצים את המנפיקות להתחרות באגרסיביות רבה יותר על הון המשקיעים.

שינוי משמעותי עבור משקיע גלובלי

ההצעה חשובה משום שהקרן הנורווגית היא אחת המשקיעות המוסדיות הגדולות בעולם. שינויים בהיקף של עשרות מיליארדי דולרים יכולים לשנות את חשיפתה לשווקים ריבוניים בודדים, גם מבלי לשקף הערכה לגבי איכות האשראי שלהם.

המבנה המתוכנן ישמור על החזקה משמעותית בחוב ממשלתי לצורכי נזילות, ובמקביל יפנה חלק גדול יותר מתיק ההשקעות באפיק האג״ח, בהיקף של 615 מיליארד דולר, למקורות תשואה אחרים. עבור אג״ח האוצר האמריקאי, הפחתה אפשרית של 75 מיליארד דולר הופכת את האיזון מחדש המוצע לבולט במיוחד, בשעה שמשקיעים גלובליים מעריכים מחדש את החוב הריבוני על רקע תשואות גבוהות יותר וגירעונות פיסקליים מתרחבים.

כבר ציינו בעבר כי תשואות האג״ח היפניות מטפסות לשיא של 30 שנה על רקע עלייה בציפיות הריבית.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?