Microsoft מתמודדת עם לחץ על השווי כאשר מחזור ההשקעות ב-AI מעמיק
MSFT נסחרת סביב $490–491 ב-8 בספטמבר ויורדת בכמעט 2%, בהמשך לנסיגה לאחר שלא הצליחה להחזיק מעל $510. הפעם, הלחץ קשור פחות לחששות בנוגע לצמיחת Azure ויותר להידרדרות הרחבה יותר בתנאים למניות טכנולוגיה יקרות: תשואת אג"ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים נותרה סביב 4.78–4.81%, מחיר הנפט נותר קרוב לשיאים של כמה חודשים, והשוק מתמחר שוב הסתברות משמעותית להעלאת ריבית מצד ה-Fed.
524.70
534.70
מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.
עבור Microsoft, מדובר ברגישות מיוחדת לאחר ההתאוששות המהירה משפל אוגוסט, משום שבשווי הנוכחי המניה עדיין תלויה במהירות שבה ההשקעות ב-AI יתחילו להתבטא בתזרים מזומנים גבוה יותר.
הצמיחה בענן נותרה חזקה, אך הלחץ על המרווחים חשוב יותר
התוצאות האחרונות נותרו חזקות. ברבעון הפיסקלי הרביעי, ההכנסות עלו ב-18% ל-$90.0 מיליארד, ה-EPS לפי Non-GAAP הגיע ל-$4.74, ו-Azure צמחה ב-43% משנה לשנה. אך מה שמעניין יותר כעת הוא הכלכלה הפנימית של הצמיחה הזו: Microsoft Cloud הניבה $59.3 מיליארד, בעוד שהמרווח הגולמי שלה ירד ל-65%, לעומת 68% שנה קודם לכן.
הוצאות ההון ברבעון הגיעו ל-$41 מיליארד, כשכשני שלישים מהן הופנו לנכסים קצרי-חיים, בעיקר CPUs ו-GPUs. הדבר ממחיש בבירור את השלב החדש בתזה ההשקעתית של MSFT: הביקוש נותר חזק מאוד, אך המשקיעים מפנים תשומת לב הולכת וגוברת לכמות הרווח שהחברה מפיקה מכל דולר נוסף המושקע בתשתיות AI.
צבר ההזמנות והביקוש ל-Copilot תומכים בתזה ארוכת הטווח
במקביל, ל-Microsoft יש טיעון חזק שלפיו מחזור ההשקעות עדיין אינו מקדים את הביקוש. ה-RPO המסחרי הגיע ל-$678 מיליארד, עלייה של 84% משנה לשנה, והחברה הדגישה בנפרד שכל הצמיחה הרציפה במדד זה הגיעה מלקוחות שאינם נמנים עם קבוצת חברות מודלי החזית.
Microsoft דיווחה גם על יותר מ-30 מיליון מושבים בתשלום של Microsoft 365 Copilot, בעוד שהביקוש ל-Azure ממשיך לעלות על הקיבולת הזמינה. על רקע זה, Bank of America העלה לאחרונה את יעד המחיר ל-$600, תוך התמקדות ביכולתה של Microsoft לפזר עומסי עבודה של AI בין מודלים собственיים ומודלים של צדדים שלישיים, ולהפחית את עלויות ה-inference. גם קונצנזוס האנליסטים נותר חיובי, עם יעד מחיר ממוצע של כ-$571.
$485 הופכת לרמה קריטית בטווח הקצר
בגרף השעתי, הנסיגה הנוכחית מקרבת את MSFT חזרה לאזור החשוב של $490–480. כל עוד הוא מחזיק, ניתן לראות במהלך תיקון בתוך ההתאוששות משפל אוגוסט. ירידה מתחת ל-$485 תגביר את הסיכון לחזרה לכיוון $480 ולאחר מכן ל-$470–465.
בצד העלייה, ההתנגדות הקרובה ביותר נמצאת כעת ב-$500–503, בעוד שהתנגדות חזקה יותר נותרת סביב $510–515, שם כמה ניסיונות אחרונים לעלות הסתיימו במכירות. לכן, כפי שצוין ב-Microsoft stalls near $500 as investors reassess growth quality, התמונה בטווח הקצר ניטרלית עד שלילית: הביקוש הבסיסי ל-Cloud ול-AI נותר חזק, אך כדי שתנועה מתמשכת כלפי מעלה תחזור, השוק יזדקק או לירידת תשואות או לראיות חדשות לכך שהעלייה ב-CapEx ל-AI אינה ממשיכה להפעיל לחץ על המרווחים.
חדשות Microsoft האחרונות
-
אוגנדה
-
אוזבקיסטן
-
אוסטריה
-
אוסטרליה
-
אוקראינה
-
אורוגוואי
-
אזרבייג'ן
-
איחוד
-
איחוד האמירויות הערביות
-
איטליה
-
אינדונזיה
-
איראן, רפובליקה אסלאמית
-
אירלנד
-
אל סלבדור
-
אלבניה
-
אלג'יריה
-
אנגולה
-
אסוואטיני
-
אסטוניה
-
אפגניסטן
-
אקוודור
-
ארגנטינה
-
ארה״ב
-
ארמניה
-
אתיופיה
-
בהאמה
-
בולגריה
-
בוליביה
-
בוצואנה
-
בחריין
-
בלארוס
-
בלגיה
-
בנגלדש
-
ברוניי דארוסלם
-
ברזיל
-
בריטניה
-
ג'ורג'יה
-
ג'מייקה
-
גאנה
-
גרמניה
-
דנמרק
-
דרום אפריקה
-
האיטי
-
הודו
-
הולנד
-
הונג קונג
-
הונגריה
-
הרפובליקה הדומיניקנית
-
וייטנאם
-
ונצואלה
-
זימבבואה
-
זמביה
-
חוף השנהב
-
טג'יקיסטן
-
טורקיה
-
טייוואן, מחוז סין
-
טנזניה
-
טרינידד וטובגו
-
יוון
-
יפן
-
ירדן
-
ישראל
-
כווית
-
לאוס
-
לבנון
-
לוב
-
לוקסמבורג
-
לטביה
-
ליטא
-
לסוטו
-
מאוריציוס
-
מדגסקר
-
מוזמביק
-
מולדובה
-
מונגוליה
-
מונטנגרו
-
מיאנמר
-
מלזיה
-
מלטה
-
מצרים
-
מקדוניה הצפונית
-
מקסיקו
-
מרוקו
-
נורבגיה
-
ניגריה
-
ניו זילנד
-
נמיביה
-
נפאל
-
סומליה
-
סוריה
-
סין
-
סינגפור
-
סלובניה
-
סלובקיה
-
ספרד
-
סרביה
-
סרי לנקה
-
עומאן
-
עיראק
-
ערב הסעודית
-
פולין
-
פורטו ריקו
-
פורטוגל
-
פיליפינים
-
פינלנד
-
פלסטין
-
פנמה
-
פפואה גינאה החדשה
-
פקיסטן
-
פרגוואי
-
פרו
-
צ'ילה
-
צרפת
-
צ׳כיה
-
קובה
-
קולומביה
-
קונגו
-
קונגו ד׳
-
קוסטה ריקה
-
קוריאה
-
קזחסטן
-
קטאר
-
קירגיזסטן
-
קמבודיה
-
קמרון
-
קנדה
-
קניה
-
קפריסין
-
קרואטיה
-
רואנדה
-
רומניה
-
שוודיה
-
שוויץ
-
תאילנד
-
תוניסיה
-
תימן
- Forex
- Crypto
