בום ה-IPO בוול סטריט מאבד מומנטום כשהמשקיעים דוחים שוויי חברות מופרזים
וול סטריט נערכה לאחת מתקופות ה-IPO העמוסות ביותר שלה זה שנים. אך השילוב של שוויי חברות מנופחים, הון יקר וביצועים חלשים לאחר ההנפקה גורם למשקיעים להיות בררנים הרבה יותר.
מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.
צינור הנפקות ה-IPO בוול סטריט מתחיל לאבד מומנטום
שוק ה-IPO בארה״ב התקרר באופן ניכר לאחר פתיחה חזקה לשנה. כמה חברות, בהן EG Group, Holtec, Oura ו-SB Energy, דחו או הקפיאו את תוכניות ההנפקה שלהן, בעוד שההנפקות הצפויות של Anthropic ו-OpenAI נדחו גם הן. הדבר שיבש את הציפיות לכך שהסתיו יהפוך לאחת התקופות הפעילות ביותר להנפקות חדשות.
לפי ה-Financial Times, הנתונים הכותרתיים של 2026 מסתירים תמונה בסיסית חלשה יותר. היקף גיוסי ה-IPO הכולל הגיע לכ-147.5 מיליארד דולר, אך חלק ניכר ממנו הגיע ממספר מצומצם של העסקאות הגדולות ביותר. יותר מ-40% מהחברות שהונפקו לאחרונה נסחרות מתחת למחיר ההנפקה, ובניכוי העסקאות הגדולות ביותר, תשואות ה-IPO הממוצעות עומדות על כ-4%- לעומת כ-12%+ במדד S&P 500.
המשקיעים דוחים שוויי חברות אגרסיביים
התמחור הופך לסוגיה המרכזית. החברות עדיין מנסות להגיע לשוק לפי שוויי חברות שעוצבו בתקופה של הון זול יותר ותיאבון סיכון גבוה בהרבה, בעוד שהמשקיעים דורשים כעת הנחה גדולה יותר.
יצרנית הטבעות החכמות Oura היא דוגמה טובה לכך. החברה דחתה את ה-IPO שלה למרות עניין רב מצד המשקיעים. העסקה הייתה צפויה לכלול מכירה של 50 מיליון מניות במחיר של 40–44 דולר למניה, שמשקף שווי של כ-13.5 מיליארד דולר בנקודת האמצע של הטווח. כשלושה רבעים מהמניות שהוצעו היו אמורות להגיע גם מבעלי מניות קיימים, מה שהגביר עוד יותר את הביקורת סביב תמחור העסקה.
דפוס דומה מתגלה גם בקרב חברות שעדיין צומחות במהירות. הריביות הגבוהות, התשואות העולות על האג״ח והגישה הזהירה יותר כלפי נכסי AI בעלי שווי גבוה דוחפים את המשקיעים להתמקד לא רק בצמיחה בהכנסות, אלא גם ברווחיות, בתזרים המזומנים ובהיקף ההון הנדרש למימון המשך ההתרחבות.
הנפקות AI יהפכו למבחן עבור השוק הרחב
המבחן הגדול ביותר לשוק ה-IPO עשוי להגיע מהנפקות עתידיות של חברות AI מובילות. Anthropic ו-OpenAI נותרו בין ההנפקות הפוטנציאליות שנמצאות במעקב ההדוק ביותר, אך היקף ההוצאות על תשתיות מחשוב והשווי הצפוי שלהן מעלים שאלה רחבה יותר בנוגע לסכום שהמשקיעים מוכנים לשלם עבור צמיחה עתידית.
Traders Union ציין בעבר כי Oura דחתה את הנפקת ה-Nasdaq שלה על רקע התנודתיות בשוק, למרות ביקוש חזק, בעוד שהנפקה אפשרית של Anthropic נותרה אחד המבחנים הברורים ביותר לתיאבון המשקיעים לחברות טכנולוגיה בעלות שווי גבוה.
אין פירוש הדבר שחלון ה-IPO נסגר לחלוטין. במקום זאת, השוק חוזר למשמעת תמחור מחמירה יותר. חברות בעלות נתונים פיננסיים חזקים עדיין יכולות למשוך הון, אך שוויי חברות מנופחים וביצועים חלשים לאחר ה-IPO צפויים כעת הרבה יותר להרחיק משקיעים מעסקה.
-
אוגנדה
-
אוזבקיסטן
-
אוסטריה
-
אוסטרליה
-
אוקראינה
-
אורוגוואי
-
אזרבייג'ן
-
איחוד
-
איחוד האמירויות הערביות
-
איטליה
-
אינדונזיה
-
איראן, רפובליקה אסלאמית
-
אירלנד
-
אל סלבדור
-
אלבניה
-
אלג'יריה
-
אנגולה
-
אסוואטיני
-
אסטוניה
-
אפגניסטן
-
אקוודור
-
ארגנטינה
-
ארה״ב
-
ארמניה
-
אתיופיה
-
בהאמה
-
בולגריה
-
בוליביה
-
בוצואנה
-
בחריין
-
בלארוס
-
בלגיה
-
בנגלדש
-
ברוניי דארוסלם
-
ברזיל
-
בריטניה
-
ג'ורג'יה
-
ג'מייקה
-
גאנה
-
גרמניה
-
דנמרק
-
דרום אפריקה
-
האיטי
-
הודו
-
הולנד
-
הונג קונג
-
הונגריה
-
הרפובליקה הדומיניקנית
-
וייטנאם
-
ונצואלה
-
זימבבואה
-
זמביה
-
חוף השנהב
-
טג'יקיסטן
-
טורקיה
-
טייוואן, מחוז סין
-
טנזניה
-
טרינידד וטובגו
-
יוון
-
יפן
-
ירדן
-
ישראל
-
כווית
-
לאוס
-
לבנון
-
לוב
-
לוקסמבורג
-
לטביה
-
ליטא
-
לסוטו
-
מאוריציוס
-
מדגסקר
-
מוזמביק
-
מולדובה
-
מונגוליה
-
מונטנגרו
-
מיאנמר
-
מלזיה
-
מלטה
-
מצרים
-
מקדוניה הצפונית
-
מקסיקו
-
מרוקו
-
נורבגיה
-
ניגריה
-
ניו זילנד
-
נמיביה
-
נפאל
-
סומליה
-
סוריה
-
סין
-
סינגפור
-
סלובניה
-
סלובקיה
-
ספרד
-
סרביה
-
סרי לנקה
-
עומאן
-
עיראק
-
ערב הסעודית
-
פולין
-
פורטו ריקו
-
פורטוגל
-
פיליפינים
-
פינלנד
-
פלסטין
-
פנמה
-
פפואה גינאה החדשה
-
פקיסטן
-
פרגוואי
-
פרו
-
צ'ילה
-
צרפת
-
צ׳כיה
-
קובה
-
קולומביה
-
קונגו
-
קונגו ד׳
-
קוסטה ריקה
-
קוריאה
-
קזחסטן
-
קטאר
-
קירגיזסטן
-
קמבודיה
-
קמרון
-
קנדה
-
קניה
-
קפריסין
-
קרואטיה
-
רואנדה
-
רומניה
-
שוודיה
-
שוויץ
-
תאילנד
-
תוניסיה
-
תימן
- Forex
- Crypto
