הביקוש לאג"ח יפן עולה כשהתשואות הגבוהות מושכות משקיעים

Traders Union
כל החדשות
מניות
הביקוש לאג"ח יפן עולה

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Andrey Mastykin

06.10.2026

הביקוש לאג"ח יפן עולה כשהתשואות הגבוהות מושכות משקיעים — הביקוש לאג"ח יפן מתחזק כשהתשואות עוברות את רף ה-3%

הביקוש לאג"ח ממשלת יפן התחזק במכרז אג"ח ל-10 שנים שנערך ביום שלישי, כשהתשואות מעל 3% משכו קונים למרות החששות המתמשכים מאינפלציה ומהמדיניות הפיסקלית. התוצאה סייעה לחוזים העתידיים על האג"ח לצמצם את הירידות, לאחר שתשואת האג"ח benchmark הגיעה לרמה הגבוהה ביותר שלה בשלושת העשורים האחרונים.

היילייטס

תשואת יפן ל-10 שנים הגיעה ל-3.115%.
הביקוש במכרז עלה על הממוצע ל-12 חודשים.
יחס הביקושים להיצע עלה ל-3.76.

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

במכרז נרשם יחס ביקושים להיצע של 3.76, לעומת 3.29 במכירה הקודמת ומעל הממוצע ל-12 חודשים, שעמד על 3.21, כך דיווח Bloomberg. מרווח תשואת המכרז הצטמצם ל-0.02, לעומת 0.12 בחודש שעבר — אינדיקציה נוספת לכך שהביקוש השתפר כשהתשואות עברו את רף ה-3%.

תשואות גבוהות יותר מחזירות את הקונים

תשואת הייחוס של יפן ל-10 שנים עלתה ביום שלישי עד ל-3.115%, והשוותה לרמתה הגבוהה ביותר מאז 1996. גם המכרז הקודם הסתיים ללא קושי, לאחר שהתשואה חצתה את רף ה-3% בחודש שעבר.

המכירה האחרונה מצביעה על כך שרמות אלה הופכות לאטרקטיביות מספיק עבור משקיעים כדי לספוג היצע חדש. גם הציפיות להעלאות ריבית באוקטובר ביפן ובארה"ב נחלשו, וסיפקו רקע תומך יותר לאג"ח.

החששות בנוגע למדיניות המקומית לא נעלמו. המשקיעים עדיין שוקלים את האפשרות להתרחבות פיסקלית ואת השאלה אם Bank of Japan עלול לפגר אחרי האינפלציה. עם זאת, ממשלתה של ראש הממשלה Sanae Takaichi ביקשה להתמודד עם החששות שהיא מעדיפה מדיניות רפלציונית או שתדחוף את הבנק המרכזי לשמור על עלויות מימון נמוכות.

Citigroup מעריך שהתשואות ביפן מתקרבות לשיאים שלהן. האסטרטגים שלו מעריכים שתשואה ל-10 שנים בטווח של 2.5% עד 3% תשקף שווי הוגן אם האינפלציה תתייצב סביב 2%, בעוד שמדיניות פיסקלית ברורה יותר עשויה לעודד מוסדות פיננסיים להגדיל את החזקותיהם באג"ח JGB.

הלחץ הגלובלי על שוק האג"ח נותר סיכון

המכרז המוצלח נערך בתקופה קשה בשוקי החוב הריבוני. אג"ח האוצר האמריקאי מתמודדות עם גל מכירות מחודש, שדחף את התשואות לטווחים הארוכים לשיאים חדשים של כמה עשורים, בעוד שהחששות הפיסקליים בצרפת הפעילו לחץ נוסף על אג"ח ממשלת אירופה.

פער זה עשוי להפוך את החוב היפני לאטרקטיבי יחסית עבור חלק מהמשקיעים. Citi ציינה כי משקיעים שוקלים לעבור מאיגרות חוב ממשלתיות של צרפת לאג"ח JGB, משום שהתשואות ביפן מציעות הכנסה גבוהה יותר מזו שהציעו במשך עשורים.

Citi גם צופה שעקום התשואות ביפן ישתטח, כאשר השווקים יגלמו הידוק עתידי של BOJ וישתפרו תנאי ההיצע והביקוש. שינוי כזה עשוי להשפיע על המניות היפניות: מניות הבנקים נהנו מהציפיות לריבית ולאינפלציה גבוהות יותר, בעוד שמניות הנדל"ן פיגרו למרות עליית שכר הדירה. היפוך של פוזיציות אלה עשוי לשנות את המובילות בשוק המניות.

המח"מים הארוכים יותר עומדים בפני המבחן הבא

מכרז אג"ח JGB ל-30 שנים ביום חמישי יראה אם הביקוש מתפשט לאורך עקום התשואות. בארה"ב יתקיימו השבוע גם מכירות של אג"ח אוצר ל-10 ול-30 שנים, וישאירו את היצע האג"ח העולמי במוקד.

תשואות גבוהות יותר ביפן הופכות את החוב הממשלתי לאטרקטיבי יותר עבור מוסדות מקומיים, אך הן גם מייקרות את עלויות המימון בכלכלה. הלוואות ממשלתיות יקרות יותר עלולות לחלחל בסופו של דבר לאשראי העסקי ולמשקי הבית, ולכן האיזון בין ביקוש המשקיעים, האינפלציה והמדיניות הפיסקלית הופך לחשוב יותר ויותר עבור יפן.

דיווחנו גם על הלחצים בשוק האג"ח היפני על סדר היום של Takaichi, כאשר תוכניות התמריצים מעוררות חששות פיסקליים.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?