1. परिचय
Traders Union 77 क्रिप्टो इंडेक्स (“TU 77 इंडेक्स”) को व्यापक डिजिटल एसेट बाजार का प्रतिनिधित्व करने वाले प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी की विविध टोकरी के प्रदर्शन को मापने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
विकास प्रक्रिया के दौरान, Traders Union ने आदर्श संरचना निर्धारित करने के लिए कई सूचकांक विन्यासों का विश्लेषणात्मक मॉडलिंग और बैक-टेस्टिंग किया।
परीक्षण से पता चला कि:
- 10 परिसंपत्तियों का एक संकीर्ण सूचकांक अत्यधिक संकेंद्रण और कुछ प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी पर अधिक निर्भरता का कारण बना।
- 100 परिसंपत्तियों का एक व्यापक सूचकांक बड़ी संख्या में कम-तरलता वाले टोकनों को शामिल करता है, जिससे अस्थिरता में शोर बढ़ता है और संरचनात्मक स्थिरता कम होती है।
मात्रात्मक विश्लेषण और व्यावहारिक सिमुलेशन के बाद, 77 क्रिप्टोकरेंसी को बाजार प्रतिनिधित्व, तरलता की गुणवत्ता, विविधीकरण और संचालन स्थिरता के बीच सर्वोत्तम संतुलन के रूप में पहचाना गया।
2. सूचकांक उद्देश्य
TU 77 इंडेक्स का उद्देश्य एक व्यापक क्रिप्टो बाजार बेंचमार्क के रूप में कार्य करना है:
- डिजिटल संपत्ति पारिस्थितिकी तंत्र के प्रमुख क्षेत्रों में प्रदर्शन को दर्शाते हुए
- सिर्फ Bitcoin और Ethereum पर अत्यधिक निर्भरता को कम करना
- उच्च तरलता वाले, निवेश योग्य संपत्तियों में निवेश बनाए रखना
- दीर्घकालिक बाजार अवलोकन के लिए एक स्थिर विश्लेषणात्मक संदर्भ प्रदान करना
यह सूचकांक एक विश्लेषणात्मक मानक है और किसी निवेश उत्पाद का प्रतिनिधित्व नहीं करता।
3. सूचकांक डेटा और प्रकाशन
3.1 डेटा स्रोत
TU 77 इंडेक्स को सत्यापित सार्वजनिक स्रोतों से प्राप्त एकत्रित बाजार डेटा का उपयोग करके गणना की जाती है, जिनकी निगरानी Traders Union द्वारा की जाती है।
बाजार डेटा कई मान्यीकृत मूल्य प्रदाताओं और तरलता-स्क्रीन किए गए एक्सचेंजों से प्राप्त किया जाता है, जिसमें एक आंतरिक समेकन ढांचा उपयोग किया जाता है।
3.2 मूल्य निर्धारण रूपरेखा
सभी घटक कीमतें USD-नामित बाजार कीमतों पर आधारित हैं। स्वयं सूचकांक सूचकांक अंकों में व्यक्त किया गया है।
3.3 सूचकांक प्रकाशन और समय निर्धारण
- सूचकांक मान हर पाँच मिनट में नवीनतम उपलब्ध मूल्य डेटा का उपयोग करके ताज़ा किए जाते हैं।
- आधिकारिक माह-अंत सूचकांक स्तर नए महीने के पहले दिन 00:00 UTC पर उपलब्ध डेटा का उपयोग करके निर्धारित किए जाते हैं।
Traders Union यह अधिकार सुरक्षित रखता है कि वह आवश्यक होने पर डेटा प्रदाताओं और डेटा एकत्रीकरण प्रक्रियाओं को अपडेट कर सकता है ताकि सूचकांक गणनाओं की विश्वसनीयता, अखंडता और निरंतरता सुनिश्चित की जा सके।
4. सूचकांक निर्माण
4.1 पात्र ब्रह्मांड
TU 77 Index में 77 प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी परियोजनाएँ शामिल हैं, जिन्हें मुख्य रूप से बाजार पूंजीकरण रैंकिंग के आधार पर चुना गया है, जो पात्रता फ़िल्टर के अधीन हैं।
निम्नलिखित संपत्ति श्रेणियाँ शामिल नहीं हैं:
- Stablecoins जो फिएट मुद्राओं या रिजर्व संपत्तियों से जुड़ी होती हैं
- अन्य क्रिप्टो संपत्तियों का प्रतिनिधित्व करने वाले रैप्ड या व्युत्पन्न टोकन
- Tokens जिनकी तरलता अपर्याप्त है या जिनकी बाजार संरचना खंडित है
- संरचनात्मक, नियामक, या परिचालन अनिश्चितता वाले परिसंपत्तियाँ
- Tokens जिनकी परिसंचारी आपूर्ति की पारदर्शिता अविश्वसनीय या असंगत है
पात्रता का मूल्यांकन और अनुमोदन Traders Union इंडेक्स समिति द्वारा किया जाता है।
4.2 चयन का तर्क
सूचकांक की संरचना व्यापकता और स्थिरता के बीच संतुलन को दर्शाती है।
एक छोटा सूचकांक एकाग्रता जोखिम को बढ़ाता है और शीर्ष संपत्तियों का प्रभुत्व बढ़ाता है। अत्यधिक बड़ा सूचकांक निम्न-गुणवत्ता की तरलता लाता है, ट्रैकिंग शोर बढ़ाता है, और सूचकांक के रखरखाव को जटिल बनाता है।
77 घटकों का चयन यह सुनिश्चित करता है:
- सार्थक विविधीकरण
- व्यापक क्षेत्रीय एक्सपोजर
- पर्याप्त तरलता गहराई
- प्रबंधनीय शासन निगरानी
4.3 भार निर्धारण विधि
TU 77 Index को एक मार्केट-कैपिटलाइज़ेशन-वेटेड बेंचमार्क के रूप में गणना किया जाता है।
प्रत्येक घटक का भार निम्नलिखित के आधार पर निर्धारित किया जाता है:
- एसेट मूल्य
- प्रचलित आपूर्ति
5. सूचकांक गणना
5.1 गणना सूत्र
समय t पर सूचकांक स्तर की गणना इस प्रकार की जाती है:
जहाँ:
- Pi,t — समय t पर संपत्ति i की कीमत (USD में)
- Qi,t — समय t पर परिसंपत्ति i की प्रचलित आपूर्ति
- Dt — सूचकांक की निरंतरता बनाए रखने के लिए प्रयुक्त सूचकांक भाजक
5.2 सूचकांक Base स्तर
डिवाइज़र यह सुनिश्चित करता है कि सूचकांक स्तर में बदलाव बाजार के प्रदर्शन को दर्शाए, न कि संरचनात्मक समायोजन को।
6. डिवाइज़र समायोजन
डिवाइज़र को निम्नलिखित परिस्थितियों में समायोजित किया जा सकता है:
- मासिक पुनर्संतुलन
- घटक जोड़ना या हटाना
- परिचालित आपूर्ति में महत्वपूर्ण सुधार
- असाधारण कॉर्पोरेट या संरचनात्मक घटनाएँ
- भौतिक बाजार विघटन
डिवाइज़र समायोजन ऐतिहासिक सूचकांक मानों की निरंतरता और तुलनीयता सुनिश्चित करते हैं।
सूचकांक Base स्तर को 1 जनवरी 2026 को 00:00 UTC पर आधिकारिक Base तिथि पर 100 पर निर्धारित किया गया है, जैसा कि Traders Union द्वारा स्थापित किया गया है।
7. पुनर्संतुलन नीति
7.1 मासिक समीक्षा प्रक्रिया
TU 77 Index की समीक्षा और पुनर्संतुलन मासिक आधार पर किया जाता है, जो प्रत्येक माह के पहले कैलेंडर दिन को 00:00 UTC से प्रभावी होता है।
7.2 पात्रता मूल्यांकन मानदंड
पुनर्संतुलन के निर्णय केवल बाजार पूंजीकरण रैंकिंग पर आधारित नहीं होते हैं। जबकि महत्वपूर्ण पूंजीकरण बदलाव मुख्य ट्रिगर के रूप में कार्य करते हैं, Traders Union इंडेक्स समिति निवेशयोग्यता और बाजार अखंडता का मूल्यांकन करने के लिए अतिरिक्त मानदंड लागू करती है।
इन मानदंडों में शामिल हैं:
- प्रमुख एक्सचेंजों पर निरंतर ट्रेडिंग तरलता
- बाजार पूंजीकरण के सापेक्ष पर्याप्त दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम
- ऑर्डर बुक्स की गहराई और स्थिरता
- कई डेटा स्रोतों में मूल्य निर्धारण की स्थिरता
- संचालनात्मक पहुँच और लंबी अवधि के व्यापार निलंबन की अनुपस्थिति
- संरचनात्मक या नियामक जोखिमों का मूल्यांकन
7.3 रिज़र्व उम्मीदवार सूची
सक्रिय 77 घटकों के अलावा, समिति आंतरिक रूप से अधिकतम 15 पात्र उम्मीदवार परिसंपत्तियों की एक रिजर्व सूची बनाए रखती है। इन उम्मीदवारों की लगातार निगरानी की जाती है और यदि वे सूचकांक मानदंडों को बेहतर तरीके से पूरा करते हैं, तो निर्धारित पुनर्संतुलन के दौरान वे मौजूदा घटकों की जगह ले सकते हैं।
7.4 असाधारण पुनर्संतुलन
निर्धारित मासिक समीक्षाओं के बीच, सूचकांक की संरचना स्थिर रहती है। एक असामयिक पुनर्संतुलन केवल असाधारण परिस्थितियों में हो सकता है, जिसमें डीलिस्टिंग, लंबी अवधि के लिए ट्रेडिंग का निलंबन, गंभीर तरलता में गिरावट, या किसी घटक की पात्रता को प्रभावित करने वाले संरचनात्मक परिवर्तन शामिल हैं।
8. बैक-टेस्टेड प्रदर्शन
आधिकारिक लॉन्च तिथि से पहले के सूचकांक स्तरों की गणना पद्धति के अनुरूप ऐतिहासिक डेटा का उपयोग करके पूर्वव्यापी रूप से की जा सकती है।
पिछले परीक्षण के परिणाम केवल विश्लेषणात्मक उद्देश्यों के लिए प्रदान किए गए हैं और वास्तविक ऐतिहासिक प्रदर्शन का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं।
9. शासन और निगरानी
9.1 सूचकांक समिति की जिम्मेदारियाँ
TU 77 Index Traders Union द्वारा प्रशासित है और Traders Union Index Committee द्वारा निगरानी की जाती है।
समिति निम्नलिखित के लिए जिम्मेदार है:
- सूचकांक की अखंडता की निगरानी
- पात्रता मानदंड की समीक्षा करना
- तरलता और पारदर्शिता आवश्यकताओं की निगरानी
- रिजर्व उम्मीदवार सूची बनाए रखना
- पुनर्संतुलन निर्णयों को अनुमोदित करना
- असाधारण घटनाओं का समाधान
- आवश्यक होने पर कार्यप्रणाली की समीक्षा और अद्यतन करना
9.2 पद्धति की समीक्षा और अद्यतन
पद्धति की समय-समय पर समीक्षा की जाती है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि यह बदलते बाजार मानकों के अनुरूप बनी रहे। महत्वपूर्ण परिवर्तनों की सार्वजनिक रूप से सूचना Traders Union चैनलों के माध्यम से दी जाएगी।
10. जोखिम और सीमाएँ
डिजिटल संपत्ति बाजार स्वभाविक रूप से अस्थिर होते हैं और तीव्र संरचनात्मक परिवर्तनों के अधीन रहते हैं।
TU 77 इंडेक्स जोखिमों के अधीन है, जिनमें शामिल हैं लेकिन इन्हीं तक सीमित नहीं हैं:
- अत्यधिक मूल्य अस्थिरता
- तरलता विखंडन
- एक्सचेंजों या डेटा प्रदाताओं को प्रभावित करने वाली साइबर सुरक्षा घटनाएँ
- नियामक परिवर्तन
- तीसरे पक्ष के बाजार डेटा से जुड़ा परिचालन जोखिम
हालाँकि सूचकांक को व्यापक बाजार प्रदर्शन को दर्शाने के लिए डिज़ाइन किया गया है, अप्रत्याशित घटनाएँ सूचकांक के व्यवहार को प्रभावित कर सकती हैं।
11. अस्वीकरण, बौद्धिक संपदा, और दायित्व की सीमा
TU 77 क्रिप्टो इंडेक्स को Traders Union द्वारा केवल सूचना, विश्लेषणात्मक और बेंचमार्किंग उद्देश्यों के लिए विकसित और प्रशासित किया गया है।
सूचकांक वित्तीय सलाह, निवेश सिफारिश या किसी भी डिजिटल संपत्ति को खरीदने या बेचने के लिए आग्रह नहीं है। सूचकांक डेटा सामान्य प्रकृति का है और किसी भी व्यक्तिगत निवेशक या वित्तीय स्थिति के अनुसार अनुकूलित नहीं है। पिछले प्रदर्शन, जिसमें बैक-टेस्ट किए गए परिणाम भी शामिल हैं, भविष्य के परिणामों की गारंटी नहीं देते।
सभी कार्यप्रणाली नियम, सूचकांक गणना, डिज़ाइन संरचना, नामकरण परंपराएँ, डेटा संकलन विधियाँ, और TU 77 सूचकांक से संबंधित सभी दस्तावेज़ Traders Union की विशिष्ट बौद्धिक संपत्ति हैं। Traders Union की पूर्व लिखित अनुमति के बिना सूचकांक या इसकी कार्यप्रणाली की अनधिकृत पुनरुत्पादन, पुनर्वितरण, व्यावसायिक लाइसेंसिंग या व्युत्पन्न उपयोग सख्त रूप से निषिद्ध है।
TU 77 इंडेक्स तीसरे पक्ष के बाजार डेटा स्रोतों पर निर्भर करता है। जबकि Traders Union आंतरिक सत्यापन प्रक्रियाएँ लागू करता है, यह सटीकता, पूर्णता, समयबद्धता या इंडेक्स गणनाओं की निर्बाध उपलब्धता के संबंध में कोई स्पष्ट या निहित वारंटी नहीं देता है।
प्रवर्तनीय कानून की अधिकतम सीमा तक, Traders Union और इसकी सहयोगी कंपनियाँ किसी भी प्रत्यक्ष, अप्रत्यक्ष, आकस्मिक, परिणामी या विशेष क्षति के लिए, जिसमें लाभ की हानि भी शामिल है, जो सूचकांक के उपयोग या उस पर निर्भरता से उत्पन्न होती है, उत्तरदायी नहीं होंगी।
सूचकांक "जैसा है" आधार पर प्रदान किया गया है।
