लगातार महंगाई के बीच भारत ने ब्याज दरें बढ़ाईं, विकास दर की परीक्षा

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Ivan Andriyenko

07.10.2026

लगातार महंगाई के बीच भारत ने ब्याज दरें बढ़ाईं, विकास दर की परीक्षा — महंगाई का दबाव बढ़ने पर RBI ने दरें बढ़ाईं

भारतीय रिज़र्व बैंक ने बुधवार को 2023 के बाद पहली बार ब्याज दरें बढ़ाईं। यह कदम महंगाई में लगातार वृद्धि के जवाब में उठाया गया, जबकि आर्थिक विकास अब भी मजबूत बना हुआ है। इस फैसले से भारत उन अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं की कतार में शामिल हो गया है, जिन्होंने हाल में मौद्रिक नीति सख्त की है, क्योंकि ऊर्जा और उपभोक्ता कीमतों में बढ़ोतरी से महंगाई का परिदृश्य जटिल हो रहा है।

हाइलाइट्स

RBI ने repo rate में 25 basis points की बढ़ोतरी कर इसे 5.50% किया।
10 महीनों तक बढ़ने के बाद खुदरा महंगाई 4.8% पर पहुंच गई।
RBI ने आर्थिक विकास का अनुमान बढ़ाकर 7.1% किया।

यह लेख मूल से अनुवादित किया गया था। हमारे संवाददाता द्वारा मूल संस्करण पढ़ें यहाँ.

RBI ने अपनी बेंचमार्क repo rate में 25 basis points की बढ़ोतरी कर इसे 5.50% किया, जो एक वर्ष का उच्चतम स्तर है और अर्थशास्त्रियों के अनुमान के अनुरूप है। मौद्रिक नीति समिति ने अपना रुख भी calibrated tightening में बदल दिया। इससे संकेत मिलता है कि अगर महंगाई ऊंची बनी रहती है, तो नीति निर्माता borrowing costs को प्रतिबंधात्मक बनाए रखने के लिए तैयार हैं, CNBC की रिपोर्ट के अनुसार।

महंगाई से नीति की दिशा बदली

खुदरा महंगाई लगातार 10 महीनों से बढ़ रही है और अगस्त में 4.8% पर पहुंच गई है, जो RBI के 4% के मध्यम अवधि के लक्ष्य से ऊपर है। केंद्रीय बैंक को उम्मीद है कि मार्च 2027 को समाप्त होने वाले वित्त वर्ष में headline inflation औसतन 5.2% रहेगी, जबकि core inflation 4.4% रहने का अनुमान है।

गवर्नर Sanjay Malhotra ने संकेत दिया कि निकट अवधि में दरों में कटौती अब विचाराधीन नहीं है। इससे नीति निर्माताओं के सामने दरें और बढ़ाने या विराम देने का विकल्प रह गया है। HSBC और Goldman Sachs को दिसंबर में एक और दर वृद्धि की उम्मीद है।

बाहरी दबावों ने चुनौती बढ़ा दी है। भारत अपनी ईंधन जरूरतों का लगभग 85% आयात करता है, जिससे अर्थव्यवस्था ऊंची ऊर्जा कीमतों और आपूर्ति मार्गों में व्यवधान के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील हो जाती है। मौसम भी महंगाई का एक और जोखिम है, क्योंकि भारत में 1960 के बाद जून-अगस्त की चौथी सबसे कम बारिश दर्ज की गई, जिससे खाद्य कीमतों में बढ़ोतरी की आशंका बढ़ गई है।

विकास दर से RBI को सख्ती की गुंजाइश

भारत की अर्थव्यवस्था इतनी मजबूत बनी हुई है कि नीति निर्माता महंगाई को प्राथमिकता दे सकें। RBI ने अपने विकास दर के अनुमान में 40 basis points की बढ़ोतरी कर इसे 7.1% किया। बैंक ने भू-राजनीतिक तनाव, व्यापारिक टकराव और सख्त वित्तीय परिस्थितियों के बावजूद मजबूत आर्थिक गतिविधि का हवाला दिया।

जून तिमाही में gross domestic product 7.8% बढ़ा, जो उम्मीदों से अधिक था, जबकि कई अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं की रफ्तार कमजोर रही। World Bank को भी मार्च 2027 को समाप्त होने वाले वित्त वर्ष में 7.1% की वृद्धि की उम्मीद है, जो पिछले वर्ष के 7.8% से कम है।

फैसले के बाद बाजारों में गिरावट आई। बेंचमार्क 10-year government bond yield 5 basis points बढ़कर 7.243% हो गई, जबकि Nifty 50 में 0.7% की गिरावट आई।

मजबूत विकास दर के साथ सख्त वित्तीय परिस्थितियां

दर वृद्धि भारत की नीति प्राथमिकताओं में बदलाव का संकेत है। मजबूत घरेलू विकास RBI को आर्थिक रफ्तार पर तुरंत असर डाले बिना लगातार बढ़ती महंगाई से निपटने की अधिक गुंजाइश देता है। वहीं, महंगे ऊर्जा आयात और खाद्य कीमतों के जोखिमों के कारण मौजूदा नीति को जस का तस बनाए रखना लगातार मुश्किल हो रहा है।

घरों और कारोबारों के लिए tightening cycle का मतलब है कि अपेक्षाकृत सहायक मौद्रिक नीति की अवधि के बाद financing costs बढ़ेंगी। निवेशकों के लिए अगला सवाल यह है कि क्या महंगाई इतनी कम होगी कि RBI विराम दे सके, या नीति निर्माताओं को इस वर्ष बाद में एक और बढ़ोतरी करनी पड़ेगी।

जैसा कि हमने पहले रिपोर्ट किया था, भारत private investment और research spending बढ़ाने पर जोर दे रहा है।

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