ECB के उपभोक्ता सर्वेक्षण से महंगाई की मजबूत होती अपेक्षाओं और यूरो क्षेत्र की कमजोर विकास संभावनाओं के संकेत

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Darina Pashchenko

23.10.2026

ECB के उपभोक्ता सर्वेक्षण से महंगाई की मजबूत होती अपेक्षाओं और यूरो क्षेत्र की कमजोर विकास संभावनाओं के संकेत — ECB से मिली-जुली संभावनाओं के संकेत

यूरो क्षेत्र के परिवारों ने सितंबर 2026 में अल्पकालिक महंगाई की अपेक्षाओं में मामूली बढ़ोतरी की सूचना दी। साथ ही, आय और खर्च में वृद्धि की अपेक्षाएँ भी मजबूत हुईं। यूरोपीय केंद्रीय बैंक के नवीनतम सर्वेक्षण में अगले 12 महीनों के विकास की कमजोर संभावनाओं, बेरोज़गारी की ऊँची अपेक्षित दर और ऋण स्थितियों के बारे में कड़ी होती धारणा के संकेत भी मिले।

हाइलाइट्स

ECB के सितंबर सर्वेक्षण के अनुसार, 12 महीने आगे की महंगाई की औसत अपेक्षाएँ 3.0% से बढ़कर 3.1% हो गईं, जबकि पाँच साल आगे की अपेक्षाएँ 2.5% पर अपरिवर्तित रहीं।
परिवारों को अब अगले 12 महीनों में यूरो क्षेत्र की आर्थिक वृद्धि -1.5% रहने की उम्मीद है, जो अगस्त के -1.2% से कम है। वहीं, बेरोज़गारी 11.0% के मुकाबले बढ़कर 11.3% रहने की अपेक्षा है।
उपभोक्ताओं को अगले 12 महीनों में अपने घर की कीमत 3.5% बढ़ने की उम्मीद है। बंधक ब्याज दरों की अपेक्षाएँ 4.9% पर स्थिर हैं और ऋण स्थितियों के और कड़ा होने की आशंका है।

यह लेख मूल से अनुवादित किया गया था। हमारे संवाददाता द्वारा मूल संस्करण पढ़ें यहाँ.

सितंबर के सर्वेक्षण में परिवारों की मिली-जुली अपेक्षाएँ

यूरोपीय केंद्रीय बैंक की रिपोर्ट के अनुसार, पिछले 12 महीनों की महंगाई के बारे में उपभोक्ताओं की औसत धारणा अगस्त के 3.5% से बढ़कर सितंबर में 3.6% हो गई, जबकि अगले 12 महीनों की महंगाई की अपेक्षाएँ 3.0% से मामूली बढ़कर 3.1% हो गईं। तीन साल आगे की महंगाई की अपेक्षाएँ 2.9% पर अपरिवर्तित रहीं और पाँच साल आगे की अपेक्षाएँ 2.5% पर बनी रहीं। वहीं, 12-महीने की महंगाई अपेक्षाओं को लेकर अनिश्चितता थोड़ी बढ़ी और मध्य पूर्व में संघर्ष शुरू होने से पहले के स्तर से ऊपर बनी रही।

सबसे निचले आय-पंचमक के उत्तरदाता, औसतन, सबसे ऊँचे आय-पंचमक के लोगों की तुलना में महंगाई की अधिक धारणा और अपेक्षाएँ जताते रहे। 18 से 34 वर्ष आयु के युवा उत्तरदाताओं ने भी अधिक उम्र के समूहों की तुलना में महंगाई की कम धारणा और अपेक्षाएँ जताना जारी रखा।

अगले 12 महीनों में नाममात्र आय वृद्धि की अपेक्षाएँ 1.0% से बढ़कर 1.1% हो गईं और खर्च वृद्धि की अपेक्षाएँ 3.6% से बढ़कर 3.7% हो गईं। पिछले 12 महीनों में खर्च वृद्धि की धारणा भी 5.2% से बढ़कर 5.3% हुई। कम आय वाले परिवारों ने एक बार फिर अधिक आय वाले परिवारों की तुलना में आय वृद्धि की मजबूत अपेक्षाएँ जताईं।

विकास, श्रम और आवास की संभावनाएँ अलग-अलग

सितंबर में परिवार अर्थव्यवस्था को लेकर अधिक सतर्क हुए। अगले 12 महीनों में आर्थिक विकास की अपेक्षा अगस्त के -1.2% से घटकर -1.5% रह गई। इसी दौरान, 12 महीने आगे की अपेक्षित बेरोज़गारी दर 11.0% से बढ़कर 11.3% हो गई। हालांकि, उपभोक्ताओं को अब भी भविष्य की बेरोज़गारी दर 10.6% की मौजूदा अनुमानित दर से केवल थोड़ी अधिक लगती है, जो श्रम बाज़ार की संभावनाओं के मोटे तौर पर स्थिर रहने का संकेत देता है।

श्रम बाज़ार की अपेक्षाओं में आय का अंतर स्पष्ट बना हुआ है। सबसे निचले आय-पंचमक के परिवारों को 12 महीनों में बेरोज़गारी दर 13.6% रहने की अपेक्षा है, जबकि सबसे ऊँचे आय-पंचमक के परिवारों के लिए यह अपेक्षा 9.7% है। आवास के मामले में, उपभोक्ताओं को अगले 12 महीनों में अपने घर की कीमत 3.5% बढ़ने की उम्मीद है, जो अगस्त के 3.4% से अधिक है। वहीं, 12 महीने आगे की बंधक ब्याज दरों की अपेक्षाएँ जुलाई से अपरिवर्तित 4.9% पर बनी हुई हैं।

कम आय वाले परिवारों को अब भी घरों की कीमतों में अधिक वृद्धि—4.0%—और ऊँची बंधक दरों—5.7%—की अपेक्षा है। अधिक आय वाले परिवारों के लिए घरों की कीमतों में 3.2% वृद्धि और बंधक दरों में 4.4% की अपेक्षा है। पिछले 12 महीनों में ऋण तक पहुँच के अधिक कड़ा होने की सूचना देने वाले परिवारों का शुद्ध हिस्सा अगस्त से बढ़ा है। अगले 12 महीनों में ऋण स्थितियाँ और कड़ी होने की अपेक्षा रखने वाले परिवारों का शुद्ध हिस्सा भी बढ़ा है।

महंगाई पर नियंत्रण और दीर्घकालिक विकास के बीच नीतिगत संतुलन को लेकर मारियो द्राघी की चेतावनी पर हमारे पिछले लेख में हमने उनके इस विचार को समझाया था कि विकास दर से ऊपर ब्याज दरों को बहुत लंबे समय तक बनाए रखने से कर्ज़ की स्थिति बिगड़ सकती है और अंततः महंगाई के जोखिम बढ़ सकते हैं। हमने मध्यम अवधि की महंगाई को स्थिर करने के लिए केंद्रीय बैंकों से ब्याज दरों को आवश्यक स्तर से अधिक न रखने की उनकी अपील का भी उल्लेख किया था। साथ ही, उत्पादकता और मजबूती की रक्षा के लिए विकास को बढ़ावा देने वाले उपायों—जैसे यूरोपीय संघ के बाज़ारों का एकीकरण और लक्षित निवेश सहायता—पर भरोसा करने की बात भी कही थी।

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