मुद्रास्फीति के जोखिम ऊंचे बने रहने के बीच ECB ने डेटा-आधारित नीति के संकेत दिए

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Artem Shendetskii

5 घंटे पहले

मुद्रास्फीति के जोखिम ऊंचे बने रहने के बीच ECB ने डेटा-आधारित नीति के संकेत दिए — ECB के सामने मुद्रास्फीति के जोखिम

ऊर्जा की वजह से बढ़े मूल्य दबाव यूरो क्षेत्र के परिदृश्य को प्रभावित कर रहे हैं। यूरोपीय सेंट्रल बैंक की अध्यक्ष क्रिस्टीन लागार्ड का कहना है कि आने वाली तिमाहियों में मुद्रास्फीति ऊंची बनी रहने की संभावना है। उन्होंने बढ़ती दीर्घकालिक ब्याज दरों, अत्यधिक कर्ज़ वाले सदस्य देशों पर राजकोषीय दबाव और AI से जुड़े बढ़ते साइबर जोखिमों को भी नीति-निर्माताओं के लिए प्रमुख चुनौतियां बताया।

हाइलाइट्स

अक्टूबर में कुल मुद्रास्फीति 4% रही, जो ECB के पहले के अनुमानों से अधिक, लेकिन बाजार की उम्मीदों के अनुरूप थी। इसकी मुख्य वजह ऊर्जा मुद्रास्फीति का बढ़कर 20.8% होना था।
मूल मुद्रास्फीति 2.5% पर स्थिर रही, जबकि सेवा मुद्रास्फीति बढ़कर 3.3% हो गई। क्षेत्र-विशिष्ट दबावों का आकलन करने के लिए ECB विस्तृत आंकड़ों का इंतज़ार कर रहा है।
क्रिस्टीन लागार्ड ने लगातार बने मुद्रास्फीति जोखिमों के बीच ECB के आंकड़ों पर निर्भर रुख पर ज़ोर दिया और दिसंबर के नीतिगत फैसलों को प्रभावित करने वाले प्रमुख कारकों के रूप में ऊर्जा वायदा कीमतों और ऊंची दीर्घकालिक ब्याज दरों को रेखांकित किया।

यह लेख मूल से अनुवादित किया गया था। हमारे संवाददाता द्वारा मूल संस्करण पढ़ें यहाँ.

मुद्रास्फीति का परिदृश्य और नीतिगत दिशा

ECB की रिपोर्ट के अनुसार, लागार्ड ने कहा कि अक्टूबर में कुल मुद्रास्फीति 4% रही। यह कुछ महीने पहले केंद्रीय बैंक के अनुमान से अधिक, लेकिन बाजार की उम्मीदों के अनुरूप है। उन्होंने कहा कि यह बढ़ोतरी मुख्य रूप से ऊर्जा के कारण हुई। मध्य पूर्व में संघर्ष और वैश्विक रिफाइनरी क्षमता में कमी के चलते ऊर्जा मुद्रास्फीति सितंबर के 18.9% से बढ़कर 20.8% हो गई, जबकि खाद्य मुद्रास्फीति भी बढ़ी।

लागार्ड ने कहा कि अंतर्निहित संकेतक स्थिर बने हुए हैं: ऊर्जा, खाद्य, शराब और तंबाकू को छोड़कर मूल मुद्रास्फीति 2.5% पर अपरिवर्तित रही, जबकि सेवा मुद्रास्फीति बढ़कर 3.3% हो गई। उन्होंने कहा कि ECB को अब भी विस्तृत आंकड़ों का इंतज़ार है, ताकि यह आकलन किया जा सके कि सेवाओं की कीमतों का दबाव परिवहन जैसे ऊर्जा-गहन क्षेत्रों तक सीमित है या इसके व्यापक अप्रत्यक्ष प्रभाव हैं।

उन्होंने कहा कि ECB को फिलहाल उन प्रभावों से आगे दूसरे दौर के प्रभाव दिखाई नहीं दे रहे हैं जिन्हें उसके अनुमानों में पहले ही शामिल किया गया है। उन्होंने इसके लिए कई वर्षों के वेतन समझौतों और कंपनियों की वेतन संबंधी उम्मीदों का हवाला दिया। अगले पूर्वानुमान के बारे में पहले से कुछ कहने से बचते हुए, लागार्ड ने कहा कि सितंबर के अनुमानों के बाद ऊर्जा वायदा कीमतों और दीर्घकालिक ब्याज दरों में हुई बढ़ोतरी मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास, दोनों को प्रभावित करेगी। उन्होंने यह भी कहा कि दिसंबर में अपेक्षित नीतिगत दिशा में बदलाव के लिए बड़े बदलावों की आवश्यकता होगी।

2021-22 के ऊर्जा झटके के बाद आई मुद्रास्फीति में तेज़ उछाल पर विचार करते हुए लागार्ड ने कहा कि ECB सहित केंद्रीय बैंकों ने शुरुआत में आपूर्ति के झटके को अस्थायी मानकर गलत आकलन किया था। उन्होंने कहा कि अर्थव्यवस्था के फिर से खुलने से मांग को लगा झटका स्थिति को और जटिल बना गया और नीति-निर्माताओं को अपनी धारणा पर दोबारा विचार करना पड़ा। इससे बढ़ती अनिश्चितता और वैश्विक विखंडन के बीच ECB के मौजूदा, बैठक-दर-बैठक और आंकड़ों पर निर्भर दृष्टिकोण को बल मिला है।

मुद्रास्फीति पर नियंत्रण और दीर्घकालिक विकास के बीच नीतिगत समझौते को लेकर द्राघी की चेतावनी ने उजागर किया कि ब्याज दरों को विकास दर से बहुत लंबे समय तक ऊंचा बनाए रखने से कर्ज़ की स्थिति बिगड़ सकती है और “राजकोषीय प्रभुत्व” का दबाव बढ़ सकता है। हमारे पिछले लेख में कहा गया था कि केंद्रीय बैंकों को निवेश और उत्पादकता को अनावश्यक नुकसान पहुंचाए बिना मुद्रास्फीति को लक्ष्य पर वापस लाने को प्राथमिकता देनी चाहिए। इसमें यह भी ज़ोर दिया गया था कि जब बाजार को आपूर्ति के नए झटकों का सामना करना पड़ता है, तो स्पष्ट संवाद से संभावित ब्याज दरों के रास्तों की सीमा संकरी हो सकती है।

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