क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स ने 2026 में टोकन बायबैक पर रिकॉर्ड $638 मिलियन खर्च किए
क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स ने 2026 की शुरुआत से 31 अगस्त तक अपने ही टोकन खरीदने में लगभग $638 मिलियन खर्च किए। यह 2025 की इसी अवधि की तुलना में 17% अधिक है, जिसमें Hyperliquid और Pump.fun लगभग 90% हिस्सेदारी रखते हैं।
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FT के अनुसार, पिछले साल इसी अवधि में प्रोजेक्ट्स ने बायबैक पर $545 मिलियन खर्च किए थे, जबकि पूरे 2024 में यह आंकड़ा केवल $3,66,000 था। यह वृद्धि दिखाती है कि प्रोटोकॉल राजस्व का उपयोग नेटिव टोकन को सपोर्ट करने के लिए DeFi में कितनी तेजी से फैल गया है।
हालांकि, यह प्रवृत्ति अभी भी बहुत सीमित है। कुछ प्रमुख प्रोजेक्ट्स ही लगभग पूरी मात्रा के लिए जिम्मेदार हैं, जबकि उनके बायबैक मैकेनिज्म में काफी विविधता है — स्वचालित टोकन बर्न से लेकर ऐसे प्रोग्राम तक, जिनके पैरामीटर गवर्नेंस वोट्स के जरिए तय किए जाते हैं।
Hyperliquid और Pump.fun लगभग 90% बायबैक के लिए जिम्मेदार हैं
Hyperliquid ट्रैक किए गए प्रोजेक्ट्स में सबसे बड़ा प्रोग्राम संचालित करता है। यह प्लेटफॉर्म पात्र ट्रेडिंग फीस का 99% अपने असिस्टेंस फंड में भेजता है, जो बाजार में HYPE को स्वचालित रूप से खरीदता है और फिर प्राप्त टोकन को स्थायी रूप से बर्न कर देता है।
दिसंबर 2024 में लॉन्च होने के बाद से, Hyperliquid ने लगभग $1.3 बिलियन मूल्य के HYPE टोकन बायबैक और बर्न किए हैं। यह एक संचयी आंकड़ा है और 2026 के $638 मिलियन के कुल योग में पूरी तरह शामिल नहीं है क्योंकि दोनों आंकड़े अलग-अलग अवधियों को कवर करते हैं।
31 अगस्त तक, HYPE लगभग $63.35 पर ट्रेड हो रहा था, जो पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 70% अधिक है। हालांकि, बायबैक का प्रभाव ट्रेडिंग गतिविधि, प्लेटफॉर्म राजस्व और टोकन की कुल मांग में वृद्धि से अलग नहीं किया जा सकता।
Pump.fun बायबैक का दूसरा प्रमुख स्रोत बनकर उभरा है। यह प्लेटफॉर्म अपने लॉन्चपैड, PumpSwap एक्सचेंज और अन्य ट्रेडिंग उत्पादों से उत्पन्न राजस्व के एक हिस्से का उपयोग PUMP खरीदने और फिर टोकन बर्न करने के लिए करता है। वर्तमान मैकेनिज्म नामित राजस्व का 50% बायबैक के लिए आवंटित करता है।
साथ ही, बायबैक के साथ-साथ PUMP टोकन अनलॉक भी हो रहे हैं। जुलाई में, प्रोजेक्ट ने 121 टीम और निवेशक वॉलेट्स को $86.49 मिलियन मूल्य के टोकन वितरित किए, जिसका अर्थ है कि बर्न से होने वाली आपूर्ति में कमी आंशिक रूप से पहले से लॉक किए गए एसेट्स के सर्कुलेशन में आने से संतुलित हो जाती है।
टोकन बायबैक मूल्य वृद्धि की गारंटी नहीं देते
अन्य प्रोजेक्ट्स अधिक सीमित मॉडल का उपयोग करते हैं। Sky Protocol ने वर्ष की शुरुआत से अब तक लगभग $26 मिलियन मूल्य के SKY टोकन खरीदे हैं। इसका स्मार्ट बर्न इंजन अतिरिक्त प्रोटोकॉल राजस्व का उपयोग खुले बाजार में टोकन खरीदने के लिए करता है, हालांकि मार्च में प्रोग्राम के पैरामीटर को खरीद की गति कम करने के लिए समायोजित किया गया था।
Lido एक अधिक सशर्त मॉडल पर विचार कर रहा है। प्रस्तावित NEST मैकेनिज्म तब LDO की बायबैक शुरू करेगा जब वार्षिक राजस्व $40 मिलियन से अधिक हो जाएगा। यह प्रोग्राम उस सीमा से ऊपर के राजस्व का 50% खरीद के लिए आवंटित करेगा, जिसमें दैनिक सीमा $50,000 और 12 महीनों में अधिकतम $10 मिलियन होगी।
केवल बायबैक से यह गारंटी नहीं मिलती कि किसी क्रिप्टो एसेट का मूल्य बढ़ेगा। कॉर्पोरेट शेयरों के विपरीत, कई टोकन धारकों को प्रोजेक्ट के मुनाफे या संपत्ति पर कानूनी अधिकार नहीं देते, जबकि बायबैक प्रोग्राम का प्रभाव टोकन बर्न, अनलॉक, मांग और प्रोटोकॉल के वित्तीय प्रदर्शन जैसे कारकों पर निर्भर करता है।
Hyperliquid की वृद्धि क्रिप्टो डेरिवेटिव्स के नियमन की ओर भी अधिक ध्यान आकर्षित कर रही है। Hyperliquid Policy Center ने अमेरिकी अधिकारियों से परपेचुअल फ्यूचर्स के लिए एकीकृत नियामक ढांचा स्थापित करने का आह्वान किया है, ताकि समान उत्पादों पर अलग-अलग दृष्टिकोण लागू न हों।
यह पहल ऐसे समय में आई है जब Hyperliquid के परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट मार्केट्स का विस्तार हो रहा है और वे रेगुलेटर्स और पारंपरिक एक्सचेंजों का ध्यान आकर्षित कर रहे हैं। संगठन का तर्क है कि एकसमान नियम ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म्स के बीच नियामक असमानताओं को कम करेंगे और अमेरिका में ऐसे इंस्ट्रूमेंट्स के लिए स्पष्ट आवश्यकताएं स्थापित करेंगे।
इससे पहले हमने रिपोर्ट किया था कि क्रिप्टो एक्सचेंज XT.com ने Hyperliquid Smart Money Copy Trading लॉन्च किया है, जिससे यूजर्स प्लेटफॉर्म पर चयनित ट्रेडर्स के ट्रेड्स कॉपी कर सकते हैं।
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