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Pavlo Kot

01.09.2026

Strategy ने MSCI पर बिटकॉइन कंपनियों को सूचकांकों से बाहर करने की कोशिश करने का आरोप लगाया — Strategy ने बिटकॉइन सूचकांक नियमों को लेकर MSCI को चुनौती दी

Strategy ने औपचारिक रूप से MSCI के उस प्रस्ताव का विरोध किया है, जिसके तहत बड़ी डिजिटल संपत्ति भंडार रखने वाली कंपनियों को वैश्विक सूचकांकों से हटाया जा सकता है। बिटकॉइन की सबसे बड़ी कॉर्पोरेट धारक कंपनी ने इस पहल को "भेदभावपूर्ण, मनमाना और भ्रामक" बताया और MSCI से इसे वापस लेने का आग्रह किया।

यह लेख मूल से अनुवादित किया गया था। हमारे संवाददाता द्वारा मूल संस्करण पढ़ें यहाँ.

कंपनी की स्थिति एक पत्र में स्पष्ट की गई थी, जिस पर Strategy के एग्जीक्यूटिव चेयरमैन माइकल सैलर और सीईओ फोंग ली ने हस्ताक्षर किए थे। Strategy का तर्क है कि नए मानदंड उन कंपनियों को प्रभावी रूप से निशाना बनाते हैं जो ट्रेजरी रिजर्व के रूप में डिजिटल संपत्तियों का उपयोग करती हैं।

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MSCI इस प्रस्ताव पर 30 सितंबर तक टिप्पणियां स्वीकार कर रहा है और 16 अक्टूबर तक अंतिम निर्णय की घोषणा करने की उम्मीद है। यदि इसे मंजूरी मिलती है, तो नए नियम दिसंबर में लागू होंगे।

MSCI के मानदंड DAT कंपनियों के लिए खतरा

अगस्त में, MSCI ने उन कंपनियों के लिए अतिरिक्त स्क्रीनिंग का प्रस्ताव रखा, जिनकी परिचालन संपत्तियां कुल संपत्तियों का 50% से कम हैं। ऐसे जारीकर्ताओं का पांच अतिरिक्त वित्तीय मानकों के आधार पर मूल्यांकन किया जाएगा, और यदि कम से कम चार मानदंड पूरे होते हैं, तो उन्हें सूचकांकों से बाहर किया जा सकता है।

यह पहल MSCI की 2025 की उस समीक्षा के बाद आई है, जिसमें डिजिटल संपत्ति भंडार रखने वाली कंपनियों के प्रति उसके दृष्टिकोण का मूल्यांकन किया गया था। जनवरी 2026 में, सूचकांक प्रदाता ने ऐसी कंपनियों को बाहर करने के अपने प्रारंभिक प्रस्ताव को उद्योग की आलोचना के बाद छोड़ दिया था, लेकिन नए मानदंड विकसित करने का निर्णय लिया।

प्रस्तावित मॉडल के मई सिमुलेशन में दिखाया गया कि Strategy, Metaplanet और यूरेनियम संपत्ति धारक Yellow Cake को MSCI Global Investable Market Indexes से तुरंत हटाया जा सकता है। SharpLink को आगे की समीक्षा के लिए वॉचलिस्ट में रखा गया।

Strategy का तर्क है कि नए मानदंड केवल DAT कंपनियों की सूचकांकों में उपस्थिति को सीमित करने के लिए औपचारिक आधार प्रदान करते हैं। कंपनी के अनुसार, "operating" और "non-operating" संपत्तियों की परिभाषा US GAAP, IFRS या मौजूदा प्रतिभूति कानून परीक्षणों के तहत स्पष्ट नहीं है।

Strategy ने संपत्ति वर्गों में समान नियमों की मांग की

कंपनी ने बिटकॉइन के वर्गीकरण पर भी आपत्ति जताई। MSCI इसे non-operating संपत्ति मानता है, जबकि Strategy अपनी बिटकॉइन होल्डिंग्स को एक operating segment के हिस्से के रूप में रिपोर्ट करता है और संबंधित लाभ-हानि को operating expenses में दर्ज करता है।

Strategy का यह भी तर्क है कि प्रस्तावित दृष्टिकोण अन्य संपत्ति-प्रधान व्यवसायों को अप्रभावित छोड़ सकता है, जिनमें रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट, टिंबर कंपनियां और ऊर्जा अवसंरचना फर्म शामिल हैं। वहीं, DAT कंपनियां नए मानदंडों के प्रमुख संभावित लक्ष्य बन सकती हैं।

यदि MSCI इन नियमों को लागू करता है, तो Strategy चाहता है कि वे केवल उन्हीं वित्तीय विवरणों पर लागू हों, जो कार्यप्रणाली के औपचारिक अनुमोदन के बाद प्रकाशित किए गए हों। कंपनी ने सूचकांक प्रदाता से operating और non-operating संपत्तियों के बीच अंतर करने के लिए वस्तुनिष्ठ मानदंड स्थापित करने और नए स्क्रीनिंग ढांचे की आवश्यकता स्पष्ट करने का भी आग्रह किया।

इस बीच, Strategy अपनी बिटकॉइन भंडार को लगातार बढ़ा रहा है। 31 अगस्त को, कंपनी ने लगभग $369.7 मिलियन में 4,603 BTC और खरीदने की घोषणा की, जिसकी औसत कीमत प्रति सिक्का $80,318 रही।

इस खरीद के बाद, Strategy की कुल होल्डिंग 8,45,050 BTC तक पहुंच गई। कंपनी अब भी बिटकॉइन की सबसे बड़ी सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कॉर्पोरेट धारक बनी हुई है और DAT कंपनियों को MSCI सूचकांकों से हटाने की बहस के बावजूद संपत्ति का संचय जारी रखे हुए है।

इससे पहले हमने रिपोर्ट किया था कि Strategy के शेयरों पर बिकवाली का दबाव आया, जबकि माइकल सैलर द्वारा बिटकॉइन और कंपनी की रणनीति पर आशावादी टिप्पणियों के बावजूद। स्टॉक की कीमत अब भी क्रिप्टोकरेंसी की चाल और इसकी BTC संचय मॉडल के प्रति निवेशकों की भावना से निकटता से जुड़ी हुई है।

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