इंसानों के बिना क्रिप्टो: बाजार का कितना हिस्सा बॉट्स के नियंत्रण में है?

एक समय था जब कोई ट्रेडर दूसरों से पहले खबर देखकर और बटन तेजी से दबाकर बढ़त हासिल कर सकता था। आज, ट्रेडिंग का एक बड़ा हिस्सा ऐसी गति से होता है जो इंसानों की क्षमताओं से परे है, जबकि कुछ क्रिप्टो बाजारों में ट्रैक की गई वॉल्यूम का आधे से अधिक हिस्सा पहले ही आर्बिट्राज और अन्य स्वचालित रणनीतियों से जुड़ा है—तो स्वचालन कितनी दूर तक पहुंच चुका है?

यह कहानी Bitcoin से बहुत पहले शुरू हुई थी। 2000 के दशक के अंत में, वॉल स्ट्रीट ने एक तकनीकी दौड़ में प्रवेश किया जिसमें मिलीसेकंड्स की कीमत सैकड़ों मिलियन डॉलर हो गई और सर्वर एक्सचेंजों के जितना संभव हो सके उतना करीब रखे जाने लगे।

क्रिप्टो बाजार ने इस मॉडल को लगभग तैयार स्थिति में अपनाया, लेकिन इसे और आगे ले गया: ब्लॉकचेन सॉफ्टवेयर को न केवल बाजार का विश्लेषण करने की अनुमति देता है, बल्कि लेनदेन को स्वतंत्र रूप से निष्पादित करने की भी क्षमता देता है।

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तीन मिलीसेकंड में $300 मिलियन

2010 में, स्प्रेड नेटवर्क्स ने शिकागो और न्यूयॉर्क के बीच लगभग सीधी फाइबर-ऑप्टिक लाइन का निर्माण पूरा किया। लगभग $300 मिलियन की इस परियोजना ने राउंड-ट्रिप सिग्नल लेटेंसी को लगभग 16 मिलीसेकंड से घटाकर 13 मिलीसेकंड कर दिया।

इंसान के लिए यह अंतर महसूस करना असंभव है। लेकिन हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडिंग फर्म के लिए, यह इतना था कि वे किसी एक प्लेटफॉर्म पर कीमत में बदलाव को प्रतियोगी से पहले देख सकें और इसका लाभ कहीं और उठा सकें।

दौड़ जारी रही: फर्मों ने अपने सर्वर एक्सचेंजों के पास लगाए, अपने कोड को ऑप्टिमाइज़ किया, और माइक्रोवेव कनेक्शन का उपयोग करने लगे। नतीजतन, बढ़ती संख्या में ट्रेड्स इतनी तेज़ी से निष्पादित होने लगे कि इंसान एल्गोरिदम से सीधे प्रतिस्पर्धा नहीं कर सकते थे।

2010 में, यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन ने अनुमान लगाया कि हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडिंग फर्में अमेरिकी इक्विटी ट्रेडिंग वॉल्यूम का 50% से अधिक हिस्सा थीं। उसी वर्ष की फ्लैश क्रैश के दौरान, केवल 17 ऐसे प्रतिभागियों ने डॉलर ट्रेडिंग वॉल्यूम का 40–50% हिस्सा लिया।

हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडिंग को क्रैश का एकमात्र कारण नहीं माना गया, लेकिन इस घटना ने एक नई वास्तविकता को उजागर किया: कुछ ही मिनटों में, बाजार एल्गोरिदम के बीच ऐसी श्रृंखला में प्रवेश कर सकता है जिसे इंसान वास्तविक समय में नियंत्रित नहीं कर सकते।

क्रिप्टो मशीनों के लिए बना था

Bitcoin ठीक उसी समय उभरा जब स्वचालित ट्रेडिंग गति पकड़ रही थी। इलेक्ट्रॉनिक ऑर्डर बुक्स, एप्लिकेशन प्रोग्रामिंग इंटरफेस और एल्गोरिदमिक रणनीतियाँ लगभग शुरुआत से ही क्रिप्टो इंडस्ट्री का हिस्सा बन गईं।

यहाँ मशीनों को अतिरिक्त लाभ मिला। ट्रेडिंग 24/7 चलती है, वही एसेट दर्जनों प्लेटफॉर्म्स पर ट्रेड होता है, और उनके बीच मूल्य अंतर लगातार आर्बिट्राज एल्गोरिदम के लिए अवसर पैदा करता है।

एक बॉट एक साथ कई बाजारों की निगरानी कर सकता है और ट्रेड के दोनों पक्षों को इंसान से तेज़ निष्पादित कर सकता है।

ऐसी गतिविधि का कुल हिस्सा निर्धारित करना असंभव है। केंद्रीकृत एक्सचेंज यह नहीं बताते कि कोई ऑर्डर इंसान से आया या एल्गोरिदम से। लेकिन ब्लॉकचेन पर, स्वचालन को देखना कहीं आसान है।

अगस्त 2026 में, ClearTrace ने Base पर ट्रैक की गई साप्ताहिक DEX वॉल्यूम $7.13 बिलियन का विश्लेषण किया। MEV — लेनदेन के क्रम से अतिरिक्त लाभ निकालना — और आर्बिट्राज ने वॉल्यूम का 55.96% हिस्सा लिया।

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वॉल्यूम का एक और 9.29% हिस्सा शुरू में बिल्कुल भी पहचाना नहीं जा सका। आगे के विश्लेषण के बाद, शोधकर्ताओं ने कुछ कॉन्ट्रैक्ट्स की पहचान की, जिनमें MEV और आर्बिट्राज इन्फ्रास्ट्रक्चर शामिल था।

इससे $590 मिलियन, या ट्रैक की गई वॉल्यूम का 8.28%, बिना पहचाने रह गया।

55.96% का आंकड़ा पूरे क्रिप्टो बाजार पर लागू नहीं किया जा सकता क्योंकि यह केवल ClearTrace द्वारा ट्रैक किए गए Base DEX वॉल्यूम के एक सप्ताह को कवर करता है। लेकिन यह स्पष्ट रूप से संकेत देता है कि जब ब्लॉकचेन डेटा अंदर से दिखाई देता है, तो ट्रेडिंग के कुछ हिस्से कितने मशीन-चालित हो गए हैं।

जब कोई बॉट आपकी ट्रेड सबसे पहले देखता है

DeFi में, एल्गोरिदम को वह क्षमता मिली जो पारंपरिक हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडर्स के पास नहीं थी: वे किसी यूज़र के लेनदेन को निष्पादित होने से पहले देख सकते थे और उससे पहले या बाद में अपना लेनदेन डालकर लाभ कमा सकते थे।

यही MEV का तरीका है — अतिरिक्त लाभ जो लेनदेन के क्रम को नियंत्रित या शोषण करके निकाला जा सकता है। सबसे सरल उदाहरण है आर्बिट्राज। यदि दो DEXs पर Ethereum की कीमत अलग-अलग है, तो बॉट उसे सस्ते में खरीदता है और लगभग एक साथ महंगे प्लेटफॉर्म पर बेच देता है।

एक और उदाहरण है लिक्विडेशन। प्रोग्राम लगातार उधारकर्ताओं की स्थिति की निगरानी करते हैं और जब उनका कोलेटरल अपर्याप्त हो जाता है तो उसे लिक्विडेट करने की दौड़ लगाते हैं।

लेकिन स्वचालन यूज़र्स के खिलाफ भी काम कर सकता है। सैंडविच अटैक में, बॉट किसी बड़े खरीदारी को पहचानता है, उससे पहले एसेट खरीदता है, यूज़र के लेनदेन से कीमत बढ़ने का इंतजार करता है और फिर ऊँची कीमत पर बेच देता है।

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यही कारण है कि DeFi से बॉट्स को हटाने के परिणाम होंगे। आर्बिट्राज प्लेटफॉर्म्स के बीच मूल्य अंतर को समाप्त करता है, जबकि स्वचालित लिक्विडेटर्स लेंडिंग प्रोटोकॉल की स्थिरता बनाए रखने में मदद करते हैं। वही मशीनें जो किसी व्यक्तिगत ट्रेड के निष्पादन को खराब कर सकती हैं, वे व्यापक सिस्टम को सुचारू रूप से चलाने में भी मदद करती हैं।

अगला चरण: AI एजेंट्स

एक बॉट और AI एजेंट अभी एक ही चीज़ नहीं हैं। अधिकांश ट्रेडिंग एल्गोरिदम केवल इंसानों द्वारा पूर्वनिर्धारित लॉजिक को निष्पादित करते हैं: मूल्य अंतर ढूंढना, फीस जांचना और ट्रेड करना।

AI एजेंट इससे आगे जा सकता है। यह कई डेटा स्रोतों का विश्लेषण कर सकता है, रणनीति चुन सकता है और बिना हर कदम पर अलग इंसानी आदेश के, क्रियाओं की एक श्रृंखला को अंजाम दे सकता है।

2026 की एक स्टडी में, शोधकर्ताओं ने 306 प्रमुख क्रिप्टो AI एजेंट्स का अध्ययन किया। लगभग 13% मुख्य रूप से ट्रेडिंग और एनालिटिक्स में विशेषज्ञ थे, जबकि उनसे जुड़े प्रोजेक्ट्स ने सैंपल के कुल मार्केट कैप का 21.9% हिस्सा लिया—लगभग $1.89 बिलियन।

लेकिन यह कहना अभी जल्दबाजी होगी कि मशीनें बाजार पर पूरी तरह काबिज हो गई हैं। कई प्रोजेक्ट्स जिन्हें एजेंट्स कहा जाता है, वे अभी भी पारंपरिक एप्लिकेशन प्रोग्रामिंग इंटरफेस पर निर्भर हैं और इंसानी निगरानी की आवश्यकता होती है। नतीजतन, पूरी तरह स्वायत्त ट्रेडिंग का सही पैमाना मापना अभी भी मुश्किल है।

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फिर भी, प्रयोग यह संकेत देते हैं कि बाजार किस दिशा में जा सकता है। एक अध्ययन में, एक स्वायत्त AI ट्रेडर लगातार बाजार का शीर्ष प्रदर्शनकर्ता बन गया, जबकि उसके मौजूद होने पर इंसानी प्रतिभागियों की संपत्ति घट गई।

साथ ही, खुद बाजार की दक्षता में कोई उल्लेखनीय सुधार नहीं हुआ।

यह स्वचालन का अगला चरण है। हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडिंग में, इंसानों ने मशीनों को निष्पादन की गति सौंपी। क्रिप्टो बॉट्स के साथ, उन्होंने लगातार बाजार निगरानी भी सौंप दी। AI एजेंट्स के साथ, वे धीरे-धीरे यह निर्णय भी सौंपने लगे हैं कि क्या करना है।

कोई एकल आंकड़ा नहीं है जो दिखाए कि आज क्रिप्टो बाजार का कितना हिस्सा बॉट्स के नियंत्रण में है। केंद्रीकृत प्लेटफॉर्म इंसान और मशीन ट्रेड्स को अलग नहीं करते, जबकि Base का 55.96% आंकड़ा केवल एक विशिष्ट खंड पर लागू होता है।

फिर भी, स्वचालन अब केवल एक और ट्रेडिंग रणनीति नहीं है। यह बाजार के इन्फ्रास्ट्रक्चर का हिस्सा बन चुका है।

इंसान अभी भी उद्देश्य निर्धारित करते हैं, जोखिम तय करते हैं और पूंजी उपलब्ध कराते हैं। लेकिन निष्पादन के लिए सीधी प्रतिस्पर्धा अब मुख्य रूप से प्रोग्राम्स के बीच और ऐसी गति पर होती है जहाँ इंसान अब गंभीर प्रतिस्पर्धी नहीं रह गए हैं।

इंसानों के बिना क्रिप्टो बाजार अभी भी एक अतिशयोक्ति है। लेकिन एक ऐसा बाजार जहाँ इंसान लक्ष्य निर्धारित करते हैं और मशीनें यह तय करती हैं कि उसे कैसे और कब हासिल करना है, वह पहले से मौजूद है।