IPO से पहले $45B की बड़ी डील: Nscale public होने की तैयारी कैसे कर रही है

​ब्रिटिश कंपनी Nscale, Anthropic के साथ अरबों डॉलर की संभावित डील पर बातचीत के बीच IPO की तैयारी कर रही है। Bitcoin mining business से विकसित हुई यह कंपनी AI infrastructure market में तेजी से एक प्रमुख खिलाड़ी बन गई है। लेकिन इसकी तेज वृद्धि के पीछे ऐसी समस्याएं भी हैं, जो इसकी योजनाओं को बाधित कर सकती हैं।

AI infrastructure development के लिए अरबों डॉलर

Nscale, Anthropic के साथ बातचीत कर रही है, जो Claude AI model की developer है, ताकि लगभग $45B की डील के तहत computing capacity उपलब्ध कराई जा सके। Bloomberg के सूत्रों के अनुसार, आने वाले दिनों में समझौता हो सकता है, हालांकि अभी कोई अंतिम निर्णय नहीं हुआ है।

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इस डील में U.S. state West Virginia स्थित Monarch campus में दूसरे बड़े data center का निर्माण शामिल है। इस facility की capacity 460 megawatts होगी और इसमें Nvidia के latest Vera Rubin AI chips इस्तेमाल किए जाने की उम्मीद है।

यह कंपनियों के बीच पहला joint project नहीं है। Nscale की official filings के अनुसार, Anthropic ने इसकी infrastructure का लगभग $44.6B मूल्य के उपयोग के लिए पहले ही agreements साइन किए हैं। यदि दोनों पक्ष नई डील पर सहमत होते हैं, तो उनके agreements का combined value लगभग $90B तक पहुंच सकता है।

इसके अलावा, Anthropic ने तीसरे Monarch data center पर first refusal का अधिकार हासिल किया है, जिसे इसी site पर बनाने की योजना है। अंततः campus की total capacity 8 gigawatts से अधिक हो सकती है।

Bitcoin mining company ने AI market पर कैसे कब्जा किया

कुछ वर्ष पहले तक बहुत कम लोग Nscale के बारे में जानते थे। कंपनी 2024 में Bitcoin mining business से बनी थी, लेकिन उसने तेजी से अपना focus artificial intelligence infrastructure बनाने पर कर लिया। आज Nscale दुनिया की कुछ सबसे बड़ी technology companies के लिए data centers विकसित कर रही है और इसके multiyear contracts की total value $103B से अधिक है।

Nscale का business AI models की training और operation के लिए computing capacity उपलब्ध कराने पर आधारित है। कंपनी data centers बनाती है, उनमें powerful Nvidia chips लगाती है और customers को infrastructure lease पर देती है। Anthropic के अलावा, इसके clients में Microsoft और TikTok की owner ByteDance शामिल हैं। Nscale U.S., UK, Norway और Portugal में projects विकसित कर रही है।

अपने expansion को finance करने के लिए कंपनी actively investors आकर्षित कर रही है। September 2026 में Nscale ने घोषणा की कि उसने investment firm Third Point के नेतृत्व में financing round में $3.36B जुटाए हैं। इसमें Nvidia, Apollo Global Management, Citadel, Hudson Bay Capital और Abu Dhabi Investment Council शामिल थे।

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इसी समय, Nscale experienced technology executives के साथ अपनी leadership team मजबूत कर रही है। Meta में 18 वर्ष बिताने वाले Justin Osofsky कंपनी के chief operating officer बने। इसके board of directors में former Meta COO Sheryl Sandberg, former UK Deputy Prime Minister Nick Clegg और former OpenAI executive Fidji Simo भी शामिल हैं।

Data centers महत्वाकांक्षाओं के साथ तालमेल नहीं बिठा पा रहे

अपने विशाल contract portfolio के बावजूद, Nscale को data centers बनाने में गंभीर कठिनाइयों का सामना करना पड़ रहा है। August 2026 तक, कंपनी ने भविष्य में deploy करने की योजना वाली computing capacity का 1% से भी कम build या lease किया था। कुछ projects पहले ही schedule से कई महीने पीछे चल रहे हैं।

इसका एक उदाहरण Norway के Glomfjord में data center है, जिसे Nscale ByteDance के लिए बना रही है। Project schedule से छह महीने पीछे है और planned 30 megawatts में से केवल 6.4 megawatts operational हैं। देरी liquid cooling system में leaks, equipment problems, fire और construction setbacks के कारण हुई। परिणामस्वरूप, Nscale पर अपने customer को multimillion-dollar penalties देने की obligations आ गईं।

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एक और झटका तब लगा जब Microsoft ने UK के Essex स्थित Loughton project से हटने का फैसला किया। कंपनी को data center का anchor tenant बनना था, लेकिन project को local power grid constraints का सामना करना पड़ा। आवश्यक electricity capacity हासिल करने में early या mid-2030s तक देरी हो सकती है।

बड़े customers पर dependence एक और risk है। Nscale की filings के अनुसार, उसके लगभग 85% contracts केवल दो companies — Microsoft और Anthropic — के साथ concentrated हैं।

U.S. में expansion के दौरान भी कंपनी के सामने समस्याएं आई हैं। West Virginia के Monarch site पर भारी बारिश construction area से पानी और कीचड़ बहाकर पड़ोसी properties और residential homes की ओर ले गई। Local authorities ने stormwater management requirements के उल्लंघन की पहचान की, जिसके बाद कंपनी को अतिरिक्त protective barriers लगाने पड़े।

निवेशकों के दबाव में IPO

इन चुनौतियों के बावजूद, Nscale अपनी IPO preparations आगे बढ़ा रही है। September 2026 में कंपनी ने New York Stock Exchange (NYSE) पर ticker NSCL के तहत shares list करने के लिए documents file किए। इसका लक्ष्य $3B तक जुटाना है, जिसमें Goldman Sachs, JPMorgan Chase और Morgan Stanley offering का नेतृत्व कर रहे हैं।

हालांकि, कंपनी का valuation असहमति का विषय बन गया है। Nscale का management लगभग $30B valuation का लक्ष्य रख रहा है, लेकिन कुछ potential investors इसे बहुत अधिक मानते हैं। उन्होंने valuation को घटाकर $16B से $19B के बीच करने का सुझाव दिया है, जो original target का लगभग आधा है।

इस बीच, Nscale के financial results उसके contracts के scale से काफी नीचे बने हुए हैं। 2026 की पहली छमाही में कंपनी ने लगभग $141M revenue generate किया, लेकिन period का अंत लगभग $1B के net loss के साथ हुआ।

AI infrastructure companies के प्रति investors की बिगड़ती sentiment अतिरिक्त दबाव बढ़ा रही है। उदाहरण के लिए, U.S. data center operator CoreWeave के shares पिछले सप्ताह 25% गिर गए। एक अन्य प्रमुख player Nebius के shares दो सप्ताह में 32% गिर गए। Nvidia-backed Australia की Firmus ने proposed price पर पर्याप्त investor interest आकर्षित करने में विफल रहने के बाद अपना planned IPO पूरी तरह छोड़ दिया।

हालांकि Nscale ने September 18 को अपने IPO documents file कर दिए थे, लेकिन उसने अभी तक investors के लिए अपने shares की formal marketing शुरू नहीं की है। कंपनी अभी भी अपने filing पर U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) की टिप्पणियों पर काम कर रही है।

सिर्फ दो वर्षों में Nscale Bitcoin mining से आगे बढ़कर दुनिया की कुछ सबसे बड़ी technology corporations के साथ contracts हासिल करने वाली कंपनी बन गई है। हालांकि, IPO से पहले कंपनी को investors को यह विश्वास दिलाना होगा कि वह multibillion-dollar agreements sign करने के अलावा भी बहुत कुछ कर सकती है। उसे यह भी साबित करना होगा कि वह data centers को schedule पर online ला सकती है, customer commitments पूरे कर सकती है और massive investments को profits में बदल सकती है।