ट्रंप का stablecoin: क्या market को USD1 की जरूरत है?

​डोनाल्ड ट्रंप ने अपने नाम के इर्द-गिर्द एक लाभदायक cryptocurrency कारोबार खड़ा किया है, लेकिन लोगों को उनके digital dollar का इस्तेमाल करवाना अलग बात हो सकती है। उनका USD1 stablecoin पहले से स्थापित प्रतिस्पर्धियों के दबदबे वाले बाजार में पिछड़ रहा है। जब लोग USDT या USDC का इस्तेमाल कर सकते हैं, तो ट्रंप-ब्रांडेड dollar क्यों चुनेंगे?

$400M की निकासी से USD1 की मांग पर सवाल

USD1 के कुछ सबसे बड़े holders अपना धन निकाल रहे हैं। केवल दो हफ्तों में, redemptions से stablecoin का market capitalization लगभग $400M घट गया, जिससे सवाल उठा कि इसकी मांग व्यापक user base के बजाय धनी निवेशकों के छोटे समूह से कितनी आती है।

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लेकिन हमने सब कुछ सहेज लिया 🙂.

निकासी से USD1 की circulating supply लगभग 9% घट गई। Blockchain research firm Onchain Benchmark ने BNB Chain पर लगभग $200M की redemptions को एक अज्ञात wallet से जोड़ा। शोधकर्ता यह पता नहीं लगा सके कि funds को कौन नियंत्रित करता था या उन्हें क्यों निकाला गया।

महत्वपूर्ण बात यह है कि निकासी के दौरान USD1 ने अपना dollar peg बनाए रखा और लगभग $1 पर trade करता रहा। इसलिए इसका घटता market capitalization tokens के redeem होकर circulation से हटाए जाने को दर्शाता है, न कि उनके मूल्य में गिरावट को। फिर भी, USD1 की supply स्थापित प्रतिस्पर्धियों की तुलना में कहीं तेज़ी से घटी। Ethereum पर नौ दिनों में USD1 की supply 11% से अधिक गिर गई, जबकि USDT में केवल 0.76% और USDC में 2.18% की गिरावट आई।

USD1 ऐसा क्या कर सकता है जो दूसरे stablecoins नहीं कर सकते?

World Liberty Financial ने मार्च 2025 में USD1 लॉन्च किया—यह एक ऐसा digital token है जिसे $1 का मूल्य बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है। अन्य dollar-backed stablecoins की तरह, यह users को Bitcoin और अन्य cryptocurrencies से जुड़े price swings के बिना blockchain networks के बीच money transfer करने देता है।

लेकिन ये services देने वाला USD1 पहला token नहीं है। USDT और USDC पहले से ही कई platforms पर trading, transfers और payments को support करते हैं। विदेश में money भेजने या exchanges के बीच funds transfer करने वालों के लिए USD1 ने अब तक अपने अधिक स्थापित प्रतिस्पर्धियों पर कोई स्पष्ट बढ़त साबित नहीं की है।

इसके बजाय इसका सबसे मजबूत selling point इसके business connections हो सकते हैं। Binance में MGX के $2B investment में USD1 का इस्तेमाल किया गया, जिससे इसे industry के एक बड़े transaction में भूमिका मिली। World Liberty ने token को Canton Network पर लाने की योजनाओं की भी घोषणा की है, जहां financial institutions tokenized assets से जुड़े transactions settle करने के लिए इसका इस्तेमाल कर सकते हैं।

ट्रंप का crypto empire: असल में पैसा कौन कमा रहा है?

यह समझने के लिए कि USD1 से किसे लाभ मिल सकता है, यह देखना उपयोगी है कि ट्रंप के अन्य cryptocurrency ventures का प्रदर्शन कैसा रहा है। उनके crypto projects ने business success और investor returns के बीच असामान्य अंतर दिखाया है। जनवरी 2025 में launch के बाद TRUMP memecoin ने भारी attention आकर्षित किया, लेकिन बाद में इसकी price शुरुआती ऊंचाई से गिर गई। World Liberty Financial के WLFI token पर भी selling pressure रहा है, जबकि इन projects के पीछे के businesses ने substantial revenue कमाया।

financial divide उल्लेखनीय है। रिपोर्टों के अनुसार, ट्रंप के परिवार ने अपने cryptocurrency ventures से $2B से अधिक कमाए हैं, जबकि कई बाहरी निवेशकों को substantial losses हुए हैं, जिनमें उन holdings पर हुए नुकसान भी शामिल हैं जिन्हें उन्होंने अभी तक बेचा नहीं है। यह अंतर आंशिक रूप से इस बात में है कि ये projects पैसा कैसे कमाते हैं। Token sales, trading fees और अन्य commercial arrangements संबंधित businesses को reward कर सकते हैं, भले ही उनके tokens की कीमत बढ़े या नहीं।

दोनों tokens के उद्देश्य भी अलग हैं। TRUMP मुख्यतः speculation और राष्ट्रपति की popularity पर trade करता है, जबकि WLFI governance और World Liberty Financial ecosystem में participation से जुड़ा है। इनमें से कोई भी holders को उनके पीछे के businesses द्वारा generated revenue में हिस्सा मिलने की guarantee नहीं देता।

एक और digital dollar जारी करना लाभदायक क्यों हो सकता है

Stablecoin issuer के लिए success का मतलब हमेशा millions of users को आकर्षित करना नहीं होता। बड़े holders की अपेक्षाकृत छोटी संख्या billions of dollars ला सकती है, जिससे एक लाभदायक business बन सकता है, भले ही token में competitors से अलग कोई खास feature न हो।

पैसा stablecoin को back करने वाले reserves से आता है। जब users dollar-backed tokens खरीदते हैं, तो issuer corresponding assets रखता है, जिनमें short-term U.S. Treasury securities शामिल हो सकती हैं। इन investments से interest मिलता है, जबकि stablecoin holders को आम तौर पर केवल tokens रखने के लिए उस income में कोई हिस्सा नहीं मिलता।

USD1 के institutional relationships इस business model में विशेष रूप से valuable हैं। कोई major transaction substantial funds को circulation में ला सकता है, जिससे income generate करने वाले reserves बढ़ सकते हैं। अपने agreements के तहत World Liberty Financial और BitGo USD1 के reserves से होने वाली income के हकदार हैं, हालांकि सटीक बंटवारा public नहीं किया गया है।

वास्तव में कौन से stablecoins समस्याओं का समाधान करते हैं?

Stablecoins उपयोगी इसलिए बने हैं क्योंकि वे practical financial needs को पूरा करते हैं। वे लोगों को borders के पार digital dollars transfer करने देते हैं, traders को liquidity प्रदान करते हैं और उन जगहों पर dollar-denominated assets तक access देते हैं जहां traditional banking services महंगी या मुश्किल हो सकती हैं।

USDT ने cryptocurrency exchanges पर extensive liquidity विकसित की है, जिससे यह trading के लिए आम विकल्प बन गया है। USDC ने payments और institutional finance में पकड़ बनाई है, जिसे financial technology companies और blockchain networks के साथ integrations का support मिला है। Circle CEO Jeremy Allaire ने कंपनी की second-quarter earnings discussion के दौरान liquidity के महत्व पर जोर देते हुए कहा, "यही liquidity digital dollars को markets, payments और business applications में काम करने योग्य बनाती है।"

इनमें से कोई भी risk-free नहीं है। Stablecoin users को reserve transparency, issuer reliability, transaction fees और redemption conditions पर भी विचार करना चाहिए। किसी token की usefulness केवल उसके dollar peg बनाए रखने पर निर्भर नहीं करती, बल्कि इस बात पर भी निर्भर करती है कि उसे transfer, exchange और traditional currency में convert करना कितना आसान है।

USD1 भी इनमें से कई functions कर सकता है और इसकी institutional partnerships इसे market में एक स्थान देती हैं। लेकिन कुछ major relationships के माध्यम से billions of dollars आकर्षित करना उस stablecoin को बनाने के समान नहीं है जिसे लोग नियमित रूप से इस्तेमाल करना चुनें। USD1 के लिए यह अंतर उसके पीछे के famous name से अधिक महत्वपूर्ण हो सकता है।