शीर्ष 5 देश जहाँ शेयर बाजार का मूल्य अर्थव्यवस्था से अधिक है

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शीर्ष 5 देश जहाँ शेयर बाजार का मूल्य अर्थव्यवस्था से अधिक है — शेयर बाजार की विशेषताएँ

कई देशों में शेयर बाजार का मूल्य पूरी राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था से भी अधिक है। इस असामान्य स्थिति के पीछे के कारण अलग-अलग हैं। कौन से देश इस रैंकिंग में सबसे ऊपर हैं और इस घटना की वजह क्या है?

यह लेख मूल से अनुवादित किया गया था। हमारे संवाददाता द्वारा मूल संस्करण पढ़ें यहाँ.

शेयर बाजार अर्थव्यवस्था से बड़ा कैसे हो सकता है?

विश्व बैंक और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया (NSE) के आंकड़ों पर आधारित रैंकिंग के अनुसार, 2025 में 66 देशों और क्षेत्रों में से 14 में शेयर बाजार का कुल मूल्य GDP से अधिक था।

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शेयर बाजार के मूल्य और अर्थव्यवस्था के आकार के बीच का अंतर काफी अलग-अलग होता है। कुछ देशों में बाजार पूंजीकरण GDP से केवल कुछ प्रतिशत अधिक है, जबकि अन्य में यह दो, तीन या यहाँ तक कि चौदह गुना अधिक है।

इन अंतरों के कारण स्थानीय बाजारों की विशेषताओं पर निर्भर करते हैं। कुछ स्टॉक एक्सचेंजों में ऐसी बहुराष्ट्रीय कंपनियाँ सूचीबद्ध हैं जो विदेशों में भारी राजस्व अर्जित करती हैं, जबकि अन्य बाजारों में टेक्नोलॉजी दिग्गजों या वित्तीय कंपनियों का दबदबा है। कुछ मामलों में, विदेशों में सूचीबद्ध कंपनियों की मौजूदगी भी आंकड़ों पर खासा असर डालती है।

आइए, शेयर बाजार के कुल मूल्य और GDP के बीच सबसे बड़े अंतर वाले पाँच देशों पर नज़र डालें।

हांगकांग — चीनी दिग्गजों का स्टॉक एक्सचेंज

हांगकांग बड़े अंतर से पहले स्थान पर है। 2025 के अंत तक, वहाँ के शेयर बाजार का कुल मूल्य HK$47.4 ट्रिलियन (लगभग $6.1 ट्रिलियन) तक पहुँच गया था, जबकि GDP केवल $428 बिलियन थी। इसका मतलब है कि शेयर बाजार का मूल्य अर्थव्यवस्था के आकार से 14 गुना से भी अधिक था।

इसका मुख्य कारण हांगकांग से कहीं आगे कारोबार करने वाली चीनी कंपनियों की मौजूदगी है। Tencent, Alibaba, Xiaomi और अन्य दिग्गजों के शेयर स्थानीय एक्सचेंज पर कारोबार करते हैं। HKEX के अनुसार, 2025 के अंत में मुख्यभूमि चीन की कंपनियाँ सूचीबद्ध सभी जारीकर्ताओं में लगभग 58% और कुल बाजार पूंजीकरण में लगभग 79% हिस्सेदार थीं। उनका बाजार मूल्य हांगकांग में गिना जाता है, भले ही उनके कारोबार का अधिकांश हिस्सा मुख्यभूमि चीन और विदेशी बाजारों में होता है।

दक्षिण अफ्रीका — सोना, बैंक और चीनी टेक्नोलॉजी

दक्षिण अफ्रीका 327% के अनुपात के साथ दूसरे स्थान पर है। 2025 के अंत तक, देश के शेयर बाजार का कुल मूल्य लगभग $1.4 ट्रिलियन तक पहुँच गया था, जबकि GDP लगभग $427 बिलियन थी। एक साल पहले यह अनुपात 246% था। देश का प्रमुख ट्रेडिंग स्थल जोहान्सबर्ग स्टॉक एक्सचेंज (JSE) है, जो अफ्रीका के सबसे बड़े एक्सचेंजों में से एक है।

Gold Fields और Harmony Gold जैसी खनन कंपनियों के साथ-साथ FirstRand और Standard Bank जैसे वित्तीय समूह स्थानीय बाजार में अहम भूमिका निभाते हैं। Naspers खास तौर पर उल्लेखनीय है—यह एक होल्डिंग कंपनी है, जो अपनी सहायक कंपनी Prosus के ज़रिए दुनियाभर के टेक्नोलॉजी कारोबारों में निवेश करती है। सितंबर 2025 के अंत तक, समूह के पास चीनी इंटरनेट दिग्गज Tencent की 22.8% हिस्सेदारी थी। इस निवेश का मूल्य Naspers के मूल्यांकन पर बड़ा असर डालता है, जिसके शेयर दक्षिण अफ्रीका में कारोबार करते हैं।

स्विट्जरलैंड — वैश्विक ब्रांड और फार्मा दिग्गज

स्विट्जरलैंड 241% के अनुपात के साथ तीसरे स्थान पर है। 2025 में, देश के शेयर बाजार का कुल मूल्य लगभग $2.51 ट्रिलियन था, जबकि GDP $1.04 ट्रिलियन थी। SIX Swiss Exchange में सूचीबद्ध सबसे बड़ी कंपनियों में खाद्य निर्माता Nestlé, फार्मा कंपनियाँ Roche और Novartis तथा बैंकिंग समूह UBS शामिल हैं।

स्विस बाजार की एक प्रमुख विशेषता दुनिया भर में अपने उत्पाद बेचने वाली बड़ी कंपनियों का संकेंद्रण है। उदाहरण के लिए, Nestlé 185 देशों में कारोबार करती है और 2025 में उसका राजस्व CHF 89.5 बिलियन (लगभग $108 बिलियन) तक पहुँच गया। बिक्री में अमेरिका महाद्वीपों का हिस्सा 48% था, जबकि पूरे यूरोप का हिस्सा केवल 25.2% था। Roche और Novartis भी अपना बड़ा राजस्व स्विट्जरलैंड के बाहर से अर्जित करती हैं, जिससे उनका बाजार मूल्यांकन घरेलू बाजार के आकार से स्वतंत्र रूप से बढ़ सकता है।

अमेरिका — टेक्नोलॉजी दिग्गज तय करते हैं बाजार की दिशा

अमेरिका 224% के अनुपात के साथ चौथे स्थान पर है। 2025 के अंत तक, अमेरिकी शेयर बाजार का कुल मूल्य $68.94 ट्रिलियन तक पहुँच गया था, जबकि GDP लगभग $30.77 ट्रिलियन थी। वर्ष के दौरान शेयरों का कुल मूल्य लगभग 11% बढ़ा और पिछले दशक में करीब 2.5 गुना हो गया। वैश्विक शेयर बाजार के कुल मूल्य में अमेरिका की हिस्सेदारी लगभग आधी है।

Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet और Amazon जैसी टेक्नोलॉजी कंपनियाँ बाजार की वृद्धि की प्रमुख वजह हैं। आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस और क्लाउड सेवाओं में प्रगति तथा आगे कमाई बढ़ने की उम्मीदों के बीच उनके शेयरों में तेजी आई है। S&P Dow Jones Indices के अनुसार, 2025 के अंत में अकेले Nvidia और Microsoft का S&P 500 के बाजार पूंजीकरण में लगभग 14% हिस्सा था। वर्ष के दौरान सूचकांक में 16.39% की बढ़त हुई, जिसमें सबसे बड़ी टेक्नोलॉजी कंपनियों का महत्वपूर्ण योगदान रहा।

कनाडा — बैंक और सोने की तेजी

कनाडा 199% के अनुपात के साथ शीर्ष पाँच में शामिल है। 2025 के अंत तक, देश के शेयर बाजार का कुल मूल्य $4.62 ट्रिलियन तक पहुँच गया था, जबकि GDP लगभग $2.32 ट्रिलियन थी। एक साल पहले यह अनुपात केवल 149% था। देश का प्रमुख ट्रेडिंग स्थल टोरंटो स्टॉक एक्सचेंज (TSX) है, जहाँ बड़े बैंक, ऊर्जा कंपनियाँ और खनन कंपनियाँ सूचीबद्ध हैं।

अमेरिका के विपरीत, कनाडा का शेयर बाजार वित्तीय और कमोडिटी क्षेत्रों पर कहीं अधिक निर्भर है। CIBC के अनुसार, 2025 के अंत में S&P/TSX Composite Index में वित्तीय कंपनियों का हिस्सा 33.1%, सामग्री उत्पादकों का 18.1% और ऊर्जा कंपनियों का 14.8% था। प्रमुख बाजार प्रतिभागियों में Royal Bank of Canada, Toronto-Dominion Bank और Enbridge शामिल हैं। सोने की बढ़ती कीमतों ने शेयरों को अतिरिक्त सहारा दिया; 2025 में कनाडा के सूचकांक के सामग्री क्षेत्र ने 100% से अधिक रिटर्न दिया।

क्या इसका मतलब है कि शेयरों का मूल्यांकन बहुत ऊँचा है?

शेयर बाजार का कुल मूल्य GDP से अधिक होना ज़रूरी नहीं कि वित्तीय बुलबुले का संकेत हो। ये संकेतक अलग-अलग चीज़ें मापते हैं: GDP एक साल के दौरान आर्थिक उत्पादन का मूल्य दर्शाती है, जबकि शेयरों की कीमतें मौजूदा बाजार मूल्यांकन और कंपनियों के भविष्य के मुनाफे की उम्मीदों पर निर्भर करती हैं।

हालाँकि, ऊँचा अनुपात जोखिमों का संकेत दे सकता है, खासकर जब शेयरों की कीमतें कंपनी की कमाई से कहीं तेज़ी से बढ़ें। शेयर बाजार की वास्तविक स्थिति का आकलन करने के लिए निवेशकों को कंपनियों के वित्तीय प्रदर्शन, ऋण के स्तर और यह देखना चाहिए कि उनके बाजार मूल्यांकन उचित हैं या नहीं।

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