प्रतिबंध के बावजूद चीन का क्रिप्टो बाजार फल-फूल रहा है?

​चीन वर्षों से क्रिप्टोकरेंसी ट्रेडिंग पर रोक लगाने की कोशिश कर रहा है, लेकिन उसका क्रिप्टो बाजार बिल्कुल मृत नहीं है। डिजिटल एसेट्स के जरिए अरबों डॉलर का लेनदेन जारी है, जबकि हांगकांग विनियमित क्रिप्टो सेवाओं का विस्तार कर रहा है। क्या चीन का क्रिप्टोकरेंसी प्रतिबंध कारगर है, या बाजार इससे बचने के रास्ते खोज रहा है?

मुख्यभूमि चीन में प्रतिबंध बरकरार, हांगकांग डिजिटल एसेट्स का विस्तार कर रहा है

मुख्यभूमि चीन में क्रिप्टोकरेंसी पर सख्त पाबंदियां जारी हैं, वहीं हांगकांग डिजिटल वित्त को तेजी से आगे बढ़ा रहा है। 4 नवंबर को शहर की सरकार ने टोकनाइज्ड निवेश उत्पादों, स्टेबलकॉइन लाइसेंसिंग और वित्तीय बुनियादी ढांचे में आगे की प्रगति की जानकारी दी। यह चीन के भीतर डिजिटल एसेट्स को लेकर दो बिल्कुल अलग दृष्टिकोणों को दर्शाता है।

सितंबर के अंत तक, हांगकांग ने टोकनाइज्ड श्रेणियों वाले 17 खुदरा निवेश उत्पादों को मंजूरी दी थी। इनमें मनी मार्केट फंड, गोल्ड निवेश उत्पाद और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड शामिल थे। इनकी टोकनाइज्ड श्रेणियों के तहत प्रबंधनाधीन परिसंपत्तियां लगभग HK$ 10.3 billion ($1.3 billion) थीं। अक्टूबर के आखिर में दो टोकनाइज्ड मनी मार्केट फंडों में लाइसेंस प्राप्त वर्चुअल एसेट प्लेटफॉर्म पर चौबीसों घंटे सेकंडरी ट्रेडिंग भी शुरू हुई।

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लेकिन हमने सब कुछ सहेज लिया 🙂.

ये घटनाक्रम एक और अहम कदम के बाद सामने आए हैं। 2 नवंबर को हांगकांग मॉनेटरी अथॉरिटी ने टोकनाइज्ड डिपॉजिट के 24 घंटे इंटरबैंक सेटलमेंट को केंद्रीय बैंक की मुद्रा के जरिए समर्थन देने के लिए Project Ensemble का विस्तार किया। इस पहल में 12 बैंक और 20 उद्योग भागीदार शामिल हैं, जिनमें ब्लॉकचेन-आधारित भुगतान और प्रतिभूति लेनदेन पर काम कर रहे प्रमुख वित्तीय संस्थान भी हैं।

हांगकांग का दृष्टिकोण क्रिप्टोकरेंसी कारोबारों पर पूरी तरह प्रतिबंध लगाने के बजाय लाइसेंसिंग और निगरानी पर आधारित है। इसकी स्टेबलकॉइन लाइसेंसिंग व्यवस्था के तहत अप्रैल 2026 में पहले दो जारीकर्ता लाइसेंस दिए गए, जबकि नियामक अतिरिक्त वर्चुअल एसेट सेवाओं के लिए नियम बना रहे हैं। हालांकि, हांगकांग की वित्तीय नियामक व्यवस्था अलग है और इन घटनाक्रमों का मतलब यह नहीं है कि मुख्यभूमि चीन क्रिप्टोकरेंसी पर लगे प्रतिबंध हटाने की तैयारी कर रहा है।

प्रतिबंधों के बावजूद चीन का क्रिप्टोकरेंसी बाजार सक्रिय

मुख्यभूमि चीन की क्रिप्टोकरेंसी अर्थव्यवस्था निष्क्रिय नहीं है। ब्लॉकचेन एनालिटिक्स फर्म Chainalysis का अनुमान है कि जून 2026 तक के 12 महीनों में देश में कम से कम $176.3 billion की क्रिप्टोकरेंसी गतिविधि हुई। इस तरह, एक्सचेंजों और अन्य क्रिप्टो कारोबारों पर प्रतिबंधों के बावजूद यह पूर्वी एशिया के सबसे बड़े डिजिटल एसेट बाजारों में से एक है।

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इस गतिविधि का बड़ा हिस्सा पारंपरिक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म से बाहर होता है। घरेलू पीयर-टू-पीयर ट्रांसफर चीन की अनुमानित क्रिप्टोकरेंसी अर्थव्यवस्था का 59.1% रहे, जिनमें उपयोगकर्ता सीधे एक वॉलेट से दूसरे वॉलेट में एसेट्स भेजते हैं। Chainalysis ने यह भी पाया कि 2024 की शुरुआत से 2026 के मध्य तक स्टेबलकॉइन P2P लेनदेन भेजने वाले यूनिक वॉलेट की संख्या 43 गुना बढ़ गई। ये आंकड़े विकेंद्रीकृत ट्रांसफर चैनलों के बढ़ते उपयोग का संकेत देते हैं, हालांकि वॉलेट गतिविधि से व्यक्तिगत निवेशकों की संख्या का पता जरूरी नहीं चलता।

स्टेबलकॉइन खास तौर पर अहम हैं। अध्ययन अवधि के दौरान चीन से जुड़े वॉलेट ने 18.1 million लेनदेन में लगभग $104.1 billion के स्टेबलकॉइन ट्रांसफर किए। लेनदेन की अधिक संख्या से संकेत मिलता है कि स्टेबलकॉइन को केवल निवेश के रूप में रखने के बजाय बार-बार ट्रांसफर के लिए इस्तेमाल किया जा रहा है, हालांकि इन लेनदेन के सटीक उद्देश्य तय करना मुश्किल है।

हालांकि, बीजिंग ने इस बाजार को जगह देने की बहुत कम इच्छा दिखाई है। फरवरी 2026 में चीनी अधिकारियों ने क्रिप्टोकरेंसी से जुड़ी कारोबारी गतिविधियों पर प्रतिबंध को और सख्त किया। इसमें एक्सचेंज सेवाएं, टोकन जारी करना और बिना अनुमति के वास्तविक परिसंपत्तियों का टोकनाइजेशन शामिल है। नियमों ने विदेशी सेवा प्रदाताओं को मुख्यभूमि के ग्राहकों को सेवा देने से भी रोका और विदेशों में युआन से जुड़े स्टेबलकॉइन जारी करने पर प्रतिबंध लगाया। क्रिप्टोकरेंसी माइनिंग पर देशव्यापी कार्रवाई जारी है।

चीन का डिजिटल युआन निजी क्रिप्टोकरेंसी का विकल्प

Bitcoin ट्रेडिंग और निजी तौर पर जारी स्टेबलकॉइन पर रोक लगाते हुए चीन अपने डिजिटल मुद्रा बुनियादी ढांचे का विस्तार कर रहा है। डिजिटल युआन, यानी e-CNY, पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना जारी करता है और इसे सट्टा निवेश के बजाय आधिकारिक मुद्रा के रूप में काम करने के लिए बनाया गया है।

चीन ने अक्टूबर 2026 में डिजिटल युआन के बुनियादी ढांचे को एक और उन्नत करने की घोषणा की, जिससे स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट और वित्तीय अनुप्रयोगों के लिए समर्थन बढ़ा। सितंबर तक, 4.3 billion लेनदेन में कुल e-CNY लेनदेन लगभग 31 trillion yuan ($4.6 trillion) तक पहुंच गए थे। ये आंकड़े इस प्रणाली के जरिए हुई गतिविधि का पैमाना दिखाते हैं, हालांकि कुल लेनदेन मूल्य से यह पता नहीं चलता कि कितने लोग इसका नियमित उपयोग करते हैं।

डिजिटल युआन खुदरा भुगतान, सरकारी लेनदेन और अधिक जटिल वित्तीय परिचालनों में मदद कर सकता है। स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट तय शर्तें पूरी होने पर भुगतान को स्वचालित रूप से निष्पादित कर सकते हैं, जिससे व्यापार वित्त और कारोबारी सेटलमेंट को समर्थन मिल सकता है। हालांकि, विकेंद्रीकृत क्रिप्टोकरेंसी के विपरीत, e-CNY एक केंद्रीय रूप से प्रबंधित मौद्रिक ढांचे के तहत काम करता है।

क्या प्रतिबंध हटाए बिना चीन क्रिप्टो नवाचार से लाभ उठा सकता है?

चीन के डिजिटल वित्त उद्योग के लिए चुनौती तकनीकी प्रगति को व्यावसायिक रूप से व्यवहार्य सेवाओं में बदलने की है। हांगकांग की टोकनाइजेशन पहल एक संभावित रास्ता पेश करती हैं, हालांकि उनका दीर्घकालिक व्यावसायिक प्रभाव अभी अनिश्चित है।

हांगकांग मॉनेटरी अथॉरिटी के मुख्य कार्यकारी Eddie Yue ने नवंबर में कहा कि Project Ensemble शुरुआती परीक्षण से आगे बढ़ चुका है:

“केवल दो वर्षों में, Project Ensemble प्रयोग और पायलट चरण से आगे बढ़कर एक नए चरण में पहुंच गया है, जिसका ध्यान हांगकांग में टोकनाइजेशन अनुप्रयोगों के व्यावसायीकरण को बढ़ावा देने पर है।”

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बैंक सेटलमेंट को बेहतर बनाने के लिए टोकनाइज्ड डिपॉजिट का इस्तेमाल कर सकते हैं, जबकि डिजिटल प्रतिभूतियां प्रशासनिक लागत घटा सकती हैं और पारंपरिक बाजार समय के बाहर लेनदेन संभव बना सकती हैं। हालांकि, इन सेवाओं को मौजूदा वित्तीय बुनियादी ढांचे की तुलना में अपने लाभ साबित करने होंगे, और हांगकांग में उनका विस्तार मुख्यभूमि के निवेशकों के लिए व्यापक पहुंच की गारंटी नहीं देता।

चीन का डिजिटल एसेट परिदृश्य विकास के दो अलग-अलग रूप दिखाता है। प्रतिबंधों के बावजूद निजी क्रिप्टोकरेंसी का लेनदेन जारी है, जबकि वित्तीय संस्थानों और केंद्रीय बैंक के बुनियादी ढांचे के जरिए विनियमित डिजिटल वित्त का विस्तार हो रहा है। इन दोनों का साथ-साथ विकास हो पाएगा या नहीं, यह बीजिंग की नीतियों, हांगकांग की व्यावसायिक प्रगति और पारंपरिक वित्तीय माध्यमों से बाहर क्रिप्टोकरेंसी की निरंतर मांग पर निर्भर करेगा।