क्षेत्रीय झटके के बीच मिस्र की अर्थव्यवस्था ने दिखाई मजबूती, IMF का कहना

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Andrey Mastykin

21.09.2026

क्षेत्रीय झटके के बीच मिस्र की अर्थव्यवस्था ने दिखाई मजबूती, IMF का कहना — मिस्र की मजबूत अर्थव्यवस्था

मिस्र मध्य पूर्व संघर्ष के नवीनतम दौर में अधिक मजबूत व्यापक आर्थिक बफर्स के साथ प्रवेश कर रहा है, जिससे उसे पहले के बाहरी झटकों की तुलना में पूंजी बहिर्वाह और मुद्रा पर दबाव का बेहतर ढंग से सामना करने में मदद मिल रही है। वृद्धि मजबूत बनी हुई है और निवेशक धारणा में सुधार हो रहा है, लेकिन उच्च सार्वजनिक ऋण, बड़ी वित्तपोषण आवश्यकताएं और अर्थव्यवस्था में राज्य की भारी भूमिका अब भी परिदृश्य पर दबाव डाल रही हैं।

हाइलाइट्स

स्थानीय मुद्रा में सरकारी ऋण की अनिवासी हिस्सेदारी फरवरी के $39.1 billion से घटकर अप्रैल की शुरुआत में $22.2 billion रह गई, जबकि मिस्री पाउंड में 14% से 17% की गिरावट आई, जिसके बाद इसमें सुधार हुआ।
बाजार भरोसे में सुधार के बाद मिस्र ने मई में पांच गुना अधिक सब्सक्राइब किए गए $1 billion के Social Eurobond और जून में $500 million के Samurai bond के जरिए धन जुटाया।
IMF का अनुमान है कि निकट अवधि में मिस्र की सकल वित्तपोषण आवश्यकताएं GDP के लगभग 40% पर बनी रहेंगी, जबकि सार्वजनिक ऋण, अल्पकालिक फंडिंग पर निर्भरता और बैंकों का एक्सपोजर लगातार जोखिम पैदा करते रहेंगे।

यह लेख मूल से अनुवादित किया गया था। हमारे संवाददाता द्वारा मूल संस्करण पढ़ें यहाँ.

नीतिगत प्रतिक्रिया और बाजार की मजबूती

अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष की रिपोर्ट के अनुसार, त्वरित नीतिगत प्रतिक्रिया, विनिमय दर में लचीलापन और मिस्र के IMF-समर्थित कार्यक्रम के तहत निर्मित मजबूत बफर्स देश को क्षेत्रीय युद्ध के प्रभावों को अवशोषित करने में मदद कर रहे हैं। फंड का कहना है कि पहले किए गए सुधार वृद्धि को समर्थन देते हैं, मुद्रास्फीति को नीचे की ओर ले जाते हैं, अंतरराष्ट्रीय भंडार का पुनर्निर्माण करते हैं और बैंकों की विदेशी परिसंपत्ति स्थिति में सुधार करते हैं।

अधिकारी मुद्रा लचीलेपन, वैश्विक तेल कीमतों में वृद्धि के बाद ऊर्जा कीमतों में समायोजन, खर्च पर नियंत्रण और लक्षित सहायता के विस्तार के जरिए दबाव को नियंत्रित करने के लिए तेजी से कदम उठाते हैं। शुरुआत में वित्तीय बाजारों की प्रतिक्रिया तीखी होती है, जिसमें स्थानीय मुद्रा में सरकारी ऋण की अनिवासी हिस्सेदारी फरवरी के $39.1 billion से घटकर अप्रैल की शुरुआत में $22.2 billion रह जाती है, जबकि मिस्री पाउंड लगभग 14% से 17% कमजोर होता है।

दबाव कम होने पर पोर्टफोलियो प्रवाह फिर शुरू होता है, अनिवासी ऋण होल्डिंग्स संघर्ष-पूर्व स्तर के करीब लौट आती हैं और पाउंड अपनी शुरुआती गिरावट का बड़ा हिस्सा वापस हासिल कर लेता है। सॉवरेन स्प्रेड भी युद्ध-पूर्व स्तरों से नीचे आ जाते हैं, और मिस्र मई में $1 billion के Social Eurobond के साथ अंतरराष्ट्रीय पूंजी बाजारों में लौटता है, जिसे पांच गुना अधिक सब्सक्राइब किया जाता है, इसके बाद जून में $500 million का Samurai bond जारी किया जाता है।

ऋण जोखिम और सुधार प्राथमिकताएं

वित्तीय झटके के बावजूद, व्यापक अर्थव्यवस्था मंदी से बचती है और FY2025/26 की तीसरी तिमाही में वृद्धि 5.0% तक पहुंच जाती है। पर्यटन मजबूत बना रहता है, प्रेषण रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचते हैं और क्षेत्रीय उथल-पुथल के दौरान अस्थायी बाधा के बाद स्वेज नहर की गतिविधि में क्रमिक सुधार जारी रहता है।

राजस्व जुटाने और व्यय पर नियंत्रण के माध्यम से राजकोषीय दबाव को सीमित रखा जाता है, जबकि मुद्रा के अवमूल्यन और ऊर्जा कीमतों में बदलाव के बाद मुद्रास्फीति बढ़ती है, लेकिन यह अपेक्षा से कम गंभीर साबित होती है। IMF का कहना है कि मुद्रास्फीति लक्ष्य पर वापसी में एक वर्ष की देरी होगी, हालांकि भंडार पर्याप्त स्तर से आरामदायक रूप से ऊपर बना रहेगा।

फंड चेतावनी देता है कि उच्च सार्वजनिक ऋण, सकल वित्तपोषण आवश्यकताओं का ऊंचा स्तर, अल्पकालिक फंडिंग पर निर्भरता और सरकार के प्रति बैंकों का अधिक एक्सपोजर सहित महत्वपूर्ण कमजोरियां बनी हुई हैं। सकल वित्तपोषण आवश्यकताओं के निकट अवधि में GDP के लगभग 40% पर बने रहने और 2030 तक केवल धीरे-धीरे घटकर 30% से नीचे आने की उम्मीद है, जो ऋण प्रबंधन को सख्त करने, घरेलू ऋण बाजारों को गहरा करने और निजी क्षेत्र-नेतृत्व वाली वृद्धि को समर्थन देने के लिए राज्य स्वामित्व एवं विनिवेश सुधारों के तेज कार्यान्वयन की आवश्यकता को रेखांकित करता है।

निम्न-आय वाले देशों के लिए IMF-विश्व बैंक ऋण स्थिरता ढांचे में विश्व बैंक का व्यापक बदलाव अधिक जटिल वित्तपोषण माहौल में बढ़ते सॉवरेन ऋण जोखिमों को शामिल करने के उद्देश्य से है, जैसा कि हमारी पहले की रिपोर्ट में उल्लेख किया गया था। अद्यतन दृष्टिकोण बाह्य देनदारियों से आगे बढ़कर घरेलू ऋण और जलवायु परिवर्तन व संरचनात्मक झटकों जैसे दीर्घकालिक दबावों को भी विश्लेषण में शामिल करता है, जिससे स्थानीय वित्तीय प्रणालियों के भीतर बढ़ रही कमजोरियों पर ध्यान अधिक केंद्रित होता है।

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