SEC ने ट्रेडिंग, टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज़ और 23-बाय-5 मार्केट्स के लिए SEC-CFTC समन्वय एजेंडा प्रस्तुत किया

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SEC-CFTC सामंजस्य एजेंडा

SEC एक व्यापक बाजार संरचना एजेंडा को आगे बढ़ा रहा है, जिसका केंद्र CFTC के साथ अधिक निकटता से तालमेल बैठाना, टोकनयुक्त प्रतिभूतियों के लिए नए नियम और विस्तारित इक्विटी ट्रेडिंग घंटों की तैयारियाँ हैं। इस प्रयास को पंजीकृत संस्थाओं के लिए नियामक बाधाओं को कम करने का एक तरीका बताया गया है, जबकि निवेशक सुरक्षा को बनाए रखते हुए नए उत्पादों को ओवरलैपिंग U.S. निगरानी व्यवस्थाओं के तहत आगे बढ़ाया जा सके।

हाइलाइट्स

SEC के ट्रेडिंग और मार्केट्स डिवीजन टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज़ के लिए एक संयुक्त SEC-CFTC ढांचा विकसित कर रहा है और वर्ष के अंत तक 23-बाय-5 इक्विटी मार्केट संचालन की योजना बना रहा है।
SEC और CFTC स्वैप डेटा रिपोर्टिंग और उत्पाद परिभाषाओं जैसे क्षेत्रों की संयुक्त रूप से समीक्षा कर रहे हैं, जिसमें सार्वजनिक इनपुट मांगा जा रहा है ताकि ओवरलैपिंग नियमों को स्पष्ट और संरेखित किया जा सके।
डिजिटल संपत्तियों के लिए विशेष रूप से परपेचुअल फ्यूचर्स के अनसुलझे नियामकीय उपचार पर अभी भी बहस जारी है, खासकर CFTC द्वारा Kalshi को Bitcoin परपेचुअल्स को फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के रूप में ट्रेड करने की मंजूरी देने के बाद।

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नियामक प्राथमिकताएँ और सामंजस्य पर ध्यान

जैसा कि Securities and Exchange Commission द्वारा रिपोर्ट किया गया है, ट्रेडिंग और मार्केट्स डिवीजन के निदेशक जेमी सेलवे का कहना है कि एजेंसी चेयरमैन एटकिंस के नेतृत्व में टोकनयुक्त प्रतिभूतियों को सूचीबद्ध करने और व्यापार करने के लिए एक रूपरेखा, ओवरलैपिंग नियमों पर CFTC के साथ समन्वय, इस वर्ष के अंत तक 23-बाय-5 इक्विटी बाजार संचालन में संक्रमण, और Reg NMS तथा कंसोलिडेटेड ऑडिट ट्रेल सहित नियमों के आधुनिकीकरण के लिए सिफारिशों पर काम कर रही है।

सेलवे का कहना है कि प्रभावी सामंजस्य पंजीकृत संस्थाओं के लिए दक्षता और लचीलापन बढ़ाएगा और नवाचार के लिए बाधाएँ कम करेगा। वे नए उत्पादों की समानांतर SEC और CFTC समीक्षाओं की ओर इशारा करते हैं, जिसमें CME का नकद, पी.एम. सेटलमेंट के साथ सिंगल-स्टॉक फ्यूचर्स के व्यापार के लिए छूट का आवेदन और 22 मई को Nasdaq PHLX के नकद-निपटान Bitcoin इंडेक्स विकल्पों को सूचीबद्ध और व्यापार करने के प्रस्ताव को SEC द्वारा मंजूरी शामिल है।

डिवीजन ने स्वैप और सुरक्षा-आधारित स्वैप डेटा रिपोर्टिंग, पोर्टफोलियो मार्जिनिंग और उत्पाद परिभाषाओं को प्रारंभिक क्षेत्रों के रूप में पहचाना है, जहाँ दोनों नियम पुस्तिकाओं में स्पष्टता या अनुकूलता की कमी हो सकती है। सेलवे बाजार सहभागियों, ग्राहकों और काउंटरपार्टियों से सार्वजनिक इनपुट का आह्वान करते हैं ताकि नियमों को संरेखित किया जा सके और नियामक बाधाओं को कम किया जा सके।

डिजिटल संपत्ति उत्पाद और निवेशक सुरक्षा

सेलवे का कहना है कि एक अनसुलझा मुद्दा परपेचुअल फ्यूचर्स की कानूनी स्थिति है, जो U.S. नियामक दायरे के बाहर, विशेष रूप से डिजिटल संपत्तियों में, व्यापक रूप से उपयोग किए जाते हैं। वे नोट करते हैं कि विशेषज्ञों की राय इस बात पर विभाजित है कि क्या ऐसे उपकरणों को वर्तमान कानून के तहत फ्यूचर्स अनुबंध या स्वैप के रूप में माना जाना चाहिए, जबकि CFTC द्वारा हाल ही में Kalshi के Bitcoin परपेचुअल्स को फ्यूचर्स अनुबंध के रूप में व्यापार करने के प्रस्ताव को मंजूरी देने से आने वाले महीनों में उद्योग में और बहस की संभावना है।

वे यह भी चेतावनी देते हैं कि सामंजस्य सरल नहीं होगा क्योंकि बाजार में तीव्र प्रतिस्पर्धा और उच्च व्यावसायिक दांव हैं। अपने वक्तव्य में, सेलवे कहते हैं कि इस प्रक्रिया के लिए कंपनियों और निवेशकों से धैर्य और दीर्घकालिक सोच की आवश्यकता होगी, और वेन्यू शॉपिंग और अवास्तविक अपेक्षाएँ इस प्रयास को कमजोर कर सकती हैं।

सेलवे व्यापक नीति लक्ष्य को निवेशक सुरक्षा के इर्द-गिर्द रखते हैं, यह कहते हुए कि नियामकों और बाजार सहभागियों को निवेश और जुए के बीच अंतर करना चाहिए और अनुभवहीन ग्राहकों के लिए अत्यधिक लीवरेज से बचना चाहिए। वे कहते हैं कि सफल सामंजस्य वास्तविक नवाचार का समर्थन करना चाहिए, जबकि U.S. पूंजी बाजारों में निवेशक जनता की सुरक्षा भी सुनिश्चित करनी चाहिए।

AI-सक्षम साइबर सुरक्षा जोखिमों पर हमारी पहले की रिपोर्ट, U.S. वित्तीय क्षेत्र में ने सीनेटर एलिजाबेथ वॉरेन की ट्रेजरी से बैंकों की साइबर लचीलापन को मजबूत करने की अपील को उजागर किया था, क्योंकि उन्नत AI उपकरण हमलों के प्रति संवेदनशीलता बढ़ाते हैं। लेख में कड़े पर्यवेक्षण, मजबूत तृतीय-पक्ष विक्रेता निगरानी और बेहतर खतरे की जानकारी साझा करने के प्रस्तावों पर जोर दिया गया था, यह तर्क देते हुए कि साइबर और परिचालन जोखिम नियंत्रण वित्तीय निगरानी का एक मुख्य हिस्सा बने रहना चाहिए, भले ही नीति बहसें डीरगुलेशन और नवाचार पर जारी रहें।

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